Mdex:分析：MDEX 在 BSC 和 HECO 上表現如何？

前言

TI顯微鏡，給你還原項目最真實的一面。在以太坊未能徹底解決高Gas費和網絡問題前，BSC和HECO此類有潛在大量用戶的交易所公鏈會是短期內吸引用戶和資金的重要渠道。MDEX作為已經支持兩種交易所公鏈的DEX在此方面具有相對優勢。自4月8日上線BSC后，MDEX總鎖倉量迅速突破52億美元，日成交量最高突破51億美元，本文對MDEX自上線后主要數據做了淺析。

2020年第二季度，去中心化的金融創新在區塊鏈行業快速發展。其中，去中心化交易所表現最為突出。根據TokenInsight官網數據，目前DEX鎖倉量超過200億美元，位居所有DeFi項目首位。

DEX市場近一年的鎖倉量變化，來源：tokeninsight.com

MDEX上線BSC后總鎖倉量突破52億美元

MDEX是火幣生態鏈HECO上基于AMM自動做市商的去中心化交易平臺，于4月8日已上線BSC，目前是市場中少有的支持雙鏈的去中心化交易所。相較于以太坊昂貴的交易確認費用，HECO?與BSC上的交易確認具備明顯的費用優勢，同時，BSC和HECO還為大量散戶用戶提供了接觸DeFi的渠道，具有十分天然的優勢。在功能實現上，MDEX可以提供交易、質押等服務同時，MDEX具備“雙重挖礦”模式：

分析：油價下跌或損害使用火炬氣挖礦的比特幣礦工:CoinDesk發文稱，出于環境原因，采油公司需要減少氣體排放。因此，為了防止在現場散發出多余的氣體，即火炬氣，一些比特幣采礦公司（例如加拿大的UpstreamData、科羅拉多州的CrusoeEnergy和德克薩斯州的DJBitwreck）捕獲了多余的氣體，以為數百臺比特幣挖礦計算機提供了燃料。然而，如果石油市場崩潰導致這些電源關閉，比特幣礦工就無法捕獲他們的廢氣。當比特幣的價格急劇下跌時，比特幣挖礦很快就會變得無利可圖，導致一些礦業關閉。如果比特幣價格保持低位，那么只有大型的礦場才能承受數月持續沒有利潤。[2020/4/21]

·投資者可以在流動性池中質押數字資產獲取挖礦收益；

·投資者在MDEX平臺上進行數字資產交易也可獲得挖礦收益，即“交易挖礦”。

MDEX于2021年1月正式上線運營，目前平臺已經具備初步的成交規模。特別的，自2021年4月8日上線BSC后，MDEX市場數據表現頗佳，越為24小時成交量第一，超越Pancake和Uniswap。

根據Coinmarketcap的數據，截止至2021年4月19日，MDEX24小時成交量達到19.12億美元，全市場份額占比為23.54%，暫列DEX市場24小時成交量第一。

動態 | Coindesk分析：ETH或將跌破200美元:據Coindesk分析，ETH已經連續3周未能越過5周EMA線，進一步驗證了持續走熊的預期。下一步，ETH可能會跌破200美元。[2018/10/9]

DEX市場24小時交易量排名情況，截止至2021年4月19日，來源：coinmarketcap

自MDEX上線即支持火幣生態鏈HECO與以太坊的雙鏈應用，除BSC和以太坊外，按照其官方描述，MDEX將會陸續上線多家公鏈，實現數字資產資產跨鏈交易。

·自上線BSC后，MDEX平臺BSC上的鎖倉量升至21.6億美元，之后持續穩定在20億美元左右；

·MDEX總鎖倉量也一度飆升至52億美元，之后持續在40億美元附近穩定；

·成交量也于4月9日升至29.8億美元，除19日外，一直穩定在18億美元之上。

各去中心化交易所近期鎖倉量數據，截止2021年4月19日，來源：tokeninsight.com

從近期DEX市場交易量數據來看，可以明顯觀察出，MDEX自上線后的日成交量曾達到50.5億美元；而自MDEX上線BSC后，單BSC鏈上日交易數據最高接近30億美元，HECO和BSC累計日成交量最高達51.24億美元。

Coinness分析：BTC修正尚未完成 橫向整理或將繼續:據Coinness作者List分析，BTC大跌后已經持續整理了45小時，整理區間僅有300美元左右。日線上RSI指標讀數為31，且BTC再次跌破布林帶下軌，修正尚未完成，橫向震蕩或將繼續。如果通過反彈完成超跌修正，$7000可以作為第一道壓力。如果短期BTC選擇繼續向下，空方會面臨較大的壓力，可將階段低點$6434作為支撐，快速跌破該支撐將有可能使BTC的下跌趨勢出現反轉。[2018/6/13]

各個交易所日成交量對比，截止2021年4月19日，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

MDEX的總日成交量和BSC上日成交量對比，截止2021年4月19日，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

TokenInsight整理了部分去中心化交易所的近期數據，由下表可看出，盡管MDEX僅支持130余交易對，但Turnover已高達62%，交易程度為幾個去中心化交易所中最高。

Coindesk分析：BTC突破7780美元才可進入牛市:據Coindesk分析文章，技術圖表顯示，比特幣繼續在看跌區間運行，只有突破7780美元后才可進入牛市。BTC昨日處于守勢，由于突破失敗和上升楔形崩潰，看起來將重新測試近期低點7040美元。熊市原因尚不清楚，但根據觀察，每個月第六天BTC會走低。只要比特幣的交易價格低于7780美元（6月3日高點），看跌的上漲楔形崩潰仍然有效，因此BTC仍處于看跌區間。若跌破7372美元的支撐點，下跌可能會加速。[2018/6/7]

去中心化交易所交易對數量對比，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

如此高的市場活躍度離不開挖礦模式對用戶的激勵，BSC初始上線當日，某些活躍交易對最高的瞬時挖礦收益可高達190萬%的年化APR，但如此高的收益僅持續了約15-30秒，隨著大量用戶的涌入，APR逐漸跌落至千位。

我們就當前BSC鏈上的挖礦數據進行了整理，由下表可看出，前6名的流動性挖礦收益率仍舊能大致穩定在300%上下。

Coinness分析：BTC依然有回調空間 $9542為短期多空分水嶺:據Coinness作者分析，BTC自4月12日反彈以來，已兩次接近200日均線但還從未觸線，4月25日上攻后回調整理了近一周，BTC此次突破未果后，近兩日恐怕很難再產生有效的上攻。從4小時圖上看，BTC跌破布林帶中軌后依然有向下軌運行的空間，同時也未調整到最近的支撐點10日線均線（$9411），短期須注意繼續下行的風險。如果跌破10日均線，下一個有力支撐將在三角整理的上沿（約$9100附近）。而使BTC再次回歸反攻走勢的條件則是：能保持兩日收于$9542之上。總之，短期BTC依然有回調空間，連續兩日收于$9542（5月4日低點）之上，BTC才有望繼續上攻。[2018/5/6]

BSC上MDEX的挖礦收益，截止至2021年4月16日，來源：apy.mdex.com

從交易挖礦數據來看，MDEX第一名的交易對日化APY仍可以突破1500%，前12名的交易對日化APY均穩定在124%以上。

MDEX的交易挖礦收益，截止至2021年4月19日，來源：apy.mdex.com

TokenInsight各取了三家交易所中流動性最好的四個交易對進行對比，不難看出，在各自流動性較好的交易對中，MDEX的高流動性交易對在滑點上具有相對優勢。此處僅統計了MDEX在BSC部署的部分高流動性交易對。要特別說明的是，表中價格影響一欄是使用各DEX時，使用了分母的數量而計算出的結果，例如，對于MDEX的USDT/BNB交易對，兌換100枚BNB大概收到滑點的影響為0.06%。同時，手續費計算也使用了和價格影響一欄相同的交易份額，例如，對于MDEX的USDT/BNB交易對，兌換100枚BNB需要被收取大約0.3枚BNB的手續費。

三種DEX的主要交易對流動性和交易數據對比，來源：tokeninsight.com

跨鏈挖礦：新收益來源

與其他數字資產現貨DEX相比，MDEX的跨鏈挖礦機制是其特色之一。由于不同公鏈之間相互獨立，同時部署在多條公鏈上的MDEX相互間處于平行狀態，資產與流動性互通均較為困難，資產利用效率相對低下。故對于跨鏈的MDEX而言，資產的跨鏈流動性是必須解決的問題。

MDEX采用的方案相對簡單直接：跨鏈挖礦。

目前MDEX在BSC與HECO兩條鏈上部署了DEX，而目前在以太坊網絡上部署了鏡像服務器，暫將流量導入在HECO上的DEX。

值得注意的是，在BSC上的HMDX是HECO鏈上MDX的鏡像資產，作為BSC通往HECO的跨鏈渠道資產。通過跨鏈橋，用戶可將HECO的MDX轉移到BSC鏈上，以HMDX的形式存在，并與BSC鏈上的MDX進行1：1兌換，亦可直接使用HMDX在BSC鏈上進行挖礦。

除HMDX外，跨鏈橋還將支持Tribe和FEI等跨鏈資產，或將在以太坊網絡上線后部署。

MDX/HMDX、HMDX/USDT與HMDX挖礦與質押情況，來源：MDEX，tokeninsight.com

通過MDX/HMDX與HMDX/USDT交易對，用戶可通過多種方式獲得額外挖礦收益：

·將在BSC鏈中的MDX交換為HMDX后，再通過HECO上的礦池進行二次挖礦；

·通過將HMDX與MDX（在BSC鏈上獲得的)或USDT在BSC鏈上質押挖礦，獲得BSC的MDX，再交易為HMDX前往He網絡挖礦；或換成USDT獲利了結；

·MDEX在BSC鏈上為用戶提供了單幣種的HMDX礦池，用戶僅需質押在HECO鏈上的MDX便可獲得在BSC鏈上的MDX，但收益相對前兩種方式而言較低。用戶也可以選擇在獲得MDX后在BSC網絡進行挖礦。

考慮到BSC網絡中挖礦收益較高，用戶多會選擇將HMDX通過挖礦或交易換為MDX，并于BSC網絡挖礦。在此過程中，一方面位于BSC網絡的DEX獲得了流動性，另一方面，兩條鏈中的流動性通過跨鏈資產被整合到一起。而多種跨鏈挖礦方式，意味著流動性提供者可以同時為兩條不同的鏈上的池子提供流動性，從而將兩條不同鏈上的通證流動性整合起來。

小結

在以太坊未能徹底解決高Gas費和網絡問題前，，BSC和HECO此類有潛在大量用戶的交易所公鏈會是短期內吸引用戶和資金的重要渠道。MDEX作為已經支持兩種交易所公鏈的DEX在此方面具有相對優勢。另一個吸引大批流量和資金的主要因素在于，MDEX支持的雙重挖礦模式和早期極高的APY，這使得其在前期可以快速積累TVL。第三點，MDX的回購和獎勵機制也推動著TVL的快速增長，同時通過HMDX解決的跨鏈流動性問題為BSC和HECO的用戶同時提供收益。有了流動性自然提升了交易體驗，MDEX在部分流動性較高的交易對中相較其他DEX的高流動性交易對有著更好的滑點體驗，手續費上也具有BSC和HECO的優勢。

整合的流動性，3位數以上的APY和較為良好的交易體驗都為MDEX本次能在市場中立足23%的份額提供了支撐。相較BSC上龍頭項目Pancake，MDEX的優勢在于整合了Heco的流動性和用戶，同時兼具交易挖礦所帶來的高額營收，而弱勢在于產品線可能較不豐富，Pancake的IFO和SyrupPools等產品組合上較為豐富，為散戶投資者提供了大量的可玩性和可組合性。

未來AMM產品的走向將是更面向大眾，所以交易體驗，產品簡單易懂性將成為競爭焦點。MDEX在2021年有著較為優質的數據表現，已經奠定一定市場基礎，這將成為其主要優勢。未來，MDEX保持自己已有TVL優勢下做到用戶留存和產品豐富將是發展關鍵。

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