USH:DeFi估值論：鳳凰涅槃的Sushi

近期Uniswap即將停止挖礦，再次啟動需要約一周的時間，作為DeFi上第一的鎖倉項目，鎖倉市值超29億美金，將對整個DeFi產生非常大的影響，在調研后發現Uniswap的混沌期將為競品Sushi帶來一段春天。在以前的文章中我曾經說過，對DEX并不看好，不建議大家介入，但隨著DEX大額的降幅，泡沫過后反而會出現真金。

一、Sushi的Token模型

Sushi價格經歷了非常夸張的降幅，作為單挑Uniswap這只獨角獸的騎士，Uniswap一度因為過量的增發、創始人事件而經歷了很多陣痛，但是而Sushi社區快速作出了反思的，通過公開選舉而選出了9名多簽成員，并且建立了核心團隊，修改了代幣模型，是將Sushi的總量固定為2.5億個，目前流通量約1.52億，從原來每區塊獎勵1000個到現在每個區塊獎勵80Sushi，未來還會遞減，并且其中2/3會進行鎖定。每天釋放量約433333，扣除鎖倉后真實釋放量約144444，按照1.2 usd/Sushi價格計算，每天產生17.3萬美金供給量，而UNI每天則產生128萬美金的供給量。并且Sushi建立了回購機制，回購了約170萬美元的Sushi。可以說Sushi的代幣模型通過市場下跌的不斷磨合，已經產生了新的供需關系。

DeFi可組合型杠桿協議Gearbox即將推出V2版本:7月7日消息，DeFi可組合型杠桿協議Gearbox宣布即將推出V2版本，早期僅針對一個精選的巨鯨名單列表開放，抵押品至少需要5萬美元。V2版將為杠桿用戶新增支持多個資產，還會有新的協議集成，以及支持杠桿穩定幣挖礦、杠桿挖礦Lido stETH、交叉抵押杠桿頭寸等。[2022/7/7 1:57:30]

二、Sushi的價格分析

按照Sushi總量2.5億，流通量1.52億，總市值為3億美金，流通市值為1.82億美金，而相比UNI，UNI的總量10億，目前流通量2億，總市值40億美金，流通市值8億美金。Sushi價格從15usd的價格一直下降，非常夸張的降幅，直到0.48usd的價格反彈到1.2usd，可以看出Sushi大部分為套牢盤，成本非常高。過低的價格對于大部分資金來說并沒有吸引力。

DeFi收益聚合器FLURRY Finance籌集300萬美元:金色財經報道，DeFi收益聚合器FLURRY Finance已從風險投資公司處籌集了300萬美元。新資金將用于促進FLURRY Finance、進展以及為其IDO做準備。[2021/7/21 1:06:02]

三、Sushi盈利能力分析

Sushi兩個月實現了約33.87億美元的交易量，這給平臺參與者帶來了約1016萬美元的收入。其中5/6，即約847萬美元，被分配給流動性提供者；另外1/6，即約170萬美元，在回購Sushi后被分配給xSushi擁有者。按照年化計算手續費收入約6000萬，按照千分之三手續費都作為利潤，總市值PE為5，流動市值PE為3.03，按照萬分之五作為利潤，總市值PE為30，流動市值PE為18.18，可以看出sushi的性價比非常凸顯。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為10.70%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為10.70%。47個幣種中42個上漲，5個下跌，其中領漲幣種為：AST(+54.48%)、ZRX(+49.18%)、LRC(+33.39%)。領跌幣種為：DMG(-67.31%)、YFV(-8.49%)、KCASH(-4.98%)。[2021/2/6 19:03:04]

交易額

交易人數

Sushi在交易量和使用人數方面數據也十分優秀，我們可以看到Sushi的交易量和使用人數穩居DEX第三名，隨著Uniswap資金的流入，滑點會更加友好，不排除Sushi會有更好的排名變動。

幣贏CoinW于10月20日 18:00在DeFi專區上線HEZ:據官方消息，幣贏CoinW于10月20日 18:00在DeFi專區上線HEZ/USDT交易對。

據悉，Hermez是以太坊擴容解決方案技術團隊iden3推出的ZK Rollup概念擴容網絡。HEZ（Hermez Network Token）的發行量為1億枚，HEZ將通過拍賣和獎勵兩種特定方式運行。在拍賣中，協調員可使用HEZ競標L2網絡驗證區塊鏈的權利。當HEZ通過投標進入系統時，30％的代幣將被銷毀；40％的代幣將捐贈給 Gitcoin；剩余 30％將分配給網絡參與者，以獎勵用戶在網絡中使用特定令牌（DAI，USDT，ETH，HEZ）。[2020/10/20]

四、Sushi鎖倉分析

Sushi的鎖倉經歷了巔峰到低谷再反彈的過程，鎖倉量是DeFi重要指標，Sushi經歷了從最高14.2億美金鎖倉到2.4億美金鎖倉市值的低點，但近一周隨著Uniswap停礦和Sushi價格反彈，回彈趨勢十分明顯，直接從低點回彈到3.5億美金。

五、Sushi路線圖

Limit Order。限價委托的beta版本已經由開發團隊Levx發布在輕量級UI lite.sushiswap.fi上，目前在測試并等待專業機構的審計，暫未有交易數據產生。

Bento Box。被社區寄予厚望的借貸產品Bento Box，目前在開發人員BoringCrypto的努力下已基本完成，進入測試和等待機構審計的階段。

Moonbeam。社區已通過嘗試跨鏈部署到Polkdot和Kusama的初期提案，預計于年底推進，屆時將對SushiSwap社區發放moonSushi代幣空投。

Gusoku。SushiSwap已與外部團隊接洽，計劃引入期權對沖(options)和止損(stoploss)工具，開發降低流動性做市無常損失的產品Gusoku，或將提高資金入場意愿。      MISO。Minimal Initial Sushi Offering，將激勵在SushiSwap平臺啟動上幣的新項目。

可以看出Sushi團隊非常務實，路線圖方向更符合大眾預期，并且在Uniswap社區會議上，Sushi總負責人0xMaki表示，一旦Uniswap的V3出現，Sushi將第一時間沿用。雖然團隊仍然要依靠復制Uniswap，但是可以看出非常的接地氣，更看重的是項目本身。

六、Uniswap停礦影響

最近DeFi最重大的事情為UNI停礦，29億美金的資金將面臨新的選擇，而作為交易對遷移的最優選擇，無疑是Sushi和Bal。Uniswap即將進入混沌期，對于Sushi來說是最大的利好，Uniswap的不確定恰恰是sushi的確定性。一定的是會有資金從Uniswap遷移到Sushi，Uniswap不確定性越大，遷移的資金量越高，Sushi的交易滑點會更加的友好，反過來促進交易量，Sushi價格升值促進鎖倉金額上漲，從而進入正循環。

隨著Uniswap挖礦的再度開啟，Sushi又會處于弱勢狀態，但是一個對自己進行過多重反思的幣種，未來一定不會太差。

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