PIT:吳說深度：加密行業風投VC年度報告 誰最值得跟投？

更新：在報告刊發后，收到很多反饋，例如遺漏了一些頭部VC，Coingecko對部分新項目抓取數據存在誤差等，因此更新后重新發出，望讀者以此為準。

目前對VC的評級絕大多數都是定性的，很少有定量的。因為很難全面地獲知VC的成本價、賣出價、總金額等。本文除了羅列投資信息以外，排名更大程度是對于零售投資者的價值，即一個項目在披露VC后的走勢變化。

以下為正文：

多數投資者喜歡追蹤項目的融資信息，以此作為項目資質的評判標準。本文詳細統計了自2020年7月以來的589個已發幣項目的融資信息，計算自融資信息公布以來的收益率、最大收益和最大虧損。

從兩個角度呈現VC對投資者的借鑒意義。第一，從VC角度出發，列舉50家知名VC的投資情況，計算其損益。第二，從項目角度出發，篩選業績表現較好的項目，挖掘其背后的VC。之所以不統計2020年7月以前的數據是因為當時的融資信息比較凌亂，大部分都沒有披露。

本報告存在很大的局限性，需要讀者注意：

非常重要的一點是，項目token的損益不是從發行日開始算起，而是從融資信息公布日開始算。以AxieInfinity為例，該項目發行至今上漲了超過300倍，a16z與Paradigm等一眾知名VC都參與了其B輪融資，但如果按發行以來的收益率計算就會高估他們的實際收益率。事實上，B輪融資是去年10月公布的，而Axie的暴漲發生在去年夏天，如果只計算10月以來收益率，那么真實數字為-50%。

那么VC的真實收益率就是-50%？也不盡然！我們不知道他們的成本價，更不知道他們的退出價，也無法知道在不同項目的金額分配。因此用這種方式衡量VC的投資能力過于想當然了。

本文計算的所有收益率均不代表VC投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考價值。部分項目存在多輪融資，上述589個項目共有684條融資數據。所有融資數據均來自DoveMetrics，價格數據均來自CoinGecko，數據截至2022年2月14日。

此外需要注意的是，對于頂級VC來說，投資收益曲線拉長，例如它們在2020年7月以前投資的一些項目，也會在這之后獲得高額回報，本文沒有進行相關統計。

加密忠誠度服務公司Kigo完成650萬美元融資，Augeo等參投:5月25日消息，加密忠誠度服務公司 Kigo 完成 650 萬美元融資，Kigo 由企業參與和忠誠度技術服務公司 Augeo 的加密忠誠子公司 Heaps 和 NFT 參與平臺 Thred 合并而成，這兩家企業總共籌集了 1600 萬美元的資金，其中包括來自 Valor Siren Ventures 和 Augeo 的 650 萬美元新承諾，以加速 Kigo 的推出。[2023/5/25 10:39:52]

知名VC

50家VC按照投資信息公布以來的收益率排序：

以上三個收益率均為平均收益率，其數值被部分“百倍幣”拉高，實際情況大部分都是虧損的。但一級市場就是如此，高風險高收益，因此，平均數比中位數更具參考價值。其中，有37家VC的收益率為負。其余13家中，有4家最大虧損大于60%。最大虧損較高則意味著，在價格下行期間須承受極大浮虧，而最大收益較低則意味著，即使每個項目都在最高點拋出，平均收益也并不優秀。

以下為50家VC的具體情況，按首字母排序。

1kx

AlamedaResearch

AndreessenHorowitz

AnimocaBrands

Hedera攻擊事件相關的EOA錢包地址0x2fD2已將203.5枚ETH:金色財經報道，據CertiK監測，Hedera攻擊事件相關的EOA錢包地址0x2fD2已將203.5枚ETH（約38.7萬美元）轉入Tornado Cash。詳見：https://skynet.certik.com/alerts/security/e355c915-a714-449a-b8a0-838527e376a9[2023/4/13 14:01:03]

Ascensive

AU21

Binance

BlockchainCapital

CMS

Coinbase

BNB信標鏈測試網將于1月進行\"愛因斯坦升級\":12月28日消息，BNB信標鏈測試網將于1月進行\"愛因斯坦升級\"。據介紹，BNB信標鏈測試網將于區塊高度34,587,202（預計為北京時間2023年1月2日11:00）和34,963,303（預計為北京時間2023年1月12日11:00）進行兩次硬分叉升級。本次升級將引入BEP159，即無需許可的驗證者選舉機制，任何人都可以質押BNB成為驗證節點候選人，或者將BNB委托給信任的驗證節點候選人。[2022/12/29 22:13:12]

DeFiance

Delphi

DigitalCurrencyGroup

Divergence

Dragonfly

FBG

Framework

瑞士Web3風險投資和做市商DWF Labs正式成立:金色財經報道，據finsmes消息，由管理合伙人Andrei Grachev領導的瑞士Web3風險投資和做市商DWF Labs宣布正式成立，將為Web3公司提供做市、二級市場投資、早期投資和場外（OTC）交易服務，以及代幣上市和咨詢服務。在做市方面，DFW Labs已經與Binance、FTX、ByBit、KuCoin、OKX、Gate、Crypto.com、Huobi等知名交易所達成合作，每天將交易超過800個交易對，且不收取任何月費、交易費、做市交叉費用或其他額外費用。作為二級市場和流動硬幣的積極投資者，該公司也將投資于數字資產公司。[2022/9/7 13:13:48]

Galaxy(Digital&Interactive)

Gate

GBV

Genblock

Hashed

Huobi

IOSG

QuickSwap 已重新獲得網址控制權，用戶資金未受影響:5月15日消息，QuickSwap 于約 6 小時前發推稱已重新獲得網址控制權，并設置了預防措施：未來用戶在使用 QuickSwap 時需要確認是否有圖中所示的「綠點」，若沒有該綠點，用戶需要手動清除瀏覽器緩存直至綠點出現后再使用。本次攻擊中流動性池等資金未受影響。此前報道，QuickSwap 于昨日稱托管在 GoDaddy 上的域名已被劫持。[2022/5/15 3:16:50]

JumpCapital

Kucoin

LDCapital

LongHash

MagnusCapital

MasterVentures

Mechanism

MEXC

Momentum6

Moonwhale

Morningstar

Multicoin

NGC

OKEX

PanteraCapital

Paradigm

Parafi

Polychain

RarestoneCapital

Sequoia

ShimaCapital

Signum

SparkDigitalCapital

Spartan

ThreeArrows

X21

其他VC

篩選步驟如下：

首先，將684條數據分別按照融資公布以來收益率、最大收益、最大虧損降序排列。然后篩選出在每項收益排名中均有3個及以上項目進入前100名的VC。

最終得到25家VC：

以CMS為例，收益率進前100的項目有11個，最大收益進前100的有8個，最大虧損進前100的有10個。其中CoinFund、SNZHolding與BitscaleCapital不在上述50家之列。

CoinFund

SNZHolding

BitscaleCapital

總結

重申，以上所有收益率均不代表VC投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考意義。投資者可以將融資背景作為項目優劣的評判標準之一，但必須DYOR，畢竟我們不知道VC的真實成本價、退出價和倉位管理。

個人更喜歡將上述收益率當做“反向指標”來參考，即收益率較高的VC不一定能讓我為某個項目加分，但收益率較低的VC一定能讓我為其以后投資的項目減分。

吳說作者?|?吳卓鋮

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