區塊鏈:是什么在挑戰比特幣的統治地位

當我們談論加密貨幣行業的周期性時，通常集中在價格走勢的某種周期性上，常有人用其他商品使用的stock-to-flow模型來描述周期。

然而，還有一種周期性經常被忽略。有很大一部分加密貨幣玩家，他們通過比特幣進入加密世界，并沿著路徑尋找“下一個比特幣”，最終發現比特幣是最好的加密貨幣。

我自己的加密旅程開始于這樣的道路，一開始我花了很多精力學習關比特幣的加密知識，后面轉向了比特幣現金BCH，最后又回到了比特幣。

很容易理解為什么比特幣是最佳的加密資產。2017年，當大多數加密資產存在流動性問題時，比特幣的流動性很充裕。在2018年大多數其他資產縮水90%時，比特幣的縮水并沒有那么嚴重。但是今天有什么不同呢？

在這篇文章中，我將重點介紹加密市場的市場結構和競爭環境變化，以及比特幣統治地位受到的挑戰。

對話鏈上ChainUP江南：99%的交易所技術服務新選擇——WaaS聯盟到底是什么？:隨著Filecoin的主網上線在即，鏈上云平臺率先支持FIL/USDT幣對，并同步上線300多家交易所。上線一周，各大二線交易所的Filecoin幣對及其期貨交易量都十分驚人，是什么能讓鏈上云如此敏銳的把握市場動向？

隨后，LINK大熱，同期鏈上云推出LINK3L期貨，再次帶動市場，掀起一波高潮。這背后又是怎樣強大的系統能夠支撐如此龐大，而且還能快速跟上熱門主鏈和幣種開發的服務？

專注優質項目，搶灘優質資產，是什么讓鏈上ChainUP成為區塊鏈行業最受信任和青睞的交易系統服務商？

7月23日晚20:00，鏈上ChainUP市場部合伙人江南將做客金色微訪談，帶你看鏈上ChainUP在技術服務賽道的乘風破浪。[2020/7/23]

衍生品

幣情觀察室 | 4.7號我做空的依據是什么？:4月13日16:00，行情大V Alnn幣談做客《幣情觀察室》直播間，將分享《4.7號我做空的依據是什么？》敬請關注，欲觀看直播掃描下圖二維碼即可！[2020/4/13]

我們喜歡討論衍生品，我們不能忽視衍生品對2018年以后的比特幣統治地位的重要性。與目前主流看法不同，我認為比特幣成功的最重要因素可能不是出眾的理念或技術，而是衍生品市場以一種非常有趣的方式偏愛比特幣，但這個問題經常被忽視。

當BitMEX的永久掉期在2018年占據主導地位時，它為交易者提供了一種獨特的市場交易方式，通過幣本位保證金、幣本位盈虧和交易比特幣的產品。掉期合約成為市場上流動性最強的產品，而且很快，BitMEX就引領了市場。與此同時，我們看到比特幣的主導地位翻了一番，因為基金、風險投資集團和加密貨幣公司通過在以BTC為保證金的BitMEX上進行交易來積極對沖風險。

金色財經現場報道 圓桌環節嘉賓關于區塊鏈3.0時代的發展方向是什么的觀點:金色財經現場報道，今日在紐約舉行的2018區塊鏈無國界峰會上金色財經合伙人佟揚主持了圓桌環節，討論了有關區塊鏈3.0時代的發展方向。對此，Certik聯合創始人哥大助理教授顧榮輝表示，區塊鏈1.0是存儲數據的區塊鏈，區塊鏈2.0存儲的是可以操作數據的程序，而區塊鏈3.0意味著可以在區塊鏈之上繼續加載區塊鏈，是終極的區塊鏈。星云鏈聯合創始人鐘馥百表示，區塊鏈3.0偏重區塊鏈技術的落地，區塊鏈3.0面臨經濟模型和技術方面的挑戰。區塊鏈3.0可以在經濟模型上激勵更多的人，提供門檻更低的開發平臺。IOST聯合創始人及CEO鐘家鳴表示，比特幣仍然是最適應區塊鏈的，區塊鏈3.0包含目前區塊鏈還不包括的一些功能。 Hydro Protocol聯合創始人王博聞表示，以太坊區塊鏈的效率低下，需要解決TPS問題，下一代的區塊鏈技術需要解決是否能使TPS以指數增長的問題。[2018/5/13]

這種在流動性、交易量和穩定性方面的優勢使BitMEX成為當時衍生品交易的中心，并促使他們開辟了一個新市場：ALT/BTC。

閻焱回應為太空鏈站臺：我和太空鏈沒有任何關系，我連它是什么都不知道:太空鏈SPC（Space Chain）ICO項目以一天時間完成10億人民幣私募，依靠薛蠻子、閻焱、帥初等一票大佬站臺，用“量子”、“太空”、“衛星”等一堆高科技關鍵詞包裝，卻在一個月內隨即跌破發行價，市值接近為零，眾多投資者要求退避維權一事的調查。針對為太空鏈站臺一事，閻焱對媒體回應：“我和太空鏈沒有任何關系，我連太空鏈是什么都不知道，我已委托律師聯系他們。”[2018/3/16]

當ETHUSDQuanto于2018年5月上線時，我們看到ETH的價格急劇下跌，部分原因是很多交易者第一次可以交易以BTC為抵押的ETHUSD。大多數交易者沒有意識到這無意中成為比特幣統治市場的開端，因為所有的損益都是以BTC計價的。

你交易的是什么合約并不重要：一個只以比特幣計價的交易所，意味著每個人都在追求一件事：比特幣。比特幣之所以在2018年保持絕對統治狀態，并不純粹是因為先發優勢或市值最大，而是因為它是交易最廣泛、流動性最強的產品，并且是在BitMEX上交易的首選產品。這種論點在某些方面是循環的，但流動性和交易量會帶來更多的流動性和交易量，最強的交易者和基金將始終瞄準已經存在市場且交易對手風險降低的地方。

總之，隨著整個市場轉向幣本位保證金的掉期合約，整個市場也轉向比特幣為王。在很多方面看，2017/2018年的事情永遠不會再發生。并且有一個強有力的論點支持比特幣的主導地位已經達到歷史頂峰，因為現在有各種各樣的結構性產品，人們幾乎可以用任何基礎貨幣進行交易。換句話說，市場大規模采用穩定幣，抑制了使用比特幣作為唯一資產的需要，甚至創造了挑戰比特幣統治的可能性。

加密世界的入口

除了穩定幣保證金衍生品的沖擊，直接進入加密市場的法幣入口的日益順暢，讓用戶可以繞過比特幣，這減弱了比特幣的一項重要作用：法幣世界和加密世界的通道。

隨著加密貨幣市場規模的擴大，加密貨幣現貨市場的可及性也在增加。以美國舉例，用戶就可以在相對較短的時間內，通過十幾個交易所來交易現貨。除了造成現貨市場的擴張之外，對法定貨幣交易量上升，從而挑戰了以比特幣為核心的現貨交易。

以幣安現貨市場上的ETH/BTC與ETH/USD對為例。在過去兩年的過程中，由于法幣入口的大發展，比特幣交易對已經相形見絀，ETH現貨市場已經完全分化。隨著更多市場的建立和流動性轉向法定貨幣現貨市場，比特幣作為進入加密貨幣的主要門戶的功能已被弱化。快速瀏覽幣安上DOGEUSDT和BTCUSDT之間的交易量差異也證實了這一趨勢，因為在過去幾周中，DOGE的交易量一直能夠超過BTC。

除了入口通道，加密市場還受益于機構對資產的采用。Grayscale、PurposeETF、CME期貨市場和Bitwise都向進入該領域的巨鯨伸出了橄欖枝——但他們的產品不再僅僅迎合比特幣。自從芝加哥商品交易所宣布ETH期貨和Grayscale增加了ETH信托以來，以太坊在加密貨幣中約占期貨和信托規模的20%。比特幣作為唯一機構加密資產的歷史已成為過去，機構已開始探索其他加密貨幣成為ETF的基礎資產。

DeFi和加密貨幣的未來

DeFi可能是加密貨幣估值最重要的長期驅動因素，是加密貨幣最有價值的未來前景。一年前，DeFi的概念遠沒有我們今天所知的那么容易理解，但流動性挖礦的激增推動DeFi成為該行業的焦點。在一年的時間里，我們看到DeFiTVL增長了100多倍，從7億美元增加到910億美元，而且還在不斷增加。

目前，有6個價值超過10億美元的底層區塊鏈希望吞噬以太坊的護城河。這種快速擴張不僅體現了DeFi短期的價值增長，也體現了生態系統長期的集體前景。雖然比特幣支持者聲稱DeFi最終將建立在比特幣之上，但現實是比特幣的架構根本無法支持以太坊上已經存在的許多DeFi功能。在這種DeFi支持者的觀點中，并不把比特幣作為行業領導者的角色，同時懷疑比特幣能在哪里為DeFi生態系統增值。

結論

在加密世界中，市場變化極快，即使是最好的資產也難以永遠保持統治。比特幣是擁有最多追隨者的最瘋狂的資產，但在深入研究這個現象的原因時，我們發現比特幣面臨著很多結構性問題。隨著穩定幣衍生品市場的擴張、加密世界入口的增加和DeFi的誕生，比特幣作為統治性加密貨幣的主導地位已經下降，并且可能永遠不會再回到統治加密貨幣的王座。

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