穩定幣:谷燕西：未來幾年美國比特幣挖礦行業會出現迅速增長

2020年是美國市場中的加密數字金融的發展的加速的一年，特別是在第4個季度。PayPal開始向其全球3億用戶提供比特幣的支付買賣服務。上市公司MicroStrategy購買了總額為4.25億美元的比特幣。資產管理公司古根海姆計劃將高達五億美元的資金來購買比特幣。Diem(前Libra)計劃在2021年首先發行基于美元的數字穩定幣。Visa計劃發行基于美元穩定幣USDC支付的信用卡。

市場中的這些行動推動了比特幣的價格的再次大幅上升。芝加哥商品交易所中的比特幣衍生品的持倉量達到全球最高。在2020年底之前，比特幣達到2萬美元的歷史新高是個大概率的事件。比特幣的2021年12月的期權的主要持倉量在5萬美元，由此可以看出市場對比特幣未來的樂觀態度。

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

谷燕西：美國房地產通證化將成為全球首先流通交易的數字資產:9月28日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在金融產品的數字化方面，目前尚未出現的是基于實體資產的數字化形式，或者說是通證化的資產。在目前的所有的各種資產類型當中，最有可能首先通證化的實體資產是不動產。而在此方面首先實現的地區一定是美國的不動產。區塊鏈技術為不動產的交易流通提供了技術上的可能性。在合規方面，美國市場中房地產的流通需要按照另類資產的方式進行。在技術系統支持方面，經過兩年的發展，底層的技術基礎設施的服務已有大改善，同時市場認知度也有了很大的改善。房地產通證化的產品提供方和市場需求方又開始努力來開展業務。總體而言，從技術發展，合規要求和市場需求這些維度來看，美國的房地產會是首先進行通證化，并且在全球范圍內發展起來的數字金融產品。同世界上其它地區相比，美國市場顯然正在處在發展的領先狀態。[2020/9/28]

比特幣價格這次的增長同2017年的增長有本質的不同。

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

2017年的增長主要是市場中投機炒作的結果。由于基礎不穩定，所以它在達到新高之后就迅速下跌。自2017年以來，加密數字金融在美國市場中一直在持續發展。其中的一些領域中的發展在很大程度上由監管政策決定。美國不同金融監管機構的不同的監管政策導致了美國行業中這些進展差異非常大（見我的相關文章)。但是在不受金融監管的領域，這方面的進展完全是市場自己選擇的結果。比特幣的挖礦就是這樣一個領域。

聲音 | 谷燕西：比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產:CBX研究院創始人谷燕西表示，自2017年3月以來，比特幣重新占據加密數字資產總量70%。對此的一些相關思考。

1, 比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產。

2, 在可預計的未來，不可能有更多新類型的數字資產進入市場。比特幣不可能因為同樣的原因產生增長。

3, 在可預見的未來，比特幣的價格主要是市場投機所決定。在CME和Bakkt交易的機構投資者將會是決定比特幣價格的主要力量。

4, 投機者只關心導致價格變動的各種因素，不管其底層是大豆還是黃金。鑒于比特幣的總量有限，而且產出越來越少，其交易價格變化應該更加類似于黃金。[2019/9/6]

在比特幣挖礦方面，美國市場的發展并不是在全球領先的。

鑒于比特幣的價格，波動性以及挖礦業務的特點和所需支付的成本，美國市場對這個業務并不是非常看好。所以美國盡管是在這個領域中領先的國家之一，但并不是最領先的。

但是這個狀況現在看來會出現明顯的改變。美國市場對加密數字金融的發展判斷已經出現了很大的改變。由此導致的一個結果就是比特幣的價格大幅提升，其波動性也會減小很多。每枚比特幣的挖礦的成本是在5000~6000美元之間，比特幣現在的價格接近2萬美元，而且市場普遍看好比特幣未來的增長趨勢。這個方面一個非常極端的觀點是美國著名的風險投資家TimDraper的觀點。他在2019年底就認為比特幣價格將在2022年底或2023年初達到25萬美元。

TimDraper是比特幣的堅信者，所以很早就一直在大量購買比特幣。他的資金投向和他的觀點都是一致的。在市場規模方面，由于對比特幣未來價格的預期，所以比特幣未來的市場規模就能滿足很多機構進入此業務領域的基本要求。最后，挖礦業務發展到今天，已經開始出現更高的門檻。譬如在今天的美國市場，一億美元的資金投入應該是最基本的要求。由于以上這些特點，比特幣挖礦業務對很多機構來說就成為一個非常可行的業務。在2019年和2020年，美國市場中的比特幣挖礦業務已經出現了增長趨勢。我們由以下兩圖中可以看到，美國市場中比特幣算力在此期間的全球市場份額已經出現了顯著的增長。

比特幣全球算力排名，2019年9月

比特幣全球算力排名，2020年4月

決定比特幣挖礦的主要因素是電力價格和挖礦機的效率。

在電力價格方面，美國裸電費的價格可以低到3.5美分，相當于0.23元人民幣。這樣的價格在全球范圍內是非常有競爭力的。決定比特幣挖礦業務的另外一個重要因素是電力供應的穩定性。這是因為比特幣體系是在7×24小時地不間斷運行，比特幣的挖礦業務因此也需要不間斷地運行。美國市場在電力供應的穩定性方面有非常好的保證，這對挖礦業務來說是非常重要的。

在資本市場方面，美國市場在這方面也有具有非常強的優勢。因此在美國市場中的比特幣挖礦行業務有非常好的基礎。但在另外一個方面，在建設和經營成本以及稅收方面，美國市場并不是具有最強的競爭力。但是總體評估來說，美國是比特幣挖礦業務的一個非常好選擇。這也是為什么像德國，加拿大和日本的公司都開始在美國開展比特幣挖礦業務。在2020年，已經有公司在建立生產能力為300兆瓦的礦場。預計在未來的幾年中，美國市場中的比特幣挖礦行業會出現更加顯著的增長。

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