EFI:從 Gas 分析入手，深入探究以太坊和 DeFi 協議發展史

撰文：LingYoungLoon，Nansen分析師翻譯：盧江飛

2015年7月，以太坊正式上線。在過去的幾年時間里，基于以太坊的去中心化應用程序(dApps)生態系統已經取得了驚人的發展，比如：

0x的第一個場外交易市場于2017年推出；

Uniswap于2018年11月首次上線完成部署；

YearnFinance在2020年精心策劃了一場備受業內關注的空投活動。

去中心化金融(DeFi)已經成為一個持續發展的行業，如今回想起來，其增長似乎是不可避免的。

與其他具有競爭產品的經濟體一樣，不少去中心化金融協議也經歷過起起落落，有的協議在短時間內走上巔峰，有的則快速隕落。但是在此過程中，DeFi協議從未放棄創新，也正是因為如此，才形成了我們今天看到的DeFi市場格局。DeFi的發展歷史可能是主觀的，但以太坊區塊鏈不是。在這篇研究文章中，我們將通過數據來講述以太坊的故事，同時分析此類協議的發展狀況。下圖是我們繪制的以太坊區塊鏈上支出的總gas費用變化趨勢，時間范圍從2018年至今，按四周時間為一個時間跨度進行匯總，數據來源Metabase。

Yield Protocol：已從 Euler Finance 遭攻擊影響中完全恢復:6月27日消息，固定利率借貸協議 Yield Protocol 宣布已從 Euler Finance 遭攻擊影響中完全恢復。3 月中旬，Euler Finance 遭到黑客攻擊，損失金額近 2 億美元，之后攻擊者歸還全部盜取資金。由于 Yield 的流動性提供者系統中的一些資金存放在 Euler 中，因此也受到了影響。[2023/6/28 22:04:12]

從上圖可以看出，2018年到2019年期間，以太坊區塊鏈活動相當平靜，每月花費的總gas金額幾乎沒有超過40,000ETH。但是從2020年開始，以太坊區塊鏈活動開始上漲，gas費用支出呈拋物線狀增長，在2020年9月，以太坊4周gas費用總支出達到650,000ETH峰值，而那時ETH價格只有月400美元——時間真的過得好快！

通過分析各種DeFi協議實體總計支出的gas費用所占的比例，或許我們可以對相關數據有更近距離的了解。在本文中，我們想按照時間推移查看gas費用支出排名前三十的協議實體在匯總歷史數據中所占的比例。

坦率地說，DeFi協議支出的gas費用取決于許多因素，比如：

有多少用戶與智能合約交互；

執行函數所需的計算強度；

當時以太坊區塊鏈上的gas整體價格。

DWF Labs 從 Floki 財庫購買價值 500 萬美元的 FLOKI 代幣:5月25日消息，Shiba Inu 犬種主題項目 Floki 宣布于 Web3 投資公司 DWF Labs 建立戰略合作伙伴關系，DWF Labs 已從 Floki 財庫購買了價值 500 萬美元的 FLOKI 代幣，并將通過其網絡和資源來幫助加速 FLOKI 代幣的采用。[2023/5/25 10:40:31]

在我們進行深入探討之前，必須注意一點：2018-2019年以太坊市場格局非常不同，當時許多非常活躍的智能合約如今已不再使用，我們可以從下圖中看到2018-2019年期間的排名前三十名的gas消費實體情況，數據來源Metabase。

除了實體之外，我們還匯總了代幣合約支出的gas總費用，代幣合約大約占據了以太坊活動的10%左右。2018年，許多代幣合約都是龐氏騙局和賭博游戲，其中相當一部分來自中國。比如LastWinner就是一個典型例子，該協議只是基于一個非常簡單的機制：用戶將ETH存入合約，直到達到某個ETH上限，一旦觸及，那么最后一個存入ETH的人將贏得全部ETH，你可以看到這個協議在以太坊上的活動在2018年中旬達到高峰。

下面這張圖更有趣，其中展示了自2018年至今，排名前三十的實體所花費的gas相對比例，數據來源Metabase。

Audius、DODO、Livepeer 等應用從 The Graph 托管服務遷移到主網:6月11日消息，區塊鏈數據索引項目 The Graph （GRT）表示，Audius、DODO、Livepeer、mStable、Opyn、PoolTogether、Reflexer 和 UMA 等應用現已完全從 The Graph 的托管服務遷移到主網，成為 The Graph 主網上的 10 個子圖，且均可使用 GRT 來支付網絡使用費。[2021/6/11 23:29:40]

這些數據年復一年地講述著一個有趣的故事，那么，先讓我們從2018年開始吧。

2018年：去中心化的種子

0x把「中間人」角色給剔除了。許多人以為Uniswap是第一個去中心化交易所，其實非也，使用智能合約進行去信任代幣兌換的歷史可以追溯到更遠時期。最早的DEX模型誕生于2017年，他們起初希望模仿中心化加密貨幣交易所的訂單簿模型，但結果因為計算量太大且速度緩慢，導致根本無法實際使用。不過在2017年7月，0x部署了一種基于鏈上交易結算的解決方案——0xOTC。當人們在場外交易市場進行交易時，通常會存在兩個問題：

價格發現僅發生在兩方之間；

Cosmos 創始人 Jae Kwon 從 AIB 及 ICF 基金會離職 全職開發 Gno 智能合約語言:Cosmos 創始人 Jae Kwon 宣布從 Cosmos 網絡軟件開發公司 AIB （All in Bits）及 The Interchain 基金會（ICF）離職，全職開發 Gno 智能合約語言。The Interchain 基金會是位于瑞士的非盈利基金會以支持 Cosmos 的生態建設，而 AIB 是負責開發 Cosmos 網絡的軟件開發公司，這意味著 Cosmos 創始人 Jae Kwon 將離開 Cosmos 生態中最核心的支持機構。Jae Kwon 表示，Gno 是適用于 Cosmos 生態的下一代的智能合約編程語言。[2021/2/15 19:47:00]

沒有受保障的報價談判發生。

用戶可以在推特等社交媒體這些鏈下平臺上發布訂單，然后再通過0x在鏈上結算——2018年，0x的日均交易額已經達到400萬美元。

接下來是Bancor。2018年8月，Bancor在一篇博客文章中提到了構建自動化做市商的想法，旨在徹底顛覆基于訂單簿風格的交易市場，他們將所有代幣與BNT配對，這種做法一直延續到了今天。相比之下，我們在Uniswap平臺上可以看到各種互相匹配的交易對。

此外，Kyber在去中心化交易所發展歷史中也留下了自己的印記。本質上，Kyber希望推動各方以去中心化的方式獲取和貢獻流動性，但它本身并不是一個去中心化交易所，而是專注于從各種資金池來源聚合流動性——包括去中心化交易所和中心化做市商。我們可以把Kyber看作是一個通用Uniswap路由器，來自各方的流動性都能被支付網絡等實體利用，這在當時來說具有極大開創性。

動態 | 2千萬枚 USDT從 Tether Treasury轉至 Bitfinex交易所:據 Whale Alert監測，剛剛2千萬枚 USDT從 Tether Treasury轉至 Bitfinex交易所。[2019/7/4]

2019年：全新金融經濟

2019年，Chainlink已經成長為DeFi領域里關鍵部分。2017年，Chainlink首次推出預言機，將外部鏈下數據安全地連接到以太坊智能合約。人們沒有意識到預言機對于合成資產和保證金產品的重要性——BZx將Chainlink預言機用于其保證金交易平臺，而Synthetix也與Chainlink實現集成，為現實世界資產提供喂價信息。2019年5月，區塊鏈媒體Decrypt甚至還發布了一份與Chainlink完成集成的DeFi協議列表。

另一個值得關注的預言機服務是Tellor，該服務在2019年10月曾短暫出現使用量激增。

直到2021年，Chainlink在以太坊gas費用中的份額一直保持在4%以上，算得上是一個真正的大贏家。

預言機之后，一些DeFi高級交易功能開始生根發芽，比如托管借貸交易平臺Dydx在2019年啟動了保證金交易功能，該功能具有時尚的用戶界面，可實現高達4倍的杠桿率，幾乎可以實現與CEX相似的使用體驗。

另外，Synthetix也在2019年找到了屬于自己的利基市場，如今很少有人知道Synthetix一開始被稱為Havven，實際上，這個合成資產協議最初被設計為一種類似于Maker的穩定幣協議。從gas消費走勢圖表中，我們可以看出多年來Maker一直占據著主導地位。Synthetix致力于為合成加密和逆值資產創建市場，2019年7月，Synthetix交易額已經達到6000萬美元。

市場對Compound的興趣也開始增加——2019年5月，CompoundV2以全新的面貌推出。多年來，Compound的貨幣市場幾乎沒有變化，但其穩定的gas費用吞吐量已經證明了Compound的設計非常成功。毫不奇怪，多年來，借貸DeFi協議產生的gas費用始終低于DEX

2020年：更多「冠軍」浮出水面

2020年，Uniswap開始主導自動化做市商市場。Uniswap其實早在2018年11月就上線了，但知道2019年2月，其交易量才正式超過Bancor。雖然這兩個DEX都基于50/50儲備金模式，但Uniswap的設計更加高效且用戶友好。不僅如此，Uniswap的設計還支持免許可加密資產上幣，使其與更大的DeFi生態系統構建了龐大的可組合性。2019年，一篇業內廣為流傳的博客文章這樣分析Uniswap——

在我們切換到Uniswap之前，我們的代幣已經在Bancor上架了幾個月。在Bancor上架代幣的過程要求我們聯系Bancor團隊并與他們合作，然后必須將ETH和等量的代幣轉移到Bancor團隊提供的地址。Bancor團隊還要求我們在設置過程中轉移不少于價值60,000美元的ETH以用于提供流動性。從我們決定上幣到我們的代幣出現在Bancor網站上，整個過程需要一兩天時間，還要反反復復與Bancor團隊溝通交流。相比之下，創建Uniswap合約的過程就像填寫一個簡短的表格，你只需單擊一個按鈕就能輕松搞定。在Uniswap上為合約增加流動性的過程同樣簡單，這個過程只需要短短一兩分鐘，我們完全不需要聯系Uniswap團隊，他們也不會要求必須向合約增加任何流動性。

2020年，1inch進入去中心化進入市場的感覺就像——平地一聲雷，它也許是去年增長最快的DeFi協議，但直到2020年8月份才完成早期種子輪融資，隨后只用了短短3個月時間就占據了gas市場6％的份額。1inch主要提供了去中心化交易所聚合服務，通過分析各種流動性池拆分和路由訂單以找到最具成本效益的交易。1inch在2020年底向用戶進行了空投，并在12月占據了10%的gas費用比例。

去年，Forsage活動激增并迅速流行。這真是一個奇怪的現象，因為如果要使用Forsage，用戶必須要向該平臺支付ETH。此外，如果用戶向其他人推薦Forsage平臺的話，可以獲得ETH代幣激勵。從這個角度來看，該項目似乎有些像金字塔計劃騙局，但他們直到今天仍在運行。

2020年，幾乎沒有一個DeFi用戶沒聽說過Yearn。如果沒有YearnFinance的YFI空投這濃墨重彩的一筆，以太坊的歷史就不會完整——這個「無價值的治理代幣」價格在短短七天內增長35倍。自2020年以來，Yearn一直走在DeFi的前沿，其增長的結構和形式也給當今其他新創建的DeFi協議指明了方向。

2021年及以后

Tether和Center占據了以太坊區塊鏈活動中很大一部分比例——它們幾乎占到當前gas費用總量的12%。Tether和Center就像是最出色的「代理」，可以用來轉移進出以太坊的資產數量，因為gas都被用來鑄造和銷毀USDT和USDC穩定幣了。

另一方面，WrappedEther合約仍然在被廣泛使用，而且已經逐步成為以太坊DeFi的支柱。就目前而言，WETH是一個非常具有革命性的想法，這種代幣化的ETH可以用作抵押品、交易手段以及其他代幣的定價基準。WETH是DeFi樂高積木的一個典型實力，它滿足了廣大市場需求，目前已經被廣泛使用，而且價格相當穩定。不，他們可不是治理令牌！

事實上，一個活生生的以太坊產品生態系統已經形成：在以太坊區塊鏈上，一系列代幣兌換協議現在也擁有了屬于他們的公平份額——盡管Uniswap仍然占主導地位。如今，僅Nansen就跟蹤了至少94個DEX協議——每個協議都有自己的「怪癖」和價值主張。自2021年年初以來，這些協議已部署了超過280萬份合約。另外，就ERC-2合約而言，迄今為止已經部署了大約19.8萬份。

我們每個人都在為以太坊「做貢獻」，您所做的每一次代幣兌換、質押、存款、取款、鑄幣都記錄在以太坊區塊鏈上。我們每個人是以太坊森林的參與者，幫助這片森蘭繼續生存、不斷成長、適應和繁榮。那么，你認為以太坊的下一步該去哪里呢？

來源鏈接：www.nansen.ai

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