COIN:一文了解當前和新興的 NFT 定價方法

關于NFT和DeFi肯定有很多討論。很直觀地講，NFT周圍缺乏金融原語，這致使NFT持有者在使用NFT可以做的事情上非常有限。

這是關于NFT金融原語的一篇比較完整的文章。

例如，如果NFT所有者想要釋放營運資金，他們需要出售NFT或利用OTC流動性。

在NFT真正被普遍應用于DeFi之前，需要解決三個關鍵原語：

預言機——接收資產定價信息的能力

借貸——獲得該資產二級流動性的能力

交易-一種資產與另一種資產之間交換的流動市場

俗話說“剩下的都是次要原因”。

這些解決方案之間存在高度重疊——例如Uniswapv2和v3預言機在DeFi中被廣泛使用，盡管Uniswap的主要目的是面向交換。

Dilation Effect對DeFi借貸協議Prime Protocol發出安全警告:5月24日消息，Web3安全研究公司Dilation Effect對DeFi借貸協議Prime Protocol發出安全警告。該協議有一個獨特的功能，允許其他人代表用戶完成存款操作。這意味著一旦用戶授權了合約，任何人都可以訪問用戶地址中的授權資產并將其存入借貸池，而無需進一步的許可。雖然這還沒有導致安全漏洞，但如果Prime Protocol遭到黑客攻擊，攻擊者可以將所有授權用戶資產轉移到借貸池中。

Prime Protocol于2022年3月完成275萬美元種子輪融資，Jump Capital、Arrington Capital和Framework Ventures領投，目前其鎖倉總價值 (TVL) 超過160萬美元。（fxstreet）[2023/5/24 15:22:01]

ERC-20+AMM

CoinList將于5月3日上線SUI交易 并提供1個月的免費質押:金色財經報道，據CoinList官方消息，CoinList將在Sui區塊鏈的原生代幣SUI發布后的第一天上架SUI 。此外，CoinList 將在CoinList Pro上為所有SUI交易對提供48小時的免費交易，并向所有符合條件的CoinList 用戶提供1個月的免費質押。SUI的交易和質押預計將于2023年5月3日左右上線。[2023/4/27 14:29:18]

NFT定價的第一種也是最簡單的方法是ERC-20資產加上AMM流動性的組合，無論是通過Fractional協議進行碎片化還是通過NFTX協議進行1:1轉換。

一個值得注意的例子是NFTX金庫，在將NFT存入NFTX金庫并接收代表這個NFT的ERC-20之后。然后，他們可以在Sushiswap上為ETH:$NFT對提供流動性。

1034枚BTC從未知錢包轉移到Coinbase:金色財經報道，據Whale Alert數據，1034枚BTC (23953653 美元)從未知錢包轉移到Coinbase。[2023/1/26 11:31:10]

這種方法有幾個缺點。

首先也是最重要的是，這僅對地板資產有利。如果你有一個僵尸朋克，用這種方法，除非你想要搞慈善，否則你會很不走運。

其次，缺乏流動性可能意味著這些資金池很容易被操縱。例如，BAYC金庫代幣在Sushiswap上只有382000美元價值的流動性，盡管它是流動性最強的NFT收藏品之一。

對于這些流動性更強的收藏品的持有人，盡管存在所有這些問題，但這種方法可能是這些借款人的首選，因為a)不僅場內資產通常主導收藏品，而且b)所需的深度不會那么大，因為鑒于許多藏品的分布性質，大多數借款人的借款規模并不大。

CoinShares資產管理規模在第三季度回升至20億英鎊以上:金色財經報道，數字資產管理公司CoinShares發布了第三季度財報，在第二季度，該公司資產管理規模低于20億英鎊；到9月30日已恢復到20.2億英鎊。調整后的利息、稅項、折舊和攤銷前利潤或EBITDA（衡量公司財務業績的常用指標）為640萬英鎊（略高于730萬美元）。然而，這低于一年前調整后的EBITDA 2610萬英鎊。[2022/11/1 12:02:56]

FloorDAO正在尋求通過掃描和綁定來解決這個問題，這種方法的可擴展性有限，因為它是由gFloor持有者策劃的。

最后，NFT價格與NFTX報價/資金池預言機提供的價格之間通常存在價差。這可能是由于多種原因造成的，從缺乏套利者/收藏品流動性差，以及-這更多地是困擾NFTX的一個問題-池中的被盜資產。

優點：目前使用最廣泛的方法

知情人士：DeFiance Capital創始人正在為新基金籌資約1億美元:10月1日消息，四位知情人士透露，加密投資基金DeFiance Capital的創始人Arthur Cheong正在為一只新基金籌資。一位知情人士表示，新的風投基金仍將使用DeFiance的名稱，主要將專注于流動性加密項目的投資，目標是籌集約1億美元。

該知情人士補充說，DeFiance正將精力集中在機構投資者身上，比如家族辦公室。（CoinDesk）[2022/10/1 22:42:53]

缺點：流動性低，僅適用于地板NFT

利用SudoswapAMM

對于不知情的人來說，Sudoswap是一種協議，通過允許集中的流動性充當賣/買訂單，致力于為NFT提供類似UniswapV3的體驗。

鑒于資金池的高度不可替代性，即使對于一些流動性更強的收藏品，基于Sudoswap的預言機如何具有很大的深度仍有待觀察。UniswapV3預言機可以通過擁有大量流動性來避免這個確切的問題，從而使操縱變得更加困難，因為它使流動性更難被推出范圍之外。例如，對于要在RariFuse上驗證的池，UniswapV3需要至少100萬美元的全方位流動性。

此外，與ERC-20+AMM方法相比，NFT仍然是ERC-721，并且由于不涉及碎片化步驟，因此不會面臨實際NFT價格差價的問題。

優點：Sudo處理ERC-721時更直接

缺點：更容易被預言機操縱，并且不是為用作預言機而設計的

Chainlink預言機

依賴于Chainlink預言機的久經考驗的方法也可以應用于NFT定價。

例如，Jpeg'd依靠Chainlink向BoredApes和Punks提供底價的TWAP。需要特別注意排除清洗交易或其他操縱價格的嘗試，但這當然是一個可以解決的問題。

這種方法的一個注意事項是，它僅限于最具流動性的系列：BoredApes、Punks，也許還有其他系列。

優點：可靠，最容易集成到DeFi

缺點：僅限于流動性最強的NFT的地板資產

鏈下分析

鏈下分析可以包含多種分析數據的技術。

例如，NFTBank和Upshot使用ML從選定的流行NFT收藏品系列中提取特征以進行估價。

GoblinSax(fkaGringottsDAO)在獲取鏈上數據方面采用了類似的方法，但由于他們專注于借貸，因此他們也關注來自NFTfi和Arcade等借貸平臺的歷史數據。

這種方法的主要缺點是，由于這種分析的更高級的性質，獲得這些數據的過程是中心化的。例如，NFTBank有一個用于NFT定價的內部模型。

這與像Chainlink喂價這樣的解決方案形成對比，其中多個來源可以提供數據來證實以輸出USDC中的ETH價格。

優點：可迭代，最正確

缺點：可以依賴單一來源進行分析，概率更高

AbacusSpot

最后，還有AbacusSpot，該應用利用樂觀的質押，依靠鎖定的流動資金池持續評估單個NFT。如果所有者認為Spot價格高于感知市場價值，則可以將相關NFT存入并拍賣。這是Spot的縮寫解釋，但可以在此處找到更好的解釋。

AbacusSpot的一個主要好處是它不依賴于特定的估值機制，而是選擇當場對能夠部署上述策略以最大化回報的LP的決策進行索引。這也意味著AbacusSpot廣泛適用于任何資產、grails、1/1，尤其是藝術領域之外的資產。這讓人想起多臂老虎機，它允許隨著時間的推移出現最佳策略。

Abacusspot的一個主要缺點是資金效率。

盡管在NFT被高估的情況下，被低估的池中的質押者可以從巨額意外中受益，但池需要高估NFT才能發生這種情況。這不太可能，因為價格需要達到所有者認為被高估的價格，這抵消了池內的巨大上漲空間。

這意味著，除了NFT所有者決定存入并為儲戶提供上行空間的長尾概率之外——唯一的原生收益是ABC代幣的形式，它是Abacus協議的治理代幣。

優點：由ETH支持，適用于多種資產

缺點：考慮到1周的最短鎖定時間，資本密集型、更精細的定價解決方案是困難的，盡管對此的需求值得商榷。

結論

總而言之，要改進當前擁有NFT能力的預言機領域，還有大量工作要做。動態地為非流動性資產定價是極其困難的，并且所概述的所有方法都存在一種或另一種形式的限制，這些限制不允許它們足夠強大以實現穩健的定價。

如上所述，這些原語的高度重疊開辟了新的可能性，我們將在本文的第2部分探討為什么借貸對于準確的NFT定價如此關鍵。

感謝GoblinSax的Chris、0xRusowsky、GeorgeBeall和其他一些人在發布前提供了建議和校對。

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