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STH:數據分析:比特幣筑底即將完成

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最近幾周,比特幣價格異常穩定,與股票、信貸和外匯市場形成鮮明對比,在這些市場中,加息、通貨膨脹和美元強勢繼續造成了劇烈的沖擊。在這種背景下,比特幣一直非常穩定。相對于許多其他資產,比特幣在一定程度上取得了進展。

本周比特幣市場小幅走高,從19,037美元的低點反彈至20,406美元的高點。自6月中旬發生了大型去杠桿事件以來,比特幣價格已經維持區間震蕩超過120天。

當投資者試圖建立熊市底部時,我們可以將市場結構與過去的周期低點進行比較。本文,我們進行了一系列對大戶主體行為的研究,并對許多底部形成指標進行了調整,以更好地介紹丟失了的和長期被持有的比特幣的影響。

比特幣:第41周的價格

鯨魚驅動拋售

一般來說,持續的價格走勢通常與鏈上凈增持或減持趨勢有關。這種相關性通常主要由較大主體的行為驅動。

大型主體的重要性可以通過它們在總流通供應中所占的份額來衡量。正如相對地址供應分布圖所示,自2011年初以來,較大的主體在總供應量中的份額從70%逐漸下降至60%。

比特幣:相關地址供應分布

Lifeform將與社區管理分析平臺W3W.AI合作進行數據分析,對用戶進行額外獎勵:金色財經報道,DID解決方案提供商Lifeform宣布與社區管理分析平臺W3W.AI達成合作,對其鏈上300萬用戶數據進行深度分析,未來將對優質用戶(基于用戶行為和鏈上活動)進行額外獎勵。

截至3月6日,Lifeform Cartoon Avatar共計3,158,476枚,持有者總計2,918,263人,活動期間Gas費總消耗1,565枚BNB。其中,超過60%的用戶錢包持有Lifeform Cartoon Avatar以外的數字資產,超過55%的用戶在活動之前有過3次以上的歷史交易。[2023/3/8 12:48:59]

積累趨勢反映了過去30天內活躍投資者的總余額變化強度,其中較大的主體占有較高的權重。接近1的權重表明,總體而言,較大的主體正在增加其鏈上余額數量。

回顧2018-2019熊市后期,可以確定一系列不同的區間:

拋售前的均衡狀態:當現貨價格向長期周期基線收斂時,供需雙方保持均衡。

拋售:隨著價格行為跌破周期基線,市場進入拋售階段。有趣的是,較大的主體往往會進一步增持,這些強增持區間之后通常會出現均衡。

形成底部:在整個底部形成階段,由于需求不足,有一次或多次比特幣短期反彈與大型主體拋售同時發生的事件。

值得注意的是,在跌破3萬美元的周期基線后,連續發生了一系列類似于2018-2019年熊市的事件。在2022年初的整個拋售過程中,累積趨勢分數表明大型主體大量增持,并在近期熊市反彈至2.45萬美元時拋售。目前,該指標表明市場存在與2019年初相似的均衡結構。

區塊鏈數據分析平臺Nansen推出新Terra儀表盤:4月28日消息,區塊鏈數據分析平臺Nansen推出新Terra儀表盤。Nansen CEO曾于4月20日表示,將支持更多Terra的數據。[2022/4/28 2:36:11]

比特幣:積累趨勢

若要想進行更詳細的分析,可以參考不同規模錢包的積累趨勢。在這里,我們將市場結構與2018-2019年熊市的拋售后階段進行比較。

我們可以看到,大型主體,特別是持有1000-10000BTC的錢包,在2019年3月的低點反彈期間推動了拋售。散戶在2018年和2019年大量增持。

不同規模錢包的積累趨勢

在我們目前的市場結構中,我們可以看到大型主體中發生了非常相似的行為,但在8月的反彈中,100-1000BTC主體們的驅動影響力更大。

中小型錢包群組的相對中立,而持有1000-10000BTC的鯨魚的累積趨勢突出了自9月下旬以來的強勢增持。最近幾個月,擁有超過10000BTC的鯨魚累計趨勢減弱。

IBM推出開源工具,助力抗疫數據分析:近日,IBM開源數據和AI技術中心(CODAIT)推出了一個新工具包covid-notebooks,該工具包可幫助開發人員和數據科學家回答有關大流行的問題。covid-notebooks旨在幫助完成以下任務:獲得有關爆發當前狀態的權威數據,清除最嚴重的數據質量問題,將數據整理成易于使用Pandas和Scikit-Learn等工具進行分析的格式,以及構建一組初始的示例報告和圖形。

IBM方面表示,處理好這些任務,開發人員和數據科學家就可以解放出來,專注于高級分析和建模任務,而不用擔心數據格式和數據清理等問題。該存儲庫使用開發者友好的Jupyternotebook來涵蓋每個初始數據分析步驟。(IT之家)[2020/6/30]

不同錢包規模的積累趨勢

我們可以看到最近幾周鯨魚凈撤出量有所增加,交易平臺的凈流出量達到15,700BTC,這是自2022年6月以來的最大流出量。

比特幣:鯨魚在交易平臺的存款和取款量

我們可以計算所有在特定時間段內積極投機的鯨魚的基礎成本,從而得出一個影響這些投資者心理的閾值水平。通過探索鯨魚隊列進出交易平臺的存款和取款量,我們估算出自2017年1月以來鯨魚存款/取款的平均價格。這個鯨魚基礎成本目前約為1.58萬美元。

分析 | TokenGazer:今日ETH數據分析 ERC20代幣活躍地址數出現較大變動:據TokenGazer數據分析顯示,過去24小時里,以太坊價格區間為$169.4—$175.6,交易量為$7,596,912,731,總市值為$18,136,462,572。ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的74%,歷史占比最低值為34%,歷史占比最高值為82%,較昨日滑落3個百分點。另,ERC20代幣中活躍地址數排名前五的代幣依次為:BNB、HT、ENJ、USDC、TUSD,其中最高值為1991,最低值為1107。較昨日活躍地址數數量有較大變化。[2019/4/24]

比特幣:鯨魚在交易平臺的相關價格

虧損加劇

盈利供應的減少會引起財務壓力的加劇,在之前的周期中賣家已經全部出貨完畢。

對先前熊市底部形成階段的盈利的供應占比進行探索,我們發現周期性低點通常與40%-42%的盈利供應占比同時出現。目前,50%的流通供應處于未實現利潤狀態,這表明供應盈利能力相對于同期熊市仍然較高。這可能暗示了我們盈利能力的大幅下降還未發生。

比特幣:盈利的供應占比

此外,自2014-2015年熊市以來,盈利供應百分比圖中周期性低點呈上升趨勢。這一宏觀趨勢的一個關鍵驅動因素是“丟失”的比特幣和不活躍供應,包括Patoshi模式的影響。為了研究這些比特幣的影響,下圖顯示了盈利中的總供應量以及最后活躍在7年前的供應量,可以假定它們為丟失或不活躍。

分析 | 數據分析: 昨日ETH交易熱情上升:據Searchain.io數據分析,昨日ETH市場活躍度明顯增加,大額轉賬數量較前日增長51.71%;交易所內活躍程度較前日相比也為增長狀態,流入交易所ETH數量較前日相比增長32.42%。各類交易所成交額和換手率均有明顯增長,其中普通交易所Bitfinex較前日增長148%,法幣交易所Kraken較前日增長79%。[2018/11/3]

目前,在過去的7年里,有370萬比特幣處于閑置狀態,相當于當前處于盈利狀態的供應的34%。

比特幣:盈利中的供應&7年+不活躍的供應

通過調整盈利中的供應與不活躍的供應,我們可以計算出調整后的利潤中的供應百分比。由此得出的圖表顯示,在熊市周期的最低點,盈利的供應占比下降到39%左右,在以前的周期中,盈利供應占比下降得更多。不過與上述推出的結論是一致的。

比特幣:調整后的盈利供應占比

剩余投資者的潛在財務壓力可以通過未實現利潤指標來追蹤。該指標衡量供應中所有比特幣的標準化總利潤,并根據每個周期比特幣資產的增加進行調整。

歷史數據的調查表明,當累計未實現利潤壓縮到市值的30%左右時,很大一部分拋壓得到了緩解。從2021年11月以來,比特幣價格的持續下行導致這一比率下降至0.37,比之前的低點稍緩和。

比特幣:相關未實現利潤

凈未實現凈損益(NUPL)是一種衡量網絡未實現盈虧之間的差異占市值比例的指標,該指標考慮了市場周期各個階段供應中的虧損和盈利。

自6月初以來,NUPL在兩個不同的時期降至0%到-15%的壓縮負值范圍,迄今為止持續了88天。通過對比我們可以看到,NUPL在之前的周期中已跌至低于-25%的水平,并且有長達134天和301天的時間一直是負值狀態。

請注意,由于丟失和長期持有的比特幣,NUPL周期低點也在逐漸攀升。

比特幣:未實現凈損益(NUPL)

接下來,我們可以使用相同的方法來調整NUPL指標的盈利供應百分比。這產生了調整不活躍供應后的未實現凈損益(aNUPL)?這一指標。

此調整的主要觀察結果是,通過消除持有7年以上比特幣的影響,aNUPL在過去119天一直處于負值狀態,這與之前熊市底部形成階段的時間長度相當。

此外,當前熊市中aNUPL的最低記錄值已跌破-25%的閾值,這表明了市場結構的虧損程度被持續地嚴重低估。

比特幣:調整后的未實現凈損益

STH擁有更低的基礎成本

在評估了整個網絡的財務壓力之后,我們可以檢查其在長期和短期持有人中的分布。該分析旨在確定熊市期間的市場結構。

從盈利/虧損的STH供應來看,當所有STH的供應都陷入虧損,價格會暫停修正。目前,STH供應占總供應量的18.1%,其中15.1%是未實現虧損狀態。這使得STH僅持有3%的盈利供應,在經歷了如此長時間的下降趨勢之后,可能接近比特幣售盡的程度。

比特幣:盈利/虧損的STH供應

研究長期損失供應量指標表明,在虧損的LTH供應量超過總供應量的20%時,這些投資者拋售的概率達到峰值。

LTH目前持有超過31%的供應處于虧損狀態,市場很有可能已經到達拋售階段,這也與之前底部形成階段類似。市場處于這個階段已經1.5個月了,之前周期的該階段持續時間從6個月到10個月不等。

比特幣:長期損失供應量

最后,我們可以將STH的每個比特幣的平均收購價格與LTH的平均收購價格進行比較,以此探索相對壓力水平。在一個長期的熊市中,價格的持續下行導致STH的實現價格低于LTH的實現價格。

這種市場結構表示過去155天的平均收購成本目前低于平均LTH基礎成本。換句話說,STH比LTH有更低的基礎成本。

這是LTH拋售的直接結果,他們在周期頂部附近購買比特幣并以低得多的價格出售并易手。

兩周前,市場進入這個階段,與之前的熊市對比,我們猜測需要145天到339天才能恢復。LTH基礎成本為2.33萬美元,STH為2.21萬美元,這設定了一個關鍵的價格區域。

比特幣:基礎成本

熊市底部的形成

相較于高度波動的傳統市場,比特幣價格最近表現出顯著的相對優勢。幾個宏觀指標表明,比特幣投資者可能正在建立熊市的底部,與之前的周期低點有許多相似之處。

網絡盈利能力并未完全達到像過去周期那么嚴重的虧損程度,但是對丟失和長期持有比特幣參數的調整可以合理地解釋這種差異。

在許多方面,許多鏈上指標、市場結構和投資者行為模式圍繞的都是教科書式的熊市底線。這些數據無法告訴我們底部形成還需要多久,但歷史表示可能還需要幾個月的時間。

文章來源:https://insights.glassnode.com

原文作者:CryptoVizArt,Glassnode

原文鏈接:https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-41-2022/

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