OIN:巴比特原創 | 不達預期？Coinbase開盤價340美元/股，證券市場對該標的很樂觀！

美國最大加密貨幣交易所CoinbaseGlobalInc(即Coinbase）于北京時間4月14日晚間正式登陸納斯達克，上市代碼為Coin。此前納斯達克和高盛將Coin的參考價定為250美元/股，路透社于預計Coin的市值在登陸前將達到491.9億美元。Coinbase于北京時間4月14日22：17左右形成正式開盤，開盤價為340美元/股，對應完全攤薄后總市值約888億美元，尚未達到1000億美元市值大關。

這是萬眾矚目的時刻，無論是加密貨幣投資者還是證券投資者都屏住了呼吸。對于加密貨幣投資者來說，Coinbase的股價與比特幣的表現將呈現高度正相關，加密市場對于Coinbase上市后比特幣的價格預期出現了分歧。在Coinbase上市前，比特幣、以太坊等主流加密資產以大漲的形式迎接Coinbase上市，7日漲幅均超10%，其中比特幣向6.5萬美元/枚邁進，而在Coinbase開盤價形成前后，比特幣、以太坊紛紛下跌，1小時回調幅度達到2%以上。

以太坊信標鏈驗證者數量突破50萬個:1月17日消息，Dune數據顯示，當前以太坊信標鏈驗證者數量突破50萬個，為502,468個。超過1607萬枚ETH已被質押，占ETH流通總量的13.34%。[2023/1/17 11:17:19]

東方港灣董事長但斌轉發了《巴倫周刊》關于Coinbase上市的文章，證券市場的主流觀點認為Coinbase上市后后會向上修正，至少短期內的表現向好，與此同時認為今年的加密貨幣市場總規模在Coinbase上市前后已達到這一時期的巔峰。

Coinbase開盤價對應其市值接近1000億，未達市場預期

美國當前采取夏令時，美股開盤時間對應北京時間21：30。

Nansen：Binance已公開的錢包資產較上個月縮水近150億美元:12月17日消息，Nansen發推稱，Binance在一個多月前持有695億美元的加密貨幣，但由于大量提款和市場波動，現在的數字已降至547億美元。

Nansen補充稱，上述數據的統計系基于Binance公開披露的錢包作出，涉及比特幣、以太坊、BNB Chain、Tron等多條鏈。[2022/12/17 21:50:24]

由于Coinbase是通過DPO方式上市而非IPO，因此沒有IPO定價。北京時間4月14日美股開盤后，Coinbase并未立刻形成真正的市場開盤價，僅顯示250美元/股的參考價。納斯達克在公告中表示，參考價并非發行價，沒有人會按照該價格購買或出售，具體開盤價要根據開盤的買賣訂單確認。

根據Coinbase最新公布的招股說明書，在登陸納斯達克全球精選市場當天，納斯達克會開始接受但不執行開盤前的買賣訂單，并將開始持續不斷地交易，根據接受的訂單生成指示性的當前參考價格。Coinbase指定的財務顧問高盛一旦通知納斯達克Coinbase已準備好交易，納斯達克、高盛和市場其他參與者會開始進行協商確認，在完成價格驗證后以改價格執行已輸入的適用訂單，然后才開始對Coinbase的A類普通股進行常規交易。

分析：FTX交易所中存放的BTC有小幅增加:11月10日消息，加密分析師Phyrex發推表示，從目前的數據來看，FTX的交易所中存放的BTC有小幅的增加，目前已經超過了6,120枚，比昨天上升了240余枚。[2022/11/10 12:43:14]

該價格形成的機制是納斯達克沿襲了紐交所的IPO價格發現機制，即新股上市當天指定做市商會在公開交易前招募大型買方和賣方進行股票拍賣，具體開盤時間由上市公司和納斯達克交易所共同確定。

根據網傳截圖，在有權限觀看的Level2行情中，開盤前的投資者對做市商的報價已經超過250美元/股。最終，Coinbase的開盤價于北京時間22：17左右形成，開盤價報340美元/股，對應完全攤薄股本的總市值約888.42億美元。截至發稿，老虎證券的買賣盤口數據顯示，Coinbase的買賣撮合價在該價格基礎上繼續上漲。

以DeFi為重點的交易應用程序Structure在薩爾瓦多推出:金色財經報道，DeFi交易應用程序Structure.fi宣布新交易應用程序正在薩爾瓦多推出，該應用程序可在 98 個國家/地區使用。它目前支持 28 個股票代幣和 37 個加密代幣。

該公司表示正在參與英屬維爾京群島的監管沙盒，于 12 月完成了2000 萬美元的融資，其中包括來自Polychain Capital的種子資金和出售其STXR代幣的收益。據其網站稱，該公司由麻省理工學院和 Jump Trading 的校友于 2020 年創立。[2022/8/12 12:19:52]

注意，Coinbase完全攤薄總股本在2.613億股，1000億美元總市值對應其股價是382美元/股。也就是說Coinbase的股價在382美元/股時，該公司就會成為一家千億美元市值的公司。當前美股市場市值超越1000億美元的公司有124家，納斯達克市場市值超過1000億美元的公司有35家。

Coinbase開盤即加密數字貨幣巔峰？

盡管Coinbase開盤價高于此前納斯達克給與的參考定價，但仍低于市場預期，使得加密貨幣市場也受到了沖擊。

Coinbase開盤價形成前后，加密貨幣市場出現了調整，比特幣、以太坊1小時下跌幅度一度達到2%以上。

事實上，340美元/股的開盤報價與此前Coinbase招股說明書披露的在私有二級市場的交易價格接近，招股書顯示其2021年第一季度的每股交易量加權平均價格為343.58美元。

相較于加密貨幣市場的預期落空，證券分析師較為樂觀。根據《巴倫周刊》報道，MoffettNathanson分析師麗莎·埃利斯(LisaEllis)給予Coinbase的一年期目標價格為600美元，比參考價、開盤價分別高140%、76%，按此計算，相當于她認為Coinbase的市值將達到1230億美元。按2023年預期銷售額計算市銷率為18倍。

埃利斯同時指出，該公司的收入與整個加密貨幣市場以及散戶對加密貨幣的熱情密切相關，她預計該市場將繼續劇烈波動，“第一季度Coinbase銷售額達到18億美元，比2020年全年銷售額13億美元高出40%，可能正在接近峰值，為了謹慎起見，我們認為加密貨幣的價值變化仍將是周期性的，因此2022年Coinbase的銷售額有可能比2021年低35%以上。”

該分析師預計到2022年，加密貨幣市場的總價值將降至1.38萬億美元，較目前水平下降30%，然后在接下來的一年會翻一倍以上達到3.65萬美元，到2026年，預計該市場市值將擴大到11萬億美元。

此外，美國研究機構Trefis認為Coinbase的估值略高于800億美元其背后有合理的基本面，問題在于Coinbase的盈利是否具有可持續性以及加密貨幣的周期性。

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