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SET:Eth2質押可以獲得復利嗎?一文了解質押池的代幣機制(上)

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Eth2信標鏈上線已近5個月,在此期間涌現了大量的第三方質押平臺,從幣安等交易所到RocketPool和StakeWise這樣的DeFi項目。盡管他們提供的質押方案在多個維度上均有差異,有一個點卻是相同的:都在嘗試解決普通用戶質押ETH時遇到的問題。這些問題具體是什么呢?

質押ETH的技術復雜性超出了普通用戶的技能范圍;

普通用戶難以滿足32個ETH的質押數額要求;

質押的ETH有約18-24個月的鎖定期。

這3個問題加總起來,足以讓大部分普通用戶望而卻步。那么質押池方案如何解決這些問題呢?

質押池的解決方案

為了解決以上這些問題,Eth2質押池誕生了。用戶以「拼單」的方式將ETH投入質押池,質押池代表用戶運營Eth2節點,這樣一來無論用戶的技術水平和存款規模如何,都能參與Eth2質押并獲得收益。

Coinbase報告:ETH上半年交易量達1.4萬億美元,同比增長1461%:Coinbase發布《Coinbase上半年回顧》,報告指出,1月至6月期間,以太坊的交易量總計1.4萬億美元,比2020年上半年的920億美元增長了1,461%。同期,最大的加密貨幣比特幣的交易量增長了489%,達到2.1萬億美元。

以太坊的價格表現也超過了比特幣、標準普爾500指數和黃金,在截至6月30日的六個月中上漲了210%。比特幣上漲了20%,標準普爾500指數上漲了14%,黃金下跌了6.7%。(coindesk)[2021/7/28 1:20:55]

此外,質押池還嘗試通過在Eth1上鑄造質押池代幣以解決ETH被鎖定的流動性問題,這些代幣代表著用戶在Eth2質押的本金和收益。用戶還可以在Uniswap等二級市場上將代幣兌換成ETH提前退出質押,或將代幣作為Aave這類DeFi項目中的抵押品提高資金利用率。

ETH出現超20萬枚大額轉賬:金色財經報道,Whale Alert數據顯示,北京時間9月2日03:29,201,816.06枚ETH從0x25b3開頭未知錢包地址轉入0xcf20開頭未知錢包地址,價值約9697.1萬美元,交易哈希為:0x112cdf86c58adb1d3e5096a61603b8872513bb3f6bbd9a4a33d0f3471a8bacad。[2020/9/2]

然而不同質押池方案的代幣機制各不相同。例如,Lido的stETH代幣與StakeWise的sETH2代幣并不相同,因此在二級市場上的定價也應該是不同的。同時,RocketPool的rETH與stETH,CREAM的crETH2和Stkr的aETH等也不盡相同。

但如果對這些差異進行分類和評估,可以發現不同質押池方案的特色及其適合人群。此外,這種比較分析為質押池代幣的估值奠定了基礎,從而更好地進行價格發現。

馬天元:ETH2.0升級是一次“重鑄式”新鏈升級:6月17日,火幣區塊鏈研究院(簡稱“火幣研究院”)發布《超越白皮書:你需要知道關于ETH2.0的幾個事實》報告,就Token機制(Casper共識、新Token BETH)和技術原理(分片、eWASM虛擬機)對ETH2.0進行了全方位剖析解讀,不僅介紹了ETH2.0升級目前的大體時間規劃(階段0~階段2)還推演了ETH2.0升級前后的變化。

“此次升級對ETH架構調整之大前所未有,以至于類似社區擁有了一條名為以太坊的新的區塊鏈。”火幣研究院首席研究員馬天元認為,ETH2.0升級終于要迎來第一個里程碑,預計今年三季度,ETH2.0 階段0 信標鏈有望上線。這次升級不同于過往“補丁式”硬分叉升級,而是一次“重鑄式”新鏈升級。詳情點擊原文鏈接。[2020/6/17]

質押池代幣模型

質押池代幣模型分為兩類:一種是單代幣模型,通過一個代幣代表質押的本金和收益,另一種是雙代幣模型,將質押的本金和收益分別用2種不同的代幣來表示。

4000萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉出至火幣交易所:Whale Alert數據顯示,北京時間06月02日7:41前后,4000萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉至以TQN3Fd開頭的未知地址,隨后該未知地址將4000萬枚USDT轉至火幣交易所。按當前價格計算,價值約4045.82萬美元。[2020/6/2]

單代幣模型

單代幣模型基于代幣再平衡/再定價的概念。也許是由于機制足夠簡單,它是當前最流行,被大多數質押池采納的機制。當用戶將ETH存入質押池,池子會鑄造一個代幣代表用戶的本金和獎勵/懲罰的累加值。它可以通過2種方式實現:

動態 | 500萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance交易所:據WhaleAlert數據顯示,北京時間02月19日07:27,500萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance交易所,按當前價格計算,價值約499.6萬美元,交易哈希為:0x7f61ffefde4f240899b14d7dcb97238904cbc23e4465a62ee9e5e462774615ef。[2020/2/19]

通過調整代幣余額,即再平衡,來反映用戶質押收到的獎勵/懲罰。用戶可以在階段1.5通過該代幣等比例兌換質押池中的ETH。

通過調整代幣價格,即再定價,來反映用戶質押收到的獎勵/懲罰。用戶可在階段1.5通過該代幣按實時定價兌換質押池中的ETH。

舉個例子

1.余額變化:用戶在池子里質押1個ETH,得到1個代表質押的sETH代幣。

隨著質押池中獎勵或懲罰的累積,池子中每個參與者的代幣余額也會相應發生變化,例如當用戶在池中有1.1個ETH,那么對應的地址上sETH代幣余額也為1.1。因此,用戶的質押收益會通過地址中不斷增加的代幣余額呈現,這個代幣是由質押池鑄造的。在階段1.5,這些sETH代幣可以等比例兌換成ETH。

2.價格變化:用戶在池子里質押1個ETH,按照當時ETH/sETH代幣的兌換匯率得到sETH代幣。

兌換匯率由質押池中ETH和sETH代幣總供應量的比例決定,并會根據池子累積的獎懲金額而變化。

假設用戶初始質押時的匯率為1,即質押池還沒有獲得任何獎勵,1ETH=1sETH。隨著池子中獎勵和懲罰累積,用戶的sETH代幣余額將保持不變,但現在每個代幣可兌換的ETH比例將發生變化。換句話說,1個sETH代幣可能等于池中的1.1個ETH。

因此,每個sETH代幣的價格從1ETH變成了1.1ETH,通過價格反映質押收益。在階段1.5,用戶可以按照最終的ETH/sETH比例將所有sETH代幣兌換成池中的ETH。

RocketPool、CREAM、Stkr和StaFi采用的都是價格變化這種方式。

不論是通過余額還是價格來反映累積收益,它們有一個共同點:用單個代幣表示質押本金和收益。這意味著,當用戶通過質押獲得該代幣,或者在市場上買入或賣出該代幣時,就是在接收/賣出質押本金和收益。

雙代幣模型

雙代幣模型中代表本金和收益的是兩個不同的代幣,但同樣基于代幣再平衡的概念。

你向質押池中存入的本金會反映在代表存款的ETH代幣上。和其他再平衡代幣一樣,它與你質押的ETH以1:1的比例進行鑄幣。

地址中代表本金的sETH代幣不會增加,你的質押獎勵會等比例反映在rETH代幣上。sETH和rETH共同構成了你的質押余額,兩者都可以在以太坊上自由轉移,也可以像單代幣模型中的代幣一樣被用于智能合約。

舉個例子

用戶在池子里質押1個ETH可獲得1個sETH。隨著池中獎勵的增長,sETH的余額仍保持不變,但它在地址中的存在將觸發rETH的累積。只要用戶繼續持有sETH代幣,rETH的累積就會繼續。在階段1.5,sETH和rETH代幣都可等比例兌換池中的ETH。

StakeWise是目前唯一一個使用雙代幣模型的質押池。

雙代幣模型創造出了一種類似于動態債券的新型混合工具,然而不同的是,它將質押余額分離為具有不同價值累積和現金流預期的工具,從而幫助用戶更高效、更靈活地管理自己的資產。

例如,rETH實際上可以在STRIPs?市場逐步出售給那些希望從質押中獲得利息敞口,但又不想親自參與質押的用戶。

那么這兩種模型的代幣在質押池中具體又是如何運作的呢?我們將會在《一文了解質押池的代幣機制》為大家介紹。

原文:

https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-2b4084515711

作者:StakeWise

譯者:Daisy

對原文略有刪改

Tags:ETHSETSETHETH2luckyethereumAssetFunsETH2幣eth2.0幣價會漲嗎

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