SWAP:巴比特觀察 丨募資63.9萬ETH，現象級DeFi項目FEI遭"白嫖鯨魚"砸盤

北京時間4月4日凌晨3點，去中心化穩定幣協議FEI完成了為期3天時間的GenesisGroup階段，據悉，此次活動共募集到63.9萬ETH，并鑄造了13億FEI，而其也為Uniswap帶來超過26億美元的流動性，數據方面，FEI的熱度超乎了絕大多數人的想象，它也一躍成為目前規模最大的算法穩定幣項目。

而FEI協議之所以吸引到如此多的資金以及關注，無疑與其規則設計及背后的投資機構有著十分密切的關系。

根據設計，GenesisGroup階段會為存入ETH的參與者分配近乎等值的Fei，并按比例分配協議的治理代幣TRIBE，而在GenesisGroup階段期間，參與者還可以選擇將換得的FeiPre-swap成治理代幣TRIBE，而參與者整體的Pre-swap比例越高，IDO時的價格也就越高，這也導致了所謂的“白嫖套利”機會。

OPNX：原生代幣OX質押數量已超過10億枚:6月13日消息，加密索賠和交易平臺OPNX推特發文稱，截至目前，質押的原生代幣OX已超過10億枚。根據公布的OX代幣經濟學，OX總供應量為98.6億枚（為固定供應量）。OX允許用戶通過質押以免費交易，其中如果交易者所持有的OX總量占比等于或大于其OPNX交易總量占比，則可獲得100%的交易費用返還，超出免費交易額度的質押者將在剩余部分上獲得50%的交易費用返還，所有交易費用返利都以OX形式支付給持幣用戶。[2023/6/13 21:33:30]

而在獲得A16z、CoinbaseVentures、Framework等頂尖投資機構的1900萬美元融資之后，FEI協議的受關注程度開始不斷飆升。

幾天前，包括筆者在內的很多人還保守地預測稱，FEI協議能夠在GenesisGroup階段吸引到10-20萬ETH，而在神魚等業內大佬的“白嫖教程”科普之下，關于FEI協議的Fomo情緒被徹底引爆。

5月22月至今，ARK增持超10萬股Coinbase股票:金色財經報道，數據顯示，5月22月至今，ARK基金累計增持103816股Coinbase股票(COIN)，按當前價計算，價值約590.92萬美元。截止發稿，COIN收盤報56.92美元。[2023/5/28 9:46:50]

“白嫖鯨魚”VS“梭哈鯨魚”

按照設計規則來看，理論上鯨魚參與者會更偏向于選擇“白嫖”參與方式，但實際的參與情況更為復雜一些，根據duneanalytics.com的統計數據顯示，在參與金額排名前70的鯨魚玩家當中，采用梭哈方式的參與者達到了15名，其中投入金額最大的一位鯨魚參與者，pre-swap了整整9999ETH。

Uniswap 7月交易量達年內低點，較年度高點減少逾240億美元:8月13日消息，Uniswap交易量在7月創下新低，本月被證明是去中心化交易所（DEX）交易歷史上最糟糕的時期之一。

根據Be[In]Crypto Research的數據，在2022年第三季度的第一個月，該DEX記錄了約378億美元的交易量。

雖然與1inch、SushiSwap、Curve、Balancer、dYdX、Loopring、Shibaswap和Mooniswap等競品相比，該數字似乎很高，但與6月份（464億美元）相比下降了18%，而與去年同期（398億美元）相比，今年7月交易量同比下降4%。

總體而言，Uniswap 7月交易量較5月份627億美元的年度高點減少了248億美元。（BeInCrypto）[2022/8/13 12:23:10]

(數據來自：https://duneanalytics.com/tm1296/fei-eth-locked)

Santiment：圖表顯示市場正經歷熊市:金色財經報道，隨著加密貨幣熊市的持續，其許多資產正在經歷各方面的枯竭期，包括以太坊。鏈上平臺Santiment表示，極低的費用水平的持續表明“活動非常少以及停滯和恐懼的暗示”。該平臺進一步解釋說，這種“休眠”行為也適用于以太坊經常配對的穩定幣DAI，其速度在以太坊 11 月創下歷史新高后不久就顯示出極端水平。該平臺解釋了低費用和少量活動與穩定幣速度（例如 DAI）之間的聯系。速度是衡量貨幣在加密經濟中流通速度的指標，據該平臺稱，當我們達到頂峰時，它總是會下降。現在已經很低了。

Santiment總結到，這兩個圖表一起顯示的是休眠狀態，它通常發生在冬天，熊在冬天睡覺，等待觸發。[2022/5/30 3:49:15]

而白嫖鯨魚則占到了42位，他們奉行風險最小化原則，只為獲得GenesisGroup階段的空投獎勵。

其余的13名鯨魚參與者則或多或少Pre-swap了一定比例的TRIBE治理代幣，其中排名第一的參與者投入了10031.88ETH，并Pre-swap了5530ETH。

截至目前，“白嫖鯨魚”多數已將獲得的TRIBE治理代幣兌換成了Fei，其中僅有少數已成功搶跑兌換成了ETH，其余多數“白嫖鯨魚”則因為FEI協議的“燒傷機制”而被困在了Fei的“牢籠”內，他們目前正等待Fei回歸水上位置，時刻準備逃離。

反觀另一邊的“梭哈鯨魚”和“挖礦鯨魚”，盡管目前他們都處于“水下位置”，但短期似乎并沒有逃離FEI協議的傾向。

很顯然，今日凌晨發生的TRIBE治理代幣暴跌一幕，正是“白嫖鯨魚”集體砸盤所致，這也符合此前的預期。

而根據63.9萬ETH參與資金，以及IDO那一刻Pre-swap的整體比例計算，參與者Pre-swap的買幣成本大約為3.2美元，將空投的計算在內，則每個TRIBE治理代幣的成本大約為2.6美元。

截至目前，TRIBE治理代幣的價格已回升至2.59FEI，但由于FEI的價格仍在水下，Pre-swap比例較多的參與者整體仍處于虧損狀態。

Fei如何回到水位線，之后又會發生什么？

在經歷早期混亂的踩踏期后，參與者們對Fei算法穩定幣的機制已有了一個初步的直觀認識，開發者設定的“直接激勵”機制會抑制參與者在低于0.99美元的價位賣出Fei，同時通過獎勵鼓勵套利者低價買入Fei，以緩慢將Fei拉回至水位線，而在這種機制無法奏效的情況下，Fei協議便會Reweights以動用PCV資金將Uniswap上的Fei穩定幣推回至1美元。

也就是說，如果你不想被無辜燒傷，你可以選擇等待Fei回到0.99美元，或者Reweights的發生。

在這種情況下，白嫖黨和套利黨將會爭先恐后地逃離這個協議，而PCV值的降低，則可能會導致TRIBE治理代幣的價值降低。

那如何避免讓Fei協議陷入這種負循環呢？重點便在于吸引新的資金進入PCV池子。

目前來看，似乎有三種可能。

一種便是大型交易所上線TRIBE治理代幣，從投資機構以及項目規模來看，這是存在較大可能的。

第二種則是流動性挖礦的收益能夠吸引更多資金的進入，從2年時間Staking獎勵線性降低的設置規則來看，這也是存在可能的。

而第三種，則是為Fei協議添加更多的功能，比如參與Fei協議融資的Aave創始人和Compound創始人便有可能會宣布整合消息。

盡管如此，我們說Fei協議所采用的全新穩定幣模式，目前仍存在著很大的不確定性，算法穩定幣的實驗能否成功，仍需要時間來檢驗。

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