區塊鏈:分析 | 公鏈競爭中的以太坊表現如何？

作者：MikaHonkasalo

來源：TheBlock

01.生態系統資源

當我們對不同的L1公鏈在構建?Web3應用的開發和工具方面進行比較時，需要注意的第一個主要方面是許多L1區塊鏈生態系統中可用資金量有多大。最近，Solana(通過私人代幣發售)融資3.14億美元，由a16z和Polychain領投。這次融資緊隨Dfinity宣布其2.23億美元的開發者生態系統計劃之后。?

通過初始代幣發售獲得的大量資金也是這些L1公鏈項目的一個主要的資金來源。Web3基金會在Polkadot的初始DOT代幣分配時持有30%的DOT，以當前價格計算價值75億美元。隨著時間的推移，代幣的分配已經標準化，大約1/3的代幣由主要開發團隊持有，其中10-20%給投資者，剩余的代幣在公開發售和生態系統獎勵之間進行了分配。?

這一趨勢已經明顯地從最初的比特幣那種“公平地”將幣分配給任何礦工(盡管起初除了中本聰以外沒有很多礦工)，轉向了類似于初創公司分配股權的代幣分配--盡管早期的生態系統參與者(比如開發者或者投資者)會獲得更高比例的代幣獎勵。早期的1COs(首次代幣發行)，比如以太坊、EOS和Cardano等，更傾向于簡單地大規模發售80%以上的代幣。?

從下面的圖表中可以看出，這些L1公鏈早期的生態系統獎勵在很多情況下都分配給了早期的開發者和該其平臺上構建的項目。比如，NEAR協議的代幣分配包括11.7%分配給了早期生態系統，17.2%分配給了社區贈款。這與Polygon(以太坊側鏈)類似，Polygon保留了35%的代幣用于作為生態系統和參與staking(質押)的獎勵。

分析 | 理性看待反彈 依然處于箱體內部:AKG Venture分析師Mafee認為：BCH領先于其他幣種率先反彈，市場氛圍有所回暖，價格從震蕩下跌，轉變為震蕩爬升，后市交易難度進一步加大，8400可能再次成為多空分水嶺的關鍵點，8400之下，保持空頭思路看待，8400-8800作為觀察區，是否打破中繼形態，此種行情投資者可以采取關鍵位置掛單的方式交易，不做追單。

關鍵點位提示：

8400/8300附近，構成日內短線壓力位。

7950/8000附近，構成日內關鍵支撐位。[2019/10/21]

上圖：各大L1公鏈項目的代幣分配情況：綠色表示公開發售占比部分，紅色表示早期發售占比部分，黑色表示L1公鏈項目的基金會(生態系統基金)的占比部分。圖源:TheBlockResearch

02.爭奪開發者

資本并非啟動區塊鏈生態系統的稀缺資源。相反，L1區塊鏈項目會通過激勵機制和一個有關平臺將如何變得受歡迎的愿景來爭奪開發者。這些L1公鏈的技術細節往往被高估，而業務開發方面更加重要。為了吸引開發者在以太坊之外的L1鏈上進行構建，這些L1鏈通常有兩個技術論點:?

提升的可擴展性(交易吞吐量)；

不同的治理和安全模型。

在可擴展性方面，擴展區塊鏈的最簡單方法是增加成為區塊鏈驗證者的要求(從而減少驗證者的數量)以獲得額外的交易吞吐量提升。但這方面的缺點是網絡去中心化的降低。

分析 | 比特幣在今年第二季度屢破紀錄 網絡呈現前所未有的健康狀況:比特幣在第二季度創造許多記錄，達到過去12個月未見的價格。比特幣網絡區塊鏈表現穩定也反映了同樣的健康狀況。5月底，比特幣挖礦難度增加11%以上，標志著網絡有史以來的最高水平。比特幣算力也在第二季度穩步增長。6月，比特幣的網絡健康狀況繼續顯示出希望。6月19日，比特幣算力達到歷史新高。據估計比特幣將在下次調整難度時再創紀錄。加密貨幣市場跟不上比特幣Q2的步伐。而摩根大通稱Q2的漲勢已將其價格推高至“內在價值”之外。也有報道稱Facebook的Libra與比特幣價格上漲有關。（thenextweb）[2019/7/30]

另一種可擴展性方法是通過水平擴展，通常稱為「分片」(sharding)，即將網絡劃分為多個分區，其中涉及如何將驗證者分配到不同的分片鏈中，以及為分片鏈和全局狀態建立一種共識機制。就當前的sharding分片系統而言，包括?Eth2.0?和?NEAR?協議，其中的所有驗證者會被打亂分配至不同的分片鏈中。?

Avalanche和Polkadot則提供了更多的自定義性，允許每個子網絡(在Polkadot中稱為「平行鏈」，在Avalanche中稱為「子網絡」)有著自定義的驗證者集，但這些子網絡與父鏈(在Polkadot中稱為「中繼鏈」，在Avalanche中稱為「主網絡」)?共享安全性。而Cosmos將區塊鏈的自主權發揮到了極致，即Cosmos網絡中每個相互連接的鏈(不管是其中的「Hub」鏈還是「Zone」鏈)都僅負責管理本地的安全性?--不存在協議提供的全局安全性。Solana則旨在采用垂直的、單一可組合的區塊鏈擴展方法，在軟件和硬件架構優化方面達到極限。

分析 | 以太坊Staking挖礦模式的盈利能力取決于用戶居住地以及已經擁有的東西:LongHash發文稱，V神的最新提議是把以太坊Staking的年收益率固定在5%，至少需抵押32個ETH才能成為驗證節點，可以獲得5%的利潤。新的ETH挖礦模式的盈利能力取決于你住在哪里以及你已經擁有了什么。 如果從零開始，需要購買32個ETH。5月初購買的成本略低于5500美元；假設在美國亞馬遜買了售價329美元的鴻基 Aspire E 15，每小時耗電 30 瓦，在美國運行這臺電腦一年的開銷大概是31.5美元。以太坊Staking一年的總成本約為5810美元。 你的利潤在很大程度上會取決于ETH的價格走向。ETH價格上漲得越多，收回成本需要的時間會相應減少。如果ETH價格達到300美元，收回成本需要的時間減到12年。如果回到近1500美元的歷史最高點，可在不到兩年半內收回投資成本（假設把收益套現來支付賬單）。 假設你沒有足夠ETH在不需要進一步投資的情況下參與Staking，如果沒有信心ETH價格會在買入后出現大幅上漲，或許ETH Staking并不值得。如果你已持有相當多的ETH，已擁有32個ETH和一臺電腦，獲得這筆利潤就費不了多少力氣，還可以最大限度地抵消電費。[2019/5/16]

上圖：各大L1公鏈的架構、安全性、共識機制、虛擬機/開發環境、驗證者數量(截止撰文時)、經濟學、治理模式等的比較。點擊圖片可放大。來源:TheBlockResearch

分析 | 比特幣代替黃金可提高投資組合風險調整回報率:據Trustnodes報道，多倫多約克大學研究人員通過利用現代投資組合理論衡量了包括股票，債券，房地產以及用比特幣代替了黃金的投資組合分布，發現在投資組合中用比特幣代替黃金可以提高風險調整回報率。該研究進一步發現，比特幣與其他資產的相關性非常低，這表明比特幣在分散風險方面可能有一定作用。[2018/8/22]

對于開發者來說，分片的方式意味著dApps在同一個分片鏈中是同步可組合的，而跨分片通信是異步的(較慢)。這對于搭建像1Inch這樣的DEX聚合器來比較不同交易場所的價格并以最佳價格進行原子兌換構成了一定的限制。?

對分片方式的一個批評就是，當通過分片方式對一個去中心化的數據層進行擴展時，其帶來的可擴展性好處是有限的。而使用Rollups的L2擴展可以在區塊鏈之上實現更高的交易吞吐量，但可組合性會再次被限制在單個Rollup鏈內，而且跨Rollup通信是異步的。?

另一方面，維護應用程序之間的可組合性(同時提供可擴展性)是Solana推崇的主要價值增值。此外，開發者通過使用Polkadot的Substrate或者CosmosSDK進行構建，也即相當于選擇在某個特定于應用程序的區塊鏈上進行構建，這使得開發者們對于本地的治理和安全性有著更多的控制權。比如，Compound團隊基于Substrate開發的專用區塊鏈「Gateway」允許COMP代幣持有者通過一個以太坊上的治理投票來選出「Gateway」鏈的驗證者。一部分以太坊社區對于Compound的這一發展疑惑不解，而Polkadot的支持者則認為這是一個明顯的勝利，因為「Gateway」鏈是基于Polkadot的區塊鏈開發工具包Substrate而搭建的。?

分析 | 40％的被調查者表示安全是數字貨幣市場的主要問題:數字貨幣交易平臺Encrybit，近日開展了一項關于數字貨幣市場存在問題的調查，有40％的參與者表示安全是數字貨幣市場面臨的主要問題，例如黑客和網絡犯罪等。[2018/7/15]

可能很難理解為何應用程序竟然離開以太坊(或者在以太坊之外進行部署)。畢竟，以太坊是最安全、運行時間最長的智能合約平臺，所有其他協議/應用都在以太坊上，且以太坊可以說是最去中心化的。在以太坊之外的另一條鏈上搭建應用的常見原因是以太坊有著高昂的交易成本，但Compound的創始人RobertLeshner表示，Gateway是“被設計成一個跨鏈工具，而不是一個可擴展性工具。”?

支持像Compound的「Gateway」這樣的特定于應用程序的區塊鏈的論點主要是其主權性。此外，這種區塊鏈可能是L1鏈和建立在其上的協議之間的權力平衡發生變化的先導。?

03.引導區塊鏈生態系統

迄今為止，以太坊生態系統在開發者活動方面一直占據主導地位。雖然GitHub的數據并不精確，但引用“以太坊”一詞的倉庫的數量(以及最受歡迎的倉庫的star數量)比任何其他區塊鏈都高一個數量級。見下圖：

數據來源:GitHub

TVL(總鎖倉價值)數據顯示，BSC?(幣安智能鏈)是迄今為止除以太坊之外獲得最多使用的平臺，BSC網絡中的應用鎖倉的TVL達到147億美元。以太坊的側鏈?Polygon?最近的TVL以快速的速度增長到65億美元。Solana?是僅次于Polygon的區塊鏈，其中鎖定的價值約為9億美元。見下圖：?

上圖：以太坊(黑線)、BSC(紅線)和Polygon(綠線)上面的應用TVL變化趨勢。

以下是區塊鏈項目吸引開發者和用戶的成功經驗：?

Token的分布是關鍵：BSC的成功很大程度上要歸功于幣安作為最大的加密貨幣交易所。

盡可能降低進入門檻。BSC和Polygon都兼容EVM(以太坊虛擬機)，這允許實現智能合約的簡單移植，以及與現有工具(MetaMask,Etherscan)的集成。

用戶跟著激勵機制走。例如，Raydium等基于Solana的項目擁有較低的流通供應量，然后通過激勵向用戶分發代幣以獲得流動性。

很多時候，加密領域的焦點是技術，但?BSC?的成功表明，幣安的分布才是關鍵。峰值時，BSC中的TVL鎖倉價值相當于以太坊DeFi中的TVL總價值的40%。幣安幫助用戶轉向BSC，同樣也吸引了開發者。交易所FTX與?Solana?也有著類似的密切關系，FTX已經宣布在Solana上面搭建DEX(去中心化交易所)平臺Serum。對于對NFTs(非同質化代幣)感興趣的開發者來說，Flow?區塊鏈與NBA的合作也有著類似的效果：盡管Flow目前相對來說更加中心化--大約60%的節點類型都是由Flow的開發團隊DapperLabs控制--但這種合作關系允許Flow上面的應用獲得更廣泛的受眾。?

Polygon與以太坊社區的緊密協作使得許多領先的以太坊項目都部署在Polygon鏈上。最近已經確定有來自13個不同垂直領域的356個項目和公司正在Polygon的生態系統上擴張。在兩個月的成長中，Polygon吸引了除以太坊以外最多的開發活動。?

NEAR?協議也采用了親以太坊的策略，最近推出了?Aurora。Aurora是作為NEAR區塊鏈上的智能合約構建的，與EVM兼容，可幫助以太坊用戶、dApp輕松遷移至NEAR區塊鏈--且最顯著的就是使用ETH作為Aurora內部的基礎貨幣，用于支付交易費，這意味著能夠為ETH持有者增加價值。?

坦率地說，EVM兼容性還意味著更容易復制現有的代碼，并通過簡單的修改將一個分叉版本部署到一條新的鏈上，以啟動一個協議(并圍繞協議形成一個代幣持有者社區)。但BSC的成功已經導致了該平臺由于充斥不合格的開發者和缺少審計人員而使該平臺的攻擊事件爆發，2021年有近3億美元的資金被黑客竊取。?

現有的用戶界面也可以更容易地接通到新環境中。DeFi聚合器Zapper是一個集成了多個DeFi特性的前端，它與xDai、Polygon、BSC和Fantom集成在一起，當然還能夠快速支持Rollups。區塊瀏覽器可能是用戶和開發者最常用的工具，而且以太坊的區塊瀏覽器Etherscan的用戶體驗遠遠超過其他L1鏈的任何同類工具。同樣的引導也擴展到了數據分析領域(如DuneAnalytics或Nansen.ai)以跟蹤和顯示網絡活動。?

另一個降低在非以太坊區塊鏈上啟動開發的障礙的途徑是引入重要資產。這可以通過跨鏈橋?(現在所有知名的L1公鏈都有著某種形式的用于橋接以太坊的跨鏈橋)和與穩定幣提供商合作來實現。穩定幣對于引導貨幣市場應用和杠桿交易非常重要。值得注意的是，Solana和Algorand已經與Circle合作，從而將USDC引入他們的生態系統。?

上圖：以太坊(黑線)、Solana(紅線)和Algorand(綠線)上面的USDC供應量增長趨勢。

目前，區塊鏈的開發活動在很大程度上偏向于以太坊，但以太坊以外的成功跡象開始顯現。隨著跨鏈橋的復雜性越來越對用戶隱藏，以及為其他鏈上的用戶提供服務的基礎設施的改善，以太坊將在現有的應用程序和新的開發者方面與其他鏈展開競爭。?

上圖：各大L1公鏈平臺上的DeFi私募融資增長情況。圖源:TheBlockResearch

2021年，Solana成為了以太坊以外獲得最多資金的生態系統。同時，由于不依賴單一的生態系統，多鏈結構的方式也很受歡迎。但需要注意的是，由于文檔、基礎設施和其他開發者工具的相對更加成熟，以太坊上的開發往往要快得多。使用當前的以太坊堆棧進行構建有很多優勢——例如，能夠在你自己的協議中復制使用Compound的治理框架，或者復制很受歡迎的Synthetixstaking合約。其他L1公鏈在引導所有這些不同組件時往往需要付出巨大的努力，這就是為何這些受歡迎的以太坊替代性公鏈選擇跳過這一階段而直接復制(兼容)EVM。

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