CRO:MicroStrategy再度購入7002枚比特幣 為何在“買買買”的路上停不下來？

根據MicroStrategy本周一提交給美國證券交易委員會的文件顯示，該公司在10月和11月份購買了7002枚比特幣，耗資4.14億美元，平均每枚比特幣的價格為59187美元。在完成了這次“采購”之后，MicroStrategy持有的比特幣總數已經超過12萬枚。

據歐科云鏈鏈上大師統計信息顯示，截至2021年12月3日，MicroStrategy共計持有12.1萬枚比特幣，總價值68.41億美元，總成本36億美元，每枚比特幣綜合成本約2.95萬美元，當前持倉浮盈32.41億美元，收益率90%。

公司持倉比特幣情況，數據來源歐科云鏈鏈上大師

在全部持有比特幣倉位的公司中，不論是持倉數量還是持倉價值，MicroStrategy都穩居了第三位，而如果單單看在上市公司中的排行，MicroStrategy則超越Tesla、GalaxyDigitalHoldings、VoyagerDigitalLTD、Square,Inc、CoinbaseGlobal,Inc等多個知名上市公司的持倉量，強勢登上榜首，甚至超過了其后上市公司全部持倉量的總和。

觀點：Michwill建立crvUSD/fFRAX流動性池旨在延長Fraxlend利率提升周期:8月1日消息，推特用戶DeFi_Cheetah發表關于Curve創始人Michwill建立crvUSD/fFRAX的原因分析：因為Fraxlend采用了時間加權變動利率，會根據時間調整利率，最高可達10000%，利用率越高提升周期越短。Michwill建立crvUSD/fFRAX流動性池，旨在降低利用率，延長利率提升周期。

而對于fFRAX持有者可以獲得FRAX貸款退出流動性，對Michwill抱有信心者還可提供LP獲得高額獎勵。對于crvUSD持有者，最壞情況為他們將最終持有CRV的賬面負債即fFRAX，這些人同樣是對Curve生態系統堅定的支持者。[2023/8/1 16:11:23]

“影子股”：MicroStrategy與比特幣的難解之緣

雖然加密市場中的大多數投資者對于MicroStrategy的了解不過一兩年的時間，但是細數起來，MicroStrategy的發展歷程卻已經超過了30年。1989年11月，MicroStrategy成立于美國弗吉尼亞州泰森斯角，是一家提供商業智能、數據分析、移動軟件開發和云端運算的企業，在它成立后30年的時間里，MicroStrategy一直堅持在其主營業務上，并沒有傳出它與加密資產有過什么交集，甚至該公司的CEOMichaelSaylor在2013年時還曾于社交平臺抨擊過比特幣，稱比特幣的日子屈指可數。

Quantum Economics創始人：美國打擊加密貨幣可能會對美元產生負面影響:金色財經報道，Quantum Economics創始人Mati Greenspan認為，美國監管機構“從一開始”就對加密貨幣不友好。最近，包括Silvergate Bank、硅谷銀行和Signature Bank在內的加密貨幣和創業公司友好型銀行的倒閉，被一些人視為監管機構計劃的一部分，該計劃被稱為“Operation Choke Point 2.0”。

Greenspan表示，傳言中的行動可能正在進行，因為加密貨幣被視為對美元在全球貿易中主導地位的“威脅”，而這是美國長期以來的主要利益。然而，隨著越來越多的人開始在全球范圍內使用加密貨幣進行跨境匯款，他警告說，美國對加密貨幣的打擊實際上可能會對美元產生相反的影響：“將加密貨幣從美國銀行體系中移除，只會進一步孤立美國，削弱美元作為全球儲備貨幣的地位。”（Cointelegraph）[2023/3/24 13:24:00]

MicroStrategy董事會薪酬以比特幣支付:美股上市公司MicroStrategy宣布，已于4月11日修改了《非職工董事薪酬協議》。非職工董事會成員的所有費用不再以現金形式支付，而是以比特幣形式，法幣本位金額不變。[2021/4/12 20:11:19]

MichaelSaylor2013年時對于比特幣的質疑，圖片來源網絡

不過隨著2020年加密市場牛市的到來以及全球經濟環境的不確定性風險加劇，MichaelSaylor和他帶領下的MicroStrategy最終沒有逃過“真香定律”。到了2020年8月11日，MicroStrategy突然對外宣布買入價值2.5億美元的比特幣，并由此成為了全球首家公開將比特幣作為資產配置的上市公司。對此，MicroStrategy給出了如下理由：美元貶值、現金回報下降、新冠疫情等宏觀環境的影響促使該公司不得不尋求更加多樣化的資產配置方案。回顧歷史行情能夠發現，當時的比特幣價格僅僅在11,000美元附近，以后來者的視角看，可謂精準抄底。

就在MicroStrategy宣布買入首批比特幣之后不久，比特幣便開啟了一輪顯著的上漲行情，從2020年8月的11,000美元附近最高漲至2021年4月14日的64,846.9美元，但此后開啟了長達5個月震蕩下行走勢。在此期間，MicroStrategy不斷加注比特幣。

MicroStrategy CEO：未來數百萬億美元的投資可將比特幣推高至1400萬美元:MicroStrategy首席執行官Michael Saylor預計，在未來，數百萬億美元的投資可以將比特幣的價值推高至1400萬美元。Saylor在接受油管博主、比特幣交易員MMCrypto采訪時表示，他認為比特幣可能將顛覆黃金，然后繼續占據其他市場份額。Saylor推測，100萬億到300萬億美元之間的資金可能會尋求以比特幣作為價值儲存。如果比特幣的市值真的達到Saylor所說的300萬億美元，那么每枚比特幣的價格將超過1400萬美元。（The Daily Hodl）[2021/1/9 15:44:11]

截至2021年12月2日納斯達克收盤，MicroStrategy的總市值為70.8億美元，而其持有的比特幣價值為68.41億美元，也就是說其持有的比特幣總價值達到了該公司總市值的96.62%，相比今年6月份71.76%的占比，再度提高近25個百分點。這么高的占比意味著比特幣的漲跌會直接作用于MicroStrategy的股票價格，其走勢與加密市場的起伏密切相關，正是因此MicroStrategy的股票也獲得了比特幣“影子股”的稱號。

Galaxy Digital：MicroStrategy購買2.5億美元比特幣是歷史里程碑:加密投資公司Galaxy Digital表示，比特幣完成了其近12年歷史上最重要的事件之一。在Galaxy Fund Management最新發布的一份市場報告中，投資組合經理Paul Cappelli指出，軟件巨頭和情報公司MicroStrategy此前購買了2.5億美元的比特幣，這是一個里程碑式的事件，正在人們的關注之下進行。報告稱，在萬億美元的刺激措施和全球經濟不穩定的背景下，越來越多的基金經理對美元的未來提出質疑，企業購買比特幣可能是一個信號。匿名分析師PlanB也強調了此舉的重要性。他認為，這筆投資本質上是一種ETF，為華爾街投資者提供了獲得比特幣敞口的簡單途徑。

8月11日消息，納斯達克（nasdaq）上市商業智能公司MicroStrategy已成為首家購買比特幣的上市公司，作為其資本配置戰略的一部分。該公司宣布，已購買21454枚比特幣（目前價值超過2.5億美元）。MicroStrategy此前于2020年7月28日首次披露了購買比特幣以避免通脹的計劃。（The Daily Hodl）[2020/9/14]

多次發債籌資加碼比特幣

MicroStrategy借債購買比特幣的記錄并不在少數，早在2020年12月11日和2021年2月19日，MicroStrategy就先后發行了兩次票據，共籌集到17億美元的資金，并將籌集到的資金全部投資于比特幣，最值得一提的是，MicroStrategy的這兩次發債巧妙的通過“可轉換票據”這一金融工具從傳統市場拿到了成本幾乎可以低至忽略不計的資金，然后用于押注具有高波動性的比特幣，從目前的結果來看，顯然MicroStrategy的押注方向是對的。

2020年12月11日，MicroStrategy宣布完成了價值6.5億美元的優先無抵押可轉換票據發行，據BusinessWire網站披露，該可轉換票據的年利率為0.750%，于2021年6月15日開始每半年付息1次，也就是每年的6月15日和12月15日都會支付一次利息。該票據最初計劃融資4億美元，但最終超額募資金達到6.5億美元，這也在一定程度上反映出了當時資本市場上對數字資產行業的態度。據了解，這筆票據到期日為2025年12月15日，到期后投資者可選擇將該票據轉換為現金或是MicroStrategy的A類普通股，或是二者的組合。約定的初始轉換比率為1,000美元票據本金兌換2.5126股MicroStrategyA類股票，這意味著投資者以397.99美元的價格買到其股份，而以MicroStrategy2020年12月8日的收盤價289.45美元計算，溢價約37.50%，不過如果以MicroStrategy股票最新的收盤價683.36美元計算，那么MicroStrategy這筆融資的債權人的當前浮盈已經超過了130%。

而在2021年2月19日，MicroStrategy再次完成了10.5億美元的優先無抵押可轉換票據發行，該票據的到期日為2027年2月15日。該可轉換票據同樣可以在到期后讓投資者選擇將其轉換為現金、MicroStrategy的A類股票，或是二者的組合。

該可轉換票據的初始轉換率為每1,000美元票據對應0.6981股MicroStrategyA類股票，相當于每股的初始轉化價格為1,432.46美元，與2021年2月16日的收盤價955.00美元相比，溢價約為50.00%。除了溢價率可以看出投資者對此輪融資熱情高漲外，MicroStrategy可轉換票據支付的利息也可以一窺。上一輪還是0.750%，這一輪直接是零息，只需到期后償還本金即可。確切地說，這都不算是常規零息票據，零息票據一般都是折價發行，而MicroStrategy則是根據票面價格發行。對于這兩筆價值高達17億美元的債務，MicroStrategy需承擔的利息僅2437.5萬美元。而從前文我們所提到的MicroStrategy當前持倉比特幣的浮盈情況來看，雖然距離其完成第一筆融資的時間還不滿一年，但是賬面收益早已是其應支付利息的十余倍，而且考慮到“影子股”的影響，近兩個月來比特幣價格的上漲不僅讓MicroStrategy在加密市場上大賺一筆，而且也使得其股票價格有所上漲，相比今年6月份的低價，目前MicroStrategy的股票價格已經斬獲48.16%的漲幅。

MicroStrategy最近一次融資買入比特幣發生在今年的6月7日。在MicroStrategy向美國證券交易委員會提交的一份報告中，提到該公司第二季度預計在比特幣投資方面出現至少2.845億美元的減值損失。但緊接著又宣布將發行價值4億美元的優先有抵押票據以購買比特幣，年利率為6.125%，將于2028年到期。不過由于當時整個加密市場還沉浸在5·19下跌以來的恐慌情緒中，所以資本市場對于這一消息持樂觀看法的人群明顯不及前兩次融資。

反對派認為MicroStrategy的比特幣頭寸已經過于龐大，甚至都可以將它看作是該公司的主營業務，如果比特幣價格繼續下跌，這種激進的加倉方式，可能會讓MicroStrategy出現資不抵債的情況，一旦到了這種地步，它所持有的龐大比特幣倉位就有可能成為隨時拋向市場的炸彈。花旗銀行更是在MicroStrategy第一次聲稱要發行可轉債用于購買比特幣后就將其評級調為賣出，匯豐銀行則禁止客戶買入MicroStrategy的股票。不過幸運的是，MicroStrategy再一次押對了方向。

MichaelSaylor對于比特幣的評價，信息來源hope.com

而MicroStrategyCEOMichaelSaylor也早已改變了對比特幣的消極看法，在由其負責運營的宣傳網站首頁顯著位置赫然寫道：“比特幣就像是網絡空間中的一家銀行，通過公平可信的規則運行，為數十億沒有選擇或不想經營自己的對沖基金的人提供一個全球性的、負擔得起的、簡單的和安全的儲蓄賬戶。”——MichaelSaylor。

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