DEF:金色觀察丨評估DeFi協議用哪個指標好？

金色財經 區塊鏈8月21日訊  評估DeFi 行業及其相應增長的指標有許多，鎖倉量就是其中一個，而且目前深受投資者歡迎。那么使用這個指標來評估DeFi協議究竟準不準確呢？實際上，我們其實可以利用不少其他指標來評估DeFi協議。

首先，我們要清楚它并不適用于所有協議。那是因為在DeFi生態系統中有許多細分子領域，比如：資產聚合服務提供商、貨幣交易平臺去中心化交易所、以及合成資產發行方等，種類繁多，因此僅僅使用單一的指標來評估的話顯然不太合理。

金色相對論｜IPFS冰與火：技術夢想與現實夢魘:5月19日16:00，針對近期備受關注的IPFS主網上線，金色財經特邀請到深耕IPFS的行業大咖做客「金色相對論」，以期為讀者展現關于IPFS的更多信息。敬請鎖定金色財經直播間！[2020/5/19]

打個比方，單純從資金利用率角度來看，如果Compound的供應量價值1000億美元，而借款人獲得了990億美元，Aave的供應量價值為100億美元，但借款人只利用了10億美元，單用鎖倉量來評估這兩個項目的話，Aave的排名高于Compound，但是否意味著該DeFi協議的增長就高于Compound呢？事實卻是，與Aave相比，Compound的市場規模更大，資金利用率更高。這是由于Compound的業務增長主要來源于流動性挖礦，而Aave則是在沒有任何有意義的代幣激勵情況下取得了成功。不僅如此，Compound上的貸款源也比Aave更多，如果單用鎖倉量來評估Compound的話，無疑是對它的一種不公平。這就好比說一家銀行比另一家銀行更好，是因為它發行的貸款較少，因此有更多流動性來迎合未來的借款人。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力下降2.29%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

ETH全網算力174.271TH/s，挖礦難度2173.74T，目前區塊高度9743903，理論收益0.00797846/100MH/天。

BTC全網算力94.360EH/s，挖礦難度16.55T，目前區塊高度622934，理論收益0.00001519/T/天。

BSV全網算力2.882EH/s，挖礦難度0.46T，目前區塊高度627843，理論收益0.00062464/T/天。[2020/3/26]

要知道，Compound目前可以為用戶提供的資本金額約為16.4億美元，其中借貸總量為9.13億美元，這意味著該協議資本利用率為55.5%，同時有大約7.3億美元的資金可在未來用于為借款人提供支持。但是Aave的資金供應量只有13億美元，平臺活躍借貸總量為1.54億美元，這意味著可供借款人使用的資金差額為11.5億美元，資本利用率僅為11.76％。要知道，對于自動化做市商（AMM）來說，鎖倉量是交易者可用于交換的流動資金總量，而對于借貸平臺來說，鎖倉量則表示可以借用的資金總量。

金色相對論 | 裴慶祺：現階段的區塊鏈創業公司都非常關注的一個需求“正本清源，行業引導”:在本期金色相對論中，針對“面對現在的周期變化，創業者的需求是什么？有哪些創業因素需要尤為重視？”的問題，陜西省區塊鏈與安全計算重點實驗室執行主任裴慶祺表示需求還是很多的，來自市場的真實訴求、政府的政策導向、資金投入、人才引進等等。除此之外，對于現階段的區塊鏈創業公司都非常關注的一個需求我認為可以用八個字總結“正本清源，行業引導”。很多朋友們對區塊鏈技術非常關注，但是也有很多人對于區塊鏈技術有一定誤解，將虛擬貨幣與區塊鏈技術畫上等號，也有很多公司打著區塊鏈的旗號謀取利益，甚至做一些違法的事情，這就需要社會對于區塊鏈技術有一個正確的認識，需要一些典型的有良好社會效益的示范應用來使人們加強對區塊鏈技術的了解。這些都需要政府或者行業頭部公司來主動引導。有兩個因素在現階段比較關注，人才因素：區塊鏈技術處于高速發展中，區塊鏈底層平臺很多，沒有行業標準，涉及的知識領域特別多，現有的高校學科沒有直接區塊鏈專業人才輸出，以上幾個原因導致區塊鏈創業公司人才缺口非常大。如何培養人才留住人才是每個創業公司都要考慮的問題，在現階段做好人才儲備，以圖厚積薄發。政策因素：過去幾年關注區塊鏈技術的人都知道，伴隨著國家對數字貨幣的政策變化，以及國家和各級政府對區塊鏈技術的關注度變化，區塊鏈行業的投資規模在過去幾年起起落落，區塊鏈技術受政策的影響要高于其他行業，現階段，區塊鏈項目落地也需要政府或者行業巨頭的背書和推動，所以區塊鏈創業者要積極關注國家和地方的政策。[2020/3/3]

接下來再舉個Synthetix的例子。SNX協議的鎖倉量指標市值所涉及的SNX代幣協議抵押總價值和SNX代幣的市場價值總和。假如Synthetix平臺上的交易活動停滯不前，但SNX代幣價格卻上漲了30%，那么在假設SNX抵押數量不變的情況下，鎖倉量也會上漲30%。同樣，如果抵押SNX代幣比例下降，鎖倉量指標也會跟著下降類似幅度。但事實上，Synthetix協議增長不是主要取決于生態系統中有多少抵押品，而是取決于鑄幣數量和交易所交易量。雖然鎖定抵押品是必不可少的，但如果用鎖倉量來跟蹤、評估該協議增長和使用情況，似乎并不合理。

金色晚報 | 今日重要動態一覽:1.最高檢：嚴肅查辦各類非法集資詐騙案件

2.外交部部長助理陳曉東：將與東盟一起深化區塊鏈等領域合作

3.國家電網董事長寇偉：加強能源電力區塊鏈標準體系研究編制

4.英屬維爾京群島將推出自己的中央銀行數字貨幣

5.WisdomTree推出比特幣ETP，將在瑞士證券交易所SIX上線

6.中國經濟周刊：IDAX 438名投資人 合計受損金額超5000萬元人民幣

7.平安金融壹賬通、螞蟻金服入選首批“十三五”金融行業示范案例

8.騰訊金融云總經理：區塊鏈技術將幫助供應鏈金融行業構建信任基石

9.德商行、瑞士信貸和瑞銀在德意志交易所旗下證券借貸平臺進行首次基于DLT的交易

10.BTC全天窄幅震蕩，今日最低跌至7238美元，最高漲至7400美元[2019/12/3]

還有一組數據顯示，自動做市商（AMM）Uniswap的年化收入可以達到1.11億美元，而Balancer是3080萬美元，可Balancer的鎖倉量比Uniswap高出33%。再比如流動性聚合服務提供商Kyber Network，他們可以從一些DeFi去中心化應用程序那里獲取流動性，但這些流動性并沒有鎖定在協議之中。因此與Bancor相比，Kyber Network的交易量更高且產生的收入更多，但Bancor的鎖倉量卻是是Kyber的三倍。由此可見，雖然鎖倉量能衡量交易者可利用的流動性情況，但并不能固有地評估出這些自動化做市商所創造出的價值。

那么，除了鎖倉量之外，還有哪些潛在指標可以替代它呢？下面就讓金色財經和大家一起來看看：

1、協議收入

“收入”是一個具有更普遍意義的財務指標，能夠提升協議評估清晰度，因為所有DeFi協議都會為代幣持有者、驗證人、以及其他參與者帶來收入，協議產生的總收入可以直接表明該協議到底為人們創造了多少價值。

2、價格銷售比

除“收入”之外，還可以使用“價格銷售比”指標來評估DeFi相對價值，即代表總市值除以年化收入。當然，究竟是使用當前市值，還是使用完全攤薄市值又是另一個需要考慮的因素了，不過這個評估標準可以因投資者而異。

不過，并不是說鎖倉量就是一無是處了，盡管使用鎖倉量指標無法對DeFi協議增長和發展做出準確判斷，但從總體來看，該指標依然可以用于評估自動化做市商和協議抵押中的流動性，這些流動性也可以是合成資產發行平臺所生成的。只要能夠表面協議增長和價值獲取，它依然是個值得參考的指標。

本文部分內容編譯自雅虎財經

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