DBC:陸曉麗：中央銀行數字貨幣 金融科技時代的必然趨勢

當今多國央行均在探索中央銀行數字貨幣，且各國央行正從純粹的概念研究邁進到到試點測試的更高級階段。國際清算銀行2021年針對全球央行的調查報告顯示，全球65個國家或經濟體中，約86%的中央銀行正在積極開展央行數字貨幣工作；從開展CDBC的內容來看，約60%的中央銀行(2019年為42%)在進行CDBC的概念驗證，14%的央行已在推進CDBC試點工作。

圖1　全球央行中開展CDBC工作的比例

資料來源：國際清算銀行

圖2全球央行開展CDBC工作的內容

數字藝術家Beeple以113.69 ETH價格購買CryptoPunk 4593:8月2日消息，鏈上信息顯示，數字藝術家 Beeple 于 11 小時前以 113.69 ETH 的價格購買了 CryptoPunk 4593。[2023/8/2 16:13:05]

資料來源：國際清算銀行

CBDC的發展，是數字技術在金融領域的應用與延伸。其推力一方面來自于國家追求普惠金融服務和提升支付效率；另一方面也源自各國維護主權貨幣合法地位，爭奪戰略制高點。特別是Libra等加密貨幣的興起，引起整個貨幣和金融世界的緊張；從FACEBOOK等大型科技公司，到摩根、高盛傳統金融機構，都開始涉足加密貨幣，從而也迫使各國著力研究自己的數字貨幣。

中國央行數字貨幣進度領先于其他主要國家。早在2014年，在周小川行長建議下，就啟動央行數字貨幣的研發工作。2021年7月，《中國數字人民幣的研發進展白皮書》發布。迄今已開展多輪數字人民幣試點，使用場景覆蓋生活繳費、餐飲服務、交通出行、購物消費、政務服務等多個領域。

Coinbase：財富100強中超過一半的企業正在制定區塊鏈計劃以保持競爭優勢:6月22日消息，超過一半(52%)的財富100強企業自2020年開始追求加密貨幣、區塊鏈或web3倡議。自2022年開始報告的財富100強中，約有60%的舉措處于啟動前階段或已經啟動。83%的熟悉加密貨幣或區塊鏈的受訪財富500強高管表示，他們的公司要么有當前的舉措，要么正在計劃。

自2017年以來，財富100強公司在80家加密區塊鏈初創公司中共進行了109項私人風險投資，參與的輪次總額超過80億美元。財富500強公司2023年的平均倡議或項目預算接近580萬美元。

報告還指出，如果美國繼續走目前的執法監管之路，那么從現在到2030年，美國有可能失去100萬個Web3開發工作和300萬個相關的非技術工作。[2023/6/22 21:55:02]

美眾議院小組委員會將于4月19日舉行關于穩定幣的聽證會:金色財經報道，眾議院數字資產、金融技術、包容性和資本市場小組委員會已安排聽證會討論穩定幣。該小組委員會是眾議院金融服務委員會的一部分。數字資產和金融科技小組委員會由French Hill眾議員擔任主席，是眾議院共和黨人接管金融服務委員會后新增的一個小組委員會。

聽證會定于2023年4月19日星期三上午10點開始。會議的主題是：了解穩定幣在支付中的作用和立法的必要性。[2023/4/13 14:00:15]

表：世界主要國家央行開展CDBC的舉措

國際清算銀行認為CBDC是貨幣體系的一次重要機遇，能為構建一個能支持創新并服務于公眾利益的，開放、安全和有競爭力的貨幣體系作出貢獻，有助于全面提升支付效率和普惠金融；但也存在數據安全、可能影響金融系統穩定和貨幣實施等潛在風險。

德克薩斯州出臺法案保護比特幣持有者、礦工和開發商的權利:金色財經報道，德克薩斯州正在推廣、推進和提供比特幣平臺，并將其視為一項尖端創新。德克薩斯州還發布了一份報告，提出了一項允許比特幣作為該州授權投資的提案。根據該法案的最新細節，德克薩斯州第 88 屆立法機構現在支持“根據德克薩斯州憲法第一條第 8 節在比特幣網絡上編碼或開發的個人”。該法案還談到 BTC 礦工可以自由尋找任何形式的能源來保護比特幣網絡。新法案還規定，任何公民都不會被剝奪擁有比特幣的權利，并談到了對他們的保護。該法案還重申了在該州擁有和處理比特幣的安全性。[2023/3/22 13:17:57]

對CDBC推出可能面臨的機遇和風險進行權衡，無論從實踐和技術的角度，都是各國央行面臨的一項重要挑戰。但各國央行都普遍接納的一點是，CDBC是大勢所趨。

#CDBC是國家信用為基礎的法定貨幣，虛擬貨幣只是投機資產

Gnosis Safe宣布完成1億美元戰略融資，1kx領投，Tiger Global等參投:7月12日消息，Gnosis Safe宣布完成1億美元戰略融資，1kx領投，Tiger Global、A&T Capital、Blockchain Capital、Digital Currency Group、Greenfield One、Rockaway Blockchain Fund、ParaFi、Lightspeed、Polymorphic Capital、Superscrypt等參投。此外，在社區投票成功從Gnosis分拆后，Gnosis Safe項目正在更名為Safe。[2022/7/13 2:08:56]

貨幣形態的演變與社會經濟與科技水平是同步進行的。歷史上，貨幣形態曾表現為實物貨幣，金融鑄幣和信用紙幣。現代貨幣體系下，信用紙幣的基礎是對貨幣背后國家主權和國家信用的信任。在這個體系中，中央銀行為銀行提供最終支付手段，也為公眾提供方便和可見的支付手段。

CBDC與其他虛擬貨幣有本質區別。CBDC是法定貨幣，有國家主權和國家信用作為基礎。CBDC的發展，是數字技術在金融領域的應用與延伸，是區塊鏈等新一代信息技術發展所帶來的貨幣形態的演化形式。

其他虛擬貨幣，作為私人部門發行的一種虛擬資產，是投機資產而非貨幣，沒有國家信用的背書，更不具有任何公共產品的屬性與特征，且常被用于洗錢等金融犯罪。如比特幣的挖礦行為對能源帶來嚴重損耗，不具有社會公益性；穩定幣雖然宣稱與真實貨幣掛鉤以獲得可信度，但其本質上只是傳統貨幣體系的附屬品。

CDBC是大勢所趨，是科技在金融領域的必然結果

近年來，隨著人工智能、大數據、云存儲、區塊鏈等技術迅猛發展，并且不斷向金融領域滲透，金融服務的效率和包容性均得到了大幅提高。同時，也推進了中央銀行或貨幣當局對法定貨幣數字化形態的探索。

提升支付效率。

受科技發展影響和沖擊最大的，當屬零售支付領域。數字經濟時代，社會公眾對零售支付便捷性、安全性、普惠性、隱私性等方面的需求日益提高，欠發達地區、邊遠地區人民群眾線上金融服務需求日益旺盛。從支付形式上看，對現金交易的需求日益減少，對數字支付的需求與日俱增；據2019年中國人民銀行開展的中國支付日記賬調查，手機支付的交易筆數、金額占比高達66%和59%。

數字形態的貨幣，降低了支付成本，提升了支付速度，提高了支付便利性，從而極大地提升了支付效率。

促進金融普惠。

數字支付服務需要一定的成本才能獲得。盡管幾十年來不斷加速的技術進步大大降低了通信設備的價格，但銀行卡等傳統數字支付方式的成本仍然很高。大部分低收入群體，很難真正享受到數字時代的支付服務。據BIS披露，在許多國家，即使在發達經濟國家，仍有很大一部分成年人因為沒有支付卡和智能手機，從而無法選擇數字支付的形式參與電子商務和接受政府轉賬。

馬克思曾說“貨幣不是東西，而是一種社會關系”。CDBC作為央行提供的一種公共產品，能為所有參與者提供一個公平進入的市場環境，以及獲得均等金融服務的機會；能在降低提供金融服務的成本，幫助大眾公平獲得金融服務，真正實現金融普惠。

CBDC的正式推出仍待時日，跨界結算需全球央行合作探索

貨幣體系是一個國家金融體系的重要組成，對維護國家金融安全與穩定意義重大。因此，央行數字貨幣的推出，應綜合考慮各國實際情況，慎之又慎。

目前各國的央行數字貨幣仍在進行多輪試點與測試，在這個過程中發現問題、尋找潛在風險，從而在技術層面進行調試升級、在制度層面進行調整改革。

作為央行發行的法定貨幣，跨境支付和結算將成為CBDC的重要探索方向。隨著全球化過程的深入，對跨境零售支付服務的需求也不斷上升，CDBC有助于實現更快、更廉價、更透明和更具包容性的跨境支付服務，為全球公民、企業和國家帶來便利。

但目前多數央行對此仍持保留態度。主要原因在于：第一，接受外幣CBDC，將對本幣產生替代效應，可能增加本地銀行部門和貨幣擠兌的風險。第二，CBDC跨境使用將加劇金融市場波動，危及一些央行體系維護貨幣和金融穩定的職能實現。第三，跨境結算不是單純的技術問題，還需要結算國之間在外匯管理等政策和制度方面的配合與協調。

2021年9月，國際清算銀行與中國人民銀行數字貨幣研究所、香港金融管理局、泰國央行以及阿聯酋央行，聯合發布了多邊央行數字貨幣橋研究項目第一階段報告，在m-CBDCBridge公共平臺中，多種官方數字貨幣能夠在幾秒鐘內完成國際轉賬和外匯操作，節約近一半成本。

我們認為，各國央行在構建共同標準、建立國際基礎設施、規則制度等方面，開展不同程度的合作，能為CDBC在跨境支付與結算領域，尋找到可實施路徑和解決辦法。

陸曉麗

中國綜合開發研究院中國通證數字經濟研究中心，金融學博士、理論經濟學博士后。

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