今日早間,加密貨幣分析師Otteroooo于個人推特發布了一篇關于CeFi巨頭BlockFi資金狀況的詳盡調查,得出結論稱BlockFi很有可能也將陷入流動性危機,原因是該平臺已在Celsius、三箭資本、SEC罰款等一連串事件中損失巨額資金。
以下為Otteroooo的調查詳情:
調查結論:
BlockFi將在2022年底遭遇流動性危機。
BlockFi在2022年間已經損失巨額資金。
全文共有五個部分:
Celsius的連帶影響;
三箭資本的崩盤;
BlockFi的錯誤押注;
SEC的罰款;
BlockFi的應對策略。
Part1:Celsius的連帶影響
在Celsius出現了流動性問題甚至面臨重組之后,其他CeFi平臺的用戶也受到驚嚇,恐慌情緒驅使下,大量用戶寧可放棄收益也要盡快從中心化平臺中贖回自己的資產。
Celsius提議的將其重組計劃延長5個月的計劃遭到債權人的反對:金色財經報道,Celsius 提議的將其重組計劃延長 5 個月的計劃遭到債權人的反對。關于這個問題的聽證會定于2月15日舉行,由紐約南區法官 Martin Glenn 主持。
1 月底,代表加密借貸平臺 Celsius 的律師表示,Celsius 正計劃將自己重塑為一家新的公開交易的恢復公司(recovery corporation),以退出破產程序。根據新公布的計劃(尚未獲得美國受托人辦公室或其他監管機構的批準),鎖定資產超過一定門檻的債權人將獲得一種代幣,稱為資產份額代幣(AST),該代幣反映了他們資產的價值。AST 持有者要么能夠持有他們的代幣(這將使他們有權隨著時間的推移獲得股息),要么可以在公開市場上出售它們。[2023/2/9 11:57:21]
僅在今天一年,我們就看到了2000BTC和5000ETH流出BlockFi錢包。
注意,這僅僅是一天的流出。
Celo基金會與IDEO合作,為Web3創始人提供設計支持:金色財經報道,Celo基金會與設計和創新公司IDEO合作,通過其Last Mile Money計劃,幫助沒有銀行賬戶的人過渡到數字經濟。
Celo 基金會和 IDEO Last Mile Money 為在 Celo 的移動優先平臺上構建的創始人提供設計服務。
該合作伙伴關系包括為 Celo 生態系統合作伙伴提供產品評論,以提高數字信心,為產品設計挑戰提供支持,從而改善新興市場新互聯網用戶的整體用戶體驗,旨在使 Web3 工具對主流更具包容性、可訪問性和直觀性采用。(businesswire)[2022/10/1 18:36:40]
想想我之前曾說過的,流動性危機將會是一場反向的懦夫游戲,用戶應該想清楚自己現在該做什么。
而對于BlockFi來說,這卻是他們即將面臨的最大的問題。
Part2:三箭資本的崩盤
三箭資本是加密貨幣領域規模最大的對沖基金之一,該平臺卻在幾天陷入了存亡危機之中。三箭的聯合創始人SuZhu最近的聲明是“我們正在與有關方面進行溝通,并全力致力于解決問題”,這基本可以理解為破產信號。
Celsius CEO稱明年美國將遭遇經濟衰退,自己正在賣出股票并買入更多比特幣:4月13日消息,美聯儲積極的緊縮政策正在給美國經濟帶來巨大壓力,有鑒于此,一些專家預測,美國經濟明年將出現衰退。
Celsius Network首席執行官Alex Mashinsky在接受Kitco News采訪時表示,在這種情況下,他的理想戰略是不抵制美聯儲,即退出美國股市。
Mashinsky稱:“從今年年初開始,股市下跌,但比特幣實際上已經收復了大部分失地。你已經看到了兩者背離,這意味著比特幣終于開始成為一種安全資產,這就是為什么我再次賣出股票,購買更多比特幣。”(Finbold)[2022/4/13 14:22:08]
三箭資本的運作方式是,他們會從一些規模較大的CeFi機構借入資金,然后再投向市場,簡單來說就是用借來的錢去押注。當押注方向正確時,加杠桿的模式會極大地放大三箭資本的收益,但如果押注的方向出了錯,問題也會急劇惡化。
這里有一個例子,一些向三箭資本借出了資金的機構已無法取回自己的錢。
動態 | 支付項目COTI與南非電信分銷商Blue Cellular合作推出穩定幣Blue Rand:區塊鏈支付項目COTI宣布與南非電信分銷商Blue Cellular合作,推出穩定幣Blue Rand,為南非無銀行賬戶的人群提供支付解決方案。COTI表示,沒有銀行賬戶的用戶在Blue Cellular上開設在線賬戶,并在當地的零售點存入現金,便可獲得等值的穩定幣Blue Rand,該穩定幣與南非蘭特(Rand)掛鉤。Blue Cellular專注于非洲農村地區,該公司稱其用戶規模達500萬。(鏈聞)[2019/6/5]
當三箭資本資不抵債時,它也無法再去償還來自于CeFi機構的貸款,這就是BlockFi與該故事的聯系。當被市場問及BlockFi是否曾放貸給三箭資本時,該機構是這么回應的:“我們的政策是不評論某個組織是否是BlockFi的客戶。我們可以確認,我們在整個業務流動中一直保持著嚴格、謹慎和主動的風險管理方法,包括去管理任何單個客戶可能帶來的風險。”
基本是說了等于沒說。
這是一個非常愚蠢的回答,因為該平臺的信譽正在隨著傳言而流失,用戶也被恐慌情緒所籠罩,任何一位聰明的CEO這時候都知道這時候應該去用明確的表態來安撫用戶,但BlockFi卻選擇了保持沉默。
動態 | 德勤高級會計師加入區塊鏈借貸平臺Celsius Network:據ZyCrypto消息,金融公司Roubini Global Economics前財務副總裁兼首席財務官Samantha McDonald加入區塊鏈借貸平臺Celsius Network,擔任首席財務官。據悉,Samantha McDonald還是德勤高級會計師。[2019/3/6]
這一聲明無疑在繼續放大市場的疑慮,用戶或許會去猜測BlockFi保持沉默的原因是他們知道說出真相的后果會更加嚴重。
就我個人的猜測,BlockFi大概率已經把屬于用戶的資金借給了三箭資本,可以說就是再也無法收回了。
Part3:BlockFi的錯誤押注
拋開一些外部連帶影響,BlockFi自己的市場判斷也出現了錯誤。
BlockFi是GBTC的第二大持有機構,GBTC是一種由灰度發行的是一種“名義上可與BTC一一對應”的傳統型金融產品,主要服務于傳統金融行業的大資金。
依照現在1BTC=1.36GBTC的價格計算,這里有著一個非常明顯的套利機會,BTC持有者可以將自己的1BTC換為1.36GBTC,待二者恢復平價再換回,從而獲取36%的幣本位收益。
這一切聽起來都很美好,只不過卻有一個小問題,那就是GBTC是只“貔貅”……由于GBTC是一種傳統型金融產品,因此其會受到美國證券交易委員會的監管,SEC只允許將BTC存入信托以換取GBTC,但不允許拿GBTC去贖回BTC……這是一條單行通道。
為了實現自由贖回的功能,GBTC必須變成為另一種形式的金融產品,對此灰度一直在對SEC進行游說,但截至目前沒有任何進展。
因此,對于BlockFi來說擺脫GBTC只有兩條路,一是拋售GBTC,二是等待SEC的態度改變,把GBTC的定位調整為現貨ETF,進而開放贖回,這兩條路都不好走。
第一條路,由于GBTC有著很大的折價,現在出售只能拿回71%價值的BTC;至于第二條路,如果你有充足的時間,這顯然是個理想的選擇,但在面臨即將到來的流動性危機時,BlockFi卻根本等不起,因為用戶現在就想撤出資金,而不是去等一個根本看不到進展的事件。
所以擺在BlockFi面前的只有一條路,拋售GBTC,而這么做意味著該平臺將進一步損失用戶資金。
事實就是,BlockFi豪賭了一把,賭他們在GBTC變成ETF之前不會出現流動性危機,但隨著Terra、Celsius、三箭等一連串事件的發生,現在看起來他們似乎是要賭輸了。
Part4:SEC的罰款
今年,BlockFi曾因在未經注冊的情況下向約60萬名投資者兜售加密貨幣借貸產品,招來了SEC和32個州的指控,最終的結果是BlockFi同意支付1億美元的罰金來化解訴訟。這又是一筆相當大的資產損失。
就在前兩天,BlockFi又宣布了將向愛荷華州支付另一筆94.3萬美元的和解金,有趣的是,BlockFi是用分期付款的方式來支付這筆“小額”罰款的。為什么這么大一家機構還需要分期付款呢?這不禁引人深思。
總結一下,現在的情況就是BlockFi的資金被困在了GBTC里,收不回對三箭資本的放貸,與SEC和解又花了1億多美元,大多數用戶都在急著撤資……
此外,還有一些未經證實的傳聞。
6月7日有媒體報道BlockFi正在進行新一輪的融資,但與上一輪相比其估值已經從30億美元降到了10億美元,我從其他一些消息源處得知,目前該輪融資只獲得了5000-8000萬美元的出資承諾……還不夠支付一筆罰金的,許多投資人都被他們離譜的經營數據給嚇到了。
注意,這件事發生在Celsius崩盤之前!
Part5:BlockFi的應對策略
那么,面對現在的局面,BlockFi打算怎么做呢?以下是5種常見的策略。
第一招是拖延時間,找各種借口來延緩用戶提款的速度。
昨天,BlockFi剛剛宣布下周一將不會營業,因為要紀念美國六月節假期……你懂的。
第二招,在事態徹底失控之前修改服務條款,把描述修改的更利于公司。
6月15日,BlockFi曾發布過一篇文章,以回應用戶對于該平臺資產風險的質疑。有意思的是,這篇文章雖然發表于6月15日,但如果你通讀了文章,會發現所有的數據計算都選擇了基于3月31日,這可能是因為BlockFi還沒完成第二季度的審計,也可能是不想暴露3月31日之后的賬面損失。
最大的問題在于,3月31日的比特幣價格是45528美元。
現在也許是時候去記下BlockFi當前的服務條款了。
第三招,削減開支,現在每一分錢都很關鍵。
事實上,數天之前已有消息傳出BlockFi將裁員20%了。
第四招,湊巧出個什么故障,可以是技術原因,也可以是KYC原因,反正不能讓用戶順暢提款。
實際上,他們也確實是用盡了以上手段。
第五招,混淆市場聲音,通過各種信息擾亂分析、調查的難度,所以你能想象我整理出這篇文章難度很高。
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