XRP:深度 | 瑞波的三大不解之謎：跨境支付成績如何？XRP的價值和未來在哪？

在近2年的持續震蕩之后，瑞波代幣XRP在近段時間開始呈現猛烈漲勢，價格最高漲到月初的3倍以上，成為加密市場最受關注的項目之一，其大漲原因以及XRP的價值支撐也令市場頗為好奇。

在本文中，鏈捕手研究了大量瑞波項目資料以及采訪了多名業內人士，試圖剖析瑞波開拓跨境支付市場的具體模式與成績，以及XRP在這個過程中扮演的具體作用、XRP的價值支撐所在，揭開瑞波長期以來不為大眾所知的真實面目與謎題。

作者：龔荃宇、echo

01

瑞波跨境支付究竟做得怎么樣？

瑞波的雛形最早04年就已經誕生，也就是當年由加拿大開發者RyanFugger創立的RipplePay，最初目標是創建一個價值網絡協議，使得貨幣可以像互聯網數據一樣遵循TCP/IP協議快速傳輸，但受限于技術瓶頸未有較大發展。

而隨著國際貿易與全球化的進一步展開，跨境支付場景存在的效率低、成本高、匯兌風險大等痛點也越來越突出，而比特幣的橫空出世令許多行業人士看到了解決該問題的曙光。

2011年，門頭溝交易所創始人JedMcCaleb在出售該交易所后，向RyanFugger收購了RipplePay項目，并在2012年與RyanFugger共同組建了如今的瑞波項目，后者在JedMcCaleb離開瑞波后成為該項目的主要負責人。

隨后幾年，瑞波陸續獲得DCG、谷歌風投、IDG資本、a16z、渣打銀行等知名機構的投資，估值最高超過100億美元。同時瑞波也進一步明確了自身的使命，即消除全球支付中的障礙，使資金能夠以與如今信息相同的方式進行即時移動。

經過多年的產品更迭，瑞波已經推出了名為RippleNet的跨境支付解決方案，其中包括xCurrent和ODL兩個部分，官方聲稱客戶已經覆蓋40多個國家的至少350家金融機構，包括速匯金、美林銀行、美國銀行、桑坦德銀行、渣打銀行等。

鏈上ChainUP WaaS聯盟與幣小白達成深度戰略合作:據官方消息，鏈上ChainUP WaaS聯盟與幣小白宣布達成深度戰略合作，雙方就區塊鏈技術應用落地、區塊鏈金融服務、資金安全等方面深度合作。

幣小白旨在通過專業化咨詢與服務，為區塊鏈行業項目方提供一站式服務，現已累計服務火幣、USDT、VSYS等近300家項目方。

WaaS聯盟是鏈上ChainUP集團依托3年時間所服務的300多家交易所經驗，將底層資產托管和錢包封裝而成的一套完整的服務，包含資產托管、節點服務、主鏈幣種開發、熱門幣種一鍵接入、共管錢包、借貸理財等多種功能服務，通過開放錢包API與SDK，幫助交易所、項目方、媒體等快速高效接入，實現云端資產安全托管，聯盟內部轉賬0手續費即時到賬。目前，已有超過500家企業加入ChainUP WaaS聯盟。[2020/11/20 21:29:13]

其中xCurrent是Ripple為金融機構提供的基礎性解決方案，屬于不同銀行總賬之間的實時雙向結算形式，與SWIFT的單向消息傳遞框架相比，它具有雙向消息傳遞框架，能實現交易的預驗證和豐富的數據附件，故而可以大幅提升跨境支付處理效率、降低支付成本，通常情況下數分鐘就可以實現跨境轉賬。

不過在xCurrent的解決方案中，這些金融機構仍然需要預先為其海外帳戶存入資金，仍存在較高的資金使用成本，瑞波在2018年底針對此痛點推出了名為xRapid的按需流動性解決方案，鼓勵金融機構使用XRP代幣作為介質進行跨境轉賬。

具體來看，一方金融機構只需要將當地法幣轉換成XRP，再由另一方金融機構將收到的XRP轉換成該國法幣付給收款人即可，可以降低預先準備資金的流動性成本。「這種合作關系將大規模減少我們的營運資金需求，并產生更多的收益和現金流量。」瑞波ODL合作伙伴、知名國際匯款公司速匯金在財報中表示。

不過盡管大部分金融機構可以在幾十秒內完成XRP轉賬，但并不意味著這些銀行可以立即以市場價全部賣為法幣，期間不可避免會出現由幣價波動帶來的損失。同樣是在速匯金的財報中，該公司表示在為ODL外匯市場帶來流動性的同時，瑞波每個季度都會向該公司支付市場開發費作為補償，目前總共已經支付5230萬美元。

BCB與Justco達成深度戰略合作:近日，BCB與亞太共享辦公空間領導品牌Justco達成深度戰略合作，基于Justco靈活的工作空間解決方案，助力智慧城市生態發展，未來，BCB將與Justco積極開展多元化的合作，提供新一代智慧城市的共享辦公解決方案。

BCB專注于智慧城市解決方案的開發，將聯合區塊鏈行業領先機構，從技術開發、理論咨詢、市場拓展等各個方面開展積極的合作，共同構建更科學、更宜居、更可持續發展的智慧城市生態。[2020/5/4]

根據TheBlock的報道，瑞波另外兩個ODL客戶表示他們也從Ripple獲得了獎勵。

前述信息意味著，瑞波當前仍然在通過補貼金融機構的方式推動它們使用ODL解決方案，這種舉措對瑞波的主要好處在于為XRP交易市場帶來更多流動性，這些機構在使用ODL后會大量購買XRP，但很快也會被另一方機構出售，對XRP的價值賦能仍然有限。

突破的可能在于金融機構愿意長期持有XRP，而不是僅在需要的時候購買與出售XRP，這就需要XRP價格保持較高的穩定性，而高度控盤XRP的瑞波官方過去也在努力做到這一點。

02

XRP的價值支撐在哪里？

在主流加密資產中，XRP是官方持有比例最高的加密資產之一，該幣種沒有其它主流資產所經歷的私募、挖礦等過程，所有流通XRP都是由官方公開出售的。根據公開信息，XRP共計發行1000億枚，其中分配給創始團隊200億枚，分配給瑞波公司800億枚。

根據公開信息，長期以來瑞波官方都在大量出售XRP，方式包括交易所程序化出售以及面向合作伙伴的場外交易，為自身的技術開發、生態拓展等籌集資金，僅官方披露16年4季度以來即通過出售XRP獲得13億美元，其中約57%通過交易所出售，同時團隊成員地址也在持續將XRP轉入交易所出貨。

公告 | 云南：促進區塊鏈等技術與林草事業高質量發展深度融合:1月13日，云南省林業和草原工作會議在昆明召開。會議指出，要搶抓數字經濟發展歷史性機遇，以中國林業雙中心為牽引，加快推進“數字林業”建設，促進互聯網、大數據、人工智能、區塊鏈等新一代信息技術與林草事業高質量發展深度融合，推進林草決策管理、社會服務、生態治理現代化。建立數據共享交換機制，大力推進林草數據資源協同共享，努力實現全國林草非涉密數據100%開放共享，全面提升林草面向政府、企業、公眾的開放與共享服務能力。（云南省林業和草原局）[2020/1/16]

部分媒體曾根據鏈上記錄統計，質疑瑞波官方轉入交易所地址的XRP數量遠高于其披露的銷售數據，瑞波則在今年的三季度市場報告中解釋稱，某些用于XRP銷售的錢包還向做市商提供短期租賃，這通常被市場參與者誤解為銷售，但這些租賃的XRP最終會退還給Ripple，不過并沒有實際證據支撐。

在高度控盤之下，瑞波方面有能力通過控制XRP出售數量來控制其市場流通量以及漲跌幅度，加密貨幣分析師Peterbrandt曾在19年3月以XRP價格K線圖為例發推表示：「莊家的動力在這個巨大的下降三角中發揮了作用，這說明市場是被操縱的，操縱者將價格維持在了一個相對穩定的水平。」

此外去年第四季度起瑞波還停止了在交易所程序化銷售XRP，僅面向合作伙伴場外出售XRP，也是其減少XRP市場拋壓的有效舉措。

因此，XRP近2年多大部分時間都是幣價波動幅度最低的主流加密資產之一，甚至還曾被戲謔地稱為「穩定幣」，許多投資者抱怨頻頻，但瑞波的ODL解決方案的推廣也獲得了初步的效果。根據瑞波產品副總裁AsheeshBirla今年8月的推特消息，截至今年第二季度使用XRP的ODL產品交易量已經占據整個Ripplenet交易量的25%左右。

聲音 | 貴陽市委書記：要加快區塊鏈和人工智能、大數據、物聯網等前沿信息技術的深度融合和應用:11月28日，“貴陽政法大數據工程”頂層設計發布儀式和“政法大數據重點實驗室”“中國政法大學政法大數據研究中心”揭牌儀式在筑舉行。省委常委、貴陽市委書記、貴安新區黨工委書記趙德明出席并講話。趙德明指出，要加快區塊鏈和人工智能、大數據、物聯網等前沿信息技術的深度融合和應用，創造更多的大數據政用、商用、民用應用場景，構建科學化、精細化、智能化的城市治理新模式。要建立完善適應大數據健康有序發展的法律治理體系，加快制定數據資源確權、開放、流通、交易等相關法規制度，以良法善治促進數字文明發展。[2019/11/29]

不過也有數據顯示ODL的發展狀況并不樂觀。根據瑞波官網，ODL產品目前僅支持墨西哥，菲律賓和澳大利亞三個國家，同時今年以來面向機構客戶的XRP場外銷售金額也大幅下滑，前三季度銷售額不及19年同期的三分之一。

至于近期XRP價格大幅上升，一改此前的「穩健」路線，一般認為存在三個直接原因，一是Ripple11月底正式將美國銀行添加到其RippleNet頂級會員名單，二是FlareNetwork宣布為XRP持有者空投其代幣，三是XRP活躍地址數量創造新高。這三條信息盡管不算重大，但在市場情緒亢奮的情況下，XRP被普遍認為存在較大補漲空間，很快成為市場炒作的熱點幣種。

瑞波的官方加倉也被部分人士認為是XRP上漲的重要原因。今年10月，瑞波在其XRP第三季度市場報告中表示，該季度總共購買了價值4555萬美元的XRP，這也是瑞波首次公開從二級市場購買XRP，外界將其視為瑞波項目方開始拉盤XRP的重要利好，不過根據進一步資料分析，前述購買行為其實是瑞波新推出的ODL信貸產品的附加結果。

動態 | 國家發改委及水利部印發行動方案，加強區塊鏈等技術與節水技術、管理及產品的深度融合:近日，國家發改委及水利部印發的《國家節水行動方案》指出，要加快關鍵技術裝備研發。推動節水技術與工藝創新，瞄準世界先進技術，加大節水產品和技術研發，加強大數據、人工智能、區塊鏈等新一代信息技術與節水技術、管理及產品的深度融合。重點支持用水精準計量、水資源高效循環利用、精準節水灌溉控制、管網漏損監測智能化、非常規水利用等先進技術及適用設備研發。[2019/4/18]

今年10月，瑞波宣布ODL客戶開始可以測試使用信貸額度購買XRP，即瑞波根據客戶信用額度購買XRP借給客戶使用，客戶則需要對所借資產支付一定的費用。

也就是說，瑞波三季度市場報告中的XRP購買行為其實是瑞波代替ODL客戶所實施，并會被客戶發送至另一方金融機構，而不是瑞波官方的加倉行為。不過，這個舉措或許也能吸引更多金融機構使用ODL解決方案，增加XRP的市場需求。

但XRP即便是全球市值第三高的加密貨幣，并在近期迎來大幅上漲，但它的價值支撐仍然受到公眾的大量質疑。相比其它主流加密貨幣所各自具有的價值存儲、鏈上治理、質押生息、Gas費等功能，XRP對個體的使用價值相當有限，其跨境支付場景目前主要為金融機構所使用，在個人使用場景中面臨著USDT、USDC等穩定幣的激烈競爭。

盡管瑞波的跨境支付解決方案已經被三百多家機構所采納，但這并不意味著XRP的價值必然會隨之上升，雙方不存在錨定關系。

MorganCreekCapital聯合創始人AnthonyPompliano也曾表示，XRP代幣和軟件公司Ripple是兩種非常不同的投資，例如瑞波擁有xRapid、xCurrent和XRP等資產，以及利潤、現金流、對速匯金的投資和其它用于估值的指標。另一方面，XRP沒有創造或推動其價值，除了價格投機。

「部分散戶投資者認為，通過購買XRP，他們可以獲得Ripple的財務業績。這顯然是不對的，如果Ripple成功了，那并不一定意味著XRP也會成功。」AnthonyPompliano說，「我不想擁有一項未來可能存在、也可能不存在的資產。它沒有潛在的效用或價值驅動，讓我可以指著它說，我有信心它會持續下去。」

優證鏈通聯合創始人兼CTO王瑋向鏈捕手表示：「Ripple將轉賬匯款功能和類似股權的概念混合在一起，給用戶帶來了模糊的想象空間。如果把XRP僅僅是用來轉賬的穩定幣，那就不存在上漲的邏輯了。」

對于外界的種種指控，瑞波過去幾年也在嘗試很多辦法為XRP創造更多使用場景，包括大力推廣ODL解決方案、大范圍投資等。不過，這些舉措也都是建立在瑞波大量出售XRP所獲得資金的基礎上，JPMorganChase副總裁ToneVays也曾評論稱，與通過合法手段運營產生流動性的初創公司相比，瑞波依靠不斷賣幣具有了「可笑的財務優勢」。

這種「財務優勢」使得瑞波有能力通過大量的補貼推動速匯金等金融機構使用ODL系統，提升XDL的市場購買需求以及流動性，相關信息也已經在前文進行詳細分析。

另外一方面，瑞波推出Xpring計劃大范圍進行對外投資，據TheBlock統計，截止今年6月瑞波已在27個項目中投資了至少5億美元，其中大部分投資都與拓展XRP使用場景有關，例如向區塊鏈游戲平臺Forte投資1億美元，后者將使用Xpring的開源Interledger協議以及開設XRP交易對；向加密貨幣ATM網絡Coinme投資150萬美元，使得XRP上線Coinme的2600多個ATM機；收購去中心化支付平臺LogosNetwork，其創始人還被任命為Xpring的「DeFi產品負責人」，幫助瑞波構建基于XRP的衍生品、貸款、期貨等DeFi生態。

03

瑞波的未來在哪里？

但目前來看，瑞波所投資項目的實際效用都很有限，并沒有顯著提升XRP在加密貨幣市場的使用價值。

同時需要注意的是，瑞波目前所宣傳的主要RippleNet客戶也大多是瑞波的投資方或者被投資方，例如其投資方SBI、桑坦德銀行、暹羅商業銀行、渣打銀行等，被投資方速匯金、Bitso等。

其中，瑞波與日本金融巨頭SBI的合作最為典型，后者曾參與瑞波多輪私募融資，雙方在2016年即成立合資公司SBIRippleAsia，在亞洲金融市場上推廣RippleNet解決方案，并已經基于該解決方案實現日本與泰國暹羅商業銀行、越南TPBank之間的跨境轉賬。今年7月，SBIRippleAsia還表示正在「與數家公司一起為ODL系統開展有限的試驗和試點項目」，最晚于2021年初推出使用。

換言之，目前瑞波的許多解決方案的落地仍然在其利益相關方范圍內，純粹的外部客戶數量并不多。「金融行業里面信任非常重要，包括生態參與者與公眾的信任，瑞波背后雖然有一些國際大銀行在支持，確實也能提升支付效率，但瑞波在行業的名聲并不好，這種信任很難再向外部拓展。」資深行業研究人士章屹告訴鏈捕手。

同時，合規性也是XRP被更多應用的障礙之一，加密貨幣在很多國家和金融機構看來仍然不具有合法性。Ripple的韓國合作伙伴Sentbe聯合創始人JYoungLee今年就曾表示，曾測試過使用數字資產XRP作為流動性的結算解決方案，在韓國監管機構頒發的許可證條例不允許這樣做，隨后該公司轉而使用RippleNet連接到更多的銀行和金融機構網絡。

為了進一步推動加密貨幣的合規進程，瑞波還推出大學區塊鏈研究計劃，資助斯坦福大學等高校研究機構開展區塊鏈與數字支付研究，僅第一批合作伙伴即投入5000萬美元的資金，目前合作伙伴總數達到了37所。

慈善行動也是瑞波試圖建立起良好社會形象的重要舉措，例如瑞波官方在18年3月捐贈了2900萬美元的XRP支持美國公立學校，瑞波創始團隊在19年4月向舊金山州立大學商學院捐贈了價值2500萬美元的XRP，今年10月向MercyCorps捐贈價值1000萬美元的XRP捐款，加上UBRI總計捐贈超過1.1億美元。

同時，瑞波還聘請了許多合規方面的專業人士加入團隊，包括前紐約金融服務部負責人、BitLicense創建者BenLawsky，前彭博全球法規事務和公共政策負責人MichelleBond，前美國運通總法律顧問StuartAlderoty，美國前財政部長顧問CraigPhillips等，為瑞波提升其政府關系、拓展金融機構客戶做出頗大貢獻。

在這些動作的基礎上，瑞波官方也還在持續為XRP的使用價值布道宣傳。Ripple首席執行官BradGarlinghouse近期就發推指出，他認為BTC作為價值存儲是抵御通貨膨脹的有效工具，XRP具有速度、成本與可拓展性等優勢，是一種合適的付款方式。

「數字穩定幣的發展也還沒有發展到一定程度，很多小眾國家并沒有與其錨定的具有公信力的穩定幣，與這些國家的轉賬無法被穩定幣替代。并且發行穩定幣需要大量資產1：1存儲在銀行，不能作為流動資產使用，成本高、資金利用率低，XRP仍難以被替代。」另一名行業研究人士RickyLiu指出。

近幾年來，全球多國央行宣布其數字貨幣計劃，這也為瑞波提供了新的故事空間。瑞波在官網發文指出，各國央行不可避免會采用不同的解決方案和技術，目前也沒有傳統金融機構提出解決方案，RippleNet的ODL服務使得金融機構可以利用XRP實現各國CBDC的直接交換，通過開放協議和標準實現CBDC間的互操作性。同時，XRP這類中立、高效的數字資產可以減少強大國家的霸權影響，并有助于平息國際貿易支付系統中的競爭環境。

高度控盤之下幣價如何波動都不足為奇，但講再多的故事，都需要足夠的實際成果與使用價值來鞏固公眾的信任，瑞波長期以來都被質疑「賣幣為生」，XRP則被大量投資者視為「空氣幣」，瑞波如今的種種舉措都未能有效扭轉前述狀況，目前的希望也堪稱渺茫。

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