EFI:如何為DeFi的未來融資：通脹、財政、激勵相容還是公平啟動？

原文鏈接:

https://messari.io/article/on-inflation-treasuries-incentive-alignment-and-fair-launches-in-defi

作者:RyanWatkins

翻譯:?阿劍

原標題：《觀點|論通脹、財政、激勵相容與DeFi的公平啟動》

如何為一個開源金融協議的開發融資呢？

去年夏天，我們的社區一度相信，不需要風險投資的支持也能啟動新的DeFi協議。那一波“公平啟動”的浪潮為社區帶來了好多個DeFi領域最激動人心的項目，包括Yearn、SushiSwap和EmpeySetDollar。不過，最近社區也發現了在沒有合適投資的時候啟動項目會面臨的挑戰。

高盛：探索如何確定比特幣和其他加密資產的“基本面”:本周，高盛經濟研究團隊的Zach Pandl和Isabella Rosenberg發布報告，探索了如何確定加密資產的基本面問題。報告指出，將加密資產等同于黃金是確定其基本面的常見框架，但除此之外，加密貨幣價格也與其底層分布式網絡的價值有關。報告使用區塊鏈地址估算網絡用戶數量，并與貨幣市值進行比較，觀察到：“市值與網絡規模之間存在明顯的相關性”，且相關性超過1。他們基于歷史數據計算出的平均增長曲線接近價值=用戶數的1.4次冪，這給出了一個利用基本面作為市值參考的基準比率。基于該推斷，報告指出BTC的市值遠大于基本面，其基于用戶增量的價值（基本面）與市值相比存在嚴重偏差。過去幾年，比特幣市值較2018年平均水平上漲520%，但網絡僅增長60-100%。報告認為這一偏差意味著要么比特幣現在被高估，要么2018年被低估，要么兼而有之。但報告也指出，除基本面因素外，加密貨幣上漲還有眾多其他因素，包括情緒，以及它作為一種快速致富的新方式的吸引力。但投機交易帶來的網絡活動增加并不能完全反應基本面的改善，因為平臺并未獲得更高的經濟價值，要使加密貨幣網絡具備可持續價值，活動需要由非投機性用例驅動，而目前此類用例十分缺乏。（雅虎財經）[2021/7/21 1:06:15]

前幾天，Yearn的創始人AndreCronje寫了一篇很棒的文章，提到了在開發DeFi產品中的心力交瘁，他的失望來源于，社區的氛圍對項目的成功沒有任何推動作用，只有負面效果。這篇文章的核心洞見是：Yearn的貢獻者付出了努力，但沒有得到足夠多的補償，而代幣持有者的權力太大了。

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我得說一句，我老早就預見到會有這一天了。

去年10月份，我在Yearn社區里提議：停止分紅、通過回購YFI來獎勵核心貢獻者。對我來說，社區初步決定要把YFI的總量控制在30000個并永久結束通脹、但又沒有為核心的貢獻者提出合適的融資機制，是明顯有問題的。但是，社區中的一部分人只想著把自己看成是股票投資人，并且認為取消分紅來保證Yearn的建設者能夠得到合適的補償會毀了代幣的價值。

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而VC也被默認是來者不善的。

幾天以前，Yearn團隊的幾位成員和我共同提出了一個修訂后的回購提案，叫做“回購和建設”，提議以類似的方式回購YFI并分發給核心貢獻者；有了Andre最近的那篇文章，提案里面有了更多的細節，也指出了更多的集體利益。不到24小時，代幣持有者和核心貢獻者之間激勵不兼容的問題就變得路人皆知，甚至更積極的提案也開始出現。

所有這一切都讓我不禁深思：如何才能激勵這些草根項目的核心貢獻者能夠為長期為該項目工作，并且保證激勵措施也是可以自我持續的？

動態 | 英國信息專員辦公室對Facebook發出如何保護個人數據的質詢函:據路透社報道，英國信息專員辦公室周一表示，其已經向Facebook和其他28家Libra項目背后的公司發送了一份聲明，要求他們提供有關如何根據與項目相關的數據保護法處理客戶個人數據的詳細信息。其同時呼吁，世界各地同行對Facebook提出的天秤幣采取更多開放態度。目Facebook沒有立即對其進行回復。[2019/8/6]

通脹

通脹是最簡單的資助開發的方法。本質上，這是在強制每個代幣持有者為開發工作付錢，但它同時也會使持有人按比例地失去對協議的所有權。盡管社區中的許多人都看不起通脹，因為整個行業的反凱恩斯主義思想淵源，但是在DeFi協議的背景下，這種心態沒什么意義。如果一個協議的可持續性依賴于通脹，長期導向的代幣持有者就應該毫無保留地使用通脹、培育未來。認為引入通脹會在事前破壞協議的可預測性、而可預測性對信任最小化的可靠公共基礎設施來說很重要，這說的都很對；但是，最終來看，最重要的是對最佳發展路徑的社會共識，而不是那些歡呼“漲了漲了漲了”的表情包。

聲音 | Flexa CEO：采用加密貨幣最大的障礙是如何找出可使普通人受益的項目:據LongHash消息，Flexa首席執行官Tyler Spalding就“采用加密貨幣最大的阻礙”相關話題表示：這在很大程度上與價格投機有關。大多數人仍然認為加密貨幣是純粹的投資或投機性資產，在某些情況下確實如此。所以更大的問題是如何讓普通人使用加密貨幣，從而使其從中受益？加密貨幣不是一項投資，也不是投機，這些東西確實會存在，但還有哪些項目是對普通人有意義的呢？這就是真正的障礙，需要找出這些部分是什么。[2019/6/2]

在公平啟動的項目中，EmptySetDollar和SushiSwap都是這一策略的好例子：通脹既給了貢獻者支付，也為新項目提供了資金。

要實用，不要教條。

財政

如果沒有通脹，那么其次可以動用的簡單辦法是通過財政來補貼開發。公平啟動的項目不見得都可以這么做，因為沒有來自代幣發行和風險投資的資金儲備。但有一些項目真有由社區來控制的財政資金。

PowerPool是一個最棒的例子，他們用儲備資金來激勵核心貢獻者。啟動的時候PowerPool團隊沒有給自己預留任何代幣。但是，他們為實現路線圖開發了幾個月之后，社區很開心地獎勵他們CVP總供給的5%，并且安排了12個月的鎖倉時間和18個月的行權方案，作為項目開發的長期激勵措施。

如果沒有社區控制的、預挖一定比例的代幣作為儲備金，那另一個辦法是使用協議的收入來造出財政資金，然后補償貢獻者。這也是我們的“回購和貢獻”提案背后的理念，要回購YFI并分發給核心貢獻者、為新項目提供資金。這種機制很聰明，既能獲得通脹的好處，又不必實際引入通脹。所以說，它在資助開發和保證代幣總量有限之間找出了一個皆大歡喜的平衡點。

它的意義在于公平，而不僅僅是為某些人發放津貼。

激勵兼容

激勵現有的貢獻者是不夠的。協議也需要能資助新的貢獻者。沒有通脹或者財政儲備金，協議就不能吸引新的人才加入，而現有的持幣者也會固化。以代幣獎勵為形式的持續支出，同時滿足了兩個目標：從老的、被動的代幣持有者處回收資本、吸引新的貢獻者。這是一種保證協議能生存和呼吸的關鍵機制，即使協議已經成熟了也是有用的。這是活的協議和死的協議之間的區別。

當然是還活著、還生長著的協議，比停滯的協議好。

公平啟動

公平啟動不是完美的，但也沒必要放棄。如果協議要成為社區治理的機構，那所有權的分配就應該盡可能公平。一種極佳的辦法是，讓?初始?代幣的分發盡可能公平，而公平啟動可能是我們最好的辦法。

另外，公平啟動需要保證保證滿足生態中所有利益相關者的需要，而不僅僅是代幣持有者的需要。不必回避機構投資者，重要的是保證代幣持有者和貢獻者的激勵是相容的。協議的核心貢獻者不應該為了滿足投資者對草根協議的需要而只能自甘貧窮。

實際上做得好，比說得好聽重要。

為DeFi的未來融資

無論是使用已有的儲備金來資助開發，還是回購加再分發，還是通脹。創造出為當下以及未來的需要融資的辦法，比什么表情包都重要。

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