AVA:逐幀解讀NFT新規

近日，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國證券業協會聯合發布了《關于防范NFT相關金融風險的倡議》，之前在公眾號中承諾要寫一個解讀文章，但因為陸續有金融機構等預約咨詢，考慮到可以借此機會收集客戶方的需求，爭取能讓這份解讀更接地氣，更具有實踐意義，因此在時效性上相對差了一點，正巧在此期間，杭州互聯網法院公眾號發布了一則NFT“首案”的判例，可以借此機會一并和大家分享看法，歡迎指教。

一、防范金融風險仍是NFT監管的重點

首先，此次發文的單位是三協會，行業協會是指介于政府、企業之間，商品生產者與經營者之間，并為其服務、咨詢、溝通、監督、公正、自律、協調的社會中介組織。其本身并不屬于監管機構，但在實踐中，行業協會的發生往往能夠反映監管機構的意志。了解幣圈的人知道，去年5月18日晚，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合發布了《關于防范虛擬貨幣交易炒作風險的公告》，同樣是三協會，不同點在于此次NFT新規發布單位沒有中國支付清算協會，新增了中國證券業協會，這說明從監管機構和行業協會角度來講，更加重視NFT資產證券化的問題。此外，NFT新規用的是“倡議”而非“通知”、“公告”，我認為體現了行業協會愿與會員單位積極推動NFT向合規化發展的愿景，同時從題目來看，最終的落腳點仍是“防”字為先，即防范金融風險。NFT的本質仍舊是個幣，其本身就是幣圈發展演變的產物，所以天然具有證券化的金融屬性，容易引發炒作、洗錢、非法金融活動。

研究：BTC增強了個人自主權:金色財經報道，芬蘭瑞典語圖爾庫大學的Ville Kokkom?ki進行的一項新研究顯示，非暴力抵抗運動如何利用比特幣來規避國家金融審查制度。研究報告稱，比特幣增強了個人自主權，并通過實現無國界、抗審查和無需許可的交易來抵抗金融審查。

作為Kokkomaki研究和平、調解和沖突的碩士論文的一部分，該研究首次收集了比特幣在非暴力抵抗運動中使用的綜合數據集。該項研究特別關注兩個案例，其中包括女權主義聯盟(Feminist Coalition)是一家總部位于英國的非政府組織，支持尼日利亞正在進行的EndSARS運動；加拿大的Freedom Convoy則抗議Covid-19疫苗的強制和限制。這兩項運動本質上都是非暴力的，但都面臨著州一級嚴格的金融審查，在審查被引發后不久就轉向增加比特幣籌款。[2023/7/14 10:55:20]

二、NFT的實用價值受到肯定

三協會倡議的開篇指出“NFT作為一項區塊鏈技術創新應用，在豐富數字經濟模式、促進文創產業發展等方面顯現出一定的潛在價值”，在區塊鏈+萬物的時代背景下，NFT基于其唯一性、不可復制、不可分割的屬性，確實具有較強的實踐意義，比如加密藝術品確權、著作權確權等，“萬物皆可NFT”不是一句空話，在技術上是能夠實現的，只不過需區分是否有必要。比如NFT可以錨定線下現實資產，比如房產，可以把房產的全部信息鑄造成NFT，但實踐中證明房產所有權要靠《房產證》，因此鑄造NFT就沒有意義了，但是在數字產業化、產業數字化領域，NFT是最好的確定數字資產權屬的應用。

美國已有十個州針對Coinbase違反證券法采取法律行動:6月6日消息，Watcher.Guru發推稱，截至目前，美國已經有十個州針對Coinbase違反證券法采取法律行動，包括伊利諾伊州、佛蒙特州、阿拉巴馬州、肯塔基州、加利福尼亞州、馬里蘭州、威斯康星州、華盛頓、新澤西州、南卡羅來納州。

此前消息，新澤西州證券部門決定對Coinbase處以500萬美元的罰款，原因是Coinbase未在該州注冊的情況下向該州居民銷售未注冊的證券。[2023/6/7 21:20:36]

三、NFT內涵的延伸

我個人認為，現在NFT的概念早已不再單純的作為非同質化代幣出現了，隨著不斷的發展，NFT被賦予了更多的內涵，比如在元宇宙概念中，以及在數字產業化概念中，NFT更多的是作為一種技術形式來出現，在傳統二級市場中，NFT則作為幣的形式來出現，在加密藝術和數字藏品領域，NFT作為幣的概念在被刻意淡化，以其映射的藝術作品的形式來出現。

在劉律師的觀念中，NFT數字藏品領域當中，至少應當區分三種不同的類型：一是古典NFT，例如加密貓、無聊猿、加密朋克等，發行在以太坊公鏈上，使用以太坊在國外交易所進行交易，這類NFT是幣圈少數具有極客精神的玩家內心認可的NFT，也是交易最活躍、價值最高、流動性最好、去中心化程度最高的數字藏品。二是國產聯盟鏈NFT，例如阿里、支付寶、騰訊等大廠發布的NFT，嚴格來說這些NFT都不具備去中心化的特征，這是因為其本身就是基于聯盟鏈鑄造的，本質上和原來的QQ頭像、服飾等沒有任何區別，只不過增加了NFT鑄造環節。三是國產公鏈NFT，比較典型的杭州NFT“首案”屬于該類型，這類NFT被鑄造在國產公鏈上，但因為監管政策原因，此類公鏈缺乏TOKEN激勵，但仍具備去中心化特征，在交易、鑄造等環節以人民幣計價和結算。

Kava13主網升級已推遲至5月17日:5月4日消息，Kava Network在官方電報群中發布公告稱，Kava Labs工程團隊上周在測試網上發現了一個非確定性錯誤。他們已經找到了問題的根源，并且正在升級測試網以修復該錯誤。出于謹慎考慮，Kava13主網升級推遲到北京時間5月17日23:00。據悉，Kava13升級包括：1.Kava EVM2.0，將通過全節點軟件優化和托管服務提供商擴展提升性能，消除停機時間和加速處理來自協議和錢包的大量數據的請求來支持新協議的啟動；2.Cosmos-以太坊橋接，增加Cosmos SDK和EVM鏈上錢包、dApp和資產的實用性；3.保險庫控制，隨著Strategic Vault功能的擴展，Kava DAO將能夠管理其資金庫并將資源部署到Kava上的任何協議。此前消息，KAVA13將于北京時間5月11日凌晨1時發布。[2023/5/4 14:41:41]

分清楚NFT的類型后，我們再來討論三協會倡議，首先，第一種類型不受三協會倡議規制，因為對此類NFT現有的監管措施無法實施，只能通過限制購買和交易的方式進行管理。當然，沒有監管就沒有保護，雖然目前沒有相似判例，但此類NFT交易過程中發生糾紛，我國法院很有可能是不予受理的，因為其本質上仍是投資虛擬數字貨幣的行為，容易被認為違背公序良俗。第二類和第三類NFT應當受到三協會倡議，同時在遇到侵權等民事糾紛時，我國法院應當受理。

Animoca Brands CEO：沒有Web3就沒有Metaverse:金色財經報道，Metaverse對很多人來說意味著很多東西，無論是Meta的虛擬現實“辦公室”、Fortnite的游戲玩法和社交空間的結合，還是Decentraland的NFT驅動的虛擬世界。

但對于Metaverse投資公司和游戲發行商Animoca Brands的首席執行官Robby Yung來說，有一個事實是無法回避的。Robby Yun稱，“沒有Web3就沒有Metaverse，因為你需要有那個事務層，這樣你才能在內容之間實現互操作性，并且你可以將它從一個地方帶到另一個地方。” (Decrypt)[2022/11/6 12:21:57]

四、NFT從業人員符合國家監管要求

三協會倡議第一段內容為“堅持守正創新，賦能實體經濟”，要堅持科技向善，對此我個人的理解是要將科技運用到實際生活，解決生活生產中的問題，而不是以賺錢為第一目標，即便賺錢，應當是以NFT技術提高生產力水平進而賺取利潤，而不應該通過售賣、炒作NFT賺取利潤。在場景方面，NFT+知產保護、NFT+惠農助農、NFT+工業4.0等都具有很好的發展前景，同時在鑄造NFT的過程中，要充分考慮其價值支撐問題，最近NFT圈發生了一件著名的烏龍事件，Twitter創始人JackDorsey的第一條推文被他做成NFT并以290萬美元賣了出去，今年買家將該NFT拿出拍賣，總共收到了7次報價，其中最高的報價是280美元，亦即該NFT暴跌了一萬倍，這就是缺乏價值支撐的典型案例，所以三協會倡議才提到，“引導消費者理性消費，防止價格虛高背離基本的價值規律”，簡單來說，絕大多數加密藝術創作者在短時間內完成的創作，都不可能具有過高的經濟價值，通過炒作引發的瘋狂，最終也只能以死亡螺旋收場。同時，三協會倡議還要求NFT的鑄造方、網絡服務商真實、準確、完整披露NFT產品信息，保障消費者的知情權、選擇權、公平交易權。在實踐中，基于大廠聯盟鏈的NFT能夠符合上述要求，那是因為目前為止這些大廠更多的是布局賽道，短時間內不以盈利為第一目的，所以在合規環節嚴之又嚴，慎之又慎。但其他以盈利為目的的NFT就很難說了，特別是有的玩家通過翻墻瀏覽推特、TG、油管的信息，選擇好的NFT標的，在此情況收到損失，律師認為確實應當自行承擔。　

CremaFinance公布漏洞事件補償方案，幾周后將重新上線完整協議:金色財經報道，Solana生態流動性服務協議Crema Finance發布漏洞事件補償公告稱，Crema剛剛經歷了艱難的一周。幸運的是，我們幾乎可以解決問題。我們已經追回了絕大部分被盜資金，并且正在逐步恢復原有的資產組合。

Crema將在下周晚些時候開啟資產提取合約，該合約將由SlowMist進行審計；Crema也將從團隊Token分配中拿出1.5%（1500萬枚CRM），以補償在該事件中損失資金的所有用戶；對于受到攻擊的流動性池，流動性提供者在撤回資產時將獲得veNFT；為確保CRM的充足流動性，Crema每月將使用協議交易費用的 7.5%回購CRM并銷毀，回購計劃將從全面重啟Crema開始。

Crema同時表示，幾周后，Crema的完整協議將再次上線。資產安全將是Crema未來發展的重中之重。[2022/7/9 2:02:03]

五、NFT領域的禁止性規定

NFT新規的第二段提到“堅守行為底線，防范金融風險”，實則是對整個行業提出了禁止性規定，也是下一步行業合規依據的重要規則。一個大的原則，即三協會會員單位應當做到堅決遏制NFT金融化證券化傾向，從嚴防范非法金融活動風險。接下來我們逐步分析：

第一條主要規制的是NFT從業人員的行為，即不在NFT底層商品中包含證券、保險、信貸、貴金屬等金融資產，變相發行交易金融產品。也就是說NFT從業人員不能直接把金融產品制作成NFT出售，證券、保險、信貸、貴金屬的交易，都有專門的交易場所，如果把這些金融資產鑄成NFT在二級市場銷售，那不等于開了個股市？這種情況一定是監管機構零容忍的，NFT從業人員如果有此類行為，建議盡早停掉，并做好善后工作。

第二條仍是規制NFT從業人員的行為，不通過分割所有權或者批量創設等方式削弱NFT非同質化特征，所謂分割所有權，我們可以這樣理解，基于NFT非同質化代幣的特性，不能像比特幣那樣切割成多份進行交易，這樣就不利于“炒作”，所以有的聰明人就想出來個辦法，我把錨定物分割所有權，比如一張汽車形象的加密藝術品，我分成車頭車尾車轱轆，每一個部分單獨鑄造NFT，然后拿出來炒作。關于批量創設，我的理解分為兩種，一種是目前大廠聯盟鏈的玩法，比如我發行一個加密藝術品NFT，限量100份，嚴格來說，這根本就不是NFT！因為即便100份加密藝術品對應不同的NFT，但其錨定的作品是一樣的，哪還有非同質化特征？這樣的玩法，如果不割韭菜，我認為沒有什么問題，但目前我也了解到，很多國內NFT發行方和交易所都是通過此類方式進行違規炒作，我個人認為風險很大。還有一種批量創作方式，在性質上值得商榷，這是由加密藝術品特性決定的。比如要創作一組人物形象，藝術家會把頭發、眼鏡、項鏈、衣服、鞋子等要素輸入電腦，編輯程序隨即生成，這也是很多知名加密藝術品的創作過程，這種情況究竟是否屬于三協會倡議中提到的“批量創設”，還需相關政策進一步釋明。

第三條主要規范數字藏品交易服務商的行為，一言以蔽之，就是不能變相違規設立交易所。很多人問我，究竟什么樣的NFT玩法合規，我認為目前大廠的做法是合規的，比如只允許轉贈，不允許二次交易，當然私下場外交易是無法限制的，所以規定了轉贈前的持有天數，比如180天等，這就基本上把NFT的流動性鎖死了，任何一款金融產品，如果沒有流動性的話，也就不具備任何炒作空間了，每個接盤俠都會想，誰知道180天之后會發生什么呢，最后，還要限制轉贈人和受贈人的關系，比如必須是支付寶好友等等。目前國內的所謂數字藏品交易平臺，實質上仍是打擦邊球的行為，但如果真正做到去TOKEN化，目前來看還是合規的，但仍要避免集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等，不要持續掛牌交易，更要把數字藏品服務和標準化合約交易服務嚴格區分開來。

第四條的規定更是體現了我國監管去TOKEN化的主體思路，即不能以虛擬數字貨幣作為發行交易的計價和結算工具，這也是國內合規與古典NFT圈最本質的區別所在，無論是計價、交易、結算、手續費、鑄造費，都應當以人民幣計價，這樣更有利于監管，也有利于玩家維權，在出現糾紛時司法機關有能力維護公平正義，維護合法的民事權利。同時基于人民幣穩定的特性，少了TOKEN獎勵也就一定程度上避免了“空投”“GAS獎勵”“返傭”等炒作空間。　　

第五條對提供NFT交易的網絡服務商提出了KYC要求，發行、售賣、購買主體都應當進行實名認證，妥善保存客戶身份資料和發行交易記錄，積極配合反洗錢工作，在合規實踐中，還應當進一步加強此方面的義務，鑒于NFT交易的特性，網絡服務商還應當盡可能滿足《電子商務法》《網絡安全法》《消費者權益保護法》《著作權法》《專利法》等規定的義務。　　

第六條規范的是三協會的會員單位，比如股市等證券交易機構、銀行等金融機構，既不能直接或間接投資NFT，也不能為投資NFT的客戶提供融資服務，避免過多熱錢流入NFT市場，降低市場杠桿風險。

六、結語

如果讓我用一句話總結目前的NFT市場，應當是：賺錢的不合規，合規的不賺錢。我們應當欣喜的看到，國內還有很多NFT從業人員致力于產業化、合規化發展，并在此過程中投入了大量的真金白銀，同時國內也涌現出很多新銳加密藝術家，我相信NFT未來是具有廣闊前景的。當下，NFT行業人員更應當攜起手來，共同抵制從事非法金融活動的行為，凈化NFT行業風氣，“良幣”驅逐“劣幣”，讓投機商沒有生存土壤。

最后，也想和投資NFT的朋友聊幾句，其實幣圈的任何項目，本質都是一樣的，這一點監管機構看的很清楚，三協會倡議中就提出了“變相ico”的概念，記住，任何一個項目割韭菜賺快錢，一定是要發幣的，ICO就是通過項目募資發幣，GAMEFI就是通過一款游戲募資發幣，NFT就是通過藝術品募資發幣，IEO就是交易所募資發幣，最近隨著STEPN的大火，P2E的概念興起，并迅速發展為更廣泛的X2E，雖然概念更新迭代，項目花里胡哨，但本質不會改變。

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