(花瓶里的堯尾花,梵高)
在加密世界,四年是一個很重要的周期,它由比特幣的減半來定義。如今,這一周期效應依然是加密領域的重要MEME,依然影響著人們的決策。關于這個方面,可以參考藍狐筆記之前的文章《加密周期與價值流向》、《如何理解加密貨幣的市場周期性》、《比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應》。
今天聊的是在這個四年周期下ETH的變化。ETH是以太坊的原生代幣,2017年的ETH和2021的ETH正在發生質的變化。
從播種到收獲
2017年以太坊基本上沒有什么實質生態,2017年以太坊火的是首次代幣發行。當時以太坊的主要用例就是首次代幣發行的融資。當時幾乎大多數的項目都只是概念,人們基于概念投資或投機。而這種泡沫來勢迅猛,但去也洶涌。
數據:比特幣市場份額降至57.9%,達到2019年6月以來的最低水平:9月2日消息,數據顯示,比特幣在加密貨幣總市值中的份額已降至57.9%,達到自2019年6月以來的最低水平。同時,以太坊的市場份額正在上升,其目前的市值占加密貨幣市值接近13%,達到自2018年8月以來的最高水平。(Decrypt )[2020/9/2]
當然,2017年的泡沫并非一無是處。2017年的牛市讓很多人看到區塊鏈和以太坊的潛力,看到除比特幣之外,還有其他區塊鏈的機會。同時,在這個時期,有一些項目獲得了融資,并堅持下來,為未來的以太坊生態繁榮打下基礎。像Chainlink、Aave、MakerDAO、Kyber、Loopring等不少項目都是在那個時期獲得了發展的資金。
因此,2017年前后是以太坊生態的播種階段。在瘋狂的泡沫中,大多數項目煙消云散,一地雞毛,但有一些優秀的團隊,在以太坊的大地上播下了種子,并開始生根發芽。
分析 | 2015-2017年比特幣的牛市與現在的情況非常相似:虛擬貨幣分析師CryptoThies在推特中表示,比特幣的價格從年初的3700美元升至2019年的高點13700美元,這與2015年和2017年的牛市非常相似。(Zycrypto)[2019/7/20]
因為當時以太坊生態并沒有實際的價值支撐,在瘋狂的首次代幣發行泡沫退去之后,隨之而來的大規模下跌。
經過了幾年的探索,如今的ETH已經有了堅實的生態支撐。其中最大的支撐就是DeFi生態的形成,目前整體DeFi市值超過160多億美元,有些協議有一定規模的用戶、交易量和費用收益。而對于ETH本身來說,大多數DeFi協議都鎖定了不同規模的ETH,ETH已經從融資媒介蛻變為底層的價值資產。
如今DeFi對ETH形成強大需求:
動態 | 2018年日本虛擬貨幣相關案件數量為169:據crypto.watch.impress.co.jp報道,日本警察廳公布了《平成30年(2018年)網絡空間威脅情況》的統計報告。其中,虛擬貨幣相關案件數量為169,受害金額達到677億3820萬日元。[2019/3/12]
*DeFi中鎖定的ETH總量達到660萬個
DeFi中鎖定了大量的ETH,達到660萬個,按照當前價值超過34億美元。除了以太坊,DeFi整體鎖定的資產量128億美元。
DeFi正在形成對ETH越來越大的需求,在Unswap上,流動性最好的是ETH(WETH),交易量最多依然是ETH。隨著DeFi向縱深發展,例如去中心化期權等,ETH在DeFi中的需求只會越來越多。
*DeFi生態的用戶
動態 | BCH在2018年大部分時間網絡費用低于1美分:據Bitcoin.com消息,2018年BCH交易的網絡費用大多數在0.001美元到0.008美元之間。只有在價格創下歷史新高的三個月期間(2017年12月至2018年2月),網絡費用高于這一范圍。有BCH愛好者認為,網絡費用低有助于推動BCH的應用落地。[2019/1/6]
目前DeFi用戶接近100萬左右,這里包括DEX、借貸、衍生品、保險、穩定幣、聚合器等等,這些都是真正在使用產品的用戶。
(DeFi用戶快突破百萬,DuneAnalytics)
*DeFi推動下的以太坊的交易費用
問卷調查顯示,27%的投資者預測2018年在虛擬貨幣領域起先鋒作用的是日本:2017年11月,區塊鏈平臺對來自時美國,歐洲,巴西,俄羅斯等678名投資者進行了關于區塊鏈技術和虛擬貨幣問卷調查活動。對于虛擬貨幣的投資問題,有29%的投資者選擇了進行短期投機式投資:,選擇分散資產投資:的占22%,以好奇心投資:作為理由的占18%。有22%的人相信比特幣可能會超過20000美元。對于將來誰會領導虛擬貨幣的發展的問題,回答日本的人占27%,回答俄羅斯的人占15%,三四位分別為韓國(15%)和美國(14%)。[2018/1/8]
以太坊的交易費用在DeFi推動下,逐漸形成對其他協議和項目的碾壓之勢。目前以太坊年化捕獲費用高達7.6億美元,僅次于比特幣的7.7億美元。此外,費用靠前的協議和項目基本上都是DeFi領域的。隨著DeFi的發展,這個趨勢只會增強。而隨著EIP-1559提案的實施,這意味著ETH將有機會捕獲以太坊的費用收益。它會減少ETH的通脹率,甚至在一定臨界點帶來通縮的可能性。
(以太坊年化捕獲費用高達7.6億美元,Tokenterminal)
*以太坊逐漸成為承載各種資產的首要陣地
由于以太坊上蓬勃發展的DeFi,它形成了對其他各種資產的虹吸。其中包括加密領域的頭號選手比特幣。如今在以太坊上流通的BTC超過15萬個,價值超過26億美元,而這還只是開始。
(以太坊上流通的BTC超過15萬個,BTCONETHEREUM)
此外,在以太坊上流通的穩定幣也超過160億美元。
(以太坊上流通的穩定幣高達160億美元,Coinmetrics)
隨著以太坊DeFi協議越來越多,流動性越來越好,安全性越來越強,它還會虹吸更多的比特幣和穩定幣,且隨著Layer2的發展,DeFi可以容納更大量的資產規模,這會形成對ETH和其他資產的更大需求。
目前DeFi上鎖定130多億美元的資產,而ETH價值600多億美元,將來在DeFi上鎖定上千億美元資產時,ETH只有成為更大規模的資產才能容納這些資產的流通,才能為它們提供足夠的安全。
*DeFi對CeFi形成實質競爭
如今的DeFi正日趨成為CeFi的實質對手,這在交易領域率先表現出來。如今DEX從今年以來的交易總量高達890億美元,在過去一周的交易量超過50億美元,雖然跟CEX相比還有很遠距離,但是這種競爭的趨勢已經顯現出來了。
(DEX今年以來的交易量接近900億美元,DuneAnalytics)
(DeFi上鎖定的eth越多,CEX上的eth就越少,此消彼長,glassnode)
加密借貸方面,Compound目前鎖定資產量高達15億美元,Aave高達13.5億美元,其中分別鎖定的ETH高達110萬個和39.2萬個。此外,衍生品方面,Synthetix、UMA在繼續,還有Hegic的去中心化期權;保險領域的Cover、Nsure以及NXM在發展;聚合挖礦領域的YFI正在極速演化,不斷推出各種DeFi產品;甚至還有NFT跟DeFi的結合,如MEME等。
DeFi生態的繁榮,促進以太坊的演化,讓ETH逐步成為DeFi領域最重要的底層資產。從這個角度,ETH從2017年的融資工具逐步演化成為有實質可持續需求的底層資產。
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