USDC:觀點 | 區塊鏈去中心化金融是對互聯網金融的“撥亂反正”嗎？

現代金融中的一個非常關鍵的活動就是貨幣創造。貨幣創造的一個重要方式就是貸款。當你向銀行這樣的金融機構申請貸款時，符合要求的條件，銀行可以在它的資產負債表的資產端記上你的貸款，然后在負債端記上放給你的存款金額，比如100萬。新的錢就這么被增發出來了。

貸款有兩類常見形式。一類是抵押貸款，“當鋪思維”，借款人需要提供足值資產，比如房子，抵押給銀行，然后銀行才會放款。另一類則是所謂信用貸款，或者叫做信貸，借款人不需要抵押資產，只要出示良好的信用記錄數據，就可以據此獲得授信，拿到貸款。最常見的比如信用卡，英文就叫做creditcard。

觀點：鏈上MKR里有30億的USDC抵押鑄造DAI，觸發清算將損失慘重:金色財經報道，加密KOL“神魚”發推分析稱：USDC有兩個關鍵節點，第一是鏈上MKR里面有30億的USDC抵押鑄造DAI，一旦觸發清算將損失慘重；二是周一銀行開門提現潮來臨，需要關注擠兌情況。幣安目前持有30+億的USDC，需要關注交易所及做市商動態。[2023/3/11 12:57:01]

互聯網金融，帶著互聯網的輕資產思維，自然不希望搞抵押貸款這種重資產模式，而互聯網天然壟斷大數據，搞信用貸款顯然更能發揮優勢。互聯網的發展是建立在把大數據金融化的基礎上的。

觀點：灰度今年第四季度已增持115236枚BTC，比特幣流動性危機將至:CoinCorner首席執行官Danny Scott發推表示，灰度今年第四季度已經增持了115236枚BTC，相當于22億美元。他再次重申：BTC流動性危機即將到來。

此前12月2日，Danny Scott曾發推表示，加密交易所中存儲的比特幣數量正在以前所未有的速度減少。用戶正在積極構建比特幣長期頭寸。比特幣流動性危機即將到來。（U.Today）[2020/12/16 15:24:30]

最初為了對互聯網公司進行估值，華爾街打破了傳統金融看收入或者看利潤的舊思維，提出互聯網公司只需要看用戶量、訪問量等體現“價值”的業務數據，這樣一來就可以對仍舊處于虧損、商業模式尚未被驗證的互聯網模式提前進行估值，甚至IPO上市進行價格發現。互聯網的造富效應，正是來自于業務數據的金融化。這樣就把大數據變成了金融資產，不名一文的0和1變成了一座座金礦。在這種新的游戲規則下，也就有了亞馬遜那樣常年戰略性虧損，股價節節攀升，創始人貝索斯躋身世界富豪榜的神話。

觀點：交易所鯨魚比率指數顯示BTC價格將繼續上漲:CoinDesk發文稱，區塊鏈數據公司CryptoQuant報告稱，交易所鯨魚比率(exchange whale ratio)目前低于90%，90%的水平預示著巨大的價格下跌可能迫在眉睫。該比率目前在85%左右，在這一水平比特幣價格繼續上漲的可能性很高。據悉，該指數是用交易所中最大的10筆存款的價值除以存款總額來計算的。[2020/11/21 21:32:44]

然后倒過來，互聯網開始嘗試把免費收集的、用戶產生的大數據直接轉化為信用，繼而轉化為信貸，也就是從大數據直接變出錢來。大數據變成了新的石油。但是本質上，信貸是建立在歷史不斷進行著可預測的重復的假設之上的。一個收入穩定的白領，信貸額度也許就可以高過一個收入波動的個體戶。

觀點：東南亞國家的STO進展較快，但仍需穩健創新:國際新經濟研究院數字經濟研究中心主任鄭磊對記者表示，STO數字資產發行和交易，東南亞國家的進展得比較快。而數字資產是數字經濟的基礎，也是數字金融的標配，這方面創新停滯，可能會嚴重影響數字經濟的發展。因此，仍需對這方面進行穩健創新。（證券日報）[2020/11/13 14:13:24]

過去的數據不是總能夠準確預測未來。當經濟活動變得十分復雜時，并非總是具有規律的模式。以及，從反脆弱性的視角看，收入不穩定但收入來源于一個個客戶付費的個體戶，其收入的抗打擊能力也許會遠高于收入來源單一即靠在一家企業打工領工資的白領。后者一旦失業，收入現金流就會瞬間歸零，而前者在面臨經濟波動沖擊時可能只是客戶數和收入的減少，而不會完全歸零。

認為只要掌握了足夠的大數據就可以準確預測一個人未來的信用水平，對世界有著一種機械的哲學觀。但是依照這種哲學觀所制造出來的信貸產品，又反過來把這種機械的、剛性的束縛套在了本來充滿活力的人的身上，讓人變得機械起來，以便符合放貸者所需要的可預測性，不敢失業，不敢有夢想，只有按部就班、謹小慎微、日復一日的重復著機械的勞動，以償還那以復利速度迅速增長的債務。

區塊鏈的去中心化金融，由于區塊鏈非信任的模型，因此要求貸款者必須足額抵押，或者更常見的，超額抵押，以便為資產的波動性留出防止清算的緩沖墊。區塊鏈是反信貸的，是“當鋪思維”的技術回歸。

比如，在老牌的借貸協議MakerDAO中，借款人需要抵押超過150%的實值資產，比如ETH，然后可以借出穩定幣DAI。

又比如，在借貸協議Aave或者Compound中，借款人抵押ETH等資產后，可以最多借出80%的其他資產，比如USDC。

當抵押資產發生波動性風險，使得抵押率觸及平倉線時，就會有第三方清算商去清算抵押資產。

全過程都可以由程序來自動完成，無需人工干預。程序只需要計算資產和債務的規模，而不需要依賴于對借款人的任何身份信息或者隱私信息的獲得和分析。

從而，DeFi可以很好的滿足中本聰在比特幣白皮書中提出的新隱私模型，即切斷區塊鏈地址和用戶身份之間的聯系。

保護用戶隱私的最好方法就是從一開始就不要碰用戶的隱私數據，零隱私，一點兒都不收集用戶隱私。從這一點上說，區塊鏈是反大數據的，區塊鏈是“小數據思維”。

從收集用戶隱私數據，到利用用戶隱私數據產生信貸，為了信貸風控，又要更加拼命的收集用戶的隱私數據，這就是互聯網金融陷入的瘋狂螺旋。由于歷史不能預測未來的本質問題，導致這個瘋狂螺旋必然遭遇黑天鵝事件而暴雷。暴雷后的風險卻必然由全社會共同承擔。

區塊鏈去中心化金融是對互聯網金融的撥亂反正。區塊鏈采用非信任模型，加強了“當鋪思維”，消滅了信貸。區塊鏈采用零隱私模型，是“小數據思維”，消滅了大數據。互金向左，DeFi向右。你區別清楚他們了嗎？現在輪到你來投票了，你選擇支持哪一個？

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