MES:金色觀察 | 黃金VS比特幣：誰更有吸引力？

黃金一直是一種適合長期持有的價值資產，用于對沖市場低迷。投資者通常會在部分投資組合中持有黃金等貴金屬，這可以對沖股票在經濟下行趨勢期間可能遭受的損失，這已被證明是有效的，并且仍然有效。隨著最近局勢的緊張，行情顯示，現貨黃金站上2000美元整數大關，續刷2020年8月以來新高。

而比特幣作為一項投資還很年輕，還未能經過時間的沉淀和證實，但也有加密投資者正在用它來存儲價值并進行風險的對沖。

至于哪一項是更好的投資取決于投資者的風險承受能力、投資目標、策略以及投資者可以承受多少損失。

比特幣的崛起

比特幣是一種去中心化，采用點對點網絡與共識主動性，開放源代碼，以區塊鏈作為底層技術的加密貨幣。中本聰于2008年10月31日發表比特幣相關論文。2009年1月3日，比特幣創世區塊誕生。由此開始了由去中心化技術開創的金融和投資的新時代。

最初，這些數字貨幣只對少數小眾愛好者有吸引力。2010年早期的投資者發現他們之前以不到一美分的價格購買的比特幣已經漲到了每比特幣0.09美元。大型比特幣礦場和礦池開始流行，加密貨幣交易所應運而生。

金色晨訊 | 7月8日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：灰度、Robinhood、CFTC、以太坊主網

1.美國參議員Pat Toomey投資灰度比特幣及以太坊信托；

2.Robinhood Crypto將向NYDFS支付1500萬美元罰款；

3.前CFTC主席：比特幣ETF對投資者和監管機構有利；

4.阿根廷議員提議允許工人接受比特幣工資；

5.Filecoin基金會宣布推出Filecoin存儲提供商（礦工）孵化中心；

6.倫敦硬分叉定于區塊高度12965000在以太坊主網激活；

7.紐約參議員提交法案，將要求該州公職人員每年披露加密貨幣持有量；

8.Visa計劃建立其加密貨幣生態系統，以提高加密貨幣的可用性。[2021/7/8 0:35:24]

隨后，在某些國家、央行、政府機關、學術界將比特幣視為虛擬商品，而不認為是貨幣。貨幣金融學認為貨幣具有交易介質、記賬單位、價值儲藏三種基本職能，但由于其高度波動性因此不具有后兩種基本職能從而不是貨幣。

金色財經挖礦數據播報：ETH今日全網算力上漲3.35%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力181.630 EH/s，挖礦難度25.05T，目前區塊高度683530，理論收益0.00000537/T/天。

ETH全網算力621.464 TH/s，挖礦難度8039.20T，目前區塊高度12429779，理論收益0.00464531/100MH/天。

BSV全網算力0.992EH/s，挖礦難度0.15T，目前區塊高度687131，理論收益0.00090662/T/天。

BCH全網算力6.101/s，挖礦難度0.58T，目前區塊高度687888，理論收益0.00014752/T/天。[2021/5/14 22:01:30]

但當Covid-19大流行在2020年開始侵襲全球經濟時，比特幣走出非常驚人的走勢，遠遠跑贏所有的資產，包括美股的指數，白銀和黃金，在全球所有資產中一騎絕塵。

投資者開始向其中注入資金，機構投資者繼續尋找從中創建投資工具和資金的方法，其價格不斷飆升。到2021年4月，比特幣的價格達到了61000美元。由此，很多人認為比特幣具有反脆弱性，尤其是在全球流動性寬松大背景下，比特幣是一個非常好的資產。

金色晨訊 | 12月26日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：Ripple、Zilliqa、比特幣創新高

1.北京金融科技創新監管試點第三批應用對外公示；

2.Ripple總法律顧問：SEC精心挑選并刪減了事實；

3.僅五只美國股票在2020年的表現優于比特幣；

4.Bitstamp將暫停所有美國客戶的XRP交易及存款；

5.Zilliqa：已引入臨時修復程序 網絡恢復正常交易；

6.國家郵政局徐婧：郵政業要積極運用區塊鏈等信息技術；

7.歐盟委員會提議設立規模為50億歐元的脫歐調整儲備金；

8.比特幣持續上漲，日內最低報23989.26美元，最高報24777.77美元。[2020/12/26 16:33:30]

黃金的長期價值

縱觀歷史發展，黃金在歷次市場大調整期間表現良好，它在保持價值方面獨樹一幟。它的價格在一定程度上保持了穩定，從而成為經濟衰退威脅時投資者的重要選擇之一。由此確定了它作為對沖的工具，是對抗市場的調整和衰退的選擇之一。

金色晨訊 | 12月8日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：G7財長、Diem、機構投資者

1.美國財政部：G7財長對監管數字貨幣的必要性持強烈支持態度；

2.德國財長：在監管風險問題解決前不會接受Diem；

3.俄羅斯央行行長：數字盧布有望降低業務成本；

4.CME比特幣期貨12月合約收報19170美元；

5.美股三大指數漲跌互現納指再創新高；

6.機構投資者過去一周向加密基金投入4.29億美元；

7.MicroStrategy計劃籌集4億美元以購買更多比特幣；

8.外媒：西班牙第二大銀行BBVA將進入加密貨幣交易及托管領域；

9.比特幣夜間窄幅震蕩，日內最低報18900美元，最高報19243.20美元。[2020/12/8 14:31:46]

在Covid-19大流行期間，我們看到盡管比特幣表現良好，但傳統投資者并非一窩蜂全部轉向比特幣，還有很多人遵循傳統投資策略過渡到黃金。結果，黃金價格從2019年底的略低于1300美元飆升至2020年年中的近2100美元。到2021年，隨著經濟緩慢復蘇，其價格下降，但平均仍高于大流行前衰退前的水平。

金色晨訊丨4月25日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：非法集資、A股、工信部

1.部副部長：重點打擊打著“虛擬貨幣”等幌子的非法集資犯罪

2.A股市場目前共143家上市公司涉及區塊鏈技術產業

3.工信部欲建區塊鏈公共服務平臺

4.大都會商業銀行第一季度加密公司存款增加24％

5.比特幣儲蓄服務公司Bittr宣布關閉

6.廣東將重點培育區塊鏈與量子信息等戰略性新興產業集群[2020/4/25]

發展情況對比

在目前已有的規范下，黃金已建立交易、稱重和跟蹤系統，很難偷竊或偽造，它也受到高度監管。在許多國家，未經監管許可，不得攜帶黃金出境。投資黃金時，一般從注冊的交易商和經紀商處購買。比特幣由于其加密和去中心化的系統也很難被竊取和偽造。跨越不同國家的邊界使用通常是合法的，但有少數例外。然而，為確保用戶安全而存在的監管基礎設施尚未到位，加密貨幣的匿名性也使得監管變得具有挑戰性。

效用方面，黃金歷來被用于許多應用，可以作為貨幣、奢侈品等。這種跨職能的效用賦予了黃金在其他資產價值下跌時保持價值的能力。比特幣的效用有限。它目前僅用作數字貨幣投資。但是，去中心化金融的出現可以使用加密貨幣進行金融交易，比特幣可以作為一種借貸形式存在，甚至其它更多的方式。

流動性方面，加密貨幣通常是流動性很強的資產；但是，情況可能并非總是如此。有時它可能比其他資產更具流動性，有時則不然。如果市場劇烈波動并且許多投資者開始出售他們的比特幣，其價格將相應大幅下跌。同時，比特幣還會受媒體效應、投資者情緒、監管行動和炒作的影響，價格存在暴漲暴跌，但黃金則不然。

而至于兩者哪個更好，則取決于投資者個人的風險承受能力、投資策略等。但目前而言，比特幣的波動性比黃金大得多，這使其成為比黃金更具風險的投資。

黃金VS比特幣的爭論

加密市場分析公司CryptoQuant首席執行官KiYoungJu認為，只要像MicroStrategy這樣的機構繼續持有比特幣，該資產的“數字黃金”敘述就會繼續適用。Ju表示，他會繼續關注比特幣，直到MicroStrategy的首席執行官邁克爾·塞勒出售他的比特幣。Saylor的MicroStrategy公司是比特幣最大的個人持有者之一。據報道，截至2月該公司擁有超過125,000個比特幣。首席執行官Saylor一再將比特幣稱為“數字黃金”。

隨著俄羅斯正式對烏克蘭開戰，USGlobalInvestors首席執行官FrankHolmes認為，黃金是在這種高度緊張的環境下的最佳資產。Holmes在接受采訪時表示，黃金在戰爭和緊張時期是一種安全的避險資產，這是有歷史依據的。他指出，市場不應把黃金2021年的糟糕表現當作回避該資產的理由。盡管比特幣正在成為一個重要的替代品，但考慮到它仍然是一個“年輕”的資產類別，這種資產還需要更多時間來證明自己的價值。但一旦比特幣克服了監管等數個障礙，它將取代黃金，成為人們的避險天堂。

德意志銀行研究部分析師MarionLaboure?表示，人們一直在尋求不受政府控制的資產。幾個世紀以來，黃金一直扮演著這樣的角色。我可以看到比特幣有可能成為21世紀的數字黃金。我們不要忘記，黃金在歷史上也是不穩定的。但重要的是，比特幣是有風險的，它的波動性太大，無法成為今天可靠的價值儲存。而且在可預見的未來，它仍將保持超強的波動性。此外，針對比特幣和以太坊的不同，Laboure表示，比特幣顯然是先驅，也是交易量最大的加密貨幣。它的市值遠高于第二大以太坊的市值，后者提供了許多應用程序和用例，例如DeFi和NFT。如果比特幣有時被稱為“數字黃金”，那么以太坊就是“數字白銀”。

黃金礦商巴里克黃金公司首席執行官馬克布里斯托時表示，由于投資者使用金屬而不是加密貨幣來對沖通脹和金飾需求回升，今年的黃金價格將保持堅挺。

MaiCapitalManagement首席股票策略師兼區域總裁克里斯·格里桑蒂表示，加密“幾乎是其自身成功的受害者”，2022年將是更加艱難的一年，美國和歐洲各地都會加強加密監管，在監管成為焦點后，BTC和ETH會更加成熟。我認為，一旦監管到位，機構投資者將更愿意將比特幣視為一種貨幣，而不是數字黃金，也不會將其看做是對沖通脹和其他事物的一種工具。

投資機構U.S.GlobalInvestors首席執行官FrankHolmes預計，盡管黃金在2022年有上漲的潛力，但比特幣的表現將超過黃金，這主要是受千禧一代活動的推動。Holmes在接受采訪時表示，比特幣的崛起正在挑戰黃金的價值存儲地位，但他強調，波動性和監管打擊是比特幣面臨的主要障礙。Holmes補充說，礦業公司很可能在2022年生產更多的黃金，這將推動金價突破2000美元。與此同時，他還表示，基于比特幣在2021年超越其他資產類別的能力，這種價格走勢使比特幣處于一個很好的位置，有望達到10萬美元大關。Holmes稱，由于千禧一代的參與，比特幣很可能成為未來的終極價值存儲方式。他表示，比特幣已經取代黃金，成為千禧一代的價值存儲手段。

市場技術指導平臺InTheMoneyStocks.com的首席市場策略師GarethSoloway預計，2022年黃金的表現將超過比特幣和股票市場。在接受采訪時，Soloway表示，金價可能會達到3000美元的目標，這主要是由于不斷上升的通脹和潛在的利率飆升。根據Soloway的說法，通脹不太可能回到2%的水平，這種環境將提升黃金作為對沖通脹的工具的地位。在談到黃金的挑戰者時，他還表示，銀和鈾等貴金屬可能會在2022年獲得關注。與此同時，Soloway表示，盡管比特幣是2021年表現最好的，但他預計它將在未來六個月下跌。他指出，根據歷史價格走勢，比特幣可能會在2022年跌至3萬美元左右，甚至2萬美元左右，然后再次爆發。

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