BANK:Bankless：四個標志預示以太坊的債券時代即將到來

什么事情正在發生？

ETH正在成為數字時代的債券。雖然我們很早之前就預測到了這樣的趨勢，但直到最近以太坊共識機制的合并，該項ETH需求才正式加入我們的認知框架。

以下是ETH債券時代即將到來的四個標志。

一、美元的不信任度達歷史最高水平

對美元的不信任已達到歷史的最高水平。無論在道德上多么合理，美國將世界第11大經濟體從全球美元體系中剔除是沒有回頭路的。俄羅斯對外資產被凍結的同時，暴露了其他國家在使用美元體系時的弱點。

以下是美聯儲擁有的高昂債務：

這會帶來幾十年來都未見的奇高通脹率。

JimBianco在最新的采訪中認為：美國國債市場必將迎來深度熊市。

加密友好銀行Cross River Bank面臨美FDIC審查:金色財經報道，美國聯邦存款保險公司（FDIC）就“不安全或不健全的銀行業務做法”向對加密貨幣友好的 Cross River Bank 發出了同意令(Consent Order)。Cross River Bank 是一家由風險投資支持的新澤西地區銀行，與 Coinbase 和Circle等主要加密貨幣公司開展業務。同意令是美國聯邦機構常用的處理案件的非正式程序。 這份長達 34 頁的同意令提到：“FDIC 考慮了此事并確定，銀行既不承認也不否認，由于未能建立和維護內部控制、信息系統、以及審慎的信用承銷做法”，該文件呼吁Cross River董事會加強對管理層的監督和指導，并采取措施糾正任何不安全的做法并防止未來的違規行為。該銀行還被要求審查其信息系統，確定新的信貸產品并提交提供這些產品的第三方名單，以及其他任務。[2023/4/29 14:34:16]

他說：「沒有人想成為美國國債的持有者」。

LBank藍貝殼于4月25日17:00上線SFP，開放USDT交易:據官方公告，4月25日17:00，LBank藍貝殼上線SFP(SafePal)，開放USDT交易，4月23日17:00開放充值，4月26日17:00開放提現。資料顯示，SFP是SafePal的BEP-20原生功能型代幣, SafePal是一種數字貨幣錢包，旨在提供一個安全且用戶友好的加密資產管理平臺。SafePal提供由SafePal App管理的硬件錢包和軟件錢包產品，用戶可以在其中輕松存儲，管理和交易其加密資產。[2021/4/23 20:51:25]

美聯儲奇高的賬面債務疊加不斷抬升的通脹率，讓美國國債長短期收益率出現倒掛也毫不意外。這一指標表明投資者沒有意愿長期持有美國國債。

人們正在尋找美國國債的替代品。

以太坊正填補由于缺乏信心而逃離的美國國債市場，值得一提的是這是一個擁有14萬億美元的空間的市場。

LBank發起LBK雙倍價格回購計劃:據悉，截止2020年8月12日，LBK上線1周年。為了更多的讓利LBK持幣用戶，LBank團隊啟動“LBK雙倍回購計劃”，取回購前3日LBK加權均價的2倍價格進行回購，每兩周一次，且每次回購價格不低于上一次回購。所有用于回購的資金來自LBank在現貨手續費收益、合約手續費收益、理財產品收益、期權手續費收益（10月上線）的80%。回購將輪流以抽簽和加權均分的方式進行，據公告，首期回購將于9月4日執行，用戶需持有一定LBK來獲得雙倍LBK的申購額度。詳情請參考LBank官方公告。[2020/8/12]

這也讓對比以太坊質押市場與美國國債市場變得非常受歡迎。

雖然美聯儲有歷史最高水平的債務，但以太坊不能持有債務。在通貨膨脹威脅美國國債持有者的實際回報時，ETH正走向通縮。美國直接凍結了世界第11大經濟體的行為不同，以太坊是中立且可信的。

LBank即將上線TTT并啟動TTT 101%專場售賣:據官方消息，LBank將于2020年8月4日16:00上線TTT，開通TTT/USDT交易對，并同步開啟提現。

為回饋LBK社區用戶，LBank將于8月3日16:00開啟TTT售賣。本輪售賣額度總價值30萬USDT等值的TTT，在交易上線后的72小時內為“101回購期”。TTT承諾以二級市場掛單托底的方式進行回購，回購價格為售賣價格的101%。更多詳情請關注LBank官網公告。[2020/7/30]

改變正在發生；14萬億美元的美國國債市場正在萎縮，0.5萬億美元的ETH質押市場正在崛起。

二、ETH債券提供更高的實際回報

但美元幣值較為穩定，而ETH幣值波動劇烈！你無法將美國債券市場與ETH質押直接對比！這太可笑了！

首先，過去的十年就「很可笑」。這十年中，每個人都在改變自身所處世界的范式的理解，不接受新想法的投資者都難以獲得成功。

其次，美元幣值較為穩定，而ETH幣值波動劇烈。但你可以對比兩個市場，并計算出在ETH回撤臨界值。

上圖來自ArthurHayes的新作。這圖展示了在兩個市場提供相同回報的前提下，ETH應當貶值的幅度。

舉個例子：若ETH的質押率收益率為8%，假設ETH下跌32.6%，ETH所能提供的回報率將不低于美國10年期國債提供的2.5%的利息。

ArthurHayes認為：即使ETH完全兌現自己的增值潛力，相較于傳統的美國國債市場，理性的投資者仍然會滿懷激情地在以太坊質押市場尋找更高回報。

是的，ETH幣價不穩定。但是ETH的質押收益率高到讓幣價波動的幾乎無關緊要。

如果您從根本上看好ETH的未來價值，那理解起來就更簡單了。

三、傳統投資者正逐漸接受ETH質押

傳統金融正在醒悟并正在接受ETH質押。

1.「金融的未來將在以太坊上運行，這一理念正在逐漸清晰」——OneRiver資產管理公司。

2.「以太坊過渡到全球資產」彭博社。

我最喜歡的名言來自MarcelKasumovich：

「以太幣正在轉變為一種低風險的廉價債券」。

加密貨幣通常不被認為是低風險資產，這一點對于機構投資者尤其如此。但他們開始意識到這是有偏見的。

以太坊波動性是相對較高，但是：

不會對外欠債。

發行量由程序控制。

全球可訪問且無需許可；以太坊不會像美國將俄羅斯排除在美元體系之外。

另外，波動性也是雙向的！從歷史上看，在加密貨幣中，持有的時間越長，波動性所帶來的正向收益就越大：

四、新的無風險利率

維基百科對「無風險利率」的解釋：

美國國債息票債券的長期收益率被普遍認為是無風險收益率。對本國的持有人而言，政府債券通常被認為是相對無風險的，因為其沒有違約風險。

但政府還存在「印更多錢」來履行義務的風險，這會導致償還貨幣價值較低。對投資者來說，價值的損失結果需要自己衡量，因此嚴格來說違約風險并不包括所有風險。

過去，美元在一直在緩慢貶值。因為貶值的速度較慢，以至于很長一段時間大家都忽略了。

但是現在美元貶值問題無法讓人忽視。

正如橋水基金的RayDalio所言，我們正處于一個主權債務過重、貨幣超發和貧富差距過大的時期。

當大量印鈔成為確定性事件，「無風險利率」真的那么無風險嗎？當然，我們還是可以堅持所謂的無風險利率。但這只是因為政府掌握印鈔機，所以政府主權貨幣違約是基本不可能實現的。

但真實的無風險利率為負必將導致損失，無風險利率真的算「無風險」嗎？

美聯儲的財務狀況看起來并算太好。這有可能刺激外界改變衡量風險的基準。

ETH會成為新的無風險利率嗎？

以太坊可以隨時發行代幣，但不能持有任何債務。

ETH的「印鈔」由一種算法控制，該算法旨在為以太坊社區提供最大的利益，而不是為社會精英提供最大利益。

ETH質押可全球可訪問且無需中心化機構許可；沒有人可以阻止收益的獲得。

世界有望在千禧年后的第三個10年展開更激烈的變革，我們將對「無風險利率」的賦予新的含義。

ETH是全新的互聯網債券。

準備好迎接專為數字時代打造的全新信任范式。

準備好質押你的ETH。

撰文：DavidHoffman

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