比特幣:傳統金融業擁護比特幣必須跨越的障礙

原標題：大型對沖基金公司為比特幣的投資組合配置達到5%存在4個阻礙

在6月14日接受CNBC采訪時，傳奇投資者PaulTudorJones讓大家注意持續走高的通貨膨脹。上周的CPI報告數據顯示，美國的通貨膨脹率達到了13年的高點之后，這位Tudor投資公司的創始人主張在投資組合中配置5%的比特幣。

按管理資產排名的對沖基金公司。資料來源：MutualFundDirectory.org

道富：機構投資不受加密寒冬影響，傳統金融公司未來會推出更多加密產品:9月12日消息，道富銀行加密部門State Street Digital的亞太地區數字主管Irfan Ahmad接受采訪時表示，盡管加密市場在6月和7月期間波動劇烈，但該公司機構客戶仍在持續在加密部門轉移，機構投資者對當前的加密冬天并不擔心，并保持對區塊鏈和數字資產的興趣，并預計傳統金融公司未來會推出更多加密產品。

此外，資產管理公司Monochrome最近獲準8月推出該國首個獲得澳大利亞金融服務許可的現貨加密ETF。與此同時，澳大利亞證券交易所（ASX）和澳新銀行（ANZ）和NAB等澳大利亞銀行業巨頭主要專注于穩定幣和傳統資產代幣化，而不是專門針對加密貨幣投資。[2022/9/12 13:24:30]

全球最大的50家資產管理公司，如果加在一起，一共監管著78.9萬億美元。僅僅拿出1%用于加密資產投資資產都將達到7890億美元，這比整個比特幣7230億美元的市值還要多。

?OKEx?William：美國大選結果對傳統金融市場的影響，并不會傳遞給加密貨幣市場:金色財經報道，在11月3日舉辦的《金色百家談 | Trump對決Biden 如何影響加密市場》的直播節目中，針對美國大選對加密貨幣市場的影響，OKEx Research首席研究員William表示，目前加密貨幣市場并未納入主流金融市場，大多數機構投資者尚未將加密貨幣納入自己的資產配置池中，傳統金融市場的決策并不會影響資金流入或流出加密貨幣市場；另一方面，加密貨幣市場目前仍是一個小眾市場，其總市值還不及蘋果公司一支股票的總市值。因此，美國大選結果對傳統金融市場的影響，并不會傳遞給加密貨幣市場。

在分析美國大選結果對加密貨幣市場的影響時，正確的分析方法是從民主、共和兩黨對加密貨幣領域的具體政策進行分析，而非根據傳統金融市場的情況“推論”獲取。如果本次大選民主黨獲勝，那么加密貨幣市場將承受一定的監管壓力，從中短期看，不利于加密貨幣市場的上漲，但從長期看，健康受監管的市場將推動加密貨幣市場進一步發展，并將會納入主流金融市場中，這對加密貨幣市場是有利的。如果共和黨在大選中獲勝，那么加密貨幣市場在中短期內會迎來利好，但從長期看，想要讓主流金融市場接納加密貨幣，一定的監管是必不可少的。[2020/11/3 11:33:39]

然而，對沖基金公司對加密資產運作有一個根本性的誤解，這也是阻礙1%的分配的原因，更不用說5%了。

曲鳴：區塊鏈能夠更好的解決傳統金融解決不了的金融問題:6月29日上午10點，中幣“新基建，新機遇”暨七周年云峰會論壇三順利在中幣ZAPP（群tv）展開。

在分享今年優質的投資標的時，Quest Capital創始人曲鳴表示：“就我個人來說，我更看好Defi去中心化金融的故事。DeFi 已經跟通證激勵結合在一起了，下面要看怎樣把 DeFi、通證激勵與真實商業——當然現階段可能主要還是互聯網和區塊鏈項目——結合起來，是當前 DeFi 面臨的最大、也是最后一道關口。”[2020/6/29]

讓我們分析一下，傳統金融業在真正成為比特幣擁護者之前必須跨越的幾個主要障礙。

障礙1：感知的風險

對大型對沖基金經理來說，投資比特幣仍然是一個艱難的決定，特別是考慮到他們認為的風險。6月11日，SEC就比特幣期貨交易的風險向投資者發出警告，指出比特幣市場波動性、缺乏監管和欺詐。

盡管一些股票和商品的90天波動性和比特幣相比相似甚至更高，但不知為何，SEC的關注點仍在比特幣上。

DoorDash是一家價值490億美元的美國上市公司，其波動率為96%，而比特幣為90%。440億美元的美國科技股PalantirTechnologies的波動率為87%。

障礙2：對于美國的公司來說，間接風險幾乎是不可能的

大多數對沖基金行業，那些掌管著數十億美元資產的基金經理，不能購買實物比特幣。但是使用交易所交易基金、交易所交易票據和可交易投資信托基金可以規避這些限制。Cointelegraph之前解釋了ETF和信托的區別和風險，但這只是表面現象，因為每個基金都有自己的規定和限制。

障礙3：基金監督和管理人可能會阻止購買BTC

雖然基金經理可以進行投資決策，但他們必須遵守每個具體的基金法規，并遵守基金管理人規定的風險控制要求。例如增加新的工具，如CME比特幣期貨，可能需要SEC批準。RenaissanceCapital的Medallion基金在2020年4月面臨這個問題。

像Tudor投資公司那些選擇CME比特幣期貨的，必須在每月到期前不斷更新頭寸。這個問題既代表了流動性風險，也代表了基礎工具的跟蹤誤差。期貨并不是為長期套利而設計的，期貨價格與普通的現貨交易有很大的不同。

注：跟蹤誤差有時被稱為主動風險，是指與投資組合中某項資產相關的基準價格行為與該項資產相關頭寸的行為之間存在差異的情況。

障礙四：與傳統銀行業仍有利益沖突

銀行是這一領域的利益相關參與者，因為摩根大通、美林、法國巴黎銀行、瑞銀、高盛和花旗都是世界上最大的對沖基金機構。

銀行是這些獨立對沖基金的相關投資者和分銷商，和資產管理公司的關系很緊密。因為金融集團主導著股票和債務的發行，所以這種利益糾纏甚至更進一步，這意味著他們最終決定了對沖基金在這些交易中的分配。

雖然比特幣尚未對這些行業巨頭構成直接威脅，但由于缺乏了解和風險規避，以及監管的不確定性，導致全球管理著100萬億美元的對沖基金經理中的大多數人，避免冒險進入新資產類別領域。

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