比特幣:上市公司投資比特幣 比當年炒房還賺錢？

加密貨幣的火爆，正誘惑著越來越多的互聯網企業深入其中。

尤其是步入2021年以來，以比特幣為代表的加密貨幣市場勢如劈竹。4月14日，比特幣的價格再創歷史新高，沖破6.4萬美元，總市值更是突破萬億美元，僅次于蘋果、微軟、沙特阿美、亞馬遜和谷歌。

這讓曾經借助“區塊鏈概念股”標簽一舉刷新最高股價的美圖更加堅定了投資加密貨幣的想法。

繼3月7日和3月17日之后，美圖又于4月8日再度從公開市場購買加密貨幣。至此，美圖在加密貨幣上的投資總額達到1億美元，完成了此前公告中投資計劃的購買上限。

如果將三次加總計算，美圖目前持有超過940枚比特幣，平均買入價約為52610美元，另外還持有31000枚以太幣，平均買入價約為1629美元。

根據「鞭牛士」粗略估算，在不考慮手續費的情況下，且美圖全程未進行減倉操作，截至4月20日，其購買的比特幣和以太幣的浮盈已接近1905.1萬美元。

對于瘋狂加碼加密貨幣的舉動，美圖在公告中解釋稱，加密貨幣具有足夠的升值空間，通過將部分現金儲備金分配到加密貨幣，還可以分散持有現金的風險。并且這能向投資者和利益持份者表明公司接受技術革新的抱負和決心，從而為進軍區塊鏈行業做好了準備。

美圖能靠加密貨幣實現自救嗎？

“翻一翻美圖財報就大概知道其投資加密貨幣的目的了，而且目前以比特幣為代表的加密貨幣仍處于暴漲階段，但需要注意的是，比特幣可從來都不是只升不降的，過山車式的行業曾出現過很多次。”區塊鏈業內人士吳松濤向「鞭牛士」分析。

美國證券交易委員會主席：將美股上市公司發布財報最后期限延長45天:美國證券交易委員會主席Jay Clayton表示，因這個季度“非常反常”，該委員會將美股上市公司發布財報的最后期限延長了45天，“健康和安全仍是首要任務”。美國證券交易委員會表示，將允許企業在必要時推遲發布財報，而申請延期的企業只需提供一份為何需要延期的說明，但這并不意味著所有公司都會這么做。據FactSet數據，分析師預計標準普爾500指數成分股公司今年第一季度的收益將同比下降5.2%，創下2016年一季度以來最大同比降幅。道指的部分成分股公司已公告稱將于何時發布季度業績，但他們仍可以重新考慮推遲發布。[2020/4/2]

這樣的擔憂不無道理。4月18日，比特幣暴跌超過16%，以太坊暴跌近20%，而瑞波幣則一度暴跌26%。加密貨幣全面暴跌，給投資者帶來了巨大的損失，來自UAlCoin的數據顯示，加密貨幣合約一日內共爆倉超493億元人民幣，超7萬多頭慘遭血洗。加密貨幣閃崩來勢洶洶，甚至還登上了微博熱搜榜。

事實上，美圖對加密貨幣的“喜怒無常”早已有著深刻的認識。

“美圖董事長蔡文勝最早是靠做域名起家，后來又做起了風險投資，所以他對于投資非常擅長。”吳松濤認為，“而且他在2014年就對歐易OKEx進行了投資，2018年曾任聞名一時的‘三點鐘無眠區塊鏈’群里的輪值群主，后來還發布過區塊鏈白皮書，合作的BEC代幣也登陸了加密貨幣交易平臺，但僅僅兩個月后便突然歸零。”

聲音 | 經濟日報評論：多家上市公司因“涉鏈”被問詢:5月30日，針對“近日多家上市公司因涉及區塊鏈業務收到監管函”一事，經濟日報發表評論稱，去年上半年不少上市公司就發布公告稱要進軍區塊鏈。結果，業務進展沒多少，多家“涉鏈”上市公司就迎來了一輪股價上漲。不過，漲得快跌得也快。隨后不久，多家公司股價沖高回落，留下一地雞毛。因此，交易所對“區塊鏈”謹慎不無道理。整體看，監管部門針對區塊鏈的問詢主要集中在區塊鏈技術的營業收入情況以及對主營業務的影響方面。從回復情況看，大多上市公司還處于探索起步階段，缺乏相應的應用場景，也未產生營業收入，對公司業績影響也具有較大不確定性。因此，投資者要謹慎看待所謂“涉鏈”概念。[2019/5/30]

對于美圖數次下場投資比特幣、以太幣等加密貨幣，另一位不愿具名的區塊鏈業內人士認為，美圖使用加密貨幣這種高風險資產來做投機，如果產生虧損，那么將是美圖所無法承受的，并且還有可能會進一步連累其主業。

美圖這次重倉加密貨幣的野心也著實不小。根據2020年財報數據，美圖的總營收為人民幣11.94億元，而截至4月8日，美圖已累計投資了價值約1億美元的加密貨幣，相當于2020年總營收的二分之一。

不過蔡文勝卻對此卻有著不同的看法：“購買加密貨幣，是作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。加密貨幣具有足夠的升值空間，在此時將部分現金儲備金分配到加密貨幣，可以在資金管理中分散持有現金的風險。相信這樣投資能最大化提高長遠股東價值。”

但不管各方對美圖加碼加密貨幣的看法如何，美圖沒落已是不爭的事實。

聲音 | 證監會上市公司監管部前負責人：科創板是區塊鏈的機遇:近日上海市區塊鏈產業引導基金正式成立，基金規模10億元，主打“區塊鏈+科創板”，支持區塊鏈企業上科創板。原證監會上市公司監管部前負責人王長河先生發表了以“科創板是區塊鏈的機遇”為主題的演講。他表示：“區塊鏈肯定沒有行業上的問題，區塊鏈不管是放在技術革命還是哪里，最后實際情況一定是我總結的，公司一定要被投資人認可，投資人保薦，機構才敢投。”[2018/11/30]

由于美圖旗下的修圖神器美圖秀秀、短視頻平臺美拍以及美顏相機受制于工具型產品變現能力孱弱的特點，使得美圖不得不嘗試探索新的領域，然而無一例外的是，美圖在智能手機、電商、游戲、金融等各個熱門領域的收益均遠遠低于預期，這進一步造成其業績和股價持續下滑。

尤其值得一提的是，手機業務曾是美圖最主要的收入來源。2013年，美圖推出自有品牌手機。在隨后的5年里，手機業務營收占總營收的比例分別為59.7%、87.8%、89.9%、93.4%和83%。2018年開始，美圖的手機業務開始趨向低迷、銷量腰斬。2019年4月，美圖將美圖手機的研發、生產、銷售和推廣授權給了小米，草草結束了在智能手機領域的戰爭。

失去營收支撐的美圖在電商領域的發展也不順遂。美圖美妝曾嘗試過用智能測膚這種小功能來吸引用戶，也做了不少促銷活動，但這不僅沒把用戶的使用習慣培養起來，反而直接增加了美圖的營銷成本。綜合權衡之下，美圖不得不在2018年11月30日停掉了電商業務，平臺商鋪、店鋪、交易功能均被關閉。

35家上市公司“搶籌”區塊鏈：多無實質盈利業務，三家虧損:據Wind統計顯示，自2017年區塊鏈概念大火以來，A股涉足區塊鏈的上市公司已經升至35家。截至4月26日下午收盤，已經33家公司發布2017年年報，其中3家出現虧損。目前，A股涉足區塊鏈的上市公司，鮮有實質業務。即使是盈利最好的廣電運盛，也稱區塊鏈業務尚未帶來直接收益。不過，A股區塊鏈指數表現遠好于大盤。[2018/4/27]

公開數據顯示，從2013年到2019年，美圖累計虧損約121億元。一個顯而易見的情況是，在主營業務難以取得突破性進展的背景下，美圖迫切需要一個快速賺錢的方式。

而憑借著投資加密貨幣，美圖也迎來了第二春。美圖2020年財報數據顯示，其經調整后歸母凈利潤為6090萬元人民幣。這意味著，美圖三次加碼加密貨幣，其浮盈折合人民幣后已超過美圖2020全年凈利潤的200%以上。

在吳松濤看來，美圖能否憑借加密貨實現自救仍具有不確定性，“雖然投資加密貨幣讓美圖在短期內獲得了巨額回報，但加密貨幣波動性大、風險系數極高，另外進軍區塊鏈行業也極具挑戰性，美圖的前景仍不明朗。”

不只美圖，特斯拉也在重金押注

與主營業務增長乏力的美圖不同，股價持續飆升、完成SpaceX新一輪融資的特斯拉也在重金押注加密貨幣。

1月29日，埃隆·馬斯克將自己的推特主頁簡介變更為“#bitcoin”后，比特幣隨即飆升至3.8萬美元，一度大漲18%。

此后，馬斯克還多次在公開場合推崇比特幣。2月1日，馬斯克在音頻社交軟件上分享道，自己早在2013年就在比特幣交易中分得一杯羹，他還認為自己的入局時間晚了不少，“至少應該在8年前購買比特幣”。

美國證監會：正對涉區塊鏈技術上市公司進行密切關注:美國證券交易委員會（SEC）主席Jay Clayton表示，SEC正在對那些以區塊鏈技術為噱頭進行宣傳，試圖通過改變名稱或商業進行融資的上市公司進行密切關注。此前，全球數十家不知名的公司先后公布了進入比特幣行業或將涉足區塊鏈技術領域計劃，近幾個月來上述公司股價出現大幅飆升，這一異動情況引發SEC高度關注。[2018/1/23]

這樣的言論公開不久，2月8日，根據特斯拉向美國證券交易委員會提交的財務報告，特斯拉已買入價值15億美元的比特幣。該報告還指出，在法律允許的基礎上，未來會在一定限制內接受以比特幣支付產品的形式。

此消息一出，比特幣的價格直線飆升，甚至一度突破4.7萬美元的關口。

事實上，不僅是比特幣，馬斯克對其他加密貨幣也極為推崇。2月20日，馬斯克在推特上表示，“我剛才和孩子們一起搭建了一些狗狗幣礦機。”隨后，狗狗幣在24小時內漲幅超過了7%。而近一個月來，馬斯克已經發了近10條關于狗狗幣的推特，到了4月16日，一路上漲的狗狗幣再度呈現出猛烈增長的態勢，24小時內漲幅一度達到250%，總市值更是突破600億美元，而狗狗幣也一下成為了最炙手可熱的加密貨幣之一。

在吳松濤看來，馬斯克的“花式帶貨”直接推動了比特幣的價格不斷攀升，“馬斯克在社交媒體上擁有4800萬粉絲，尤其是深受全球年輕投資者的喜愛，而接受比特幣支付的消息一經擴散，就讓剛剛買入15億美元比特幣的特斯拉在沒有任何操作的情況下，輕松獲得了十分可觀的賬面收入。”

根據外媒測算，特斯拉共持有超過4.2萬枚比特幣，位列全球上市公司持有比特幣數量第二名。截至4月20日，特斯拉浮盈已經超過9.9億美元，這比其2020年7.21億美元的凈利潤還要高出37%。

與此同時，加密貨幣的又一個里程碑隨之到來。

北京時間4月15日凌晨，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase在納斯達克上市。Coinbase上市被業內人士認為是一個標志性事件，并引發了廣泛的興奮，這意味著大量“正規軍”正加速進入加密貨幣領域，也意味著主流市場已逐漸開始接受加密貨幣。

不過，在美股市場上，特斯拉還不是靠投資加密貨幣收益最多的上市公司。

2月初，美國商務軟件企業Microstrategy官網顯示，Microstrategy已再次購買1000萬美元的比特幣。MicroStrategy首席執行官邁克爾·賽勒稱，MicroStrategy以1000萬美元現金購買了約295枚比特幣，每枚比特幣的平均價格為33808美元。

3月12日，MicroStrategy宣布又以1500萬美元的價格購買了262枚比特幣，平均價格已經達到驚人的57146美元。根據MicroStrategy披露的數據，其現在擁有約91326枚比特幣，以22.1億美元的價格購買，平均買入價約為24214美元。如果按照目前的價格計算，MicroStrategy持有的比特幣持價值超過51億美元，浮盈接近30億美元。

加密貨幣將迎來“劇烈”監管

“隨著Coinbase成為一家上市公司，以及價格持續飆漲的比特幣，監管機構的關注力度將會不斷加大。”吳松濤分析道。

監管問題一直是懸在加密貨幣市場之上的達摩斯克利之劍。全球四大加密貨幣交易所之一Kraken的首席執行官杰西?鮑威爾警告稱，全球各國政府可能會限制使用比特幣和其他加密貨幣，他表示：“我認為可能會有一些打擊行動，圍繞加密貨幣的監管不確定性不會很快消失。而美國比其他國家更‘短視’，對銀行等傳統企業的壓力很敏感。”

美國新政府執政后，美國財政部和美聯儲都站在抨擊比特幣的第一線。

今年2月22日，美國財政部長珍妮特·耶倫用“比特幣經常被用于非法融資”、“是一種高度投機的資產”兩個立場把比特幣從5.8萬美元砸到了4.6萬美元。

2月26日，耶倫再次公開抨擊比特幣。“比特幣的合法性和穩定性仍然存在重要問題。”耶倫表示，“我不認為比特幣能被廣泛用作交易機制。在某種程度上講，我擔心它通常會被用于非法融資。用它進行交易是一種極其低效的方式，處理交易需要消耗驚人的電量。”

最近，美國政府又提出了一項反洗錢規則，要求在數字錢包中持有加密貨幣的個人進行3000美元及以上的交易時，必須進行身份檢查。此外，印度政府也在考慮立法禁止加密貨幣，并懲罰交易、甚至是持有加密貨幣。新法律將給加密貨幣持有者6個月的時間清算此類資產。

不僅是國外，國內對于加密貨幣的監管也日益嚴格。

4月18日晚間，在博鰲亞洲論壇2021年年會數字支付與數字貨幣分論壇上，央行副行長李波發表演講談及了加密貨幣等問題，“比特幣和穩定幣是加密資產。加密資產是投資的選項，它本身不是貨幣，而是另類投資品。加密資產將來可能發揮的主要作用是作為一種投資工具或是替代性投資。”

李波表示，很多國家包括中國也正在研究，對這樣的一種投資工具，應該匹配怎樣的監管環境。在研究明白需要怎樣的監管規則之前，會繼續保持現在的舉措和做法。

而在上述區塊鏈業內人士看來，加密貨幣為一種新鮮事物，有著獨特且先進的技術優勢，但是只把這種技術用來做投資將會面臨很大的風險，更是大材小用，而隨著美圖、特斯拉等上市公司瘋狂加碼加密貨幣，會在一定程度上加速加密貨幣的普及程度，而加密貨幣一旦普及，就會推動政府實施更為嚴格的監管。

“事實上，對于如何監管加密貨幣，全世界一直沒有一個統一的解決方案。”該業內人士表示，“但可以預見的是，隨著加密貨幣投資者基礎的擴大，無論是國內還是國外，都將促使監管機構加速參與其中。”

結語

上市公司通過炒幣扭虧乃至賺翻的劇情并不會令人感到驚訝，因為類似的狗血劇情早在幾年前就曾上演過，唯一不同的是，當時上市公司炒的是房而不是幣。

一個不可置否的事實是，上市公司放棄主營業務通過炒房獲取豐厚利潤是個極其危險的信號，這一現象在2019年更甚。

公開數據顯示，截止2019年三季度末，A股3743家上市公司中，有1826家上市公司持有投資性房地產，占比超過48%，合計市值達1.3萬億元。換句話說，就是近一半的上市公司沒有好好地經營主營業務，而是跑去炒房。

賣兩套學區房“保殼”、主業為汽車制造卻一口氣甩出401套房……炒房成為當時上市公司全年凈利潤扭虧轉盈的不二秘訣。

無論是炒房還是炒幣，其本質并無不同，上市公司放任主營業務疲軟轉而去賺快錢實際上是一種本末倒置的做法，這種做法炒不出來第二春，只會炒出來飲鴆止渴、揠苗助長。

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