CLE:金色百科 | Circle、tZERO等加密公司上市為什么選擇SPAC？

自Coinbase今年4月成功上市，越來越多的加密貨幣企業包括礦企、交易所業務等紛紛踏上了合規、上市的道路。

日前，USDC發行公司Circle(CRCL.US)宣布，將與一家特殊目的收購公司ConcordAcquisition(CND.US)合并上市，后者是由投資公司AtlasMerchantCapital支持的SPAC，去年12月通過首次公開募股(IPO)籌集了2.76億美元。

Circle將在紐交所上市，該交易預計將于第四季度完成，上市后交易代碼將變更為為“CRCL”。根據合并條款，Circle公司估值將達到45億美元。

通過此次交易，新公司將獲得4.15億美元的PIPE投資，投資方包括MarshallWaceLLP,、Fidelity、AdageCapitalManagementLP,accountsadvisedbyARKInvestmentManagementLLC(“ARK”)、ThirdPoint。

金色晨訊 | 11月4日隔夜重要動態一覽:21：00-7：00關鍵詞：銀行網點，數字歐元，灰度，USDT增發

1.人民日報海外版：中國數字貨幣研發走在世界前列。

2.盤和林：可在銀行營業網點增加數字貨幣咨詢窗口。

3.歐盟官員：歐盟將與歐洲最高就數字歐元進行合作。

4.金融時報：應制定區塊鏈等技術標準和風險規則。

5.10月份比特幣預算未平倉合約整數創造歷史新高。

6.Tether向以太坊網絡新增發1.5億枚USDT。

7.數據：灰度持有以太坊流通總量的2.13％。

8.美股三大指數集體收漲 區塊鏈鏈概念股普遍收漲。

9.比特幣持續上漲，日內最低報13676美元，最高報13929.99美元。[2020/11/4 11:35:23]

交易完成后，Circle現有股東將保留合并后公司約86%的股權。Circle聯合創始人兼CEOJeremyAllaire將繼續擔任公司首席執行官。

行情 | 金色盤面：ETH觸底反彈 力度有待觀察:金色盤面分析：ETH在午后一波殺跌中，BITFINEX的ETH-USD價最低探至167.51美元，隨后多頭反擊，收復170美元整數位，在5分鐘K線圖看到是一個明顯的底背離形成的反彈，而且在多周期都出現了背離現象，短線反彈力度大小將決定大級別周期能否開啟反彈模式，目前日線跌幅較大，美元明顯降速，所以短線依然存在較大風險，請投資謹慎判斷，做好風控。[2018/9/12]

此外，加密貨幣公司Bullish、社交交易經紀公司eToro、證券型代幣交易平臺tZERO、悉尼比特幣礦業公司IrisEnergyPty同樣計劃通過SPAC的形式上市。

所謂SPAC，意指特殊目的收購公司，全稱SpecialPurposeAcquisitionCompany，本質是一種“現金殼公司”。這種公司只有資金池，沒有商業運營或資產，其成立嚴格意義上是為了尋找一家有高成長發展前景的非上市企業，通過并購幫助該企業在快速實現上市的同時獲得SPAC的大量資金。

金色財經獨家報道 比特黃金創始人廖翔再次回應雙花攻擊事件：通過暫時增加確認次數到20次以上，已經讓攻擊失效:金色財經獨家報道，比特黃金創始人廖翔再次回應雙花攻擊事件說：“首先：感謝社區對比特金BTG項目的支持；

其次，比特金是開源、非盈利項目，pow機制都有被51%攻擊的可能性，開發團隊，誠實礦工，交易所，持幣人需要緊密合作；

再次：雙花發生后，團隊快速檢測到數據，與各交易所緊密合作，通過暫時增加確認次數到20次以上，已經讓攻擊失效。團隊從4月就開始研究挖礦算法升級，正在落實升級挖礦算法，從技術上徹底杜絕51%攻擊；51%攻擊是犯罪行為。團隊與各大交易所正在合作，收集證據。首先會與FBI合作。

最后，這次攻擊是第一個成功的51%攻擊。凸顯去中心化礦工對生態的重要性。只有從技術上杜絕作惡的可能性，才可能徹底打擊犯罪。比特金團隊將用我們的努力，創新為整個社區做有益探索，同時歡迎更多人士加入。為更繁榮生態努力。后續有詳細細節與分析披露。再次感謝你們的支持。”[2018/5/24]

相較于傳統IPO或者借殼上市，SPAC上市模式具有時間快、費用少、流程簡單、融資有保證等特點，對投資者和目標公司來說都具有較大吸引力。據數據顯示，截至3月2日，2021年實現IPO的SPAC高達208家，占全年美股IPO的半壁江山。

金色財經現場報道 騰訊金融科技高級研發總監：區塊鏈目前處于初期:金色財經現場報道，在2018大數據產業峰會上，騰訊金融科技高級研發總監李茂才表示，區塊鏈目前處于初期階段，仍面臨很多挑戰，如復雜復雜網絡、節點書、性能等瓶頸，同時在安全威脅方面、隱私保護、密鑰管理、透明化運營、大數據存儲等方面面臨很多挑戰。[2018/4/19]

事實上，SPAC自去年才開始在美國資本市場“走紅”。其中最主要的原因在于發起人成本低，收益高、上市周期短等SPAC的自身優勢助推其越來越受熱捧。另外，對沖基金和著名投資人都在大舉布局SPAC。

SPAC的一般運作流程可概括為：先由SPAC的發起人私募資金進行造殼，再將僅有現金的殼公司在美國場外柜臺交易系統上上市，然后并購欲上市的目標公司(可能是境外的公司)，最后實現目標公司裝殼上市。

源自知乎@美國聯合商業協會AGBA

根據市場慣例，SPAC首次公開發行募集資金的85％至100％以信托方式持有，以便日后用于合并或收購。

SPAC必須在首次公開募股后12至24個月內簽署合并或收購意向書。否則，它將被迫解散并將信托中持有的資產歸還給公眾股東。但是，如果在18至21個月內簽署意向書，SPAC可在24個月內完成交易。今天，SPAC與24個月的有限終身租約合并，要求SPAC在其提供兩周年之前與合并或收購目標不成功時自動解散。

此外，收購目標必須具有公平的市場價值，相當于SPAC在收購時的凈資產的至少80％。之前的SPAC結構要求80％的SPAC公眾股東對股東進行正面投票，以便完成交易。

SPAC類似于反向并購。然而，與反向并購不同，SPAC帶有一個干凈的公共殼公司，為管理團隊和贊助商提供更好的經濟效益，確保融資/增長資本到位，除非股東不批準收購，內置機構投資者基礎和經驗豐富的管理團隊。SPAC基本上設置了一個干凈的平臺，管理團隊在其中搜索要獲取的目標。這與反向并購中已有的公司相反。

在首次公開募股時，SPAC通常比反向并購籌集更多資金。平均SPAC通過首次公開募股籌資約1.67億美元，相比之下，在IPO完成之前和之后的幾個月內，通過反向并購籌集了524萬美元。SPAC還比私募股權基金更快地籌集資金。SPAC的流動性也吸引了更多的投資者，因為他們在公開市場上提供。

對沖基金和投資銀行對SPAC非常感興趣，因為風險因素似乎低于標準的反向并購。SPAC允許目標公司的管理層繼續經營業務，擔任董事會成員，并隨著業務繼續擴展和公共公司結構以及擴展資本的增長而受益于未來的增長或上升。SPAC的管理團隊成員通常會在董事會中占據席位，并繼續為公司增加價值，作為公司投資者的顧問或聯絡人。交易完成后，公司通常會保留目標名稱并在納斯達克或紐約證券交易所進行交易。

通過SPAC上市與傳統的“借殼上市”有所區別。SPAC本身為空殼公司，并無實際業務，屬于先行造殼和資金募集的工具，之后由SPAC對私有公司進行并購，并最終使并購對象成為上市公司。

“借殼上市”中的殼公司通常為有實際業務、但因經營不善而有退市意愿的上市公司，由私有公司收購上市殼公司從而完成上市，而無需經過SEC審批程序。

總結而言，SPAC有如下幾點優勢：

1，對于發起人而言，SPAC有相對較低的前期投資、及極高的投資回報率。通常發起人的回報高達投入資金的9-10倍。

2，對于私募基金發起人而言，與傳統募集基金方式相比，SPAC可發揮私募基金在尋找投資目標、執行交易以及有效推動所投公司成長方面的優勢。

3，SPAC可作為傳統收購基金之外的融資工具。

4，SPAC募集資金的流程相較于一般基金募集資金的流程更為簡單。

5，對于正在尋求快速上市、并希望減少上市過程不確定性的私有公司，通過SPAC上市速度快、確定性大。

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