去年夏天DeFi進入爆發式增長時,我們見證了許多DEX聚合器,如1inch、Matcha、ParaSwap等,它們在我們的日常交易生活中發揮了重要作用,讓我們在加密交易中獲得更好的價格、支付更低的費用成本。
順便說一句,我一直有一個觀點:工具類加密資產的價值天花板低于基礎設施類加密資產,因為工具類加密資產的價值依賴于進化能力,來證明其不可替代性——而這很難做到。此外,它們主要建立在基礎設施類加密資產之上,例如交易聚合器之于DEX、利率協議之于貨幣市場。
尋找到可以成長為基礎設施的產品真的很難,更容易失敗,也正是因此,研究工具類加密資產的創新也有很多樂趣。
一年過去了,DEX聚合器發展到更強大和更全面的階段,正考慮解決《以太坊是黑暗森林》一文中提到的MEV、Gas費用和滑點等問題。
今天在這篇文章中,我想討論一下在這個領域走在探索前線的3個創新性DEX聚合器,它們是ArcherSwap、CowSwap和MistX——我稱之為「抗MEV型DEX」。
本人親測的交易案例
ArcherSwap
正像這篇博客中提到的:「ArcherSwap為交易者在Uniswap和SushiSwap上的大額兌換提供絕對最優的價格,同時不必擔心被搶先交易機器人截胡。」這些功能的實現依賴于ArcherRelayer。
觀點:2023年加密貨幣市場動蕩仍將持續:金色財經報道,分析師Sherpa表示,加密貨幣市場將在2023年有所改善,但動蕩仍將持續,市場仍有可能再出現一次投降。Sherpa預測,到2023年12月,宏觀經濟形勢將改善,從歷史上看,加密市場往往會在第四季度出現反彈,尤其是山寨幣。(The Daily Hodl)[2022/12/24 22:05:31]
ArcherRelayer與礦工合作,為他們尋找最有價值的交易,并讓他們將交易提交給以太坊主網。此外它可以使交易者受益,交易者只需要向礦工支付一些小費,ArcherRelayer將幫助交易者繞過公共內存池來結算交易。
以這一交易為例:
例子:ArcherSwap上的一筆交易
我花了0.2WETH交換到1.418AAVE。流程是,首先將0.2WETH轉入ArcherRouter地址,然后將0.0639ETH從這一地址轉入ArcherSwapTipJar合約,支付給礦工作為小費。然后將ArcherRouter地址路由到Uniswap。
觀點:股市回調風險猶在,比特幣作為對沖工具或迎來利好:比特幣在1萬美元的技術阻力位下方謹慎交易了一個多月。但在防御性投資組合中,再度買入避險資產的樂觀情緒,可能在2020年推高比特幣價格。紐約梅隆資產管理公司(BNY Mellon Asset Management)的Shamik Dhar在向英國《金融時報》發表的最新聲明中表達了看漲的觀點。
這位首席經濟學家表示,由于一系列相互矛盾的指標,很多投資者并不買盤當前的股市反彈。因此,對沖基金購買對沖資產是有意義的。他提議,“考慮到目前的風險平衡,建議為投資組合購買主權債券、黃金和其他對沖工具,以為投資組合提供保險”。(Bitcoinist)[2020/6/8]
因此,我可以繞過公共礦池來完成這筆交易,Gas費用為0,但支付給礦工非常高的小費。
在ArcherSwap交互界面上,我們也可以選擇開啟/關閉手動小費設置,并自行輸入小費金額。但是如果小費不夠,礦工就不會愿意打包你的交易。
另外,ETH必須先發送到ArcherSwap合約的設計,可能會導致一些中心化問題。交易能否成功很大程度上取決于合約的質量。我的朋友Blanker已經在他的Twitter中描述了他們合約中的一些錯誤,導致他們的合約中留下了一些無法轉出的代幣。
觀點:DeFi最終會成為一個吸收所有閑置資產的流動性黑洞:盡管DeFi多年來一直受到黑客攻擊,但創新者和投資者對這個加密子行業的信心仍在繼續增長。一位關注以太坊的著名投資者Arthur最近在推特上表示:“我在DeFi空間花費的時間越多,我就越認為DeFi最終會成為一個流動性黑洞,它將吸收所有閑置資產。如果你不想承擔持有BTC和ETH的市場風險,有很多方法可以實現市場中性收益。”(CryptoSlate)[2020/6/2]
CowSwap
CowSwap由Gnosis團隊開發的GnosisProtocolV2(GPv2)支持,該技術提供了抗MEV保護。GPv2為「需求的巧合」進行了優化,這種巧合可以解釋為:「一種經濟現象,即兩方各持有對方想要的物品,因此他們可以直接交換這些物品。」
也就是說,CowSwap首先在鏈下為交易者匹配訂單,如果沒有找到其他的需求交易,則將交易提交到鏈上給其他DEX。
CowSwap引入了「Solver」概念來實現這個功能。鼓勵Solver相互競爭,為交易者提供最佳的訂單結算,以換取每批的獎勵。用戶提交交易訂單帶有一定程度的靈活性,因為Solver需要找到解決它們的最佳方式。
觀點:從長期看比特幣可能是當前經濟放緩的受益者:Delphi Digital聯合創始人Kevin Kelly表示,宏觀經濟背景從未像現在這樣有利于比特幣。Kelly指出,傳統市場的起伏經常反映在比特幣市場和其他加密貨幣上。最近的一個例子是3月中旬發生的恐慌性下跌。隨著傳統市場的復蘇,加密市場也一并復蘇。在最近的崩盤中,盡管所有資產類別都出現了下跌和復蘇,但比特幣與黃金的漲勢更為一致。盡管比特幣只存在了大約10年,但其已開始被視為安全的避風港資產。
鑒于BTC的特點,Kelly認為,從長遠來看,BTC可以被視為一種非主權的、數字原生的、硬性上限供應,屬于安全的避險資產。然而,比特幣與其他資產類別之間存在相關性,但假以時日,這種相關性可能會隨著風險資產的增加而減弱。(AMBCrypto)[2020/5/7]
由于交易可以在鏈下結算,CowSwap不需要鏈上的外部流動性,從而降低了交易成本。CowSwap將使用統一的價格來結算同一批次的所有訂單,稱為批量拍賣機制。
在確認掉期之前,你需要簽署一條包含賣出/買入類型、數量、到期日等信息的消息,以允許CowSwap將您的訂單移至鏈下。然后「Solver」開始尋找是否有適合你的CoWs。
聲音 | 觀點:比特幣投資者應專注于長期預測 而不是關注短期新聞影響:Blockchain Capital普通合伙人Spencer Bogart周二在接受彭博社采訪時表示,中國確實在過去幾個月里一直在推動比特幣的價格。中國對區塊鏈的支持對比特幣價格產生了直接影響。此外,在習主席承認區塊鏈技術之后,比特幣飆升至10500美元以上。然而,中國并不是一直就支持區塊鏈甚至加密貨幣。Bogart表示,“我不認為比特幣的未來在任何方面都取決于中國的所作所為。縮小并遠離一些近期頭條新聞是有幫助的,因為我認為,總的來說,圍繞比特幣的任何短期交易策略都是錯誤的。人們應該問的問題是比特幣在未來五年會比現在更成功嗎?”(FXStreet)[2019/12/3]
以這筆交易為例
你會發現交易記錄在Gnosis協議瀏覽器中。并且點擊TransactionHash,其實可以看到交易明細。
例子:這筆交易中找到了CoWs
這筆交易找到了CoWs,在鏈下進行了交易處理,而無需路由到Uniswap。因此,在你的地址中找不到這一交易,實際是由他們的合約進行了這一交易的結算。
另一個例子,查看一下交易明細。
例子:這一交易中沒有找到CoWs?
這一交易中沒有找到CoWs,Gnosis從0.2WETH中扣除了合約費用和交易費用0.005WETH,將該交易路由到UniswapV2協議。
MistX
MistX是Alchemist團隊開發的一個項目,它的工作原理與ArcherSwap非常相似。此外,bloXroute團隊開發的一個名為BackRunMe的項目也以類似的方式運行。
ArcherSwap與FlashBots兼容,MistX則直接使用FlashBots,而BackRunMe由bloXroute支持。FlashBots、bloXroute和其他類似工具都被用來作為搜索者向ETH主網提交交易。
老實說,MistX的UI看起來完全是ArcherSwap的復制。但是MistX交換路由的邏輯與ArcherSwap相比有較大提升。因為它跳過了必須將ETH發送到ArcherSwap合約的第一步,這可能會導致一些中心化問題。
雖然MistX和ArcherSwap都可以自動調整給礦工的小費金額,但MistX表現更好,小費給的更智能。
以下面這筆交易為例:
例子:MistX上的一筆交易?
我花了0.2WETH交換到1.43AAVE。過程是,0.00516WETH以小費支付到礦工地址,0.000271WETH以小費支付到MistX地址。然后MistX路由器地址被路由到UniswapV2。因此,MistX繞過以太坊的公共內存池,在Flashbot的私有內存池中以捆綁包的形式專門發布交易。
僅供參考:Hasu在這篇文章中對MistX上的交易進行了非常詳細的分析。
三個項目的功能對比
我畫了一張表格,將抗MEV型DEX的核心特征記錄下來,讓讀者更好地了解它們的異同。
功能對比?
費用/收入結構:無需花費Gas?
這些產品的費用結構相當模糊。也許這些項目不想予以清晰呈現,是因為交易者只關心總交易效率。
但是當我嘗試了每個產品后,我得出兩個一般性結論和一些詳細解釋:
這些項目的收入主要來自交易資金或礦工小費。
天下沒有免費的午餐。無需Gas費用是因為用其他方式支付了Gas。
ArcherSwap不收取Gas費,因為它包含在礦工小費中。礦工小費可以調整,但通常對小額交易不友好。ArcherSwap能夠從礦工小費中提取一些費用作為收入,但看起來他們目前還沒有收取費用。交易者還需要支付Uniswap/SushiSwap交易費用。
CowSwap的費用/收入結構最為模糊,因為它可以鏈下結算。
我和CowSwap團隊在推特上有過交流,依據我們的交流,我得出如下結論:
1-交易費:如果CoW出現,鏈下結算,因此無交易費;如果CoW沒有出現,交易費根據其路由的去中心化交易所收取。交易費會算入顯示在前端的估價中。
2-Gas費:Solver會估算結算你鏈上交易的gas成本,向你收取其中的40%,另外60%由CowSwap補貼。
3-協議費:目前不收取。
不過我認為,依賴鏈上gasfee的估算來決定用戶該支付多少的做法不完全透明,也不夠去中心化。我寧愿他們直接收取協議費。
MistX實際上與礦工分享了小費,這可以在交易細節中看到,無論交易金額大小,它都會收取總小費的5%左右。。交易者還需要支付Uniswap/SushiSwap交易費用。
總結
我們必須尊重這些項目的創新,讓我們看到更多處理抗MEV問題的可能性,一些大額交易確實對這類項目有需求。
但所有這些項目都處于早期階段,需要升級的東西很多。有時我們普通交易者在這些聚合器中進行交易時需要注意「隱形消費」。老實說,當Gas價格較低時,大型DEX和低滑點設定的效率可能更高。
還有,這些產品背后的Flashbots、bloXroute等工具,是幫助我們安全穿越以太坊黑暗森林的出色基礎設施,在許多DeFi產品中有著廣闊的應用場景。
撰文:蔡彥,NGCVentures董事總經理
Tags:SWAPHERCHERCHswap幣發行量Tether CNHcoincheck交易所官網下載BooBanker Research Association
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