加密貨幣:經濟學人：科技泡沫正在全面破滅 但也無需徹底失望

來源：老雅痞

在硅谷，僅次于發明下一個新事物的最受歡迎的消遣方式是發現泡沫。即使是業內人士也往往會把這些事情弄得大錯特錯。著名的風險投資家BillGurley在2015年預測說："今年你會看到一些死亡的獨角獸"。在這一年，這些價值超過10億美元的初創企業的孵化工作才真正開始。

游戲變得更加簡單：到處都能聽到泡沫破裂的聲音。科技股、首次公開募股、空白支票公司、創業公司估值，甚至加密貨幣：所有在過去幾年攀升到令人眼花繚亂的高度的資產，現在都在落地。很難說它們會以多大的聲音爆裂--哪些還可能重新膨脹。

科技股的下跌是最引人注目的。納斯達克交易所100家最大的科技公司ndxt指數，自11月初的峰值以來，已經下降了三分之一。該指數中的公司已經損失了總計28萬億美元的市場價值。

Osmosis更新代幣經濟學模型，將代幣通脹率降低50％:金色財經報道，Cosmos生態系統中最大的去中心化交易所Osmosis公布了其代幣經濟學模型OSMO2.0的重大更新，其通貨膨脹率大幅下降。經過社區治理投票后，該平臺將其通貨膨脹率降低了50%，標志著其早期代幣分配階段的過渡，并承諾確保原生OSMO代幣的長期可持續性。這一調整使Osmosis能夠在增長和穩定性之間取得平衡，確保代幣隨著時間的推移更順暢地分配，減持后OSMO的通脹率約為11%。

Osmosis團隊表示，正在探索引入協議收入燃燒機制，這可以進一步抵消剩余的通貨膨脹，從而推動凈通貨緊縮模型。[2023/6/20 21:47:55]

IPO已經枯竭，這并不奇怪。從2021年1月到4月，大約有150家公司在美國上市，其中大部分是科技公司。今年只有30家。Spas的繁榮已經爆發了，它上市，然后找到一家與之合并的初創公司。自2018年以來在美國上市的1000多家此類公司中，只有三分之一與目標公司合并。許多已經完成交易的人已經失去了光彩。根據追蹤25個最大的de-spacedvehicles指數，我們可以看出，自年初以來，它們的價值已縮水56%。

寶新金融首席經濟學家：區塊鏈應用主要方向開始轉向實體經濟領域的商業場景:寶新金融首席經濟學家鄭磊表示，在金融監管機構進一步明確涉及金融業務的科技公司應納入監管后，區塊鏈應用的主要方向開始轉向實體經濟領域的各種商業場景。目前，區塊鏈企業將聯盟鏈作為主要架構，布局區塊鏈技術底層BaaS平臺，并在跨鏈聯結方面取得了進展。區塊鏈應用的技術基礎設施，為傳統產業變革提供了技術支撐。（證券日報）[2020/12/30 16:02:19]

研究公司cbInsights認為，2021年，科技初創企業在全球范圍內通過34000多筆交易籌集了6280億美元。今年1月至3月期間，交易數量比上一季度下降了5%。投資金額下降了19%，是2012年以來最大的季度下降。獨角獸熱潮中的超級明星投資者已經遭到了打擊。5月12日，日本科技投資巨頭軟銀報告稱，其旗艦基金在過去12個月中損失了330億美元，這令人瞠目結舌。

聲音 | 諾貝爾經濟學獎得主：針對加密貨幣的宣傳及承諾遠超其可實現的:金色財經報道，諾貝爾經濟學獎得主托馬斯?薩金特表示，我看到諸如區塊鏈、加密貨幣的一些問題。針對加密貨幣現在有很多宣傳及承諾，而這些遠遠超出它現在可以實現的。這里存在嚴重的技術問題，涉及系統運行成本和很多法律問題。[2019/12/24]

盡管加密貨幣市場的項目無論如何都要“上月球”，但現實是，這個市場也在遭遇挫折。即使是一些堅韌不拔的"hodlers"也已經開始退縮。5月12日，最大的加密貨幣比特幣的交易價格低于26,000美元，還不到去年11月初峰值的一半。其他加密貨幣的價值下降得更多。接下來的四個最大的代幣自其峰值以來已經損失了70%以上。非同質化代幣，甚至更多投機性的數字資產的名稱，如可以交易的藝術品，也受到了沖擊。另一種大型加密貨幣以太坊的nfts銷售量，最近幾周在大型nft市場OpenSea下降了一半以上。

經濟學家Peter Tchir：比特幣價格沒被操縱，才怪:近日，宏觀經濟學家Peter Tchir在《福布斯》的專欄上表示，如果比特幣價格沒被操縱，他會感到“震驚”。原因有三：持有大量比特幣的投資者有動機推高價格，挖礦公司有動機推高價格，推高價格有利于交易者在分散的市場中套利。[2018/6/1]

投資銀行Evercoreisi的MarkMahaney解釋說，該行業遭受了命運的突然逆轉。近年來，不止一個因素給科技行業帶來了推動力：冠狀病大流行將生活和工作推向了網絡；政府的刺激計劃進一步增加了需求；超寬松的貨幣政策使科技行業的長期增長對投資者更具吸引力。現在，人們正在遠離屏幕，再次離開家；烏克蘭的戰爭正在造成全球經濟癱瘓的不確定性；世界各地的經濟正在遭受通貨膨脹，也許很快就會出現衰退。

然后是利率上升。除了可能引發經濟下滑，它們還降低了科技公司利潤的現值，而這些利潤大部分都在未來。如果通貨膨脹率不下降，中央銀行將堆積更多的利率上升，給高風險的科技股帶來進一步壓力。

事情會變得多糟？盡管最近幾天股市稍稍穩定下來，但沒有人準備稱其為底部。就像市場在過去幾年中超額完成任務一樣，它們也可能會超額完成任務。人們對塵埃落定后可能發生的情況有了更多的共識。另一家投資銀行Wedbush的丹尼爾-艾夫斯認為，科技行業正處于一個"岔路口"。他認為，隨著利率的上升，投資者將放棄投機性較強的增長型股票，而關注科技行業的優質股票。

猜中哪些股票沒有獎。盡管美國的科技巨頭--Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟--自去年11月以來的總市值下降了近25%，而且它們的最新業績也不如前幾個季度那么出色，但它們仍然是安全的賭注。他們的季度銷售總額為3590億美元，凈利潤為690億美元。它們的核心業務仍在增長，特別是云計算。Alphabet、亞馬遜和微軟這三家全球最大的云計算供應商在2022年前三個月共獲得了430億美元的此類服務的銷售額，比去年同期增長了33%。

艾維斯先生指出，更出乎意料的是，老牌科技和硬件股票似乎表現的還不錯。老牌芯片制造商英特爾自去年11月以來下跌了相對溫和的13%，軟件行業的標志性企業IBM上漲了12%。具有穩定銷售和高利潤的商業軟件制造商，如Adobe、Oracle和Salesforce，可能會快速反彈。鑒于Coinbase在5月11日的崩潰，雖然看起來很難，但支付和加密貨幣平臺也可能加入金融主流。網絡安全公司，如CrowdStrike或PaloAltoNetworks，由于擔心俄羅斯和某些國家的網絡攻擊，我們可能會看到他們財富價值的回歸。地緣的裂痕甚至可能提升Palantir公司，這是一家與安全服務合作的秘密分析公司，其股價在5月9日披露銷售增長放緩后暴跌了20%。

持續無利可圖的演出經濟公司看起來更加動蕩。5月4日，打車和送貨巨頭Uber報告說，第一季度的行程和用戶同比增長了近五分之一，但仍然損失了近60億美元。視頻流媒體公司的重估價格，數十億美元的內容支出和逆轉甚至穩定的用戶增長，可能是永久性的。社交媒體或電子商務等領域的二線企業也可能如此，這些領域分別由Meta和亞馬遜主導。

將目前不景氣的科技業與20年前的互聯網泡沫破滅相提并論是錯誤的。那時的公司既沒有健康的資產負債表，也沒有充滿希望的商業模式。如今，許多公司兩者都有。對于經歷過長期牛市的一代科技公司創始人、員工和投資者來說，這種令人胃口大開的市場波動是令人不快的。但它們不太可能阻止數字技術吞噬世界。

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