穩定幣:金色觀察｜穩定幣的價格能真的穩定嗎？

9月15日消息，加密分析機構Messari的研究員RyanWatkins發推稱，去中心化穩定幣供應量突破了100億美元，占穩定幣總供應量8%。MakerDAO平臺的DAI占去中心化穩定幣市場份額最高。

隨后，9月17日，RyanWatkins再次發布推文寫到，本周穩定幣供應量總量已突破1200億美元。而二季度穩定幣在區塊鏈上的交易額超過1.7萬億美元，同比增14倍。同時，去中心化穩定幣供應量剛剛突破100億美元，并將繼續蠶食中心化穩定幣的份額。

Watkins還認為穩定幣具備本地數字化、全球可訪問以及不易被扣押等特性，它能為世界各地的個人和機構提供輕松獲取美元的途徑，以滿足離岸美元需求。而離岸美元市場可能超過57萬億美元，因此穩定幣前景廣闊，同時極具顛覆性，也因此受到監管機構密切關注。

金色晚報 | 12月15日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：MicroStrategy股東、Mt.Gox、OSL、愛沙尼亞、Uniswap

1. ?Mt.Gox清算賠償方案已向東京地方法院提交。

2. Uniswap10月份滑點損失超6600萬美元，高出同期手續費3.5倍。

3. 貝萊德等MicroStrategy股東支持其6.5億美元BTC投資計劃。

4. OSL 獲得香港證監會牌照，可交易 BTC、ETH 和經過篩選的證券型代幣。

5. 財政部原副部長朱光耀：是時候對數字稅收進行總體研究。

6. 央行：利用區塊鏈技術在實現區域內征信機構數據共享互通方面作出積極探索。

7. 愛沙尼亞今年已撤銷1,000多家加密貨幣公司的許可證。

8. ETH在中心化交易所存款費用已從2017年25%下跌至今不到1%。

9. 以太坊2.0抵押服務提供商Lido Finance完成200萬美元融資。[2020/12/15 15:18:32]

以上的兩個數據顯示了穩定幣的需求。而基于這樣的市場背景，作為穩定幣的用戶，無論是中心化穩定幣，還是去中心化穩定幣，都可能因為穩定幣的價格變動受一定影響。

金色相對論｜比特幣減半特輯之行情篇:減半完了減半行情卻沒來？ 今天晚上19:00，金色財經特邀五大分析師：OKEx研究院William、火幣金牌分析師寒江孤影、KEX首席分析師啟明星、合約帝聯合創始人小叮當、幣圈逃頂第一人保羅大帝做客「金色相對論」，為你分析減半行情的方方面面。鎖定金色財經直播間，不錯過致富密碼！[2020/5/12]

例如用戶在買入穩定幣然后在交易所中使用時，總會因價格浮動而困擾。一直持有的穩定幣也會因為兌換時的定價而得到不同的現金。

而在加密貨幣的國際市場里，還存在一些根據地區法幣發行的交易所穩定幣，這些代幣可以直接由法幣兌換，但兌換需要支付手續費。

分析 | 金色盤面：10月15日BTC持倉數據:金色獨家分析：截止北京時間10月15日9:10，我們統計了okex上面精英持倉數據，做多賬戶比例為62%，做空賬戶比例為38%；多頭平均持倉為27.42%，空頭平均持倉為18.65%。做空賬戶有所下降，但依然在高位，短線看市場分歧不小。截止發稿，BTC1228合約價格為6113.63元；現貨價格為6230.73美元，貼水117.10美元，貼水依然較高，投資者對于遠期的走勢看淡。建議投資者保理性投資，做好風險控制。[2018/10/15]

而一些完全開放的OTC交易市場，則意味著用戶買入穩定幣要經過穩定幣承兌商的市場定價。

金色財經投資者提示：火幣會對EOS主網全面安檢，提醒用戶盡快充幣防止損失:今日360公司發布的關于EOS主網安全漏洞事件，引發眾多討論，金色財經第一時間獨家從火幣處了解情況，火幣提醒大家認真看待整個事件，以免引起不必要的恐慌。據悉，EOS官方在此之前一直著力于修改和查找漏洞。

由于EOS主網啟動時間尚未完全確定，火幣建議廣大用戶，務必于5月31日18：00之前，盡快將幣提至交易所平臺，在主網安全上線期間，在火幣平臺的ERC20的EOS Token可以繼續交易，火幣將會幫用戶自動映射。

同時，火幣將會在主網上線之后對主網進行全面安全審查，確保安全后再開放EOS Coin充提業務。[2018/5/29]

例如USDT已經在很多條鏈上發行，其發行后需在銀行進行美元的儲備。但為USDT控制價格的，并非USDT發行方。而是承兌商，承兌商的定價決定于市場的需求，目前所有的交易所最多的交易對都是USDT的，意味著當代幣價格上漲時，用戶可能對USDT需求增加，會有大量的買入。這在OTC市場會有明顯的一些顯示。

但還有另外的一個特征，如果比特幣價格上漲，USDT價格會下調，然后慢慢恢復平均值。如果比特幣價格下跌，反而USDT上漲。

這意味著在一些特征上，比特幣價格上漲，出貨者多，通過承兌商兌換出的USDT也就多了，承兌商會把收U價格不斷降低。

在穩定幣的交易市場里，買入和賣出USDT一定會展示出不同的價格。而價差就是承兌商的利潤。

這個收入方式也會被很多錢包作為核心業務，主要在合規地區完成現金到穩定幣以及比特幣、以太坊等代幣的買賣。

在巨量的總交易額下，錢包可以通過收取手續費賺取豐厚的收益。

所以只要在穩定幣的市場里，存在承兌商這一變量，穩定幣的價格就一定是上下浮動的。但因為如果交易所交易對里的穩定幣是法幣錨定的穩定幣，則可能無需承載過多的浮動風險。而是在交易的過程里就是代幣直接兌換為法幣價值。

也是因為例如USDT是在代幣和法幣之間的穩定幣代幣，USDT的兌換市場就是浮動市場，也就帶來了用戶理解上的穩定幣并不穩定的價格表現。

那設計一個穩定幣，讓價格體現上最穩定的設計是什么樣呢？

答案應該是沒有的，因為只要是非由信任主體發行承兌的穩定幣，都無法保證價格的絕對穩定，并且價格的絕對穩定，也意味著沒有市場利潤空間，而無法發展出完善的業務生態結構，比如如果USDT對美元的比率沒有價格波動。那用戶使用美元和使用USDT是一樣的。

這樣導致的是承兌商在買賣USDT的時候沒有價差。或者說，在交易所，就沒有引入場外交易市場的必要，而是直接由承兌商建立一個穩定的集中兌換池即可。不過建立兌換池最適合的角色是交易所本身。

如果單獨設計一個波動性沒那么大的穩定幣，是有一些可行性方案的，大概邏輯是：

如果是中心化的發行方和運營方，在保證流動性規模的基礎上，不設計承兌市場，而只是通過中心化池，只收取少量的手續費。

如果是去中心化的發行方和運營方，那需要保證不斷發行，并保持為發行的穩定幣提供足夠的儲備資產和保險資產，保險資產用于保持穩定幣的價格，一直穩定在與法幣的1:1錨定關系的小幅度波動范圍內。

如果因為巨大的波動導致損失，需要有保險資產完成補貼和賠付，或者用來補充儲備資產的短缺。

穩定幣是加密貨幣世界重要的角色，是加密貨幣與現實金融間的橋梁。如今的穩定幣規模不斷攀升，是加密貨幣市場重要的增長信號之一。穩定幣的成熟有理由成為加密貨幣增長的必備條件之一。

但如今的穩定幣市場也是遠沒有成為規范市場。去中心化穩定幣一般被用于抵押借貸或在其他類型defi應用中提供單個流程上的交易，沒有體現出其最大能力。而中心化發行的穩定幣，需要監管的成熟。防范金融可能帶來的多種風險。

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