以太坊:區塊鏈續章：何以上升為國家戰略？何以重新開局和監管？

本文力求用日常語言來解析這個行業，看看“區塊鏈+”將如何發生，有哪些可能的方向與我們相關，又有哪些局限和值得警惕的領域。

側寫：區塊鏈行業歷史如何？

作為互聯網從業者，第一次直面區塊鏈行業是2014年前后，作為曾經的密碼學專業人士，當時對基于這種網絡結構創新構建的商業模式將信將疑。

中國區塊鏈行業的早期從業者和信仰者主要從主流數字貨幣的增值上獲得了收益，到以太坊問世，ICO逐漸興起，也帶來這個行業的滅頂之災。如今網絡可考的發展脈絡大致如下：

2009年1月4日，第一枚比特幣問世；

2009-2010年，“星空”挖得8000多比特幣；

直到2011年中國僅有少部分先鋒接觸了比特幣，這一年中國第一家比特幣交易平臺和第一家比特幣導航網站相繼成立，2011年底吳忌寒翻譯了比特幣白皮書，徐明星在美劇《傲骨賢妻》中聽說比特幣并開始創業；

2012年7月，網名“烤貓”的愛好者在比特幣官方論壇眾籌生產礦機；

2013年10月，吳忌寒和詹克團創辦比特大陸，2013年底徐義吉、達鴻飛等在上海成立比特創業營，幾乎同時央行五部委發布《關于防范比特幣風險的通知》，之后幾天VitalikButerin發布以太坊白皮書；

2014年7月，以太坊ICO募得三萬多個比特幣；

2016年，區塊鏈技術首次被列入《國家信息化規劃》；

2017年9月4日，央行等七部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》叫停代幣融資項目；

2018年1月，真格基金徐小平在被投項目CEO群內號召大家擁抱區塊鏈的對話截圖在網上流傳，2018年2月11日玉紅等人建立“3點鐘無眠區塊鏈”微信群集聚行業內外投資人、企業家、明星等探討區塊鏈引起廣泛關注，2018年7月，曾有“中國比特幣首富”之稱的李笑來錄音泄露行業內諸多不規范操作，2018年8月區塊鏈自媒體被大規模封號，行業進入蟄伏期，偶爾隨著國際爭端格局略有起伏。

這個行業的風云人物當屬火幣李林、OK集團徐明星、幣安趙長鵬/何一、金色財經/節點資本杜均、比特大陸詹克團/吳忌寒、以太坊V神、硬幣資本李笑來、薛蠻子等莫屬，以及去年自殺的著名物理學家張首晟，后來江山代有才人出，美圖、快車、迅雷、ofo等知名互聯網企業身影亦閃現其中。

幾年來，這些人選擇不同，發生了許多戲劇性的故事，如今局面也各有千秋。舉幾個例子：

迅雷是中國傳統互聯網公司里和區塊鏈命題結合最緊密的一家，今年中標了中國版權保護中心的聯盟鏈開發項目。

經濟日報：積極應用區塊鏈等提升管理效能，實現新基建項目高質量發展:5月8日，經濟日報刊文“四方面統籌推進新型基建”。文章表示，從項目層面來看，加強項目治理，實現新基建項目的高質量發展。一是要實現從項目管理到項目治理的躍遷。聯動各主要項目干系人，圍繞項目目標形成管理合力，積極應用大數據、物聯網、區塊鏈等新技術提升管理效能。二是建議從全生命周期實施高質量項目管理。包括項目融資、規劃設計、工程建設以及運營，需特別重視新基建項目中的各種風險的識別、分析和管控。既要重視建設，也要重視運營；既要重視融資，也要重視項目的投資效益；既要重視經濟效益，也要重視包括社會效益、環境效益在內的綜合效益。三是建立和完善公共衛生條件下工程建設項目的人員健康管理體系，促進個性化管控。[2020/5/8]

火幣應屬區塊鏈新貴中主流化轉型最為成功的一家，今年通過收購香港上市公司桐城控股并更名為“火幣科技控股有限公司”初步借殼成功，李林本人也應邀出席了剛剛結束的2019年烏鎮世界互聯網大會。

旅游衛視主持人何一2014年加盟OK集團，2015年底進入一下科技，2017年8月又轉身和前OK搭檔趙長鵬創立幣安，因“九四事件”出走海外，轉戰日本、馬耳他，并在2018年2月將趙長鵬送上《福布斯》雜志封面，后者成為這一期世界虛擬貨幣富豪榜上唯一進入前三的華人。

和幣安同期成長起來的還有90后創業者孫宇晨，他重新回到這個曾經布道的行業，發揮出在互聯網積攢的人脈資源和營銷勢能，一路突圍闖進全球數字貨幣市值前十，并因今年巴菲特午餐一時備受關注，也經歷了一番風波和無數質疑。

10月28日，胡潤研究院發布《2019胡潤80后白手起家富豪榜》，區塊鏈行業成為備受矚目的新貴產地，共輸送8位年輕的富豪，累計財富達521億，其中3人為85后，是上榜的85后富豪最多的行業。年輕富豪、百億財富成為吸睛的話題。而行業內的人心知肚明，那些大量持有數字貨幣的、或低調潛伏的大佬都尚在水面之下。

神侃：區塊鏈何以上升為國家戰略？

2019年10月25日，習近平在中央局第十八次集體學習時強調把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口，加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。

行業內外普遍將這次講話作為“區塊鏈”新浪潮的開端，比特幣價格應聲上漲30%，知名區塊鏈行業媒體“火星財經”平臺流量漲了三倍。一時間，騰訊、京東、螞蟻金服、華為、中國平安等平臺的區塊鏈戰略受到矚目，中國電網、人民黨建云等國有單位的響應也引起關注。截至10月28日，共有超過500家A股上市公司宣布區塊鏈相關業務。

雖然對區塊鏈技術的重視這兩年時時提及，但也因ICO的負面效應有所克制。為何在這個時間點宣布為國家戰略呢？我們暫且略作探討。

報告：75%的高管將區塊鏈視為企業戰略重點:全球信息技術、咨詢和業務流程服務公司Wipro Limited今天發布了一份與HFS Research合作完成的區塊鏈技術研究報告，揭示了區塊鏈在今天的行業中被采用的程度，以及它在2020年及以后的發展情況。要點如下：1. 近75%的高管將區塊鏈視為戰略重點，只有1%的高管認為它無關緊要；2. 超過95%的企業區塊鏈計劃集中在六個廣泛的領域：身份、加密、貿易、支付、供應鏈和金融；3. 近75%的高管正在利用區塊鏈實現短期業務影響（流程優化和效率、數據和身份管理以及更好的業務結果）或驅動競爭差異化（重新設計的IT基礎設施、對多方協作的額外信任、透明和不可變的交易）；4. 企業的區塊鏈采用是新生并具有挑戰性的，然而未來可期。因為75%的區塊鏈計劃都是在不到兩年的時間內完成的，但只有14%已經達到了生產階段。（BusinessWire）[2020/3/5]

2019年應會是載入人類文明史的一年，這一年中美貿易摩擦升級，美國發布實體清單不斷擴大對華商貿和技術遏制，提高移民門檻四處樹敵，特朗普憑借放棄全球領袖而做美國人民救世主的宣言而獲得擁躉的持續支持。美國正在喪失全球英雄主義夢想的感召力，采取更直接更不加修飾的方式與各國對話。

反觀中國，通過一帶一路、亞洲文明大會、建國70周年大慶等重要戰略和場合，以及在貿易摩擦、香港事件中不卑不亢的態度，主動出擊的睦鄰友好關系建設，正在力圖重構以中國傳統文化形象為根基的新文明燈塔。此處，對于今年全國范圍各階層的愛國主題教育，規模和氣氛也可謂空前。

但是美國自從接棒英國成為全球霸主以來，以科技和金融兩大抓手抽取全球增長紅利，已經形成了相對穩定的互動模式。而中國近年除了對科技領域不遺余力地鼓勵和投入外，金融方面也做了非常多的布局和嘗試，包括亞投行、一帶一路、人民幣國際化等，但動搖美元的霸權地位絕非一日之功。而區塊鏈恰恰集合了“科技”和“金融”兩大要素，站在了“中華文明偉大復興”的咽喉上，難以回避。

再看回美國，臉書的加密貨幣項目Libra雖然一波三折，但是仍然在博弈和較量中透露出不少信息——與中國有關的信息。10月23日，臉書創始人兼CEO扎克伯格在美國國會眾議院參加了6個小時的聽證會，明確指出“需要考慮中國央行數字貨幣……如果中國的金融系統成為越來越多國家的標準，那未來美國很難實施制裁和各種保護措施。”早在今年7月，臉書區塊鏈子公司負責人就提出Libra將在中國與支付寶、微信支付進行競爭。

如今的世界金融和經貿體系，都是以美國為代表的發達國家主導構建的，過去的中國努力站上了談判桌，不斷提高話語權，但我們尚未獲得制定新規則的資格。

動態 | 火幣推出內置加密錢包的低成本區塊鏈手機:火幣集團（Huobi Group）周二宣布以515美元的價格推出區塊鏈手機“Acute Angle”，將由Whole Network（NODE)令牌提供支持。該手機基于安卓操作系統，目前在中國推出，并計劃在2019年第四季度在東南亞推出，美國和歐洲的推出日期尚未公布。（coindesk）[2019/9/4]

說回中國，從2016年中央局會議第一次提出“抑制資產泡沫”開始，到2019年傳導到市場上的上市質押爆倉、產業結構調整、互金等產業轉型，以及取消部分產業的補貼、要求銀行提高普惠金融力度、鼓勵新國潮和脫需向實，用管清友老師的話來說，“我們正在經歷一場史無前例的大出清”，并且已經進入出清十二時辰的“午時”，包商銀行信用風險被銀保監會接管，實力雄厚如諾亞財富也被曝踩雷，光大資本海外項目觸礁，中信資本私募產品傳出兌付危機，先鋒集團董事長海外“暴斃”……

對于老百姓來說，切身有體會是房產流動性降低、P2P爆雷、豬肉漲價、教育機構跑路、外匯管制、公司裁員等帶來的不確定性。國家已經出臺一系列政策，包括企業減稅、推遲房產稅、扶貧、推廣城鄉醫保，以及愛國教育、科學家和各領域杰出貢獻榜樣的宣傳，不斷增強國家凝聚力和對未來的信心。

倘若一種新技術有望讓中國獲得重新制定世界級核心游戲規則的機會，并且企業家和老百姓可以發揮創造力獲得財富，那么它就是適逢其時的。恰好“區塊鏈”正是此時我們需要的一面旗幟。

受此消息影響，迅雷股價3天漲了200%，消息公布后的第一個交易日，滬深兩市逾100只區塊鏈概念股漲停，區塊鏈版塊市值一天增加超過千億元，深交所互動易平臺數據顯示，僅這一天關于區塊鏈的互動問答超過上半年總和，消息公布后48小時，區塊鏈概念股已超過1000只，市場對于重大題材的渴求可見一斑。

但區塊鏈技術的發展尚待時日，它的應用領域也有待挖掘，而“發幣”和“挖礦”作為區塊鏈造富的利器，仍然是國家并不鼓勵的領域。

作為區塊鏈應用的重要領域——金融產業，上海市人民政府參事、中歐國際工商學院盛松成教授也曾明確指出，“每個區塊的容量是有限度的，不能像網絡那樣無窮大，把它應用在金融領域，反而會降低效率”，實際上稍有理性的人去思考，分布式存儲和分布式處理，必然會以犧牲一定“效率”為代價……那么，這項技術究竟能給我們帶來什么？答案尚待時日。

押題：區塊鏈行業如何重新開局？

這一輪區塊鏈風潮如此強勁，勢必要發生一些事情，催化出一些“區塊鏈+”的產業和企業，那么不妨預測一下區塊鏈的哪些分支將有望率先產業化落地呢？

動態 | 區塊鏈創企XAIN獲IOTA創始人Dominik Schiener投資:據Finance Magnates消息，位于柏林的區塊鏈和人工智能初創公司XAIN宣布獲得IOTA創始人Dominik Schiener投資。據悉，XAIN與汽車制造商保時捷合作進行了幾項試點，以將區塊鏈技術應用于自動駕駛。[2019/7/23]

區塊鏈的應用性可歸結為五大技術特征：分布式、加密性、可追溯、價值傳遞和機器信任，就這五大特征分別展開來說，可能與實體產業發生的各種應用包括：

分布式：用分布式代替過去的服務器-客戶端模式，會有兩個好處——避免數據霸權和避免數據丟失，也就是防止掌握數據的強勢一方說了算，或者集中存儲數據的單個點出問題；但是也有缺點，比如效率低、成本高，畢竟過去存在一個地方，現在要同時存在多個地方，可想而知。這里有個衍生問題，就是數據的調取權限如何管理，以及成本算在誰頭上。

加密性：通常而言分布式會面臨更多的數據泄露風險，但是由于區塊鏈的數據和安全算法有緊密的結合，對沖了這個風險，并且有望防止數據被商業販賣。也就是說，基于區塊鏈搭建的系統，是有機會形成一套用戶授權甚至用戶參與利益分配的數據調取模型的，但是服務方是否有意愿來搭建呢？這就看商業模式如何設計了。另外，每個區塊是有限的，大數據是否都在區塊里，還是僅用區塊來作為數據頭？如果是后者，加密性是有待商榷的。再者，這個特征對于保護隱私是有幫助的，但是和監管如何兼容，如何防止反洗錢等問題，仍然需要一些結構上的妥協，這種妥協顯然也是以犧牲隱私性為代價的。

可追溯：區塊鏈構造了一個有順序的存儲關系和時間戳，仿佛每個數據段都過“海關”蓋了“戳”，可以有“時間證人”，有一定的可追溯性和不可篡改性。這個特征可以應用在諸多“登記性業務”上，比如供應鏈管理、知識產權、拍賣交易、合同簽訂，甚至婚姻關系等。甚至有人暢想用區塊鏈來記錄戀愛史，想必會非常精彩。但是，仍然是有后門的，程序員會知道如何利用機器時間或算力來作弊，以及數據上鏈的審核機制如何。比如，A和B先交易了，但是B搶先和C去登記了，那么登記的入口有沒有做盡調的能力，甚至是否C偽造了B的證件去做登記以免阻撓A，在這筆“錯誤”的登記發生的期間，D看到了，并和C接洽了相關的業務，又做了一筆登記，這一系列無效交易如何回撤，都是現實中需要解決的場景性問題——都是可以解決的，但仍需要結構性設計和落地場景下的經驗處理。

價值傳遞：區塊鏈帶給商業領域的無窮想象源于它把基于算力的公平性和價值分配用在了網絡構建中，也源于此催生了“代幣”熱潮。一個純粹的烏托邦或一個純粹的騙局都很難讓海量知識階層投身其中，但是帶著理想主義愿景的新技術可以。具體做法就是把上述提到的各種數據參與方都納入價值分配中，通過智能合約和通證即時傳遞。傳統互聯網實現了數據共享，區塊鏈號稱將實現價值共享。但是這套價值系統的實現是伴隨在通證經濟系統中的，把投資人、消費者、治理者三種角色三位一體。而未來監管的細化將給通證經濟模型多少空間，仍有待探討。

聲音 | 央行金融科技研究中心區塊鏈首席專家：區塊鏈面臨三項挑戰 央行支持區塊鏈技術發展:2018北京數字經濟論壇·區塊鏈應用創新峰會中“高峰會話”環節，央行金融科技研究中心區塊鏈首席專家周鈺就《區塊鏈技術發展機遇與挑戰》進行討論指出：區塊鏈技術能夠給實體經濟脫虛向實帶來好處，央行會在政策層面給予區塊鏈支持；但如果區塊鏈技術用到歪門邪道以及一些“虛”的地方將有很大問題。同時周鈺還表示，現階段，區塊鏈在純金融領域應用比較難，但與泛金融，供應鏈金融等等跟實體結合比較緊密的地方，可能將誕生新的應用場景。同時現階段，區塊鏈面臨技術難度突破、業務應用落地以及行業標準三方面的挑戰。[2018/9/21]

機器信任：上文已經提到，區塊鏈中有一個構件叫“智能合約”，把網絡關系中的規則程序化，用代碼寫進機器交給機器去執行。在區塊鏈行業中有一種設想，就是程序員會把律師和財務都替代掉，或者他們都需要學編程語言。如果這種模型被充分應用，機器人參與經濟生活的空間將無限擴大，因此人工智能和區塊鏈就發生了握手。再來一個“但是”，糾紛仍然會存在，但是主要矛盾會從條款的措辭、律師的能力、財務的功底轉移到代碼的嚴謹性、算力的較量和黑客的攻防戰。

那么，從產業角度如何結合區塊鏈呢？我們挑幾個典型行業來做一些“頭腦風暴”吧。

人工智能行業

這個行業目前有幾個方向的實踐：硬件、軟件、數據處理。具體技術方向包括計算機視覺、自然語言、數據挖掘、機器學習和機器人等。

區塊鏈可能提供幾種接口：

一是數據的接口，AI需要海量數據提升機器效能和模型精準度。區塊鏈通過分布式和價值傳遞可以鼓勵普通用戶參與數據貢獻，恰當的加密性處理也能打消大眾的疑慮。

二是機器語言的接口，上文提到區塊鏈智能合約有望將一些契約和規則通過代碼實現，幫助機器人更廣泛進入社會網絡，服務生活場景。

三是人機對話的接口，通過區塊鏈直接采集數據和分發數據，可以提高生物信息輸入和應用的效率。

四是想象力的接口，AI即將進入正面較量和商業競爭的階段，第一階段的競爭是基礎配備和融資能力的競爭，第二階段的競爭將是對企業和個人用戶提供的服務差異化。到了這個階段，技術集成和場景想象力將成為核心能力，區塊鏈無疑是想象力的酶。

物聯網行業

萬物互聯和價值上鏈也是絕配。

看過紀錄片《美國商業大亨傳奇》的人應該印象深刻，鐵路大王范德比爾構建的血脈樞紐——鐵路，和洛克菲勒的標準石油公司大戰了幾個回合，爭奪財富分配權。如果說區塊鏈是鐵路，上面需要大量像石油一樣的戰略物資，或者多種核心物資。哪些物資可以數字化聯結？哪些物資適合區塊鏈的分布式登記交易和結算？哪些物資的價值可以耐得住區塊鏈的成本消耗？這些是產業內需要研討的問題。

比如無人售貨系統是否可以基于區塊鏈構建，庫存管理是否可以通過記賬節點自動同步到物流樞紐，用戶是否可以通過通證在系統內流轉和參與系統效能轉化。

比如社群電商是否可以通過區塊鏈實現供銷系統一體化，源頭供給可溯源，銷售流轉可追蹤，到達端銷售可激勵。

比如工業產業鏈條是否可以搭建區塊鏈結構，生產過程實現跨企業自動化，訂單管理智能合約化，倉儲物流通過RFID或其他技術手段設置關卡，通過機器人或固定設備自動上鏈。

藝術品行業

藝術品的收藏、拍賣、復刻、衍生品等環節的核心問題在于鑒別、追溯、定價和流轉。通過區塊鏈可以把買家、賣家、生產商、倉庫等環節的信息同步和價值流轉網絡化實現，結合匿名處理、跨境結算、生物信息采集實現安全可信的產業網絡，降低流轉環節的風險。

娛樂行業

隨著市場整肅的深化，明星網紅和娛樂作品的數據造假、品效轉化成為爭議點。通過區塊鏈構建藝人培養體系和粉絲群聯結，由經紀公司、影視公司、演出公司、播出平臺及相關協會等行業上下游形成記賬節點，可以在一定程度上實現作品和藝人圈層化精準管理，便于娛樂作品和藝人價值的行業流通。

等等。

而當區塊鏈上升為國家戰略，意味著各領域的頂尖企業都將投注相當的資源和資金挖掘結合點，留給草根的淺層創新創富機會已經不多。但是區塊鏈的深度應用需要對技術的理解力，以及作業方式上的創新，這個方面仍然留給年輕團隊一定的市場空間。讓我們初步展望一下近期可落地的區塊鏈場景：

首先是流傳已久的中國人民銀行將發行的數字貨幣DCEP。從歷史形勢來看，我們不太可能允許民間自行發行代幣。但是數字貨幣領域與世界接軌如何實現呢？央行先行發行一種有官方信用背書的，以人民幣對標的數字貨幣不失為一種良策。通過和現有金融系統的對接，實現無限法償性、匿名性和數字化交換。

除了在中國本土的落地，DCEP有望進入跨國結算系統，以加密貨幣形態幫助欠發達國家和地區建立新型互聯網支付系統。伴隨著中國互聯網企業的出海，以及美國和歐洲國家頭部企業的推動，這些國家的互聯網基礎設施的鋪設將以區塊鏈結構和數字貨幣錢包的形式落地。繼而，經貿、基建、金融等領域的支付結算逐漸數字貨幣化。

其次是國內大型企業的產業鏈構建。區塊鏈的重要應用領域在于，通過聯盟鏈重構產業鏈內部的協作和結算系統。例如，騰訊生態內部的決策機制可以聯盟化，讓生態伙伴參與記賬，讓生態通證跨業務流轉，可以提高生態內上下游的合作緊密度。再如，阿里和京東的供應鏈生態，把賬期、供應鏈金融、銷售分賬比結合起來。

再者政府信息平臺的局部優化。考慮到政務信息的敏感度和壁壘性，區塊鏈并非適用所有場景，部分信息平臺的建設可以通過區塊鏈提升自主和自助效率。其中，或許不乏有“偽區塊鏈”嫌疑的“互聯網+加密”“互聯網+分布式存儲式”的項目工程。

還有就是社群性的新經濟結構的崛起。譬如建立在機器信用和價值傳導基礎上的社群經濟，可能讓一些圈層化和社區化的新零售業態出現，有機會出現類似“拼多多”或“云集”這樣銷售渠道創新的平臺和模式。

至于在這股洪流中，哪些人獲得了經濟利益，哪些人蹭了熱點或交了學費，還在于人性的博弈和市場的調節。

妄論：區塊鏈監管一二三四

對于區塊鏈和數字貨幣的監管，已經經過了兩三年的探索，相信相關監管部門已經有了不少經驗和思考，本文試圖做一些“超綱”的探討。

其一，對ICO的嚴令管制是有意義的。領導人講話后，網絡上有人調侃說“一批騙子正跑步進場”。確實如此，機會主義者永遠是對機會最敏感的，動作之快甚至可能超過在行業蟄伏多年的從業者。區塊鏈過往的發展歷程也說明了監管的必要性，

其二，通證是有必要的。2018年2月兩會期間，騰訊董事會主席馬化騰面對媒體曾經表態說區塊鏈是好技術，但騰訊不考慮發幣。到了2019年6月，臉書發布Libra白皮書后，馬化騰在微信朋友圈點評說“技術都很成熟，并不難，就看監管是否允許而已”。實際上，理解區塊鏈發展歷程的人都知道通證是和區塊鏈緊密結合的一個要素，無法“閹割”。

其三，監管的關鍵在于通證的貨幣化和證券化。從美日韓等國的監管經驗來看，區塊鏈通證大規模貨幣化和證券化的亂象是可預見的，相比P2P將有過之而無不及。目前世界范圍的有效經驗基本集中在幾個切入點：

KYC和反洗錢。民眾需要隱私，國家需要防范風險，其中的關鍵環節在于系統I/O和記賬節點的信息處理。如果涉及交易場景的話，交易平臺的實名制也會是一個爭議點。

交易平臺的牌照發放。是否允許交易場所的出現，是區塊鏈行業的里程碑。如果短期內不允許，有可能出現類似過去企業上市采用的VIE架構方案，在境外實現“資本化”和通證流轉。直到交易規則成熟，國內再有序開放，并以國有平臺或發放牌照的方式介入監管。牌照方面，美國采取了中央和地方結合的形式，而我國金融領域也曾經采取多級資本市場進行部分要素市場的管理，但是從這些操作經驗來看，除部分特區試點外，主要交易場所還是會中央集中化監管，特別是當區塊鏈成為戰略命題的背景下。

企業主體的資產、資質和治理機制。美國證券交易委員會曾經提出STO的模型——SecurityToken作為通證和證券的融合產物，要求通證有實際資產對應。目前的消息來看，DCEP尚且要求銀行準備金，我國的通證監管有可能要求一定的資產保證。目前國家信息中心已經介入了區塊鏈企業的備案，如果未來涉及通證交易，證監會還是央行來監管值得關注。這個方向細化，有可能出現通證分類監管，類似UtilityToken和SecurityToken。一級市場和二級市場的區分。如果不加約束，通證將混合積分、貨幣、股權、證券的多重角色，而監管也可能分拆介入。

征稅。如果未來區塊鏈成為互聯網發展的一種標準形態，那么納入稅收體系是難免的。問題是，它們的經濟價值將通過傳統貨幣、DECP來衡量還是各自的通證體系？蠻荒時代的區塊鏈項目是通過“基金會”來管理的，權益分散，價值停留在鏈上，財務和股權反而成為虛設，只有進出這個“經濟體”才需要兌換成法定貨幣。未來的區塊鏈項目如何征稅，將會伴隨監管和場景的深化逐步顯現。

第四，構建產業鏈中的專業服務機構。過去兩年的行業亂象中，如果說“空氣幣”是區塊鏈行業的害群之馬，那么產業鏈上的參與方則是驅趕馬群的灰犀牛。中國證券和基金行業經過將近30年的摸索，形成了諸多行業操守和從業規范，包括2003年啟動基金從業人員資格考試、2008年增加基金銷售人員從業考試要求、2012年成立基金業協會、2015年開始由基金業協會組織考試事宜。如果通證經濟形態繼續發展，市場上必須有在監管下專業機構作為輔導方和服務方，類似媒體、券商、承銷、做市、律師、會計師等分工協作，互相制約。

區塊鏈技術的落地需要和一定的用戶平臺、實體經濟場景充分結合，一定時期內通證的應用還是局限于類積分的用途，而“數字貨幣”的監管短期內很難放開——試想，如果舉國為DCEP做場景落地，或將誕生史無前例的超級區塊鏈。至于未來在國際市場的博弈下，是否放開企業通證以及是否允許通證間的交易仍然值得關注。

新興事物總是“一半海水，一半火焰”，人們爭先恐后，不見得看清了前方的路，只是唯恐一個不留神被甩出了時代的大潮。

區塊鏈就像是一個命運共同體，相信在國家戰略的號召下，大家早晚要“上鏈”，區別只是價值鏈上的角色而已。希望此文給大家一些有意義的啟發和警示。無論出發早晚，都能順利到達通往未來的驛站。

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