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比特幣:灰度比特幣信托(GBTC)負溢價升至歷史新高 又有暴雷要來了嗎?

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原文:英國《金融時報》,由DeFi之道翻譯編輯。

在FTX崩潰后,關注的焦點轉向了灰度比特幣信托基金,目前其負溢價幅度達到了歷史最高的46%,這意味著自比特幣在2021年11月達到頂峰以來,該信托的投資者已經損失了83%,超過了比特幣本身價值74%的跌幅。

什么是灰度?

灰度擁有全球最大的比特幣信托基金——GBTC,允許投資者獲得比特幣。

投資者可以在不購買比特幣的情況下就能持有比特幣敞口。

與SPDRGoldTrust類似,GBTC價值來自實際持有的$BTC,并在OTCQX上公開交易。

灰度比特幣信托負溢價率漲至44.55%:金色財經報道,coinglass數據顯示,當前灰度總持倉量達187.99億美元,主流幣種信托溢價率如下:BTC,-44.55%;ETH,-53.78%;ETC,-68%;LTC,-46.84%;BCH,-23.64%。[2023/3/9 12:52:04]

灰度的持股:

1.持有673000枚BTC,占所有可用#BTC的3.5%。GBTC當前價值為106億美元,而2周前為135億美元。

2.持有300萬枚ETH,目前價值是36億美元,而2周前為48億美元

3.持有106000枚當前價值140萬美元vs390萬美元

2018年熊市:GBTC在13個月里暴跌90.5%才觸底。

2022年熊市:目前#GBTC下跌了85%,仍處于主要下降趨勢中。

數據:灰度比特幣信托負溢價率收窄至46.37%:12月20日消息,根據Tokenview鏈上數據顯示,當前灰度總持倉量達143.7億美元,主流幣種信托溢價率如下:

BTC,-46.37%;

ETH,-54.9%;

ETC,-69.17%;

LTC,-57.81%;

BCH,-50.56%。[2022/12/20 21:56:00]

加密貨幣交易所FTX的內爆削弱了人們對數字資產的信心,由于主要參與者之間復雜且通常不透明的聯系,其影響波及近1萬億美元的行業。

去年發起超過500億美元貸款的加密貨幣經紀商GenesisTrading在上周三宣布暫停其貸款部門的贖回和發放貸款后,人們對Grayscale的擔憂越來越重。

Grayscale和Genesis都是數字貨幣集團的子公司,DCG是一家位于美國康涅狄格州斯坦福德的風險投資公司。

美股區塊鏈板塊普漲 灰度比特幣信托漲近6%:行情顯示,比特幣日內再創新高,美股區塊鏈板塊普漲。灰度比特幣信托Grayscale Bitcoin(GBTC)在場外市場漲近6%,嘉楠科技(CAN.O)漲16.3%,第九城市(NCTY.O)漲9%,Bit Digital(BTBT.O)、SOS(SOS.N)均漲約8.5%,Riot Blockchain(RIOT.O)漲5.7%,Coinbase(COIN.O)漲2.7%。(金十)[2021/10/21 20:44:46]

Genesis是GBTC的授權參與者,負責發行新股,直到上個月Grayscale推出了內部經紀自營商GrayscaleSecurities。

根據Refinitiv的數據,DCG也是GBTC的最大股東,擁有4.1%的股份,即2820萬股。

灰度比特幣信托投資總額同比增長十倍 創始人暗示第二季度將繼續增長:灰度(Grayscale)旗下比特幣信托基金管理資產總額同比增長十倍。從2019年第一季度的平均每周投資額僅為320萬美元,到2020年接近3000萬美元。據稱,這種增長是機構資金到來的結果。與此同時,灰度創始人兼首席執行官Barry Silbert也于推特上暗示,灰度第二季度將繼續增長。(BeInCrypto)[2020/5/24]

GBTC面臨的核心問題是它已被更好的比特幣持有工具的出現所取代。

當它于2013年作為私募發行時,它是同類產品中為數不多的產品之一,并且隨著加密行業的擴張,它迅速增加了股票數量以吸收即將到來的現金潮。

然而,它因2021年加拿大第一只比特幣交易所交易基金的出現而受到破壞。這些投資工具的費用通常不到GBTC每年收取的2%的一半。它們還提供了更大的流動性,新投資者無需支付溢價。

隨著資金流出GBTC,其股票的供需失衡,推動其股價大幅低于資產凈值。

根本問題在于——與ETF不同——GBTC沒有套利機制來使供需恢復平衡。

GBTC股票不能兌換實物比特幣或現金,只能通過場外交易市場出售給其他買家。Grayscale需要獲得監管部門的批準才能實施股票回購計劃。

Grayscale相反希望將GBTC轉換為“現貨”比特幣ETF,持有“實物”貨幣。這些計劃迄今已被美國證券交易委員會阻止,該委員會拒絕效仿加拿大和其他地方的監管機構批準現貨比特幣ETF,理由是擔心交易發生的不受監管的交易所存在潛在欺詐和操縱行為。

Grayscale拒絕就此事發表評論,目前正在起訴SEC,要求獲得轉換GBTC的權利。然而,不斷擴大的GBTC負溢價表明幾乎沒有市場參與者認為它有可能成功。

“如果他們成功贏得官司,那么任何投資者都將完好無損。折扣將急劇減少,因為創建和贖回過程可以自由發生,”VettaFi研究主管ToddRosenbluth說。

TheETFStore總裁NateGeraci表示:“GBTC的結構顯然不是最理想的,因為股票無法贖回。

“令人非常失望的是,美國證券交易委員會繼續允許任何散戶投資者使用該基金,但他們不會批準可以解決折扣問題的現貨比特幣ETF。這是目前整個加密生態系統荒謬的監管功能障礙的又一個例子,”Geraci補充道。

一些投資者保持了信心。ArkInvestmentManagement已經是GBTC的第三大股東,持有近1%的股份,本周又購買了280萬美元的股票。

10月,Ark首席執行官,“木頭姐”CathieWood表示,鑒于GBTC有可能在某個時候轉換為ETF,因此其交易價格處于“甩賣”價格。Ark也在尋求推出現貨ETF的許可,但表示不會對日常交易活動發表評論。

第二大股東是BlockFi,持股2.9%,這是一個加密貨幣借貸和交易平臺,由于對FTX的“重大風險敞口”,該平臺已停止提取客戶存款。

AcademySecurities宏觀策略主管PeterTchir提出了Grayscale尋求獲準回購大量股票,然后清算該基金的前景,可能賺取的利潤足以彌補其手續費收入的損失,并吸引外部投資者整個過程中。

然而,Geraci認為GBTC負溢價有可能進一步擴大,“特別是如果FTX暴雷蔓延進一步影響整個加密空間”。

盡管如此,他認為GBTC“顯然是比在像FTX這樣的交易所持有比特幣更好的選擇,因為投資者可以放心地操作,因為基礎比特幣確實存在”。

此外,Geraci認為FTX的崩潰加強了對加密貨幣交易所進行監管的理由,“理論上加快了現貨比特幣ETF批準的時間表”。

然而,Rosenbluth認為SEC會將這次慘敗視為其立場的證明。

“美國證券交易委員會認為現貨比特幣具有風險,并擔心欺詐和操縱。我不確定他們會對這些事態發展感到驚訝。”

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