比特幣:行業觀察 | 投資數字資產的機構版圖（二）：MicroStrategy

過去半年，一家公司突然闖入了數字資產世界。

它連續買入了70,460枚比特幣，購買單價只有15,964美金，而現在，比特幣單價在36,000美金左右。

它是一家納斯達克上市公司，買入比特幣前，股價在120美金左右，而現在，它的股價創造了631美金的歷史新高。

它的營業收入每況愈下，近兩年連續虧損，卻憑借比特幣投資策略，實現了公司的“絕地反殺”。

它的創始人已經56歲，在快要養老退休的年紀，他毫無征兆的變成比特幣的“死忠粉”，在加密資產行業名聲大噪。

于佳寧：國家對于區塊鏈行業發展頂層設計已基本完成:中國通信工業協會區塊鏈專委會輪值主席于佳寧表示，《關于加快推動區塊鏈技術應用和產業發展的指導意見》鼓勵地方結合資源稟賦，突出區域特色和優勢，按照“監管沙盒”理念打造區塊鏈發展先導區，創建區塊鏈“名園”。也就是說，未來符合標準的區塊鏈在發展上，勢必會存在一定的政策激勵和扶持，對其展開區塊鏈技術創新大有益處。于佳寧表示，《指導意見》的出臺，意味著國家對于區塊鏈行業發展頂層設計已基本完成，同時明確了區塊鏈行業未來10年的發展目標，對于區塊鏈行業的整體發展有著重要的指導意義，進一步引領區塊鏈產業走高質量發展之路，預示著區塊鏈發展的“政策紅利期”即將來臨。于佳寧稱，未來在中央和各地政策的推動下，區塊鏈相關創新資源將快速集聚，區塊鏈將迎來新一波應用“落地潮”。（證券日報）[2021/6/8 23:19:03]

這家公司叫微策略，股票代碼MSTR，它已經持有目前總流通量0.336%的比特幣。你可能沒聽過它，但你需要準備好接受它。

逼到懸崖邊上，比特幣破局

微策略成立于1989年，創始人是MichaelJ.Saylor和SanjuBansal，總部在美國弗吉尼亞州。1998年，微策略在納斯達克上市，主要提供的是BI服務、移動軟件和云服務。

金色相對論 | 楊玉梅：整個行業正經歷一場大浪淘沙、去偽存真的洗牌:在本期金色相對論中，節點資本管理合伙人楊玉梅發言指出：目前區塊鏈仍處在早期發展階段，整個行業在發展進程中正經歷一場大浪淘沙、去偽存真的洗牌，并且嚴格意義上來講，真正專注于區塊鏈行業的投資機構并不多，因此在這個過程中自然會淘汰一批并不專注，投機性質較強的區塊鏈投資機構，因此我們會看到目前出現一些“衰落”的現象。但是真正在這個領域一直努力前行著的真正的區塊鏈行業投資機構，會在滌蕩過程中更加堅定、活躍、脫穎而出。[2020/2/13]

從2015年開始，微策略迎來了自己的“中年危機”，營業收入每況愈下。

2015年，公司營收還是1.34億美金，這之后卻開始逐年遞減。到了2018年，營收已經銳減到398.1萬美金，2019年，虧損100萬美金，2020年第三季度，營收虧損約1402萬美金。

而從7月份微策略購入比特幣以來，微策略股價如前所述，從120多美金上漲至最高631美金，浮盈超過3.5億美金。

動態 | 安諾其收問詢函：要求說明涉足區塊鏈行業的必要性:安諾其(300067)收深交所問詢函，要求公司說明涉足區塊鏈行業的必要性，成立尚乎彩鏈的投資決策是否審慎，是否存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價的情形。說明公司實控人、持股5%以上股東、董事、監事、高管人員近1個月買賣公司股票的情況，是否存在內幕交易、操縱市場的情形，未來6個月內是否存在減持計劃。[2019/10/30]

傳統業務發展遲滯，公司營收面臨困境，微策略選擇用比特幣來破局，他們也成功了。

MichaelSaylor：56歲高齡的“比特幣推手”

MichaelSaylor是微策略買入比特幣的主要推手。

他出生于1965年，今年已經56歲“高齡”。作為微策略的主要創始人，從公司成立至今，他一直擔任CEO，并且持有微策略2,011,668份B類股票，擁有73.4%的投票權。所以，微策略雖然是一家上市公司，但在公司決策上，他有絕對的話語權。

銀行區塊鏈應用：需要建立有效的行業聯盟:媒體在對銀行區塊鏈應用的調查中發現，多家銀行業金融機構表示，區塊鏈技術具有的多節點、難以篡改、可跟蹤追溯等特性，可以給系統提供更高的穩定性和信任度，從而受到金融機構的青睞，但還沒有對金融機構產生實質性的影響，多數金融機構是把它作為前沿的課題開展研究和試驗。建立有效的行業聯盟是區塊鏈技術發揮作用的必要條件，但目前行業內對區塊鏈技術還難以取得共識。[2018/5/16]

微策略的“比特幣資本配置策略”，可以說是MichaelSaylor一手安排的。這一點在MichaelSaylor的推特賬號、個人投資上體現的極為明顯。

2020年8月份之前，MichaelSaylor雖然是公司CEO，推特賬號活躍度并不高，主要是發布一些公司官方信息。

8月11日，MichaelSaylor發推宣布“微策略接受比特幣作為財政儲備資產”。這之后，他開始在推特活躍起來，并且成了比特幣的狂熱擁護者，發布內容95%以上都是比特幣相關內容，關注的賬號大部分也都是加密行業賬號。

廣告行業區塊鏈研發聯盟AdLedger與IBM合作開發概念驗證:廣告行業區塊鏈研發聯盟AdLedger正在與出版商Salon Media和IBM合作進行一種概念驗證。這是該聯盟自今年1月成立以來的第一個概念驗證，其使命是為廣告供應鏈帶來透明度。[2018/4/18]

除了讓自己的公司囤積比特幣之外，MichaelSaylor本人也是比特幣大戶。

去年10月28日，他發布推特，公布了自己的加密資產持有情況。僅僅是MichaelSaylor個人，就持有17,732枚比特幣，買入均價是9,882美金，根據比特幣市價，他持有的比特幣目前價值6.84億美金，凈賺了5.08億美金。

從去年9月到現在，MichaelSaylor的置頂推文始終是這一條：“比特幣是一群服侍著智慧女神的黃蜂，它吸食真理之火，藏在加密能量之墻后，以指數型的速度變得越來越智能、越來越快、越來越強”。

微策略買了多少比特幣？

目前為止，微策略一共4次買入比特幣，總共投入了11.25億美金，買進了70,470枚，約占目前流通總量的0.336%。盡管遠不及灰度的比特幣信托的持倉量，但灰度信托的比特幣本質上仍屬于投資者，而微策略的比特幣，只屬于微策略。

這場“比特幣大冒險”，不是MichaelSaylor的心血來潮，而是一場計劃已久的豪賭。

微策略提前給市場打好了預防針。2020年7月28日，在第二季度財報中，微策略確定了“新的資本配置戰略，在未來一年內，將會投入2.5億美金，根據市場情況，投資黃金、數字資產等替代性資產”。

這之后，微策略就開始了他的4次“鯨吞”比特幣之路：

第一次是在2020年8月11日，微策略宣布購入了21,454枚比特幣，耗資2.5億美金，購買均價是11,652美金。

第二次買入是在一個月后。2020年9月14日，微策略再次宣布，購入了16,796枚比特幣，耗資1.75億美金，購買均價10,419美金。

第三次購入的比特幣數量相對較少。2020年11月4日，微策略宣布購入2,574枚比特幣，耗資0.5億美金，購買均價19,427美金。

第四次是手筆最大的一次，12月21日，微策略宣布買入了29,646枚比特幣，耗資6.5億美金，購買均價21,925美金。

根據目前披露的信息，微策略將Coinbase確定為他們的首要執行伙伴，由Coinbase代表微策略，依托旗下的CoinbasePrime和OTC平臺來購入需要的比特幣。

買入的比特幣由第三方進行冷存儲托管，盡管一些鏈上信息表明可能由Coinbase進行托管，但并沒有公開信息佐證這一猜測。

搏命押注，搏出一個牛市？

微策略押注比特幣，是在搏命，但它搏贏了，還搏出了一個牛市。

從去年8月底開始，微策略4次購入比特幣，每次購入消息的披露都帶來了一波股價上升，目前公司總市值達到了58.5億美金。

作為納斯達克上市公司，微策略的動作引發了其他公司效仿，隨著這些企業級投資者的持續入場，以比特幣為代表的數字資產市場也獲得了新的增長動力，迎來了牛市行情：比特幣價格創下了41,950美金的歷史新高，帶動比特幣總市值突破一萬億美金關口，ETH重新占領1000美金高地，以太坊上的DeFi總鎖倉量也在今日創下了357.2億美金的歷史新高。

盡管如此，MichaelSaylor的“比特幣戰略”依然受到了來自公司內外的質疑。

公司內部，微策略的一些管理層正在拋售股票。根據公開信息，過去幾個月，股票拋售額突破了5,000萬美金，最大的股份出售額度是由CFOPhongLee執行的，11月底賣出了10萬5千股，總價值2,500萬美金。此舉可能是高管趁股價上漲借機套現，也可能是高管不支持MichaelSaylor的“比特幣戰略”，用腳投票。

而從外部來看，花旗銀行的分析師表示，“微策略的首席執行官MichaelSaylor對比特幣過度關注，使投資者面臨相當大的風險”，所以將微策略的股票從“中立”調整為了“賣出”，并且認為微策略股票的上漲是一種“過度擴張”。

微策略是比特幣市場的“購物狂”，未來可能繼續大量購入比特幣，為數字資產市場帶來利好。但同時，盡管MichaelSaylor表示將長期持有比特幣，如果比特幣價格大跌，微策略也將面臨償付壓力，大額的拋壓可能也將給比特幣市場帶來一些動蕩與沖擊。

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