GBT:比特幣ETF逐漸取代GBTC地位 灰度該如何反擊？

來源：中金網

ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)從2月中旬到3月15日，短短一個月時間流入了約7.3億美元資金，正在肆無忌憚的侵蝕著灰度旗下比特幣信托基金的市場份額；甚至有分析師指出，如果我們在美國有了比特幣ETF，可能就不會再有資金流入任何比特幣信托基金；灰度似乎意識到了危機的存在，該如何反擊？

2月18日，多倫多證券交易所舉辦了ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)的正式發行儀式，也是第一個在加拿大推出的ETF，該基金在短短兩天內迅速吸收了超過3.33億美元的市值。

富達：比特幣已是一種“貨幣商品”:金色財經報道，2月2日，根據Fidelity Digital Assets最新發布的《Bitcoin First》研究報告顯示，他們認為比特幣已經是一種“高級貨幣形式”，并稱其是“主要的貨幣商品”。富達建議投資者應該將比特幣和其他加密貨幣區分對待，并且稱比特幣與其他加密貨幣存在根本不同，因為沒有任何其他數字資產能夠超越比特幣成為“貨幣商品”，比特幣是目前最安全、最去中心化的“貨幣形式”，該報告還指出比特幣擁有許多優良的貨幣品質，將黃金的稀缺性和耐用性與法幣的易用性、存儲性和可運輸性相結合，主導了整個數字資產生態系統。[2022/2/2 9:27:49]

報道稱，ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)從2月中旬到3月15日流入了約7.3億美元，使其持有的比特幣總量達到11711個。

比特幣跌破3萬美元后數字貨幣市值一日抹去近千億美元:7月21日消息，在24小時內，比特幣下跌超過5%，自4月中旬創下近65,000美元的歷史新高以來，其價格已暴跌了50%以上；以太坊下跌超過6%，XRP下跌近9%。而2021年以來，比特幣上漲了1.87%，以太坊和XRP全年上漲了約135%。根據CoinMarketCap的數據，截至美東時間7月20日上午6時29分，整個數字貨幣市場在24小時內蒸發了約890億美元的市值。數字貨幣交易所Luno業務發展主管VijayAyyar表示，30,000美元對于比特幣來說可能很重要，越過這個點位后，拋售可能會加劇，并下探22,000美元至24,000美元的水平。（CoinDesk）[2021/7/21 1:06:22]

比特幣ETF會否取代灰度信托地位？

不背鍋！日元兌比特幣占比仍超75%:數據顯示，目前日元兌比特幣占比達75.22%，仍列第一，遠超排名第二的美元57.65%。今晚數字貨幣市場再度經歷大跌，有分析認為此番下跌與日本金融廳對6家加密貨幣交易所進行行政處罰有關。[2018/6/22]

隨著競爭對手的產品吸引投資者的資金，Grayscale的競爭護城河正在縮小。

從Osprey的比特幣基金等替代品，到Bitwise的加密貨幣指數，再到加拿大比特幣交易所交易基金，投資者現在有了更多的選擇，可以無憂無慮地接觸比特幣。

新的加拿大比特幣交易所交易基金，也是北美首個此類基金，可能會成為市場的主要力量，CrossTower表示，自推出以來，目的比特幣ETF的流入量約為7.3億美元。

天下財經：比特幣的總供應量已經用掉了80%，只剩下約420萬枚:據經濟之聲《天下財經》報道，目前比特幣的總供應量已經用掉了80%，只剩下約420萬枚，等待全球的“礦工”們瓜分。雖然近期價格暴跌讓很多人“心在滴血”，但是一位投資者表示，在他的圈子里，選擇離場的人并不多。他說：“有些投資人已經被套牢了，他們想割肉出去，但是又覺得很虧，所以很無奈。我個人覺得這種漲跌很正常，過完春節還是會漲回去。”[2018/2/3]

前富國銀行分析師MartinGaspar表示，根據報告中引用的Glassnode數據，2月份，GBTC買入了3.49億美元的比特幣，低于1月和12月的約15億美元。

灰度比特幣信托基金(GBTC)的股票曾經比比特幣價格有可觀的溢價，現在已經翻到了折價，反映出汽車需求的下降。“灰度溢價”跌至0以下。

來源：Skew

加密分析師KevinRooke說，我不認為我們會再次看到像2017年那樣40%到50%的溢價，現在有了機構意識，而且有這么多方法來獲得同樣的風險。溢價下跌意味著該信托公司現在的交易價格始終低于其持有的基礎資產價值，CrossTower表示，這很可能導致GBTC的比特幣購買速度放緩。如果美國證券交易委員會今年批準比特幣交易所交易基金(ETF)，那么灰度比特幣信托(GBTC)可能最終會被邊緣化。

比特幣ETF會否取代灰度信托地位？

ValkyrieInvestments的首席投資官StevenMcClurg表示如果我們在美國有了比特幣ETF，可能就不會再有資金流入任何比特幣信托基金。ValkyrieInvestments已經向美國SEC提交了的比特幣ETF申請。

1、高昂的交易費用是GBTC的致命弱點

假設投資經理可以將GBTC轉換為ETF，但與市場上已經存在的其他ETF相比，在目前的收費結構下，它將是昂貴的。CI全球資產管理公司已經宣傳其加拿大比特幣ETF將有0.4%的年費。

2、ETF產品的透明度更高而且能否贖回

ETF允許做市商隨意創建和贖回股票，如果有足夠的流動性，通常不太可能出現溢價或折價。

ETF工具更容易被共同基金經理和養老基金接受，因為它的風險比GBTC等封閉式信托基金小得多。散戶投資者可能不知道GBTC的交易價格可能低于資產凈值。因此，最近的事件可能會進一步迫使投資者將倉位轉移到加拿大ETF上。

綜上所述，由于ETF產品的透明度更高，而且在股份折價交易的情況下有可能贖回，因此風險大大降低。

灰度不會坐以待斃積極申請ETF

ETF已經成為一個價值7.7萬億美元的行業，僅在過去兩年就增長了65%。

Grayscale顯然看到了其中的厲害之處，遠沒有坐以待斃，而是一直在回購GBTC股票，幫助穩定價格。此外，該公司正在聘請在比特幣ETF領域進行競爭。

Grayscale首席執行官MichaelSonnenshein說，Grayscale正在不斷探索新的機會，例如ETF，以回應客戶的需求，我們是第一個通過受監管的包裝物來提供數字資產的風險敞口的公司，我們的目標是確保我們在未來推出的任何產品中也能引領市場。

彭博情報社ETF研究分析師JamesSeyffart表示，Grayscale可能會創建一個次于GBTC的比特幣ETF，但其費用低于GBTC目前2%的年費。Seyffart表示，Grayscale管理的資產約為360億美元，每年賺取約7億美元）。

這將給Grayscale一些回旋余地，將GBTC轉換為ETF，使其有機會創建世界上流動性最強的比特幣基金之一，Seyffart補充道，但投資經理必須快速行動。Seyffart表示，在看到加拿大比特幣ETF的交易量飆升后，他現在對Grayscale能否牢牢抓住機構投資者變得不太自信。

還有一種可能性是，隨著越來越多的機構投資者對加密貨幣感到舒適，他們將愿意直接持有比特幣，而不是通過收費較高的投資工具來持有，Seyffyart補充道。

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