TRAT:比特幣跌破大機構們的持倉成本 「加密雷曼時刻」是否會上演？

6月13日，加密借代機構Celsius宣布暫停提現等業務，隨后僅在兩天內其相關地址便向MakerDAO累計存入逾6000枚WBTC，將對應比特幣借代頭寸的清算線一直降到了16852美元。

與此同時，目前早已大幅跌破30000美元的比特幣價格，也擊穿了不少持倉比特幣的大機構的成本線，甚至一度逼近20000萬美元的上輪牛市高點。

那此次「Celsius危機」導致的比特幣價格下行，究竟是否會成為壓垮機構們的最后一棵稻草，又會否引起機構們連環清倉的多米諾骨牌？

要對這個問題心中有數，我們可以簡單回顧下持倉比特幣的大機構們當下的持倉成本、持倉金額等基礎情況。

豪賭比特幣的MicroStrategy

當前比特幣全網未確認交易數量為18,870筆:金色財經消息，據最新數據顯示，當前比特幣全網未確認交易數量為18,870筆，全網算力為206.01 EH/s，24小時交易速率為2.69 交易/秒，目前全網難度為29.57 T，預測下次難度下調2.16%至28.93T，距離調整還剩9天11小時。[2022/6/28 1:34:43]

據歐科云鏈鏈上大師機構持倉數據顯示，拋開作為托管方的CEX，當前持有比特幣數量超過10萬枚的公司主體，除了Block.one和早已倒閉的Mt.Gox，排名第三位的就是MicroStrategy了。

作為比特幣的老屯家，MicroStrategy對比特幣的買買買早已是大手筆的明牌策略，它公開買入比特幣的消息，最早可以追溯到2020年8月11日：

比特幣閃電網節點數量達12163個:金色財經報道，據1ML數據，當前比特幣閃電網絡節點數為12163個，過去30天內增加4.64%；通道數量為36315個，過去30天內增加2.7%；網絡容量達到956.29個BTC，過去30天內增加10%。[2020/4/14]

依據其2020年第二季度財報中制定的資產配置策略，花費2.5億美元購買了21454枚比特，這也就意味著它的首次買入成本約為每枚比特幣11652美元。

隨后在2020年9月中旬，它便宣布再次以1.75億美元購入16796枚比特幣，并表示會將比特幣作為主要的儲備資產，自此MicroStrategy便開始了一發不可收拾的增持之路。

而MicroStrategy公開的最后一次買入則為今年2月15日至4月4日之間，以約1.905億美元購買了4167枚比特幣，平均每枚比特幣45714美元。

Willy Woo：新冠病引發的危機是對比特幣避風港地位的首次大考驗:加密貨幣分析師Willy Woo將比特幣、S&P 500和黃金相關數據進行對數比較。與股市投資者不同，那些在2015年購買BTC的投資者幾乎沒有感受到大蕭條以來最大經濟衰退帶來的灼傷。3月12日，BTC僅一天就下跌將近40次。然而，其2020年初的反彈能夠緩沖長期投資者受到的沖擊。據此前報道，盡管價格大幅下跌，BTC第一季度僅下跌10%。與此同時，道瓊斯指數下跌23%，這是其迄今為止最大的Q1跌幅。3月23日，道瓊斯指數抹去了特朗普當選以來的所有漲幅，隨后經歷一次救援性反彈。相比之下，BTC自2016年11月8日以來漲近700%。雖然BTC是21世紀10年代最大的投資項目，但在新十年的艱難開端之后，其未來依然不確定。Woo稱，新冠病引發的危機是對其避風港地位的“首次大考驗”。根據VanEck的研究，比特幣最近與其他宏觀資產走勢同步，但它仍然是不相關資產。?BlockTowerCapital首席技術官Ari Paul認為，比特幣可能會反映出黃金在大衰退期間的走勢，出現延遲反彈。（U.Today）[2020/4/5]

MicroStrategy于北京時間5月3日公布了2022年一季度財報，財報顯示目前公司共持有129218枚比特幣，平均成本為30700美元，按目前22000美元的價格計算，持倉浮虧約10億美元。

動態 | 澤西島一男子因比特幣詐騙損失120萬英鎊:據The Next web消息，英國自治島嶼澤西島的一名居民因一起比特幣詐騙失去了畢生積蓄。據悉，詐騙分子在長達18個月的時間里持續欺騙受害者，總計從受害者處騙得120萬英鎊（約150萬美元）。英國國家犯罪調查局的調查人員表示，該筆資金不太可能被追回。[2019/5/3]

不過雖然目前的二級市場價格遠遠跌破了它的成本價，但根據MicroStrategy首席執行官MichaelSaylor在5月份披露的信息，MicroStrategy有2.05億美元的定期貸款，需要維持4.1億美元作為抵押品，而它有115109枚BTC可以質押，所以只有當比特幣的價格低于3562美元，MicroStrategy的比特幣才可能面臨清算。?

諾貝爾獎經濟學獎獲得者Joseph Stiglitz稱比特幣的存在是因為對金融體系的濫用:諾貝爾獎經濟學獎獲得者Joseph Stiglitz在達沃斯世界經濟論壇上稱，比特幣的存在是因為對金融體系的濫用。必須要通過管制比特幣來反洗錢。去年12月，他就曾表示比特幣應為非法的，需要被禁止。[2018/1/24]

至今仍在「Hold」的特斯拉

2020年12月20日，在Microstrategy的MichaelSaylor建議其他CEO效仿他之后，ElonMusk首次表示有興趣購買比特幣。

不久之后，在2021年1月下旬，馬斯克將他的推特簡介更改為#Bitcoin，而特斯拉公司最終在2021年2月宣布購買15億美元的比特幣。

隨后特斯拉在2021年第一季度減持了10%比特幣，根據馬斯克的說法，這是「測試流動性，證明比特幣的流動性足以讓它成為資產負債表上的現金替代品」。

而根據特斯拉今年第1季度的財報，特斯拉的比特幣持有量保持不變，仍為42000枚，而特斯拉總計花費了13.28億美元，也即其平均每枚比特幣的購入成本為31620美元，按目前的22000美元已浮虧30%，

雖然特斯拉在過去4個季度中沒有購買或出售其資產負債表上持有的90%的比特幣，不過對馬斯克來說，并無法確保其在今年二季度披露的財報里不會選擇將比特幣賣出。

如果彼時財報確認了特斯拉清倉的消息，那對加密二級市場而言無疑會是一個沉重的打擊。

「信仰者」Block

Block是Twitter前首席執行官JackDorsey創辦的另一家公司，早在2014年，Block就正式開放比特幣的使用，2018年首次允許其客戶購買比特幣。

Block在2020年10月對比特幣進行了5000萬美元的投資，此后又陸續多次投資于比特幣，并在2020年第四季度的收益報表中透露又增持了1.7億美元的比特幣。

截至目前Block持有的比特幣現在達到8207枚，持倉成本也是本文幾家機構里最低的，約為27407美元，但仍無法逃避浮虧的命運——按22000美元的價格計算已浮虧約20%。

不過由于JackDorsey一直都是比特幣社區的「知名老炮」，幾乎也是傳統互聯網精英們中最堅定的比特幣支持者，所以Block基本上可以視為中短期內不會輕易賣出的「信仰者」。

2021年3月該公司CFOAmritaAhuja在接受《財富》雜志采訪時就表示，未來每個公司的資產負債表上都有比特幣，這是絕對有理由的，同時重申Block長期持有比特幣的承諾。

慘遭腰斬的薩爾瓦多

2021年9月7日，薩爾瓦多正式將比特幣定為法定貨幣，具體內容包括推出電子錢包Chivo?并為下載錢包的居民各預存30美元的比特幣。

相信不少朋友也都有印象，幾乎每一次加密市場大幅下跌之際，薩爾瓦多總統都會出來給大家注射強心劑，宣布薩爾瓦多又購買了xxx枚比特幣。

而在這一輪又一輪的「抄底」加持之下，薩爾瓦多截至目前已經累計儲備了2301枚BTC，平均購買價格在4.51萬美元上下，按當前22000美元的價格當前浮虧約50%，虧損金額約5000萬美元左右。

不過薩爾瓦多財政部長在本月初就表示「不會出售購買的比特幣」，前兩天還稱比特幣崩盤帶來的財政風險極小。

小結

總的來看，3萬美元差不多是一個關鍵的分水嶺，至少從目前的情況看，無論是MicroStrategy、特斯拉還是薩爾瓦多和Block，比特幣的二級市場價格均已跌破其成本價，持倉成本最高的薩爾瓦多更是浮虧逾50%：

而且除了特斯拉之外，至少其他三家持有者似乎并沒有急切賣出比特幣的動機或必要，這也未嘗不會是一個好消息——畢竟在如今「熊市」聲量日漸高企之際，熊市似乎真的已經來臨，尤其是此次「Celsius危機」帶來的比特幣跌破機構成本線，很大程度上引發大家的「加密雷曼時刻」恐慌。

總的來說，予取予奪，盡歸一處，曾經在牛市里被視為大利好的機構買入持倉，如今似乎又可能會成為壓垮市場的最后一根稻草。

但無論利好與利空怎樣無縫切換，比特幣的故事依舊會繼續講下去，只不過下一波可能會換了新的主角。

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