STR:華爾街知名投行杰弗瑞集團：比特幣正在機構化

從所有權方面考慮的話，比特幣和黃金并不互斥，但現在比特幣更具優勢，不同世代的投資者都會被比特幣吸引，比如嬰兒潮一代和千禧一代等。

來源：杰弗瑞集團

編譯：碳鏈價值原創團隊

2020年給大家留下最深印象的無疑是新冠病疫情，但這一年對比特幣來說也有特別意義。在經過12年發展之后，比特幣在今年變得越來越成熟。

華爾街知名投行杰弗瑞集團近日在旗下《恐懼&貪婪》投資周報中對比特幣市場進行了分析，毫無疑問，2020年比特幣市場表現可以用驚艷來形容，本文撰寫時據Coingecko數據顯示比特幣價格已經達到了23,547.46美元，相比于3月12日“黑色星期四”價格低點上漲了474%，相比于今年年初上漲了214%，2020年12月16日，比特幣價格歷史性地突破了2萬美元，單日漲幅達到9.2%。這次比特幣價格飆升與2017年完全不同，隨著基本面更加強大和其他多種原因，比特幣價格甚至可能會上漲更高。

華爾街日報記者：下次加息50個基點，但明年利率升至5%以上的風險突出:12月4日消息，華爾街日報記者Nick Timiraos認為，11月就業報告強勁，美聯儲有望在兩周后的會議上將利率提高50個基點，并突顯出美聯儲將在明年上半年將利率提高到5%以上的風險，美聯儲依然在避免工資和物價的同時上漲，即“工資-價格螺旋”的出現。（華爾街見聞）[2022/12/4 21:20:53]

一些機構投資者和投資“大咖”已經公開購買了比特幣，此外現在散戶投資者也有機會使用各類投資工具購買比特幣，比如美國的灰度比特幣信托基金，還有最近在法蘭克福交易所上線的VanEckVectors比特幣交易所交易票據，灰度旗下比特幣信托基金溢價不斷上升，表示越來越多機構開始尋求比特幣投資敞口，甚至不惜付出高于現貨價格的代價。幾乎可以肯定的是，如今的比特幣已經成為金融系統的一部分。

毫無疑問，在這次迅速崛起的比特幣牛市中，大型機構投資者扮演了非常重要的角色，如果沒有他們入場，很難說比特幣究竟能否在三個月完成歷史突破。從廣義上說，這次比特幣牛市是由機構投資者和高凈值人士引領的，他們購買比特幣更有可能長期持有，而不是回到交易所。機構投資者購買比特幣之前，比特幣市場存在不少風險，除了比特幣賬戶有可能被黑客入侵之外，比特幣之前一直被認為是非法交易者最常使用的支付手段，比如在暗網中購買非法麻醉品。但是隨著機構投資者入場，現在比特幣已經被正名了。本次市場走高其實開始于八月份，當時最重要的一個風向標就是納斯達克上市公司商業智能軟件MicroStrategy宣布進入比特幣市場，2020年8月11日，MicroStrategy宣布已在比特幣上投資了2.5億美元，從此吹起了機構投資者進軍比特幣市場的號角，9月8日，MicroStrategy又宣布投入1.75億美元購買比特幣，至此該公司在比特幣上的投資規模已經達到4.25億美元。根據MicroStrategy向美國證券交易委員會提交的8-K申請表，該公司將會選擇比特幣作為一種主要的儲備資產，在其資產負債表中，比特幣與現金和其他短期投資是一樣的。之后MicroStrategy在12月初又投入了5000萬美元購買比特幣，目前該公司已累計持有40,824枚比特幣。

《華爾街日報》：Justin Sun正在評估購買FTX資產的可能性:11月22日消息，Justin Sun表示，他的同事正在評估從SBF手上購買FTX資產的可能性。Justin Sun周二在新加坡接受采訪時稱，我們對任何形式的交易持開放態度，我認為所有選項都已經擺到了桌面上。現在我們正在一項一項地評估資產，但據我所知，這個過程會很長，因為他們（FTX）已經進入了破產程序。[2022/11/23 7:57:51]

就在審計部門和美國證券交易委員會批準MicroStrategy將比特幣納入到自己的資產負債表之后，加密貨幣市場開始上漲，這一事件可能是第二波牛市的分水嶺。很快，就在MicroStrategy公開投資比特幣之后，支付公司Square也開始效仿，他們拿出公司總資產的1%，約5000萬美元投資比特幣，Square首席財務官AmritaAhuja表示：「我們認為比特幣有可能在未來成為一種更普遍的貨幣，投資比特幣只是我們的第一步」。雖然Square在比特幣上的投資金額并不算大，甚至可能不需要公開報道，但在當前市場環境下所產生的效果和意義是一樣的。除此之外，2020年10月21日，PayPal也宣布正式進入比特幣行業，允許用戶直接購買比特幣等加密貨幣，短短一個月后PayPal購買的比特幣數量已經占到當月新開采比特幣的70%。

現場 | 華爾街傳奇投資家Jim Rogers：區塊鏈會改變我們的世界:金色財經現場報道，1月8日，2019首屆海南GFIS國際金融科技創新峰會在海南海口盛大開幕，華爾街傳奇投資家、量子基金聯合創始人Jim Rogers進行以《數字經濟如何賦能實體經濟》的演講，他指出：19世紀是英國的世紀，20世紀是美國的世紀，21世紀是中國的世紀。在中國這片神奇的土地上發生了很多神奇的事情，在多次經濟低谷之后，中國都會再次崛起。

區塊鏈是21世紀中最重要的東西之一。區塊鏈和加密貨幣是不一樣的，區塊鏈會改變我們的世界，它未來會有巨大的機會。

一帶一路是21世紀中最讓人振奮的策略，中國已經改變了全球地理形態。中國在移動支付和網絡方面比西方要先進很多，金融技術會改變全球金融形勢。[2019/1/8]

很多人其實完全沒有想到MicroStrategy會進入加密貨幣市場，因為作為一家傳統智能商業公司，他們主要深耕技術和軟件領域，而且旗下業務已經在傳統科技行業里布局了近31年時間。自從宣布投資比特幣之后，MicroStrategy公司市值增長了131%，達到27.7億美元。此外，MicroStrategy公司此前投資比特幣的價值也幾乎翻了一番，目前約為9.17億美元。自1998年上市以來，MicroStrategy公司聯合創始人邁克爾·塞勒在該公司首席執行官職務上任職長達22年時間，他從來不是一個“撈快錢”的經營者，所以這次選擇投資比特幣應該是他深思熟慮之后的決定。值得關注的是，邁克爾·塞勒直到2019年才開始了解比特幣，然后直到2020年春季決定拿出部分公司資金投資比特幣，并將其作為一種價值存儲，因為他認為比特幣是數字黃金，比任何貨幣都更強大、更快、更聰明，作為世界上最好的儲值資產，并且會成為主導市場的貨幣網絡，比特幣能有效解決地球上每個人、公司和政府面臨的價值存儲問題。投資比特幣，世界將變得更加美好。于是，邁克爾·塞勒說服了審計師和律師，審計師最終只用短短十周時間就批準MicroStrategy公司可以投資比特幣。

動態 | 調查顯示華爾街機構認為比特幣已經觸底:據CNBC報道，華爾街機構和Twitter用戶在比特幣問題上存在分歧。但根據最新調查顯示，通常更為謹慎的機構，在宣布觸底時更為樂觀。Fundstrat執行合伙人兼研究主管Tom Lee在最近的一次晚宴上對25家機構進行了調查，并將他們的回答與Twitter上的9500個回答進行了比較。多數機構表示，比特幣的價格已經“觸底”，而多數接受Twitter調查的受訪者表示，比特幣還有更大的下跌空間。加密資產類對于謹慎的長期投資者來說存在很大的風險。安全存儲資產的地方仍然是一個尚未解決的問題。在Fundstrat調查中，大多數受訪者將中央銀行列為影響價格的“最重要的宏觀因素”。[2018/10/5]

資料來源：彭博社資料

邁克爾·塞勒認為，雖然比特幣是一個理想的儲備資產，但是對于那些持有黃金的人來說，如今已經感到比特幣開始威脅黃金的價值主張，而且正在「去黃金化」。從所有權方面考慮的話，比特幣和黃金并不互斥，但現在比特幣更具優勢，不同世代的投資者都會被比特幣吸引，比如嬰兒潮一代和千禧一代等。

華爾街集體抵制比特幣期貨:美國期貨業協會（FIA）認為，比特幣期貨的推出相當倉促，并未做到充分透明，沒有征求足夠的意見，美國金融體系也根本還未做好準備。[2017/12/7]

如果你是一名黃金投資者，目前可能需要關注這個避險資產所帶來的實際風險。由于新冠病疫情影響，G7國家都實施了貨幣量化寬松政策，全球各國法定貨幣都存在貶值風險，過去黃金這種避險資產的確可以對沖此類風險，但現在避險屬性正在轉移到比特幣身上——值得一提的是，這個轉移過程其實已經開始了。另外還有一個殘酷的事實，事實上，美國早在2008年金融危機之后就啟動了貨幣量化寬松政策，如果從那時開始計算的話，比特幣價值上漲幅度已經超過黃金177,000倍。之所以會出現如此驚人的漲幅，很大一部分原因是因為比特幣是一種通縮資產，而且供應量也是固定的，發行量每隔四年減少一半。相比之下，雖然開采難度很大，但黃金供應量并不是固定的。

資料來源：彭博社

不過，黃金并沒有被投資者徹底放棄。雖然黃金走勢近期相對于美國實際利率和美元的表現不佳，讓一些投資者擔心比特幣正在取代黃金成為通脹對沖工具的首選，但比特幣的日益流行目前并不會對黃金地位構成威脅。此外，隨著越拉越多疫苗上市，新冠病疫情預計將會隨著時間有所緩解，一旦美聯儲決定不再實施貨幣量化寬松政策，市場很可能會進入到新一輪周期性復蘇階段，黃金價格也可能因此再次上漲。根據美聯儲聯邦公開市場委員會最新會議披露的信息顯示，由于新冠病疫苗已經獲批上市，市場后續可能會進入到復蘇狀態，不過預計到2023年只能實現2%的通脹目標，而且大多數美聯儲理事都認為短期低利率至少還將維持三年時間，至少三年。如果新冠病疫情得到有效控制，2021年金融市場或許會出現周期性復蘇跡象，此前被抑制的需求可能會被釋放，那么美聯儲是否會堅持低利率值得關注。如果僅僅是因為金融系統無法承受更高的利率，持溫和態度的美聯儲可能依然會保持低利率水平，但問題是，低利率雖然不會導致市場劇烈震蕩，但至少會引發出現輕微波動，全球投資者都需要了解這一點。

華爾街著名投資銀行杰富瑞集團全球股票策略主管克里斯·伍德早在2019年6月就建議投資者可以持有比特幣，在每周寫給投資者信函中，克里斯·伍德表示比特幣正在持續上漲，并稱其是一種比黃金更好的價值儲存方式，他寫道：“此前養老基金投資組合中占到50%權重的實物黃金投資，將會在未來幾年逐漸減少五個百分點，這些資金擬用于投資比特幣。如果比特幣價格在突破2萬美元水平后出現大下滑，我將有意增加比特幣頭寸。”

2002年第三季度黃金價格水平位323美元/盎司，如果你那時沒有選擇投資黃金也不必感到錯失機會，因為現在可能是投資比特幣的機會，希望不要像錯過黃金那樣錯過比特幣。

圖表4：建議為基于美元的養老基金配置多頭資產

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