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ARCH:詳解 MEV 原理及策略:以太坊合并后的 MEV 民主化如何?

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全新的系統也帶來了前所未有的風險,MEV就是它的副產品。

原文標題:《TheTie:詳解合并后MEV的民主化未來》

撰文:VaishPuri

編譯:西早先生

以太坊越來越復雜,這是它的本質,也是它的詛咒,因為以太坊的核心是——智能合約。這種全新、激進的工具使開發者能夠大膽地進入去中心化金融領域,該領域充滿了爆炸性的增長和波動。然而,全新的系統也帶來了前所未有的風險。最大/礦工可提取價值,就是它的副產品。

主要內容概覽

MEV是礦工可以從操控交易中提取的ETH總額。這種操控分為幾種形式,但大多數是重排交易順序和frontrun。

MEV的三個最常見的例子是:DEX套利,清算,和三明治交易。

MEV-Geth是一個無許可的MEV提取概念證明,由Flashbots設計和執行,目的是緩解由frontrun和backrun機器人造成的網絡擁堵。

MEV-Boost分離了PoS驗證者的角色:區塊建設和區塊提議。Searcher向區塊建設者發送捆綁交易,有時他們自己也是區塊建設者。

OpenMEV是一個促進區塊生產者和驗證者聚集與溝通的平臺,目標是讓用戶分到MEV的一杯羹。

ProShares申請名為UltraBitcoin Strategy的期貨比特幣ETF:金色財經報道,兩個主要的比特幣交易所交易基金 ProShares 已經申請了一個名為 UltraBitcoin Strategy 的期貨比特幣 ETF。[2023/4/9 13:52:39]

什么是MEV?

MEV的核心是,礦工從操控交易中提取的ETH總額。這種操控有幾種形式,但大多數是重排交易順序和frontrun。這是由礦工對交易順序的控制決定的。MEV有兩個基本來源:

DEX套利而產生的純收入機會

最優gas費競拍機制

MEV這個詞可能會產生誤導,因為很多人認為提取的價值屬于礦工。實際上,大部分MEV流向了套利交易員。MEV的流行基于一個事實,即無論市場環境如何變幻,價值都會越積越大。

舉個例子,來看看純收入套利機會和PGA如何實現MEV。假設DEX上有一單大交易,那就有了套利的機會。然后,套利機器人提交一筆交易,捕捉價格差異,支付Xgwei的gas費。接下來,礦工復制和審查套利機器人的交易,為自己獲利。或者其他套利機器人出更高的gas費,然后出現PGA。最終支付的gas費和MEV的差額就是套利機器人的利潤。這只是獲得MEV的一個例子,稍后我們會介紹其他MEV策略。

WisdomTree第四季度虧損,加密貨幣持有量下降:金色財經報道,美國資產管理公司WisdomTree所持加密貨幣資產的價值從去年同期的3.57億美元降至去年第四季度末的1.36億美元,營收7330萬美元,凈虧損2830萬美元,而去年同期利潤為1120萬美元。

此前,Wizdumpree宣布計劃推出WisdomTree Prime,投資者可以通過數字錢包投資加密貨幣、基于WisdomTree指數的區塊鏈基金、美元和代幣化資產。[2023/2/4 11:46:32]

MEV供應鏈

為了更好地理解MEV的工作原理,我們拆解一下它的供應鏈。自2017年MEV誕生以來,一直有兩個主要參與者:礦工和MEVSearcher。

可以把MEVsearcher理解為「區塊鏈管道工」。他們用不同的方法,尋找鏈上所有可提取的價值。searcher與礦工合作,也愿意支付高額的gas費,因為他們希望自己的交易也能成交。在某些情況下,searcher向礦工支付的gas費,占其MEV總收入的90%,有時甚至更高。

普京:俄羅斯的核武庫是一種威懾力量 全球爆發核戰風險上升:12月8日消息,在周三克里姆林宮人權理事會會議上,俄羅斯總統普京指責美國及其盟友制造核威脅。在談到核武器時,普京說,“我們不會像揮舞輕飄飄的剃刀那樣在全球拿核武器嚇唬人,我們會從事實出發。核武器自然是一個威懾因素,它的作用不是讓沖突擴大,而是一種威懾,我希望所有人都明白這一點”。但是普京拒絕了人權理事會一位委員的建議,不同意公開聲明俄羅斯不首先使用核武器。他說,“如果你不能成為第一個動用核武器的人,你也做不了第二個”。普京稱,“我們沒有失去理智,我們了解什么是核武器”。[2022/12/8 21:29:34]

現在,我們在供應鏈的視角下,重新審視MEVsearcher和礦工。

下文提到的「用戶」,指的是任何想參與區塊鏈的人。用戶訪問錢包UI,這一行為將用戶的意愿編碼成交易,供區塊鏈理解。這就是應用層,該層將一切行為匯集在一起,表達用戶的意圖。開發者代表用戶做出處理MEV的決定。例如,開發者可以將交易發送到公共交易池,searcher在上面挑選交易,或者發送到像FlashbotsProtectRPC這樣的私密路徑系統,該系統對searcher有所限制。

然后,searcher把所有的用戶交易集中到一起,并轉換為名為捆綁的交易類型,然后提取所有可能的MEV。捆綁是一個或多個交易,分組后按照順序執行。除了searcher的交易外,捆綁還可以涵蓋其他用戶在mempool中的掛起交易,而且捆綁也可以針對特定區塊進行打包。

Blockdaemon用戶可通過Astar Network啟動收集節點:金色財經報道, Astar Network 宣布,它已整合區塊鏈基礎設施公司 Blockdaemon。該合作伙伴關系將使 Blockdaemon 的機構和個人用戶能夠通過 Astar Network 啟動他們自己的收集節點。Blockdaemon 的產品和工具套件包括區塊鏈技術的總“節點堆棧”,使任何符合條件的項目都可以訪問 Astar 網絡。 Blockdaemon 的全節點支持為 Astar dApp 開發人員和機構提供了一個關鍵的入口。(cryptonews)[2022/8/25 12:47:36]

這一點很重要,因為searcher的流動性、套利和清算是維持市場運行的關鍵,但searcher也有可能提取過高的價值,高于他們提供的服務。然后,建設者將捆綁匯集,構建區塊。

最后,驗證者發揮共識作用,對區塊進行驗證。以前,驗證者和建設者被認為是同一批人,以太坊合并后就不是了,因為合并會分割區塊提議者和建設者。下文會有更多關于這方面的內容。

MEV策略

MEV的三個最常見的例子是:

DEX套利?

清算

Web3夢幻體育游戲平臺Gambit完成150萬美元pre-seed輪融資:金色財經報道,Web3夢幻體育游戲平臺Gambit宣布完成了一筆150萬美元pre-seed輪融資,Web3 風險投資工作室 SuperLayer 領投。Gambit 融合了免費游戲和“邊玩邊賺”P2E兩種游戲模式,尤其是在當前NBA季后賽和總決賽期間,吸引了2.3萬名新用戶,其主要受眾群里來自于東南亞和印度市場。據悉,參與本輪融資的 SuperLayer 曾獲得多個知名投資方支持,包括前超級碗 MVP Joe Montana 和風險投資公司 Andreessen Horowitz(a16z)。[2022/6/10 4:15:28]

三明治交易

DEX套利在前面的例子中已經介紹過了,所以我們來聊聊清算和三明治交易。

清算是主要的MEV機會。借款人被清算時,通常會有大量的清算費用。這就是MEV的機會所在。searcher確定被清算的借款人后,爭取第一個提交清算交易,收取清算費。

三明治交易是另一種常見的MEV提取形式,也被認為是最邪惡的。這種策略有點像傳統金融中的高頻交易。三明治的核心是利用mempool,掃描大型DEX交易。三明治攻擊的兩個主要構成是:

AMM

滑點

例如,如果MEV提取人看到Uniswap上價值100,000USDC的ETH交易被掛起,那么結論就很清楚了,ETH的價格在交易執行后會上升。合理的做法是在交易執行前立即購買ETH,并在交易執行后立即賣出。

人們可以通過這種方式計算出任何特定交易的近似價格效應,這比傳統金融中的搶先交易更有優勢。DEX上的每筆交易都有特定的性質,人們可以計算優化的交易規模,搶先購買。

后合并時代

2021年,MEV的開采出現了爆炸性增長,gas費在幾個月內高得離譜。名為Flashbots的利他主義組織出現后,人們開始討論為MEV提取創造一個無許可、透明和公平的生態系統。因此,一般的frontrun交易不再有效,且PGA是鏈下完成的,gas費更低。

MEV-Geth是一個無許可MEV提取的概念證明,由Flashbots設計和執行,目的是緩解由frontrun和backrun機器人造成的網絡擁堵。

我們的想法是,采用一個中立的、公開的、開源的基礎架構進行無許可的MEV提取,可以消除MEV內幕交易的風險。同時,MEV-Geth還嘗試為MEV提取創造一個生態系統,保留以太坊的屬性。事實上,以太坊的"searcher"和"捆綁"概念就是MEV-Geth引入的。

請注意,MEV-Geth是概念證明,雖然它與常規的以太坊客戶端兼容,但仍然是一個還在優化的項目。

未來

MEV不限于以太坊,但以太坊上的MEV是最大的。因此,討論合并后的MEV很有必要。

我們聊過區塊提議者-建設者分離的話題,但為什么PBS對MEV和以太坊來說十分重要呢?MEV為共識網絡的去中心化帶來了風險,在遇到規模經濟的時候也會出現問題。比如說,一個10倍大的交易池里,提取MEV的機會也有10倍。此外,MEV使去中心化交易池變得復雜,因為還是只有一個實體,負責建設區塊和提出提案。于是他們能輕松和謹慎地提取MEV,無需與交易池分享收入。

PBS將提議者和建設者分割,解決了這個問題。區塊提議者不是自己產出收入最高的區塊,而是與第三方市場合作,也就是區塊建設者。區塊建設者生產捆綁交易,里面包含區塊內容,并向提議者收取費用。提議者選擇費用最高的捆綁交易。

合并后,出塊時間將被固定為12秒,而不是目前的泊松分布。此外,區塊提議者會提前收到通知。固定的出塊時間和提前收到通知的區塊提議者,使得searcher在區塊被提議之前提交捆綁交易。searcher會集中在大型驗證者和最優區塊建設者的旁邊。事實上,一些區塊建設者會向searcher提供主機托管服務。

目前,Flashbots正在為合并后的以太坊驗證者開發名為MEV-Boost的PBS工具。運行MEV-Boost的驗證者可以向公開市場出售區塊空間,放大他們的質押回報,同時保留以太坊的去中心化。

那么,它是如何工作的呢?PoS節點運營商必須運行三個軟件:驗證客戶端、共識客戶端和執行客戶端。MEV-boost可以算是共識客戶端的「摩托車挎斗」,把區塊建設外包出去給其他網絡建設者。區塊建設者準備完整的區塊,優化MEV的提取和獎勵的公平分配。然后他們將區塊提交給中繼服務器。中繼服務器匯總多個建設者的區塊,選擇費用最高的區塊。最后,MEV-boost中利潤最高的區塊,由驗證者的共識層提議至以太坊網絡,進行認證和打包。

民主化MEV

除了Flashbots之外,ManifoldFinance推出了OpenMEV,它是促進區塊生產者和驗證者聚集與直接溝通的平臺。協議可以利用MEV發揮其優勢。例如,用戶可以提出想要的區塊交易順序。OpenMEV的核心優勢是它可靠的中立性。也就是有一個機制或規則,規范鏈外行為和活動。

OpenMEV的目標是,使協議在價值獲取和分配上更高效,因為目前成為MEV提取者的門檻有點高。有了OpenMEV,任何人都可以通過SushiSwap贏得OpenMEV的「獎勵」。

Tags:MEVHERARCHSEAMEVR幣Ethernity ChainARCHIE幣SEALS

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