FTC:萬字解讀美國最新加密金融監管格局 提升從業者2021年“生存幾率”

到了 2021 年，幾乎沒人會再質疑“美國對加密行業的監管積極性與影響力遠超其他國家”這一事實。而在近一兩個月內，美國各類監管機構針對加密行業頻出新政或動作不斷。這些舉措背后的意圖將影響每一個項目方和投資者。跟進、了解和把握美國監管態度，以此降低未來的不確定性，也正成為從業者的“必要生存技能”。

本文梳理了美國財政部下屬的貨幣監理暑（OCC）、金融犯罪執法署（FinCEN）、美國國稅局（IRS）、以及美國證券交易委員會（SEC）、美國商品期貨交易委員會（CFTC）這五個主要部門和機構在 2020 年的加密監管情況，歸納了其監管舉措引起的市場反應，以及其舉措對加密貨幣行業將要產生的深遠影響。本文還進一步探討了美國政府換屆對于美金融監管機構的影響，梳理了美國不同金融監管機構對加密貨幣行業的不同監管方向和維度，分析總結了目前美國在加密監管中遇到的一些難題。

美國財政部貨幣監理署的加密監管創新

1 月 4 日晚，美國最大的銀行業監管機構美國財政部貨幣監理署（OCC）在官網發文宣布，允許美國銀行使用公共區塊鏈和美元穩定幣作為美國金融系統中的結算基礎設施。這封新發布的解釋信中規定，銀行可以將公共區塊鏈視為類似于 SWIFT（銀行結算系統）、ACH（美國自動清算系統）和 FedWire（聯邦電子轉賬系統）的基礎設施，并將穩定幣（如 USDC）視為電子儲值方式。

OCC 對待加密數字資產服務的態度轉變主要發生在 2020 年，OCC 代理署長 Brian Brooks 起主導作用。在2020年之前，由于監管舊規則和觀念的限制，美國銀行業在提供加密數字資產服務方面進展非常緩慢。2020 年之后，在新任領導人 Brian Brooks 推動下，OCC 開始全面推動加密數字資產服務在全美的發展。Brian Brooks 在 2018 年 9 月曾任 Coinbase 首席法務官。2020 年 3 月，Brian Brooks 被任命為 OCC 的首席運營官和第一副署長。兩個月之后，他被提升為代理署長。

2020 年 7 月，OCC 發表聲明信，明確說明美國聯邦體系銀行可以為加密數字貨幣提供托管服務，同時再次重申國家銀行可以向任何包括加密數字貨幣公司在內的合法的實體提供金融服務。2020 年 9 月， OCC 發表聲明信，確認國家銀行和聯邦儲蓄協會可以向用戶的穩定幣產品提供儲備物托管服務。同樣在 2020 年，OCC 正在建立全美范圍內的支付特許（payment charter），允許不吸收存款的機構提供支付服務。

OCC 此舉受到加密行業眾多名人支持和贊賞。Morgan Creek Digital 創始人發文盛贊 OCC 做法，認為加密貨幣行業將開啟新篇章。Circle 聯合創始人兼 CEO Jeremy Allaire 表示，美國正朝著把所有主要經濟活動在鏈上執行的新方向邁進，OCC 的這種前瞻性思維非常偉大。

那 OCC 此舉將為加密行業帶來什么樣的影響？針對 OCC 新舉措，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西在接受澎湃新聞采訪時表示，結合幾天前美國總統金融工作小組的聲明，這表明美國監管認可并鼓勵穩定幣的使用推廣。美國商業銀行因此可以不必在合規方面有顧慮地開展穩定幣的相關業務。谷燕西預測，在 2021 年，會有更多的美元穩定幣推出，會有美國商業銀行成為 Diem（原 Facebook 天秤幣）的協會成員。他說：“美元穩定幣正在成為加密數字金融世界中的主導貨幣。”

馬斯克：AGI一定會出現，xAI能超谷歌微軟OpenAI:7月16日消息，當地時間7月14日，馬斯克與新成立的xAI團隊舉行“推特空間”會議。馬斯克表示，AGI一定會出現，xAI參與其中，能給出比谷歌微軟OpenAI更有競爭力的產品。[2023/7/16 10:57:58]

不過“加密英雄”Brian Brooks 也為此遇到了些麻煩。根據1月5日的一份文件，八個州和哥倫比亞特區正在就美國貨幣監理署（OCC）剛剛生效的規則變化提出異議，紐約州總檢察長正領頭對 OCC 和 Brian Brooks 提出控訴。州監管機構聲稱，OCC 凌駕于州法律之上，已經越權。他們表示，OCC 在沒有認真對待有關其規則提議意見的情況下，就匆忙將其規則拒之門外。此外，州監管機構要求法院“宣布 OCC 違反了《行政訴訟法》，因為其“真正貸款人”規則是專制、反復無常和濫用自由裁量權的，或者違背了法律。”關于這起訴訟目前還沒有結果，但如果Brian Brooks真的遇上麻煩，美國 OCC 對加密數字資產服務的推進速度或也將受到嚴重阻礙。

美國財政部金融犯罪執法署新規引爭議

北京時間 1 月 5 日 12:59，本是美國財政部所屬機構金融犯罪執法署（FinCEN）擬議新規對公眾征集意見截止時間，但隨后又將意見征集期延長至 1 月 7 日。美國財政部所屬機構金融犯罪執法署（FinCEN）最近提議，要求銀行和貨幣服務企業記錄私人加密貨幣錢包的交易。在擬議新規中，“可兌換虛擬貨幣”和“法定貨幣數字資產”被歸類為“貨幣工具”， 因此應遵守《銀行保密法》（BSA）的相關規定。

根據這些規定，任何交易總額超過 10000 美元的交易都必須在 24 小時內向美國財政部下屬的金融犯罪執法網絡報告，同時交易服務商必須核實客戶的身份；另外，許多交易都適用較低的 3000 美元的門檻。值得注意的是，了解你的客戶（KYC）規則甚至適用于私人加密錢包。FinCEN 在公告中表示，這種“有針對性地擴大 BSA 報告和記錄保存的義務”旨在阻止涉及加密貨幣的非法金融。

和 OCC 新規不同，FinCEN 的舉措遭到加密行業從業者的大量抨擊。美國金融服務公司 Square 認為，該提案將抑制加密貨幣采用并阻礙執法工作。美國數字商會（Chamber of Digital Commerce）發起一項請愿，呼吁將 FinCEN 擬議新規意見征詢期從 15 天延長到 90 天。Compound 總法律顧問 Jake Chervinsky 發推文稱，FinCEN 的新規則將給 VASP、他們的客戶和整個社會帶來巨大的負擔，可能侵犯憲法權利，但總體上不會給政府或執法部門帶來任何好處。Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 轉發 Chervinsky 的推文并表示，“Jake Chervinsky 總結得很好。它沒有遵循正確的流程，我們將挑戰它。”富達數字資產（Fidelity Digital Assets）就 FinCEN 擬議的規則制定向美國財政部提交了一封信，在信中富達表示，富達致力于與 FinCEN 合作，以促進數字資產以及廣泛的合規性和 AML 法規的采用。但 FinCEN 提供評論的時間有限，使 FinCEN 無法獲得該行業的重要反饋，從而導致無效的規則對廣泛的合規性造成了重大障礙。這與常規評論程序和既定做法大相徑庭。富達在信中提出一些關鍵問題，如記錄保存和報告要求虛擬資產服務提供商區分托管和“非托管”錢包，但沒有定義這些術語，也沒有承認區分涉及非托管錢包的交易所面臨的挑戰。

馬斯克否認擁有狗狗幣的鯨魚錢包:6月18日消息，去年6月，Elon Musk收到一項內幕交易的集體訴訟，訴訟指控他參與了狗狗幣的“pump-and-dump”活動，并損害了散戶投資者，原告律師聲稱馬斯克將Twitter的標志從藍色小鳥改為狗狗幣標志也是他所謂計劃的一部分。然而，據《紐約郵報》獲得的一封馬斯克律師Alex Spiro的最新信函辯稱，馬斯克并非原告所說的所謂“DOGE鯨魚”，并在寫給原告律師的書面溝通中表示，馬斯克擁有特定錢包的指控“毫無依據”，他表示：“您的主張唯一的依據是這些錢包在根據第三次修正起訴書所稱，價格上漲時出售了狗狗幣。”[2023/6/18 21:44:42]

新規反對者們還有哪些論據？Gemini 交易所在給FinCEN的致函中表示，FinCEN“擬議規則”不太可能阻止非法金融活動，相反，它會產生相反的效果，可能會將加密貨幣活動趕出監管良好的美國市場的監管范圍，進入不受管制的市場。擬議規則沒有強大的執法效力，將對個人隱私產生重大有害影響。第二，擬議的規則充滿了含糊不清之處，這將嚴重破壞遵守誠信的努力，并可能對美國保持創新前沿的能力產生不利影響。最后，擬議規則的制定顯然缺乏程序。按照草案的規定，這一規則所能做的就是促使不良行為者首先系統地將其加密貨幣從現有受監管的美國交易所撤回到個人錢包中，然后進行他們所設想的任何非法活動。

質疑之聲雖眾，但 FinCEN 新規恐勢在必行。FinCEN在公告中稱：“美國當局發現，惡意行為者越來越多地利用 CVC 為國際恐怖主義融資、武器擴散、逃避制裁和跨國洗錢提供便利......“并明確表示這（新規提議征求意見）只是走個過場：“FinCEN 認為此提案不適用通知和評論規則制定（notice-and-comment rulemaking）要求，因為其涉及美國的外交職能。”

FinCEN 新規如果施行，對匿名加密貨幣影響恐最為直接。FinCEN 在發布的公告中特別強調，有充分證據顯示，“匿名性加密貨幣”或門羅幣（Monero）等隱私貨幣“與非法活動有著千絲萬縷的聯系”。或受此影響，Bittrex 官方宣布將于北京時間 1 月 16 日 7 時下線 XMR、ZEC 及 DASH 相關交易。

AMBcrypto 分析師 Akash Girimath 稱，若美國 FinCEN 擬議的加密錢包規則得到實施，印度、新加坡等其他國家可能會跟隨，并采取同樣的做法。因此，這是一個將影響整個加密貨幣行業的問題，并且將通過侵犯金融隱私權而削弱比特幣和其他加密貨幣。

美國國稅局2020納稅表帶來的困惑

美國國稅局（IRS）隸屬于財政部，這是一個美國人“聞風喪膽”的部門。美國人有句諺語：“這個世界上只有死亡與交稅是永恒的。”IRS 可以說是無孔不入，“威力”甚至超過國防部、中情局。2019 年，美國國稅局向加密貨幣持有者發送了1萬多封信函；由于相關文件申報錯誤，很多加密貨幣用戶被認定為欠稅。但加密貨幣行業作為一個新興領域，2021 年對于美國加密用戶而言納稅將仍然是一個困惑的問題。

12 月 11 日，美國國稅局發布了一份 2020 年新的 1040 納稅表，美國所有的納稅者都需要提交這份申報表。表中包含下列問題：“在 2020 年的任何時候，你是否收到、出售、發送、交易或以其他方式從虛擬貨幣中獲得財務利益？”

Taiko 已上線 ZK-EVM alpha-2 測試網:3月23日消息，基于 zkRollup 的以太坊二層網絡 Taiko 已上線 ZK-EVM alpha-2 測試網“Askja”，向所有開發人員開放以部署智能合約，部分集成了 ZKP 有效性證明，證明者現在無需許可即可生成證明，此外還啟用協議經濟學，對證明者進行真實獎勵以補償他們的資源消耗，對應的 L1 是以太坊測試網 Sepolia，并部署 Uniswap V2 分叉以支持兌換。[2023/3/23 13:21:25]

這些虛擬貨幣相關問題與 2019 年納稅表上第一次出現的問題類似，但今年納稅表上的虛擬貨幣問題要求更為嚴格，每個人都必須如實填寫納稅表，否則就會被判為犯有偽證罪。

由于對于“虛擬貨幣”的定義缺乏明確的指導，美國國稅局的納稅表讓一些加密貨幣用戶感到困惑。Cane Island Global Macro 的投資經理 Timothy Peterson 表示，“如果你選擇了‘否’，你是否犯了偽證罪？因為這是定義是不明確的。”一位加密貨幣稅務專家將國稅局納稅表中的問題比作“偽證陷阱”。其認為，如果你錯誤地回答了關于虛擬貨幣的問題，你可能會被指控作偽證。大多數人認為，國稅局沒有為納稅者提供足夠的指導，讓他們知道如何報告自己的加密收入，尤其是關于 DeFi 創新的報告。

或是因為之前納稅表引發的困惑，美國國稅局 （IRS）于 2020 年 12 月 31 日又發布了修訂后的 1040 指令草案，草案進一步闡明了虛擬貨幣一詞所涵蓋的內容。IRS 使用術語“virtual currency”來描述用作交易媒介的各種類型的可轉換虛擬貨幣，例如數字貨幣和加密貨幣，并指出，無論采用哪種說法，如果特定資產具有虛擬貨幣的特征，它將被視為虛擬貨幣。更新后的草案要求如果公民在 2020 年期間購買了加密貨幣，則必須在第 1 頁的虛擬貨幣問題上勾選“是”，盡管這可能不會觸發任何應稅事件。

另外，質押獎勵該如何納稅？2020 年 8 月，四名美國國會議員周三致信美國國稅局（IRS），議員在信中表示，將質押獎勵作為收入征稅可能會夸大納稅人參與這項新技術的實際收益。他們澄清說，質押應適當征稅，納稅人從這些代幣中獲得的真實收益的確應該征稅。對此，弗吉尼亞大學講師 Abraham Sutherland 指出，質押協議可能每隔幾分鐘、幾小時或幾天就會創建一個新的區塊，因此會釋放新的代幣。其中每個區塊都可以被視為獨立的應稅事件，這意味著納稅人每年可能有數百個應稅事件，這將使納稅人和國稅局都感到頭疼。

美國證券交易委員會的“達摩克里斯之劍”

美國證券交易委員會（SEC）可能是加密貨幣行業最為人熟知的美國監管機構。美 SEC 是 1934 年根據證券交易法令而成立，是直屬美國聯邦的獨立準司法機構，負責美國的證券監督和管理工作，SEC 具有準立法權、準司法權、獨立執法權。SEC 評判加密項目的核心標準在于該項目是否屬于證券。測試標準為 Howey 測試，包括投資人需要投入資金或其他資源；投資人的資金、服務或物品在投資發起人的控制下集中統一投入共同的項目；投資人期待投資項目帶來盈利回報，同時投資人也需要承擔資本損失的風險；投資人的回報僅由投資發起人或與投資人無關的第三方賺取；一般來說，投資人不參與項目的實質經營，項目的成功與否與投資人無關。其中最關鍵的是投資人期待投資項目帶來盈利回報。詳細參考《美國非主權數字貨幣的法律監管路徑》。

摩根大通分析師：以太坊Shanghai升級或會導致Coinbase質押收入激增:1月23日消息，摩根大通分析師表示，以太坊Shanghai升級可能會導致Coinbase的質押收入激增，為Coinbase開創一個新的質押時代。該投資銀行估計，在上海升級之后，Coinbase上95%的散戶投資者都可以參與以太坊的質押，這將使該交易平臺每年產生2.25億美元至5.45億美元的收入。[2023/1/23 11:27:18]

美國證券交易委員會（SEC）雖未對加密行業發布新規，但 2020 年動作頻頻，正對幣圈實施“精準打擊”。美 SEC 針對 Ripple 的訴訟將于 2021 年 2 月 22 日開庭。美 SEC 認為 XRP 屬于證券，但 Ripple 在未注冊發行的情況下，自 2013 年以來出售了超過 146 億枚瑞波幣，價值 13.8 億美元，這屬于非法發行證券。在 ?SEC 的大棒下，目前 Coinbase、Bitstamp、幣安美國站（Binance US）、OKEx 等主流交易平臺相繼宣布將下架 XRP 交易。Bitwise Asset Management ?的 Bitwise 10 加密指數基金等加密總產管理，公司也已清算其 XRP 頭寸。這導致 XRP 價格直線暴跌。

12 月 29 日，Cinneamhain Ventures 合伙人 Adam Cochran 發推表示，「看起來 SEC 比我們想象的要活躍得多，而且正在探查許多項目和公司。」?他表示 SEC 目前已經確認至少有一個是大項目，但似乎正處于積極調查階段。1 月 5 日，加密投資機構 Cinneamhain Ventures 合伙人 Adam Cochran 發布推特稱，一些資料表明波場（TRX）可能正在接受美國監管機構的調查，或與 Bittorrent 和 Poloniex 相關。TRX 價格受此影響出現大幅回撤。孫宇晨在社群內回應此事稱：波場 1CO 時也沒有將任何 TRX 出售給任何美國人，波場經過國際知名律所評估為非證券，并出具相應法律意見書。

曾被 SEC 盯上的不止 XRP 和 TRX。2019 年，SEC 還盯上過 EOS 和 Tezos。在2019 年 9 月 23 日，SEC 與 Block.one 最終達成和解，Block.one 同意通過支付 2400?萬美元（罰款額占其 Token 融資總額的?0.58％）的民事罰款。2020?年 3 月 23 日，Tezos 也與SEC達成和解，宣布其在長達兩年的法庭之戰后，選擇以 2000?萬美元解決面臨的訴訟問題。近期，SEC 向加密對沖基金 Virgil Capital 下達資產凍結令，指控基金創始人 Qin 誤導投資者，將他們的錢投資于一種加密交易算法。

下一個被 SEC 盯上的會是誰？2021 年，許多大項目面臨的最大風險或許就是 SEC 的監管。Primitive Ventures 創始合伙人萬卉在微博稱，SEC 明年會非常缺錢，有個高賠率的事兒是賭一賭 SEC 接下來要干翻哪個。EOS、Tezos 的“花錢買平安”似乎也應證了 SEC 的執法思路：大項目方（有錢）的歷史融資等行為存在法律上的監管把柄，出手后可以進行重罰。以過往歷史可以總結出四個特點：1、中心化程度越高，越容易遭到打擊，例如 XRP；2、項目影響力、知名度越大，越容易遭到打擊，例如 Libra；3、募資額度越高，越容易遭到打擊，例如 EOS 和 Telegram；4、對待監管態度越抗拒，越容易遭到打擊，例如 Ripple。

Kraken的首席執行官Jesse Powell將辭職:9月22日消息，加密貨幣交易所Kraken的首席執行官（CEO）Jesse Powell將辭職，公司現任首席運營官DaveRipley將接替Powell擔任CEO。未來Powell計劃將作為公司最大股東發揮積極作用，并繼續擔任公司董事會主席的職務。Kraken成立于2011年，目前該公司在全球約有3300名員工。去年Powell曾表示，Kraken可能在2022年上市。《華爾街日報》[2022/9/22 7:12:35]

那 USDT 會成為 SEC 下一個監管打擊對象嗎？根據豪威測試，穩定幣 USDT 很難被歸類為證券，但 USDT 的麻煩卻從未間斷。2017 年 Tether 就收到了美國商品期貨交易委員會（CFTC）的傳票，但其并沒有停止發行新的 USDT 。隨后，紐約總檢察長辦公室（NYAG）拿出實際的調查結果，稱 Bitfinex 利用 Tether 為自己提供貸款，以掩蓋其 8.5 億美元的財務漏洞，但 USDT 依舊是“增發”。美國紐約總檢察長辦公室（NYAG）今年 9 月已要求延長 Tether 公司和 Bitfinex 母公司iFinex提交所需法律訴訟文件的最后期限，日期被推遲到 2021 年。雖然理論上，USDT 不屬于 SEC 監管范圍，但 2021 年相信仍然是 SEC 動作頻頻的一年，對于某些符合“標準”的大項目，交易者應注意美國 SEC 監管帶來的巨大不確定性。

美國商品期貨交易委員會正在全面監管加密市場

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主要職責和作用是負責監管美國商品期貨、期權和金融期貨、期權市場。在 2020 年，CFTC 在加快對加密衍生品市場的監管步伐，其將矛頭直指加密交易所，致力于建立一個完整的加密監管框架。

CFTC 正加緊制定并完善針對數字資產交易的法律框架。CFTC 在 2020 年 3 月份，通過《涉及特定數字資產的零售商品交易》指南，6 月 24 日就《商品交易法（CEA）》中規定的術語“實際交付”發布最終解釋指南。7 月 8 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）在發布的未來四年最終戰略中表示，將把全面監管加密貨幣市場列為優先事項。其戰略目標中承諾：“將制定一個整體框架，以促進負責任的數字資產的創新。

9 月 24 日，美國眾議員 Michael Conaway（R-Texas）提出 2020 年《數字商品交易法》。該法案旨在為“數字商品交易所”創建一個聯邦定義，將其歸為自己的合法類別，并要求商品期貨交易委員會（CFTC）進行監督。該法案為數字貨幣制定了一個新的框架，在管理這一資產類別的《商品交易法》下，對數字貨幣的處理方式與商品類似。在這個框架下，加密交易所將享有聯邦司法管轄權，允許它們在全美運營，而不用申請 49 個州的貨幣運營許可證。DCEA 也允許某些類型的 ICO。該法案受到美國 CFTC 主席 Heath Tarber 贊賞，其表示“隨著我們繼續邁向數字世界，這項法案將有助于為 21 世紀的商品提供更多機遇。”

CFTC 在 2020 年對老牌加密交易所重拳出擊，明確表示不希望藐視美國法律的離岸交易所存在。在 2020 年 12 月 1 日發布的年度報告中表示，2020?財年針對從事加密貨幣非法活動的公司采取了七項貨幣訴訟行動，這是一個新記錄。其中對加密市場影響最大的是如下兩件事：BitMEX 為了避開美國監管，早將公司主體轉入監管不嚴的塞舌爾，但 2020 年 10 月，CFTC 對 BitMEX 加密貨幣交易所的四名創始人和高管提起刑事指控，指控他們未能采取足夠措施制止洗錢活動，BitMEX 聯合創始人 Samuel Reed 已在馬薩諸塞州被捕；11 月，Coinbase 表示受 CFTC 新規影響，計劃從 11 月 26 日 06:00（北京時間）開始阻止客戶進行新的保證金交易。

據 Coindesk 報道，11 月，Heath Tarbert 在解釋為何指控加密交易所 BitMEX 時表示，我們的愿望是創造一個環境，讓數字資產交易的創新者可以在美國成長，他們可以到 CFTC 這樣的地方獲得許可證，他們可以從我們的監管制度中獲益。我們不希望看到的是那些實際上藐視美國法律的離岸交易所。

CFTC 有序批準扶持本土加密交易所上線，比特幣衍生品定價權已經轉移至美國。2017 年 12 月，CFTC 批準 CME 上線比特幣以現金結算的期貨。2019 年 9 月，CFTC 批準 Bakkt 上線以實物交割的比特幣期貨合約。12 月 16 日，美國芝商所（CME）宣布將于 2021 年 2 月 8 日推出以太坊期貨，新合約將以現金結算，目前正在等待監管審查。目前 CME 以及 Bakkt 上的比特幣期貨合約已經占據比特幣衍生品市場的主要份額。分析網站 Skew 數據顯示, CME 的比特幣期貨合約持倉量已經居各大衍生品交易所之首，比特幣定價權實質上已由國內轉移至國外。

同時，美國即將開始爭奪以太坊定價權。12 月 16 日，美國芝商所（CME）宣布將于 2021 年 2 月 8 日推出以太坊期貨，新合約將以現金結算，目前正在等待監管審查。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Heath Tarbert 在近日接受彭博社采訪時又重申，以太坊（ETH）期貨正在醞釀中。除此之外，CFTC 也批準了一批本土衍生品交易所開展更為廣泛的加密業務。2020 年 4 月 CFTC 批準 Bitnomial 提供以真實比特幣結算的期貨合約；9 月，CFTC 批準比特幣衍生品交易所 LedgerX 擴大服務范圍，允許 LedgerX 清算與加密貨幣無直接關聯的衍生產品；11 月，CFTC 批準了 ErisX 票據交易所的許可證令，使 ErisX 能夠清算加密貨幣以外的其他商品。

CFTC 已開始關注和思考 DeFi 監管問題。12 月 17 日，CFTC 周四發布了一份關于加密貨幣行業的入門讀物，其在文章中稱，DeFi 和加密貨幣治理已成為 CFTC 在數字資產領域關注的主題之一。12 月 14 日，美國商品期貨交易委員會技術咨詢委員會主持了一場演講，題為"DeFi的增長和監管挑戰"。演講者提及 DeFi 具有潛在風險，對于“如果DeFi平臺非法運作，當局應該追究誰的責任”，演講者表示，這是一個難以逾越的法律障礙。關于 DeFi 項目所涉及或發行的資產如何符合證券或商品法，CFTC 主席 Heath Tarbert 之前曾表示，這可能取決于數字合約的用途和代幣的分配方式，但沒有給出明確的回答。

美國大選對金融機構加密監管的影響

美國貨幣監理署（OCC）、美國金融犯罪執法署（FinCEN）、美國國稅局（IRS）同屬財政部，其政策規則在實行時協調性較強，但美國總統大選之后原有政府部門領導面臨換屆，原有政策是否會出現變化，還具有較大不確定性；美國 SEC、CFTC 屬于獨立機構，其政策的一貫性相對較強，2021 年基本將延續 2020 年制定的政策方針。對加密貨幣友好的 CFTC 主席 Heath Tarbert 將于 2021 年初辭職，Heath Tarbert 就曾表示：“隨著我去年制定的議程現在已完成，委員會可以將重點轉移到未知的發展領域上。”上文我們提到，OCC 代理署長 Brian Brooks 在 2020 年帶領 OCC 大刀闊斧推進加密資產數字服務進程，但伴隨美國政府換屆，考慮到數個州對于 OCC 的不滿，OCC 是否能繼續大力推進數字資產服務，原有政策是否能持續，目前的不確定性或許最強。

綜合比較美金融監管機構對

行業的不同維度監管和影響

通過上文對 OCC、FinCEN、IRS、SEC、CFTC 等的介紹，我們可以看出，對于加密貨幣行業而言，OCC 今年重點主要在推進美元穩定幣的落地應用上；FinCEN 則更希望完成對加密金融資產的全方位金融監管，重點放在打擊加密金融犯罪，相信對于加密錢包的監管只是一個開始；IRS 對于加密用戶收入的監管或將無孔不入，比如其對于 Coinbase 用戶信息的監管。

因為 OCC、FinCEN 以及 IRS 同屬財政部，它們在信息共享以及協作方面會相對更為緊密，很多工作在今年或將取得重要進展，加密資產世界或將產生重大變化。比如，FinCEN 如果完成對加密錢包的監管，那么用戶使用 DEX 獲得的收入可能也將在隨后納稅過程中被 IRS 統計入內，目前 IRS 采用的加密資產納稅方式還相對比較落后，這也使得 2019 年美國加密用戶在加密資產收入方面的逃稅情況非常嚴重。OCC 今年致力于美元穩定幣的推進，那么 USDT 地位或將進一步受到沖擊，美國財政部恐不會放過目前加密資產世界最大的穩定幣 USDT，其或將借助 FinCEN 深入的金融監管對 USDT 進行致命打擊，輔助 OCC 推進美元穩定幣的廣泛采用。

美 SEC 和 CFTC 屬于獨立機構，SEC 更多考慮項目方發行代幣是否屬于證券，其對于加密項目的打擊會更大；CFTC 主要會對加密市場衍生品領域產生重大影響，具體而言就是加密交易所。CFTC 主席 Heath Tarbert 在解釋為何指控加密交易所 BitMEX 時表示，我們的愿望是創造一個環境，讓數字資產交易的創新者可以在美國成長，他們可以到 CFTC 這樣的地方獲得許可證，他們可以從我們的監管制度中獲益。我們不希望看到的是那些實際上藐視美國法律的離岸交易所。CFTC 主席話說的其實很明白了，在 2021 年，我們將看到更多加密項目被 SEC 起訴，我們也將看到更多加密交易所，特別是加密衍生品交易所被 CFTC 起訴打擊。

從整體上講，對于 DeFi 等新興領域的監管是美國主要監管機構目前最大的難題。美國 CFTC 主席 Heath Tarbert 近日直言表示，美國的監管落后于加密貨幣與區塊鏈的發展。對于 DeFi 這種金融創新，還有很多概念需要明確定義，比如如何定義其代幣資產屬性，又比如上文我們提到的“質押收益該如何收稅”；另外，加密資產高度去中心化屬性和全球流通等特點，使得監管難度很大。

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