ETF:彭博社ETF分析師：比特幣ETF今年獲批準的可能性處于歷史最高

多年來，比特幣行業一直希望美國證券交易委員會批準ETF，從理論上講，這將為更多資金流入比特幣打開便利之門。盡管到目前為止，盡管其他國家批準了類似比特幣ETF產品，例如加拿大已經批準了多個比特幣ETF，但美國比特幣ETF申請人到目前為止收到的還是失望。但是隨著比特幣機構采用率的上升，2021年終于可以成為比特幣ETF的元年嗎？彭博資訊ETF分析師EricBalchunas說，他比以往任何時候都更加樂觀。在這次問答中，他解釋了原因，并剖析了當前局面。

喬·魏森塔爾：埃里克，很長一段時間以來，比特幣社區都希望可以看到比特幣ETF獲得美國SEC批準。在ETF領域，沒有人像您一樣了解ETF。感覺就像整個行業都在監視您的工作，來尋找將會發生什么的線索或跡象。從您的角度來看，ETF的重點是什么？

彭博社：監管機構與加密的沖突“是這個行業有史以來發生的最好事情”:5月2日消息，彭博社發表社論，并指出監管機構與加密的沖突“是這個行業有史以來發生的最好事情”。

彭博社認為，SEC所進行的加密監管有助于行業清除市場上的不良主體。“這樣一個框架將賦予SEC和CFTC廣泛的權力，以迅速清除市場上數千個不良參與者。而這將使欺詐行為普遍減少，“有了適當的識別要求，區塊鏈網絡甚至可能比現有的銀行系統更加透明，更不利于犯罪。”（theblock）[2023/5/2 14:38:52]

埃里克·巴爾奇納斯：

這是沒有人真正知道全部細節，除非你是SEC內部人。但是，自從WinklevossTwins在2013年首次提出比特幣ETF申請以來，我們一直對這個故事非常著迷，因此我們一直在嘗試實時提供我們的拍攝內容并跟蹤事態發展的每個小階段。我要說的是，今年確實發生了轉變。我們比以往任何時候都更加樂觀。

彭博社：傳統金融公司最有可能從美國加密托管新規中獲益:2月22日消息，彭博社發文稱，傳統金融公司及其支持的加密貨幣托管機構最有可能從美國保護數字資產監管擬議的變化中獲利，這要歸功于現有的許可證組合以及在處理客戶資金方面值得信賴的聲譽。

對傳統金融公司六位高管的采訪顯示，傳統金融客戶對數字資產托管服務的興趣正在上升，與此同時，紐約梅隆銀行和納斯達克等大型機構的發言人表示，它們正在繼續打造自己的數字資產托管產品，評估擬議的規則變化可能對其計劃產生的影響。[2023/2/22 12:21:54]

Joe：是什么改變了您的想法？為什么感覺2021年不同于上一次牛市上演時的2017年或2018年？

Eric：

首先是加密貨幣在機構上的采用更大，貨幣中心也參與其中。其次，您擁有像GBTC這樣的“默認”加密產品的急劇增長，這對于散戶投資者而言并不理想，而SEC知道這一點。最終，在加拿大推出了許多比特幣ETF新產品，效果很好，并采取了許多行動。加拿大在這方面一直會比美國提前了六個月至一年。最后，根斯勒Gensler出任SEC主席。盡管他確實有一些擔憂，但他參與了加密行業，并曾在麻省理工學院提供過相關的教學課程。

彭博社：灰度母公司DCG在重組中已裁員10%，達66名員工:11月2日消息，據外媒報道，灰度、Genesis母公司Digital Currency Group（DCG）最近在重組后其首席運營官Mark Murphy已提撥為總裁，且裁員10%。知情人士透露，DCG于上周向受到重組影響的公司發出了通知，重組后有66名員工離職。DCG發言人對此表示：“我們最近對DCG進行了一系列內部調整，為其下一階段的增長定位，包括精簡我們的部門，同時提升我們的領導團隊。”

此前8月份消息，Genesis宣布CEO離職及任命新領導團隊，并裁員20%。此后Genesis全球市場洞察主管Matt Ballensweigm、銷售和貿易聯合主管Matt Ballensweigm、還有僅上任3個月的首席風險官Michael Patchen均已離職。據悉，Genesis是陷入三箭資本破產的最大債權人，DCG承擔了部分責任，并向正在進行清算的三箭資本提出了12億美元的索賠。（彭博社）[2022/11/2 12:07:33]

Joe：說到加拿大，您已經發表了很多關于這些最初的比特幣ETF批準取得了巨大成功的消息。您能對這些產品有多少需求發表一些看法嗎？

聲音 | 彭博社：Facebook仍未確認誰能使用Libra:Theblock援引彭博社報道稱，目前仍不確定誰能夠使用Libra，Facebook Calibra負責人馬庫斯表示現在Facebook還沒有制定相關細節和政策。而美國眾議員Sean Duffy表示，美元不歧視任何人，每個人都可以使用，這說明Facebook的社會標準態度有問題，而且禁止人們違反政策。事實上，由于違反相關政策，Facebook已經禁止一些人使用其平臺了。[2019/7/19]

Eric：

一些統計數據可以說是瘋狂的。首先，加拿大的加密ETF在三個月內已經擁有23億加元的資產。加拿大的市場規模是美國的1/27倍，在這里相當于600億美元！此外，比特幣ETF還成為了加拿大交易規模最大的。在前20名中，通常有三到四個加密ETF。最后，最近推出的以太坊ETF實際上已經看到了交易量的增長，這表明了人們的廣泛興趣。它們的資產凈值溢價也適中。

動態 | Facebook推出GlobalCoin計劃遭彭博社作家嚴厲批評:據u.today消息，Facebook計劃在2020年推出GlobalCoin的消息遭到了彭博專欄作家Lionel Laurent的嚴厲批評。他認為Facebook是一個非常強大的中心化網絡系統，熱衷于跟蹤其用戶行為以便為廣告商帶來利益。Facebook推出GlobalCoin的舉措還會讓其知道用戶在何處以及如何花錢。盡管試圖增加外界對GlobalCoin項目的信任，但Facebook之前曾曝出多個數據丑聞。因此這個項目會很難被監管機構和政界人士接受，立法者一定會擔心潛在的隱私問題。[2019/5/25]

Joe：在美國，監管者顯然還有很多其他事情需要考慮。我們已經了解了整個GameStop/Robinhood的故事。人們對SPAC及其會計處理方式感到擔憂。關于比特幣的能源影響的討論越來越多。現在，我們對剛剛美國發生的針對汽油管道進行勒索軟件攻擊。監管機構現在還有太多其他事情要處理，他們能夠現在對比特幣ETF作出決定嗎？

Eric：

完全。手頭有更大的事情要做，這是一個巨大的變數，可能會延遲批準時間。Gensler還指出：“我們沒有聯邦政府來監督加密貨幣交易所”，而且似乎對交易所還不完全滿意。話雖如此，我確實認為，由于這些“默認”ETF和將比特幣納入資產負債表的股票增加，時間對這個問題至為重要。他們等待的時間越長，當他們批準時，現金進入這些工具的規模就越大，就會變得更加混亂。同樣，他們拖延的時間越長，他們越能有效地扮演掌控者。因此，我認為存在等待時間過長的風險，我認為他們理解這一點。

Joe：有趣。所以您提到了Gensler參與了加密貨幣。這到底是什么意思？

Eric：

他在麻省理工學院教授了《區塊鏈技術與加密貨幣》課程。我們仔細研究了課程的內容，他知道很多東西，可以說比大多數比特幣投資者都多。他稱法定貨幣為“一種社會結構”，但另一方面，他也很清楚他認為加密市場“充滿了騙局和欺詐行為”。透過這個課程的內容，可以對他關于加密貨幣立場得到很深的見解。如果有興趣的人，這里是一個鏈接。

Joe：因此，大概無論哪個比特幣ETF申請人成為比特幣的GLD都可以賺大錢。有很多參與者想要加入。假設SEC最終愿意批準比特幣ETF，它將如何判斷各種競爭者？還是在何時以及何時打開綠燈允許他們全部開放？

Eric：

這是目前故事中最迷人的部分。因為誰先出線關乎到生存。在加拿大，一家比特幣ETF發行人其實只有一天的領先優勢，但最終占據了幾乎所有的ETF發行量。我們認為SEC要做的是在同一天同時批準2-3個比特幣ETF——可能是像VanEck或WisdomTree或Fidelity這樣的老牌ETF發行人，而不是新手。然后，他們將其余申請者排列，就像跑道上的飛機，然后在接下來的幾周內逐一放行。同樣，這只是我們的猜測。這對我們而言是有意義的，而不是只讓一個幸運的發行人先發行，或者在同一天放行10個以上的ETF發行人，這可能會造成混亂。

Joe：但是，美國證券交易委員會考慮各個申請時會有哪些差異？還是它們都是一樣的？

Eric：

有一些細微的差別，但是在很大程度上它們都是一樣的，而美國證券交易委員會可能會提前與他們合作，以消除任何破壞交易類型的差異或遺漏細節。也就是說，VanEck還申請了以太坊ETF，我們認為這很可能會追隨比特幣ETF。

Joe：您提到加密交易規則是Gensler對此表示不滿的地方。仍然感覺這個領域比傳統的金融領域更寬松，例如在廣告中宣傳特定的幣。您是否對SEC在交易所方面可能會看到的東西有任何了解？

Eric：

最近我們看到Gensler的態度，他將其中一些代幣和加密貨幣視為證券，并且由于證券屬于SEC的職權范圍，他有興趣清理這些證券。他可能還會尋找任何欺詐行為或潛在欺詐行為。在營銷方面，我們還沒有直接看到任何相關信息，但是SEC對Robinhood的回應方式可以使我們對這方面有所了解。話雖如此，加拿大和歐洲的加密ETP多年來都在使用這些相同的交易所，并且沒有任何重大問題，并且凈資產值的溢價/折扣很小，這表明做市商能夠適當套利ETF和相關的加密貨幣。我們還與做市商進行了交談，他們對此并不擔心。但是，Gensler的觀點很重要。

Joe：最后一個問題不是與加密有關的，而是人們現在應該關注的ETF世界還有什么？

Eric：

一件事是新興的，正在發展，并且可能比許多人認為的要大，這是將主動共同基金轉換為ETF。我們看到一個月前第一次發生這種情況，此后又發生了，像DFA這樣的大魚也正在研究中。由于共同基金在美國擁有約18萬億美元的資產，因此這將引人關注。其中一些會轉換。有些不會。問題是多少呢？

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