作者:Azuma
來源:Odaily星球日報
AndreCronje無疑是業界過去半個月內最響亮的名字。
AC卷萬物,繼短時間內接連合并Pickle、Cream、PowerPool、Cover、Akropolis之后,AC上周又將目標瞄向了頭部去中心化交易所Sushiswap。
受此利好消息加持,SUSHI幣價也表現強勁,自官宣之日的1.6美元左右一度上漲至2.5美元;另一方面,Sushiswap鎖倉量也出現明顯增長,再次縮小了與DEX龍頭Uniswap之間的差距。
OKLink數據顯示:自12月1日起,SushiSwap再次縮小了與Uniswap之間的鎖倉差距。
反觀另一邊,在11月17日首期流動性挖礦結束后,Uniswap的鎖倉量幾乎減半,自30億美元上方滑落至16億美元附近。
不少唱衰Uniswap的聲音出現,治理低效、社區混亂,Uniswap到Sushiswap的資產遷移,是不是已經形成趨勢?
觀察人士:央行主動收緊流動性概率小:2021年第一次中期借貸便利(MLF)操作落地,降準預期在相當程度上落空。不僅如此,MLF操作亦打破此前維持數月的一次性超額續做格局,市場又開始擔憂央行收緊流動性。觀察人士認為,2021年貨幣政策“穩”字當頭,春節前流動性供求形勢總體好于前兩年,給予央行更充分的騰挪時間和空間,短期降準可能性不大,但也無需過度擔心貨幣政策操作收緊,MLF縮量續做反而給進一步操作預留了空間。(中證報)[2021/1/18 16:24:13]
流動性之爭
讓我們先來回顧一下最近Uniswap與Sushiswap之間的流動性之爭。
從上文OKLink的數據中可以看出,Uniswap的資金流出其實主要還是發生在挖礦結束的當天,即11月17日。當時,Sushiswap等多個項目曾相繼開啟了極具侵略性的激勵計劃,成功抽走了Uniswap的大量流動性。
為應對這一情況,Uniswap社區成員@monet-supply于治理論壇內發起了關于延長流動性挖礦計劃的提議,建議將挖礦計劃再延長兩個月,繼續為四大池的流動性提供者們提供UNI獎勵。
依照Uniswap的治理流程,一項提議從發起到執行需要經歷「民意調查——共識檢查——正式治理提案——時間鎖」四個階段。
從明面上的進展來看,monet-supply的提議似乎得到了社區的廣泛支持,推進也相當順利:
BAGS上線火幣全球觀察區上漲895%:據火幣全球站行情,火幣“全球觀察區”項目BAGS (Basis Gold Share)已于1月13日20時上線。截至21時,BAGS 最高漲至199 USDT,上線60分鐘最高上漲895%;BAGS現報價為 142 USDT,上漲610%。
據悉,火幣將在BAGS上幣首周開啟“持倉BAGS空投BAG”計劃,1月14日至1月20日,每日11:00在快照時間持有任意數量BAGS的用戶均可參與。1月13日至1月16日期間用戶還可參與BAGS交易賽,火幣將按照交易量排名,前10名用戶將瓜分600 BAGS獎勵。[2021/1/13 16:06:07]
11月20日,該提議正式通過民意調查階段,最終1686萬枚UNI選擇了支持該提議,支持率達97.68%。
11月29日,該提議正式通過共識檢查階段,最終184萬枚UNI選擇了支持該提議,支持率達90.81%。?
在上述提議推進的同時,Uniswap也逐漸穩住了陣腳,TVL穩定在了16-18億美元之間,反觀Sushiswap則未能保持攻勢,在AC出手之前,該平臺的TVL曾一度回落至5.6億美元。?
AC的入局顯然攪亂了戰局,在Uniswap社區內,甚至已有人開始將Sushiswap稱為AndreSwap。并入YFI版圖為Sushiswap帶來了新的關注度和流量,SUSHI的拉升也間接提高了LPs的挖礦收益,天平似乎開始朝向Sushiswap傾斜。
火幣全球觀察區將于1月6日15時上線 MATIC:據官網公告,火幣全球站全球觀察區定于2021年1月6日15時開放MATIC交易,目前已開放 MATIC的充幣業務。
MATIC開放充值當天(1月6日10:00至24:00),從外部地址向平臺成功充值MATIC的用戶,將按照凈充值(充值-提現)數量瓜分總計96萬MATIC代幣獎勵。
MATIC開放充值后一周內(1月6日10:00至2021年01月13日10:00),從外部地址向平臺成功充值MATIC的用戶,將按照凈充值(充值-提現)數量瓜分總計143萬MATIC代幣獎勵,凈充值為負的用戶不參與瓜分[2021/1/6 16:31:44]
Uniswap社區成員@Shawman貼出的一張圖表顯示,11.28-12.06期間,四大池以及包括ASSY在內的多個主流DeFi幣種對ETH交易對的流動資金正在從Uniswap轉移至Sushiswap,這其中甚至包括UNI-ETH交易對。
在Sushiswap步步緊逼的同時,Uniswap的“續挖”提議似乎停滯了,距離通過共識檢查已過去了十天,但正式治理提案卻遲遲未能發起。
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一些焦急的社區成員已在討論帖內發問:“誰能給我解釋一下我們現在到哪一步了?雖然我反對繼續為四大池提供流動性挖礦獎勵,但這個流程也太墨跡了。我寧愿看到情況朝我不喜歡的方向發展,也不想傻愣著啥也不干。”
事實上,“續挖”提議并沒有停止推進,雖然在程序上仍然未能進入第三階段,但當前開發者仍在就技術實施進行必要的準備工作。monet-supply本人也曾多次回復詢問稱,一旦所有工作準備就緒,將在第一時間于討論貼通知社區。
不過,Odaily星球日報發現,盡管該提議在前兩個階段獲得了97.68%、90.81%的支持率,但社區在關于該提議的看法上卻仍存在著相當大的分歧,部分討論甚至因言辭過于激烈而被臨時屏蔽。
社區的分歧在哪?
Odaily星球日報觀察到,社區的具體分歧其實可分為兩個層面——是否應該延長流動性挖礦?如果確定延長,具體方案應該如何設計?
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是否應該延長流動性挖礦?
首先是第一個問題,支持者們的理由很簡單,重啟挖礦可以幫助Uniswap重新奪回11月17日當天流失的流動性,繼續鞏固其DEX龍頭位置。
至于反對者們的理由,加密研究機構VaultResearch此前發布的一篇文章可以很好地概括:由于延長挖礦計劃會釋放更多的代幣,會對UNI造成更大的價格下行壓力,因此UNI持幣者沒有理由去投票恢復挖礦,除非Uniswap真的會再次面臨流動性被抽干的風險。
從目前的情況看,雖然Sushiswap來勢洶洶,但Uniswap的TVL依然保持著領先,且交易量數據上也仍然保持著絕對優勢。
Debank數據顯示:Uniswap交易量相較Sushiswap交易量仍有著明顯優勢。
社區成員@mmoossttaaffaa也就此發帖稱:“我想我們根本不需要什么流動性挖礦計劃,就讓Sushiswap繼續‘撒幣’去吧…...他們每個月要花費代幣總供應的15%來養活吸血鬼們,就這樣他們也沒能反超Uniswap的鎖倉量,更別提交易量了。”
如果確定延長,具體方案應該如何設計?
除了關于“是否”的討論外,更多的討論其實集中在新方案本身。反對monet-supply提議的社區成員們認為,單單是將整體產量減半的做法似乎太過簡單了。
社區成員@Buckerino指出,目前沒有什么說服力足夠的理由來直接重啟四大池的流動性挖礦,對于LPs、用戶以及UNI持有者來說,這都沒有什么好處......提議的主要受益者只有那些在首期挖礦計劃結束后拋棄Uniswap的LPs。
“繼續增加四大池的流動資金并不會提高交易量或平均交易規模,只會造成流動性過剩。對用戶而言,交易體驗的改善微不足道——四大池中超過87%的交易滑點已低于0.01%。目前四大池的流動性提供者也不會得到多少好處——新的挖礦計劃會分發UNI獎勵,但現有的手續費提成收益會降低,年化收益不會有太大改變。”
由于在首期流動性挖礦結束后,四大池內資金流出最為嚴重的是ETH/WBTC池,且該池在四大池內部滑點也相對最大,因此一些聲音認為新的方案應該側重激勵該池。?
在共識檢查階段,monet-supply也曾據此對四大池的代幣分配比例進行了微調,原本四大池將均分UNI獎勵,但調整后的每月收益已改為WBTC/ETH、USDC/ETH、USDT/ETH、DAI/ETH。
不過,這一方案卻招來了新的抵制聲音。反對者們認為,WBTC/ETH作為四大池內唯一的一個非穩定幣池子,因ETH和BTC在價格走勢上保持著一定的相關性,所以該池的LPs承擔的無常損失風險實際上較其他三個池子更小,沒有道理給予其特殊優待。
上文提到的Shawman則指出,對于一個致力于服務于長尾資產的DEX來說,新的挖礦計劃更應該以降低一些活躍交易對的滑點為目標。他認為,新計劃更應該去支持CRV-ETH、AAVE-ETH、UMA-ETH、COMP-ETH、SNX-ETH、BAND-ETH、YFI-ETH等交易對。
Shawman的想法也在一定程度上得到了@Allo、@Buckerino等多位社區成員的支持。
Allo表示,盡管他相信UniswapV3會碾壓一切DEX,但在V3版本發布之前,社區還是需要拿出一些更靈活的方式來補貼LPs——比如說,Sushiswap就有一個「每周菜單」的概念,團隊給出方案,社區來投票選擇具體的交易對。此外,新一期挖礦計劃的時間可以適當縮短,從兩個月縮減至4-6周,以便社區在此期間盡快拿出更完善的方案。
治理困局
縱觀本次Uniswap延長流動性挖礦計劃提議的推進過程,其治理設計的弊端也再次凸顯。
首先是流程上似乎過于緩慢,從民意調查,到共識檢查,再到治理投票,最后到時間鎖,僅程序要求時間就需要17天,這還不算各流程之間所需的其他時間。在光速變遷的DeFi世界,Uniswap的治理或許需要提速了。
此外,在上述提議已通過的前兩個階段,大戶的選擇完全碾壓了散戶的意志:
民意調查階段中,0x7e4A開頭地址一次性投入了1546萬枚UNI表態支持,而反對者的總票數僅為9.8萬枚。
共識檢查階段中,monet-supply本人直接拿出了150萬枚UNI的支持票,而反對者的總票數僅為13萬枚。
大戶綁架問題也直接引發了monet-supply與Buckerino之間的口水戰。
事實上,關于Uniswap的治理一直以來都存在著爭議。在Uniswap的治理設計中,發起治理投票的門檻要求為1千萬UNI,通過治理投票的門檻要求更是高達4千萬枚UNI。自治理系統上線以來,Uniswap目前僅僅發起過兩次正式的治理提案,且均已失敗告終。
Dharma曾牽頭發起了Uniswap一號治理提案,旨在降低過高的治理參與門檻,但該提案本身最終因未達到門檻要求而失敗——最終的同意票數為39596759,反對票數為696857,距離4000萬的最低要求僅差約40萬票。
不過,與此前已失敗的兩項提案相比,延長流動性挖礦的提議直接關系著Uniswap在DEX領域的競爭前景,因此達到1000萬UNI的啟動門檻應該問題不大。至于上述提議最終能否成為首個正式跑通Uniswap治理系統的社區提案,目前仍然難以得出清晰判斷。
可以確定的是,Uniswap已然站在了十字路口上。
Tags:SWAPUNIUniswapUSHbabyswap幣崩盤Unidefuniswap幣3X Short Sushi Token
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