數字資產:星展銀行的“灰度”式野望

星展銀行的最新公告，將數字貨幣交易與數字證券發行再度推上風口浪尖。

多位數字貨幣領域學者及行業內投資人注意到，星展銀行數字交易平臺提供數字貨幣交易的四種貨幣中，包含了新加坡元、美元、港幣、日元。透過這四種法定貨幣，星展銀行在東南亞數字資產領域的野心已經顯露。

「星展銀行宣布正式推出數字交易平臺」這一消息被稱為一個積極的信號，也或將成為一個值得期待的通道。

新加坡時間 2020 年 12 月 10 日，星展銀行官方報道稱，星展銀行宣布正式推出數字交易平臺，并將為機構客戶和合格投資者打造全面的數字資產代幣化、交易和托管生態系統。

在官方公告中，星展銀行表示：通過此數字交易平臺，該行將利用區塊鏈技術，提供包括加密貨幣等數字資產在內的資產代幣化和二級市場交易，形成資金募集的生態系統，其中包括：

星展銀行數字交易所CEO：2022年的比特幣交易量增長了80%:金色財經報道，據星展銀行Digital Exchange首席執行官Lionel Lim稱，2022年星展銀行的加密貨幣客戶數量比前一年增加了一倍多，同期數字交易所的比特幣交易量增長了80%。Lim認為，星展數字交易所的加密貨幣服務需求激增是2022年加密貨幣交易所崩潰的結果。

星展銀行數字資產主管Evy Theunis表示，最近幾個月星展銀行看到了來自數字資產和區塊鏈公司的更多合作咨詢。星展銀行的加密貨幣交易所于2020年推出，專門為機構投資者服務。[2023/5/10 14:55:28]

證券化代幣發行——作為一個受監管的平臺，用于發行和交易由金融資產支持的數字代幣，如非上市公司的股票、債券和私募基金。

新加坡星展銀行在區塊鏈平臺上完成日內回購交易:金色財經報道，新加坡星展銀行表示自己是亞洲第一家在基于區塊鏈網絡上完成日內回購交易的銀行。該交易是在摩根大通在Onyx數字資產上的日內回購應用上完成的，該應用可在數小時內實現即時結算和交易到期，而不是目前行業規范中的一到兩個工作日。

星展銀行財政與市場部主管Andrew Ng在周三的一份聲明中說：回購協議或回購是一種傳統的、成熟的融資方法，但基礎設施和技術上的低效率意味著最短期限通常為一天。通過利用基于區塊鏈的解決方案的效率，我們能夠在壓縮的時間內籌集美元資金，這對我們的流動資金需求是有利的。（forkast）[2022/11/23 8:00:56]

數字貨幣交易——實現從法定貨幣到加密貨幣之間雙向現貨交換的加密貨幣交易。星展銀行數字交易平臺將為四種貨幣（新加坡元、美元、港幣、日元）和四種最成熟的加密貨幣（比特幣、以太坊、比特幣現金、瑞波幣）提供相互兌換服務。

星展銀行：如果民主黨失去對國會的控制，美元將失去優勢:11月7日消息，星展銀行經濟學家對美元的下行風險保持警惕。如果民主黨失去對國會一或兩個議院的控制，周二的美國中期選舉可能會打擊美元。共和黨人將推動削減社會保障和醫療保險支出，以換取提高或暫停債務上限。盡管美國經濟在第三季度擺脫了技術性衰退，但在2023年，它應該會在限制性貨幣政策的支撐下萎靡不振，財政支出的支持會減少。在這種背景下，美元被視為在實際有效匯率基礎上是昂貴的，而不僅僅是針對即期匯率。預計美元指數及其成分貨幣將與對應的各國央行斗爭，要么緊縮力度過小而無法控制通脹，要么過度緊縮而增加衰退風險。[2022/11/7 12:29:09]

數字托管服務——一個機構級的數字托管解決方案，用于滿足現行監管標準下對數字資產安全托管服務日益增長的需求。星展銀行數字托管服務建立在其為傳統資產提供世界一流的托管服務經驗之上，代表客戶對管控數字資產的加密密鑰進行托管。

星展銀行(DBS)計劃推出零售數字資產交易服務:2月14日消息，新加坡星展銀行CEO Piyush Gupta在財報會議上表示，計劃于2022年年底前推出零售數字資產交易服務。據悉，DBS于2021年初開設了機構數字資產交易平臺，全年交易量約為8.19億美元。[2022/2/14 9:50:44]

其中，證券化代幣發行（又稱數字證券發行），也就是此前曾受到過熱烈討論的 STO（Security Token Offering）。

從理論上講，STO 將區塊鏈項目通證融資置于了合法合規的框架中。在這一框架下，所發行的 ST 具有傳統證券性質，當 Token 滿足對證券的界定時，也將受到當地司法管轄區《證券法》的約束，是一種合法合規的通證公開發行。

動態 | 星展銀行與瑞士大宗商品交易商在新加坡啟動區塊鏈交易平臺:金色財經報道，新加坡星展銀行（DBS）、瑞士大宗商品交易商托克（TRAFG.UL）及其合作伙伴已在新加坡啟動了一個區塊鏈交易平臺，旨在減少文書工作并改善貿易流量。星展銀行周三表示，將在ICC Tradeflow平臺上進行的第一筆交易將是價值2000萬美元的鐵礦石貨物，本月將從非洲運往中國。（路透社）[2019/11/6]

數字證券代表的是貨幣、數字資產、公司股份等等，其底層資產可以是債權、股權、分紅權、知識產權、信托份額，以及黃金珠寶等實物資產。

這種代表了真實的權益 ST ，在某種程度上成為了傳統金融資產數字化的主要取向。相就股票發行，可編程是 ST ?優勢之一，囿于現階段監管形勢，合規問題成為了該產業發展掣肘之處。

據報道，目前，新加坡金融管理局已原則批準承認星展數字交易所為公認市場營運商，允其經營股票、債券和私募基金等資產的有組織市場。

星展銀行在數字交易中使用的四種法定貨幣中，新加坡元、美元、港幣、日元在列。這種結構的基調被聚焦在了東南亞，結構穩定，目的明確。美元、港幣均與東南亞資產有著非常強的連動性，同時，日元在穩定性上做了很好的補充。

新的交易平臺也給數字資產產業內帶來了更多探討。

Cabin VC 創始人黃海光對此評價認為：「香港是全球人民幣最大的離岸市場，港幣背后就是人民幣，離岸人民幣可以通過港幣進入到交易市場」。

他分析指出：「這也說明了星展在數字資產交易業務上抱負很強，也有借勢香港作為亞洲金融中心地位的意圖，且星展深耕中國市場多年，非常清楚中國在數字貨幣方面的監管政策及中國在全球數字資產交易市場中的力量和潛力」。

區塊鏈和數字經濟領域知名學者、CECBC 區塊鏈專委會副主任吳桐在接受 Blocklike 采訪時表示：「星展銀行這次的動作，跟（美國）洲際交易所推出加密貨幣交易平臺 Bakkt 是類似的，在這兩個地方的司法管轄區內，這種行為是可以的。大型金融機構做數字資產交易所的優勢是很明顯的，包括客戶數量，安全系數、與監管層的溝通能力上。都有很明顯的優勢」。

「把港幣作為對岸貨幣之一，可以看到的是：第一，香港與新加坡之間，不管是從貿易還是從金融的層面的往來都非常密切，都是亞太地區的重要金融中心；第二，個是香港的法律政策上對該類事件也是允許的。在香港的一級市場，數字資產可進入監管沙盒，在二級市場上，也可以通過進行相關交易，不同業務類型所涉及的牌照主要包括 1、4、6、9 這些牌照」。

Token 經濟設計專家、絲路數字資本合伙人葉開認為：「STO 是有明確金融資產支撐的產物，星展銀行所推出的數字交易平臺可以參考新加坡第一個合規的數字證券交易平臺 iSTOX，這兩者是一樣的。因此，能夠交易的第一支股票或產品應該仍是基于不動產的。

同時，他對 Blocklike 表示了對于星展在東南亞地區數字托管服務的期待：「值得注意的是，數字資產托管這一點非常關鍵，從托管的角度去考慮，通過以上提到的四種法定貨幣去直接買賣數字貨幣現貨，可能并非是其主流。托管的下一步，更有可能會出現灰度（Grayscale）的模式」。

公開數據顯示，作為東南亞地區的頭部銀行機構，星展銀行目前管理著約 1700 億美元的資產，并持續針對數字貨幣領域進行季度報告更新。在此之前，星展銀行更早已取得了新加坡金融管理局原則性獲批的「認可市場營運商」牌照。代表著授權星展銀行就股票、債券和私募股權基金等資產從事有組織的市場經營活動。

不過，另據聯合早報報道，星展行政總裁高博德（Piyush Gupta）公開對媒體表示，數字資產交易所近期內并未打算開放給散戶進場投資。在目前這個階段，機構仍是星展銀行開展數字資產交易的主要陣營。

對于新加坡來說，這并非是其國內的首個數字資產交易平臺，葉開所提到的 iSTOX 是當地第一個受到監管的數字資產綜合平臺。

早在 2018 年，新加坡交易所和淡馬錫控股子公司 Heliconia Capital Management 就對 iSTOX 進行投資。到了 2019 年 5 月，數字證券綜合平臺 iSTOX 已經被新加坡金融管理局（MAS）納入其央行監管沙盒。2020 年以來，iSTOX 不斷獲得了來自日本、韓國、新加坡等地的金融機構投資。

對于數字資產的下一步發展，新加坡和星展銀行或許都已經準備好了。

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