穩定幣:促進各國推進數字貨幣進程 Libra等穩定幣未來仍有巨大的發展潛力？

對于潛在加密市場參與者而言，價格相對波動不大的穩定幣對他們極大的吸引力。2019年初，全球穩定幣的投資金額總量達到 3.5 億美元，并且一度快速增長。

原作者：Artem Popov   來源：forbes編譯：Joyce

比特幣、以太坊以及其他山寨幣受到大多數高風險偏好投資者的青睞，顯然它們有一個共同特點：短期內價格波動非常劇烈。相信很多人都記得 2017 年 12 月，當時比特幣達到歷史最高點 19,783 美元，但是僅僅五天之后，價格便暴跌至 11,000 美元。

數據來源：coinmarketcap

Coinbase CEO：監管可能會促進美元穩定幣的使用:金色財經報道，Coinbase聯合創始人兼CEO Brian Armstrong表示，監管可能會促進美元穩定幣的使用，由于最近的加密貨幣困境削弱了人們的信任，這種穩定幣正在與Tether進行激烈的市場份額爭奪。（華爾街日報）[2022/12/10 21:35:28]

顯然，對于大多數潛在的加密市場參與者而言，如此劇烈的價格波動很可能嚇退他們。數年前，波動率接近于零的加密資產開始出現，即我們本文將討論的穩定幣。

 01 價格穩定的可替代加密資產

很多加密資產市場參與者希望找到一個安全的避風港，從而在價格波動劇烈的加密資產市場中擁有獲利的能力，穩定幣提供了這一選擇。

萬物共算科技創始人谷瑞翔：智慧空間場景與區塊鏈技術結合能有效促進人類社會經濟發展:2020年11月15日，由58COIN主辦，華夏產業經濟研究院、金色財經和幣小白協辦的2020區塊鏈產業生態論壇暨58COIN三周年在成都隆重開啟，CoT Network萬物共算科技創始人谷瑞翔在會上進行了關于《區塊鏈技術面向智慧空間場景應用的思考和實踐》演講。谷瑞翔表示：智慧空間場景是區塊鏈技術的落地應用場景之一，智慧空間是一個載體，跟區塊鏈技術結合在一起能有效地服務人類，促進人類社會經濟的發展。目前智慧空間科技仍處于智慧萌芽期，還處于早期發展階段，而區塊鏈技術中的數據可信機制和激勵模式可以促進智慧空間成熟完善，加快智慧空間場景的落地應用。[2020/11/15 20:51:20]

第一個與美元掛鉤的穩定幣是 Tether。Tether 于 2014 年推出并迅速席卷全球加密市場。盡管在 2017 年 Tether 確實出現了某些問題 （ 一些涉及Tether 開發人員的法律訴訟），但不影響 Tether 依然在加密資產市場有效運行。而且，目前 Tether 在穩定幣市場中的份額遠遠大于加密資產市場中其他穩定幣的總和。

央行：繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行:人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，下一步，人民銀行將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。一是保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供一個良好的流動性環境；二是繼續推進LPR改革有序推進，完善LPR的傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力；三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環；四是繼續發揮存款利率、基準利率作為整個利率體系壓艙石的作用。（一財）[2020/3/15]

 02 穩定幣有哪些類別？

在這邊，就不簡單羅列市場上已經出現的穩定幣清單，而是根據穩定幣背后的價值支撐來對其進行分類：

動態 | 2018全球人居環境論壇年會探討區塊鏈促進可持續發展等議題:據東南網消息，近日，由全球由全球人居環境論壇(GFHS)主辦、聯合國亞太經社理事會(UNESCAP)特別支持的2018全球人居環境論壇年會在泰國曼谷舉辦。會上，與會各方深入探討了關于促進可持續發展目標本地化的關鍵議題，如區塊鏈技術和智慧城市、彈性的循環經濟、建設國際綠色范例新城——城市創新和綠色增長、可持續城市基礎設施融資、可持續城市規劃、發展與治理創新城市水循環管理與可持續發展目標、生態城市與裝配式建筑等。[2018/11/2]

1.與各國法定貨幣或其他實物資產掛鉤：其中包括以貴金屬和法定貨幣（美元，歐元，日元等）為價值支撐的穩定幣，以及諸如黃金之類的混合實物資產作為支撐。比如我們前面提到的Tether，與美元掛鉤的穩定幣即屬于此類。

2.與其他加密資產掛鉤：基本上，這類穩定幣背后的價值支撐一般是以太坊等加密資產，或者是加密資產和法定貨幣的混合作為價值支撐。

動態 | 韓國忠清北道成立區塊鏈促進中心:據Money Today消息，韓國忠清北道今日成立區塊鏈促進中心，計劃利用區塊鏈技術推進人力資源培訓和基于區塊鏈的醫療信息服務試點項目。[2018/10/22]

3.基于算法的穩定幣：最近新出現的一類穩定幣，其背后的價值基礎是算法、傭金和鑄幣稅。

那么，這些穩定幣背后的運作原理是怎樣的呢？

對于第一類穩定幣，即具有與法定貨幣或資產掛鉤的穩定幣，理解起來是非常簡單的。每個穩定幣 Token 都有一定數量的黃金（例如 1 個 Token= 1盎司黃金）或法定貨幣（ 1 個 Token=  1 美元、歐元或其他貨幣）作為抵押。這些黃金或美元、歐元是真實存在的，存儲于銀行或指定的金庫中。

對于第二類，即與加密資產掛鉤的穩定幣，情況要稍微復雜一些。為了保持穩定幣 Token 價格的穩定，其背后必須由比穩定幣本身更有價值的加密資產來支撐，這樣可以在該加密資產匯率波動的情況下提供保障。的確，如果比特幣價格下跌太多（比如說其價格下跌 90%），那么依賴于比特幣的穩定幣也將不再“穩定”。

基于算法的 Token 是最不常見的穩定幣類型。這種穩定幣沒有其他加密資產或法定貨幣實物資產等做價值支撐。這些 Token 的價格穩定的基礎是嵌入在代碼中的算法。這個過程比較復雜，即使對于持有這些 Token 的人來說，有時也很難理解它們的工作原理。算法穩定幣是最小眾的一類加密資產，也許主要是因為他們的原理太復雜理解的人不多。

這種類型的穩定幣不依賴于抵押資產。它的費用由軟件算法控制，并且其監管系統是去中心化的——穩定幣系統之外的力量無法對其進行任何操作。不過一般來說，這種穩定幣的底層架構擁有高度可擴展性，因為隨著穩定幣供應的增長，并不需要額外的安全保障。

 03 穩定幣對市場的吸引力如何？

對于潛在加密市場參與者而言，價格相對波動不大的穩定幣對他們有極大的吸引力。2019 年初，全球穩定幣的投資金額總量達到 3.5 億美元。這其中大部分投資者是擁有大體量資金的風險投資公司，比如 Andreessen Horowitz，以及專門參與加密資產的投資機構，例如 Polychain Capital，Blocktower，Digital Currency Group 和 Pantera Capital。

在加密資產市場本身不穩定的時候，穩定幣的投資數額一度飛速增長。而且，除了老牌穩定幣Tether（USDT）之外，市場上新出現的穩定幣，比如 Paxos Standard（PAX）、Gemini Dollar（GUSD）、USD Coin（USDC）、TrueUSD（TUSD）和 MakerDAO 等交易量也在快速增長。

Facebook 于 2019 年 6 月發布的 Libra，目前也在研究推出自己的穩定幣，盡管需要面對來自美國監管方的重重壓力，相信 Libra 發行的穩定幣在不久的將來依然會出現在加密市場上。

 04 穩定幣背后的技術

每個在市場中流通的穩定幣背后都有一個去中心化、可擴展以及擁有智能合約的區塊鏈。只有通過這些技術，穩定幣才能在穩定、去中心化、安全和可擴展之間取得平衡。

每個智能合約都包含一個穩定控制機制，該機制可以最大程度地降低價格波動，并使穩定幣每個 Token 的價格與作為價值支撐的抵押品的價格掛鉤。通常，發行穩定幣的區塊鏈必須是開源的，大多數穩定幣都是基于以太坊網絡發行的。

 05 穩定幣對加密市場會有哪些影響？

穩定幣可以作為加密市場的基礎設施層，并且最終可能會創造一個引爆點，從而刺激加密貨幣在全球市場范圍內的使用。通過廣泛使用穩定幣，可以為加密資產市場帶來巨大的價值。

未來穩定幣的大范圍使用，可能對傳統金融系統中的 SWIFT 和銀行部門使用的類似技術帶來巨大的沖擊。穩定幣的結算是在鏈上，及時性高且價格低廉，因此作為第三方結算的 SWIFT 的使用率可能會下降，因為穩定幣本身即可用于支付和價值存儲。

 06 穩定幣的未來

事實上，很多穩定幣的價格波動很小。以 Tether 為例，近幾年來，雖然價格一直在波動，但幅度非常小。就目前的現狀來看，諸如此類的穩定幣作為支付和獲利的手段，在加密市場上交易異常活躍。

因此，未來穩定幣成為主要支付工具，并且同時被普通民眾和加密資產市場參與者使用的可能性很大。當然，這肯定需要滿足很多條件，比如不同國家的監管機構批準，與這些穩定幣有關的區塊鏈項目數量猛增，以及來自“傳統”投資者對穩定幣的認可等。不過我們應該相信，未來可期。

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