BTC:期權市場數據表明投資者預計比特幣在盤整后迎來牛市

作者/?LongHashJosephYoung

來源/LongHash

經過了近期的回調之后，比特幣期權市場的投資者似乎正在期待BTC價格的上漲。

過去兩周內，比特幣價格的上升勢頭較弱，在艱難地持續反彈突破20000美元附近的歷史高點后，就出現了大幅回落。12月8日到9日，BTC在幣安上的價格從19167美元跌至17650美元，跌幅約9%。BTC在11月同樣出現了一次大跌，11月26日，BTC價格回調至16188美元，在短短兩日內跌幅達8.6%。

Bitfinex Alpha：美國經濟令政策制定者困惑，加密期權市場價格波動加劇:5月30日消息，根據Bitfinex Alpha最新報告，美國發現自己處于一個特殊的經濟環境中，經濟衰退指標繼續亮紅燈，利率處于16年來的最高點，通貨膨脹仍然是一個持續的問題，但經濟的服務部門和就業市場繼續表現出驚人的彈性。

在加密期權市場方面，盡管5月份有價值23億美元的比特幣期權到期，占到Deribit所有未平倉合約的26%，但底層資產市場基本未受影響，近期波動性被視為溫和。然而，這種情況預計不會持續下去，明年比特幣減半或2024年美國總統大選等事件預計將給市場帶來新的波動。

交易員正密切關注6月到期的期權，預計市場可能出現動蕩。即使臨近到期日，期權市場似乎已經影響了市場情緒，看跌/看漲比率和偏度（skew）的變化就證明了這一點。比特幣期權的凈看跌/看漲比率已上升至近0.5，表明越來越多的期權交易者開始看空。[2023/5/30 11:47:38]

比特幣價格自11月以來的大跌有三個潛在的原因。首先，比特幣近20000美元的高點正在成為一個難以突破的阻力位。其次，自12月初以來，高凈值投資者存入交易所的比特幣數量開始增加。第三，在12月1日迎來一個高峰后，比特幣市場的整體成交量有所下降。

Joseph Young：BTC期權市場約占期貨市場未平倉頭寸33% 對價格有很大影響:1月22日消息，加密分析師Joseph Young在推特上表示，比特幣期權市場目前約占期貨市場未平倉頭寸的33%。現在期權對比特幣的價格有很大的影響，關注期權市場的各種趨勢是很重要的。[2021/1/22 16:49:07]

雖然比特幣出現大幅回調，但期權市場的投資者可能依舊對其中期前景充滿信心。根據交易量最大的加密貨幣期權交易所Deribit的數據，當11月26日比特幣跌至16000美元區域時，期權市場的投資者在積極囤積比特幣。自那以后，比特幣一直沒有再回落到16000美元區域，這表明交易者在該區域有很高的購買需求。

觀點：比特幣期權市場看漲因素發揮作用，波動性加大:根據Skew市場數據，比特幣的平價波動性期限結構正在從短期的向上曲線轉變為長期的急劇下降曲線。波動期限結構基于BTC期權合約的執行價格，以及其與當前價格的偏差，因此它是價格基于期限變化的一個指標。但是，這種轉變沒有價格方向。從現在到3月底，也就是3月27日最后一套期權合約到期的時候，波動性將達到135%的高位。在此峰值之后，ATM波動性將顯著下降。從期權數量看執行價格，波動性是顯而易見的。3月27日到期的合約在交易量最大的5種期權合約中占據了兩個位置，執行價格分別為1.4萬美元和9000美元，這表明，隨著比特幣的開盤價達到5300美元，波動性越來越大。此外，看看市場的看跌/看漲比率，可以得出更多的樂觀情緒。當前的期權合約量為0.58。在傳統市場中，如果看跌/看漲比率在0.5至0.7之間，市場交易的是買入期權合約，而不是賣出期權合約。比特幣期權市場也是如此。看漲因素正在發揮作用。（AMBCrypto）[2020/3/19]

為什么比特幣期權市場的樂觀情緒很重要

動態 | 亞太地區加密貨幣交易所繼續主導期貨、期權市場:加密貨幣在很大程度上被視為東方的發明，但隨著最重要的數字資產比特幣遠離美國和歐洲，加密貨幣的交易也出現了更亞洲化的轉變。根據Chainalysis的首席經濟學家Philip Gradwell的說法，鏈上數據表明，亞太地區的交易所接收的比特幣數量最多。全球交易所分為三類：亞太地區，北美和其他地區。在2019年上半年，亞太地區的比特幣交易所占比特幣交易總量的35%，其次是北美地區的25%。拉丁美洲盡管個別國家面臨嚴重的經濟衰退，但僅收到1.4%的BTC。即使考慮到衍生品市場，亞洲的主導地位仍在繼續。Gradwell指出，無論是期貨還是期權，亞太地區交易所在23.6億份合約中占90%的主導地位。幾家以亞洲為重點的交易所今年推出了比特幣期貨，其中幣安和OKEx占主導地位。然而，鑒于衍生品交易帶來的風險，美國在期貨市場上占據主導地位，略高于10％，監管壓力削弱了市場。(AMBcrypto)[2020/1/2]

整個11月和12月，比特幣期權市場一直呈現出強勁的積累趨勢。當比特幣出現大幅修正時，例如11月26日比特幣在幣安上跌至16188美元，各期權交易所的買家需求都出現激增。同期，Coinbase等零售交易所的買家活動也出現了相當大的增長，這使得分析師猜測，這些需求主要來自美國的投資者。

在期權市場上，主要有兩種合約：看漲和看跌。當資產價格升值時，看漲合約的價值就會上升。當資產價格下跌時，看跌合約的價值就會上升。簡單地說，看漲合約就是買單，看跌合約就是賣單。

11月下旬，Deribit的分析師表示，看漲合約占據了市場的大頭，這表明美國市場出現了明顯的逢跌買入趨勢。這種趨勢表明，從16000美元水平開始，買家已經開始積極買入，說明他們可能預期比特幣的上升趨勢會持續很久。分析師表示：

“在5萬+OI到期前一天，大量衍生品清算對大額期權成交量而言是一種催化劑。累計交易量很大，主要是快錢+風險管理。但美國假期限制了機構交易。看漲合約為主。有限逢跌買入(BTFD)的證據。大牛已經看漲。”

雖然散戶投資者也會選擇期權合約，但由于期權相比期貨合約更復雜，使用期權產品的通常是專業交易員。Deribit表示，自比特幣突破13000美元價位以來，根據TWAP(時間加權平均價格)算法執行的持續的囤幣行為使人們對比特幣產生了額外的信心。機構和對沖基金通常采用TWAP算法來逐步買入某種資產。

零售交易所的訂單簿和成交量趨勢也顯示了類似的趨勢。BlockTower交易員AviFelman發現，在11月28日比特幣出現大幅回調時，出現了從“弱手”到“強手”的轉移。

在美國成交量最大的加密貨幣交易所Coinbase上，這段積累期反映了兩個關鍵趨勢。它表明，當比特幣市場在最近幾周出現大幅上升的拋壓時，它被美國的買家吸收了；此外，這也標志著期權和散戶市場似乎都預期比特幣在長期內會上漲。

為什么投資者選擇保持樂觀？

期權和零售交易所的交易者可能對比特幣的中期前景充滿信心，這有幾個主要原因。最明顯的原因是越來越多的機構投資者開始接受比特幣作為一種價值存儲手段。

在微策公司(MicroStrategy)大手筆對比特幣投資4.25億美元后的五個月里，機構投資者對該加密貨幣的興趣明顯增加。最近，全球最大的資產管理公司BlackRock的首席執行官LaurenceFink表示，比特幣可能會演變成一種全球資產。

Fink承認比特幣有潛力成為一種全球資產，這一點尤其值得注意，因為Fink過去對比特幣保持著懷疑態度。2017年10月，Fink否定了這項技術，稱：“比特幣的存在僅僅說明了全世界對洗錢的需求有多大。”

就在Fink發表最新的、對比特幣的積極評價之前，PaulTudorJones等華爾街巨頭表達了對比特幣長期走勢的看好。作為一種通脹對沖工具，比特幣可能讓投資者在未來十年內看到巨大的增長，這種誘惑很可能激起了機構對比特幣的需求。這種需求從以機構為中心的平臺交易活動的增加中可見一斑，這些平臺包括CME比特幣期貨交易所和灰度的比特幣投資信托。

正如LongHash此前報道的那樣，回調是意料之中的，因為高時間框架圖顯示，比特幣本輪反彈時放量過高。牛市周期中的回調多是健康的，因為它們可以幫助保持價格上漲的可持續性。基于圍繞比特幣的積極市場情緒，交易員們可能預計比特幣的牛市行情將在這個盤整階段后繼續向上。

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