TAL:觀點 | 你會選擇哪個更長久的龐氏騙局？

近期，筆者一直在思考現代貨幣經濟系統的問題。

經濟課的第一節，老師就會告訴你貨幣的基本定義：交易媒介、記賬單位，以及價值儲存。

交易媒介，貨幣的出現大大提高人們交互效率，降低了以物換物的交易摩擦成本。

記賬單位，貨幣本身可作為一種商品，可以以自己為單位對其他商品價值進行度量，這也就形成了其余商品的價格。

價值儲存，當今教科書中可能已將此條剔除，貨幣并無法儲存的作用，經濟的增長需要健康的通脹，而貨幣自身并無生息功能。

但是，傳統經濟學中對貨幣的定義在今天正在漸漸失效。

價值交換媒介，貫徹貨幣政策的工具，在一個以武裝作為背書的價值共識體系下，被管控域內唯一被準許的交易媒介，官方干預的代價是放棄走向開放金融。記賬單位？這個單位很彈性，完全由貨幣政策決定該單位的價值，資產偏離內在價值。價值存儲，在刺激法案下，貨幣價值飛速縮水。

現代貨幣體系背后是沒有黃金的，而是一本自家記賬的小賬本，本上是一張央行自行繪制的資產負債表。

且自由貿易下，強勢貨幣會間接或直接聯動較弱勢貨幣。

說得很簡單，或許也有些偏激。正在我思考時，我看到了這篇文章，我不禁頻頻點頭，好像和我的想法很相近，雖然并非100%地贊同，但我認為還是有價值在這里分享給大家。

本文來自Coinmonks，作者名為AlbertoGuerrero。以下為原文翻譯：

《抗脆弱》、《黑天鵝》、《風險共擔》和《隨機致富的傻瓜》的作者NassimNicholasTaleb，一個備受爭議的作者，近期改變了他對比特幣的看法。

《紐約時報》稱BTC或將轉向PoS的觀點遭到加密社區反對:《紐約時報》稱，預計BTC將采用ETH的權益證明（PoS）機制并放棄嚴重耗能的工作量證明（PoW）機制。加密貨幣社區對此觀點表示反對，人權基金會高管Alex Gladstein在他的一系列推文中將其描述為“廢話”。其表示，《紐約時報》發表此觀點足以說明當今BTC在主流媒體中的普及程度是很糟糕的，只要稍做研究，《紐約時報》就應意識到任何人都不期望BTC轉向PoS。（U.Today）[2021/4/15 20:22:34]

不久前，他還建議大家可以在投資組合中配置一些加密資產。但現在他認為，加密資產價格波動過大，無法作為儲備資產甚至無法對沖通貨膨脹。

到底發生了什么？是什么讓他改變了主意？現在人們應該跟隨他近期的看法還是聽從他以前的建議？

讓我們仔細來看一下。

去中心化

比特幣是一種無官方、無公司或機構背后的去中心化加密貨幣。它由網絡中的節點和礦工組成，并由供需市場的力量提供支持。這使其具有抗監管、透明、同質化且未經許可的特性。

Taleb始終認為，去中心化系統比中心化系統更堅挺。例如，他看空歐洲、美國或中國，看多瑞士或新加坡。他的錢都投向了小城市和國家，而不是像歐盟這樣的大型經濟體。

中心化系統往往過于官僚主義，實行自頂向下管理模式，效率低下且腐敗。前蘇聯就是一個很好的例子，他們甚至無法組織一套分配面包的系統，也成就了其面包店前排長隊的惡名。

中心化官方，大型公司和金字塔等級制是存在中心化風險，因此及其容易受到攻擊。諸如蟻群，Linux或游擊戰之類的分布式系統幾乎無法對他們進行精準打擊，使他們不易潰敗。

觀點：2020年美國總統選舉將決定未來四年的加密政策:即使沒有人真正提出具體加密的立場，但2020年的美國總統選舉將決定未來四年的加密政策。加密貨幣及區塊鏈倡導組織區塊鏈協會執行董事Kristen Smith表示，2020年的美國總統選舉很重要。我們有重大的監管問題和立法問題，而即將上任的官員將在這方面發揮巨大作用。（CoinDesk）[2020/10/26]

比特幣是十分去中心化的。沒有人能控制這場游戲。甚至中本聰也已經消失了，留下了算法和共識機制讓該系統自行運行。摧毀比特幣的唯一方法是通過51％的攻擊或量子計算機或是關閉整個互聯網。但這些事件是極不可能發生的，即使它們發生了，也會有防御措施。

封禁

比特幣具有抗監管能力，即使官方試圖阻止它，它只會讓自己變得更加強大。這也是反脆弱性的定義，Taleb本人提出的概念。

美國和中國曾試圖限制加密貨幣生態。但很諷刺的是，這兩個國家的比特幣普及率是全球最高的。就像神話中的九頭蛇一樣，當一個頭被切斷時，會長出另外兩個頭。

在某些國家和地區，還有另一種被禁止使用的貨幣，那就是美元。你猜這條禁令最后有多大用？

當人們需要一種適當的貨幣來充當價值儲備時，人們總會找到。傳統意義上來說，黃金是危機時期的避風港。在發展中國家，美元仍然是王者。但是現在市場正在接受比特幣作為價值儲備和對沖通貨膨脹的工具。

通貨膨脹

Taleb辯稱，比特幣永遠無法對沖通脹，因為它的價格一直在上漲。

我必須承認我對此說法感到非常困惑。比特幣每年上漲200％，而美元下跌15％，一個是通縮的，另一個是通脹的。當委內瑞拉的面包價格上漲時，膨脹的不是面包，而是委內瑞拉銀幣。

觀點：S2F模型顯示比特幣可能在2021年年中達到7萬美元:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）分析師Bruce Ng和Juan M. Villaverde表示，S2F模型現在顯示，比特幣價格可能在2021年年中達到7萬美元。“雖然基于與Weiss加密貨幣周期模型不同的方法，但S2F模型在加密世界廣受尊重。現在看來，在未來12個月左右的時間里，比特幣將出現強勁反彈。”黃金目前的S2F為62，而比特幣的S2F為56，這意味著比特幣在避險投資方面可能會與黃金相媲美。

兩位分析師表示，宏觀經濟因素也有利于BTC，美聯儲在過去13周里印刷2.9萬億美元的新紙幣。當投資者對紙幣失去信心時，有可能轉向投資比特幣。另外，機構資金大量流入比特幣。對沖基金巨頭Paul Tudor Jones投資2.1億美元BTC。灰度比特幣信托基金繼續以比BTC鑄造速度更快的速度購買。而風險資本家Andreessen Horowitz最近推出5.15億美元的新基金，用于投資加密網絡和業務。（The Daily Hodl）[2020/7/10]

與比特幣比較，任何資產的價格都在下跌，因此這也有效地起到了對沖通脹的作用。

根據維特根斯坦的尺子原理來看：如果你在使用尺子來測量桌子的長度，那么你也是在用桌子測量尺子的長度。用法幣來衡量資產的價值是具有欺騙性的，因為他們是不穩定的。就像用松緊帶來測量長度一樣。

在過去的幾年中，股票和房地產價格一直在上漲，但這并不是其真實價值的寫照，而是美元一直在下跌，這使得一切看上去都變得更加昂貴。

若以測量黃金或比特幣去測量所有資產的價格，您會發現自新冠以來，所有資產的價格一直很穩定甚至是在下跌。這才是那把更可靠的尺子。

觀點：比特幣有望成為價值儲存和通脹對沖工具:美國正在印制美元并大幅削減利率以幫助民眾。隨著美國注入數萬億美元刺激經濟，由于大多數美國人不擁有資產，可能將經歷的是購買力減弱。LiquidApps首席執行官Beni Hakak認為，比特幣有機會將自己打造成價值儲存手段：“COVID金融危機是比特幣作為一種資產類別所經歷的第一次危機，雖然有人預計比特幣的表現與黃金類似，但它導致比特幣價格大幅下跌。隨著世界經濟開始重新開放，比特幣的復蘇相當不錯，表現優于標普自低點以來的表現。隨著比特幣減半，這一事件在歷史上一直伴隨著牛市，看看比特幣能否作為一種對沖通脹和價值儲存的工具而被接受，將是一件有趣的事情。”在比特幣減半的同時，法定貨幣正在擴大供應量。隨著市場上對通脹的擔憂再度出現，可證明稀缺性的資產被認為處于有利地位。量子經濟學創始人Mati Greenspan認為，隨著大規模量化寬松政策的推出，比特幣將因供應稀缺而保持其未來價值。“比特幣就像黃金和白銀一樣，可以對沖通脹。因此，如果這種貨幣創造的可能情景碰巧引發了通脹，那么黃金、白銀和比特幣很可能會對這種貨幣保持價值，并充當有效的對沖工具。”（Cointelegraph）[2020/5/17]

高波動性

Taleb稱，比特幣波動太大，無法充當價值存儲工具。

我再一次感到很困惑。資產價格波動到底有什么問題？人們應該認為，即使有時資產價格會回調，但大多數投資者也會對價格不斷上漲的資產感到滿意。

其實，我想要更高的波動性，而不是更少的。如果你想保持穩定，你可以將現金存入銀行，并獲得0.1％年化的豐厚利息，且還得扣除傭金。那確實很穩定。但是，如果您想賺錢，就必須承擔一些經自身權衡后的風險，并要承受資產價格的波動。

觀點：動蕩的市場環境為BTC提供機會 但必須在當前環境中證明其價值:據彭博社分析文章，新冠病大流行給全球經濟蒙上了濃厚的陰影，投資者紛紛拋售高風險資產，金融市場的動蕩對比特幣造成了嚴重破壞，3月份是加密貨幣有史以來最糟糕的月份之一。比特幣的潰敗否定了比特幣在動蕩時期充當避風港的說法。隨著股票和貴金屬以數十年來未見的速度暴跌，數字貨幣在人們爭先恐后套現所有資產的過程中被迫清算。Oanda資深市場分析師Craig Erlam表示，比特幣是一種高度投機的工具，因此在這種風險規避的市場中首當其沖。如果將比特幣作為投資組合的一部分來持有，那么它在平倉以彌補追加保證金或虧損的頭寸清單中的比例也是很高的。Quantum Economics創始人Mati Greenspan則表示，波動主要是因為數字代幣的歷史還不夠深厚，采用率還不穩定，這就導致大量的投機活動。比特幣在上一次減半（2016年）前上漲，這個經歷激發了一些加密貨幣發燒友的樂觀情緒。他們期待5月份比特幣減半的到來。Craig Erlam表示，動蕩的市場環境為比特幣提供了機會，但它必須在當前的環境中證明其價值。[2020/4/1]

林迪效應

Taleb是林迪效應的強烈支持者-如果某種事物已經存在了100年，它可能還會再存在100年。

書籍，電影和藝術品通常遵循此準則。圣經已經存在了兩千年，所以到了公元4000年，它可能仍然存在。

現在，比特幣只存在了12年，并不是很久。但是在這個快節奏的技術世界中，十二年已經可以算是永恒了。也可以說，一項可以存在十年或更長時間的技術，他很有可能會成功。

想想Google、Apple、Facebook或Amazon。它們會在20年后仍然存在嗎？我覺得會。

一旦某項技術達到臨界點并形成網絡效應，該技術將很難被淘汰。即使出現了一項很先進的技術，其也必須遵循梅特卡夫定律：網絡的價值或效益與該網絡的用戶數量成正比。

有人說，比特幣將被更高性能，成本更低或更高速度的加密資產所替代。我對此表示懷疑。

你或許能比麥當勞做出一個更好吃的漢堡，但是，你能成為下一個快餐大亨嗎？這可就不見得了。

麥當勞、比特幣、可口可樂、互聯網和Facebook都具有網絡效應，加入的人越多，品牌就越強大，越不可被替代。

林迪效應是真實的，它也適用于技術。結合網絡效應，它將以指數增長的速率推動具有先發優勢的技術。

龐氏騙局

Taleb認為比特幣與龐氏騙局類似。在這里，我認為他是完全正確的。

你知道還有什么是龐氏騙局嗎？沒錯，黃金、房地產、股票市場、養老金和整個經濟體。

所有這些系統基本上都是金字塔形的。他們只能靠對系統的信任以及對系統將永遠持續發展的信念來維持生存。一旦信任消失，整個系統就會像紙牌屋一樣倒塌。

互聯網泡沫、2008年的次貸危機以及90年代后期的日本經濟衰退都是龐氏騙局崩塌的下場。黃金，美元和其他資產也是龐氏騙局，只是目前仍保持著一定的價值。

現在的問題并不是判定比特幣是否是龐氏騙局，而是去選擇：哪個龐氏騙局才是更好的？

當他們每隔一個月憑空印刷1.9萬億美元時，您會購買美元嗎？還是想要擁有總供應量上限為2100萬枚的比特幣？

整個經濟系統是基于泡沫之上的，是一場龐氏騙局，是需要你去信任一個無法信任的系統。任何尋求內在價值的人都應該回到物物交換自給自足的狀態。其他所有東西都是虛構的。

比特幣的一個優點是，它是無信任的。無需依靠中央銀行，官方或金融機構來支持系統內的資產，所有一切都基于數學。雖其仍受制于市場的供求關系，但它不依賴任何效率低下和腐敗的機構。

這是一場龐氏騙局，但至少會持續發展1000年。

去你的，臭錢

Taleb賺到的所有的財富都是通過押注高波動資產、承擔極大的風險并與整個系統對賭得來的。當他看到一個泡沫時，他就會做空并從中賺取了數百萬美元。他得到了他所需的錢，這些錢可以使他財富自由，而不必依靠其他人。所以他可以說：去你的，臭錢。

現在，他說比特幣是一個泡沫。他說的對嗎？

我們當然處在泡沫之中，并且肯定會爆炸，問題是：是哪一個泡沫呢？

比特幣是泡沫，還是那個會扎破所有其他泡沫的針頭？股票市場、銀行系統、數萬億美元的印鈔機和中心化經濟體對我而言是非常大的泡沫。

這是一個必須要問自己的問題。選擇正確的泡沫，把錢放到那里，瘋狂賺錢，然后跑路。

風險共擔

Taleb憎恨銀行家、經濟學家和家。他鄙視那些用別人的錢玩游戲，并使他們的客戶失去了一切但自己卻發了大財的機構和政客。

他是個叛逆者，因為能夠說實話，也贏得了許多共情。當銀行家賺錢時，他們會獲得分紅；當他們破產時，你要為此付出代價。這并不公平。

可以說，比特幣玩家都在這場風險共擔的游戲中。我認為加密資產支持者們的投資組合里有10%都配置在了加密資產中。把錢放在你的嘴里，這會讓你知行合一。而銀行家和家可就不太一樣了

以我為例，我想生活在一個人們因做了明智的決定而得到獎勵，而因做錯決定受到懲罰的世界。就像那些被迫生活在自己建造的橋梁下的羅馬工程師一樣，我們讓政客、經濟學家和銀行家承擔真正風險。如果他們毀掉了別人的生活，他們的生活也應該受到牽連。但現實相反，他們還是會照常得到自己的獎金，并用從別人錢包中「偷走」的錢享受奢侈的退休生活。

Taleb曾經擁有比特幣，但最近他賣掉了它。他把錢放在嘴邊知行合一，這沒什么不對的。但是，出售比特幣后，他買入了美元，這可是他高度鄙視的，由腐敗的銀行家和政客體系所支撐的通脹泡沫。我可以在這里看到一個很大的矛盾。

但為什么呢？

逆向思維主義

Taleb是一個逆向思維主義者。他享受讓人生氣的感覺。他有時自以為是，發脾氣甚至很粗魯。

他的一位讀者曾說：

「問題并不是Taleb是不是一個混蛋。沒錯，他是個混蛋。但Taleb說的都是對的。」-來自布拉格的Dan

他做對了一次決定，并從中賺了數百萬美元，但是在此之前，他做錯了很多次決定。你想要暴富所需要的，就是做一次對的決定，一次就夠了。

我本人也是逆向投資者。我可以理解Taleb寫的所有東西。大多數人在大多數情況下都會犯錯，因此，跟隨人群，便是在懸崖峭壁上行走。

成為一個逆向思維主義者是很好的，但不要太過分。如果你成為反向者的反對者，那么你就會成為大多數，懸崖將就在你的面前。

現在，你需要判定誰是大多數，誰是逆向思考者，然后做自己的選擇。

是1％的加密貨幣擁護者還是99％認為加密貨幣是騙局的人？這由你來決定。

閱讀新聞、聽政客發言、去銀行咨詢投資建議。顯而易見，大多數人的選擇是什么。

沒有人知道未來是什么樣的。一個東西可能從一刻飛漲或墜入谷底，但是很明顯，當一種先進的技術出現時，它最終將占領整個世界。想想20世紀90年代的互聯網，盡管有許多反對者，但它改變了整個世界。可以將比特幣與互聯網進行對比嗎？一些在風險共擔游戲中的逆向思考玩家或許這么認為。但他們會是對的嗎？咱們走著瞧。

總結

Taleb是世界上最棒的哲學家、經濟學家、學者、作家和數學家。我每年都會重復閱讀他的所有作品，并不斷學習他的智慧。他改變了我的生活。

我因為他而進入了幣圈，現在他放棄了這艘船。

這次我不會聽他的。我認為他被自己的逆向思維蒙蔽了雙眼。有時，你只需要做你認為正確的事情，不被周圍人群所干擾。

他最近所發的推文都毫無說服力。他似乎只是對這種新的貨幣技術能夠如此成功感到憤怒，但這通常不是論述反對意見的好理由。

我參與了這場風險共擔游戲，希望有一天我能暴富。但這一切的前提是在沒有黑天鵝事件發生的情況下。幸運的是，從定義上講，黑天鵝很少見，但誰知道呢……

也許這里的黑天鵝是比特幣，法幣是受害者。我們很快就會看到答案。

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