DEFI:分散投資才是DeFi項目更好的投資策略？

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介紹在過去的6個月里，有四支不同的基金成立用于跟蹤Ethereum上的DeFi板塊。我一直在關注這些基金的相對業績，以及他們是如何通過多元化來抵御錯投項目帶來的損失。從2020年9月14日起：$DPI和sDeFi。$DPI是9月14日推出的100%抵押的市值跟蹤11個治理Token的指數。上線以后，DeFi板塊出現了整體下跌，導致$DPI價格下跌了-47%。

圖1顯示了$DPI和各個組成部分的整體趨勢。$MKR表現最好，為+2%，$YFI跌幅最大，為-70%。$UNI Token是在9月16日推出的，但是我們將它的初始價格調整為9月25日，因為一開始的價格并不能很好的反應它的價值。

市場分析：持有者較少及市場分散化導致加密貨幣在周末尤其不穩定:據金十消息，周末對加密資產來說尤其不穩定，與大多數傳統資產不同的是，加密資產24小時都在交易。在本周末之前，比特幣在周六日的平均波動率為5.14%。這種波動是由幾個因素造成的：比特幣的持有者相對較少，這意味著在交易量較低的時期，價格波動可能會被放大。此外，市場仍然非常分散，有幾十個平臺在不同的標準下運行。這意味著加密貨幣缺乏與傳統資產類似的集中化市場結構。投資機構佩恩資本研究主管兼基金經理Eric Green表示，“當噪音伴隨著大量的投機性，且噪音可以被解讀為負面時，就會導致這些巨大的波動，”Eric Green稱，“直線上漲的行情總會在某一時刻回落。”[2021/5/23 22:35:37]

圖1：自2020年9月14日以來，$DPI和成分Token的表現。

分析：美國股市交易暫停顯示對加密貨幣等分散資產的需求:美國股市在標準普爾500指數跌至歷史罕見的7.6%后暫停交易15分鐘。加密社區的一些人指出，這些停止交易的決定是一種強調集中化的行為，這也表明對了加密貨幣等分散資產的需求。這并不是說加密貨幣市場不存在這樣的問題，但必須指出的是，與集中化系統不同，加密貨幣市場正在積極地致力于真正分散的解決方案，如去中心化交易所(DEXs)。（BeInCrypto）[2020/3/11]

sDeFi是由Synthetix創建的合成基金。作為一個合成產品，它不持有任何追蹤的Token作為抵押品。該基金基于由Synthetix治理層決定所選Token的恒定權重。圖2顯示了sDeFi與它目前的所含成分Token相比的表現。在7周內，$LINK是表現最好的成分Token，上漲了4%，$CRV是最差的成分Token，下跌了79%。請注意，$sDeFi在10月中旬被凍結了幾天。

Coinbase收購分散加密貨幣交易中繼平臺Paradex:據外媒報道，加密行業巨頭Coinbase收購了一家分散加密的貨幣交易中繼平臺Paradex，該平臺可以幫助非美國客戶直接交易數百個基于以太坊的數字貨幣。[2018/5/24]

圖2：自2020年9月14日以來，$sDeFi和成分Token的表現。

表1列出了9月14日至10月31日期間單個Token和兩只基金的表現。

金色財經現場報道 AION創始人：需要將分散式系統連接到其他分散式系統:金色財經現場報道，今日Coindesk 2018共識會議正式在紐約開幕。在有關互操作性競賽的圓桌討論時，AION創始人Matthew Spoke表示：“區塊鏈基本上是對互聯網以及可能大多數技術的重新設計。未來我們希望將其建立的可以”交織在一起”，這些技術不必獨立存在。當談論互操作性時，我們是在談論將分散式系統連接到其他分散式系統，所以我們最不想要的是集中的互操作性，即中心化的交易所目前扮演的角色。用戶并不是加密投機者，用戶就是世界。”[2018/5/15]

表1：2020年9月14日至10月31日的DPI和sDeFI及各部分情況。

將這兩只基金與$ETH和$BTC進行比較，結果顯示，這兩只基金與DeFi一樣，都滯后于兩種主流加密貨幣（圖3）。正如預期的那樣，兩只基金產生了類似的概況。

圖3：2020年9月14日至10月31日，$ETH、$BTC、$DPI和$sDeFI的表現。

10月11日至2020年10月31日：$DeFi+L和$DeFi+S。2020年10月，PieDAO推出了兩只針對DeFi行業的基金。這兩只基金都是基于Balancer池，對所含Token進行了100%的抵押。由于本次評測所使用的Coingecko的市場價格數據需要幾天的時間來結算，因此我將10月11日作為比較的開始日期。顯然，考慮的時間段較短，此時很難做出任何確定的結論。

圖4顯示了$DeFi+L和相關成分的表現。其中顯示，$LINK上漲（+4%），而$AAVE是跌幅最大（-49%）。總的來說，該指數在這短時間內下跌了23%。