DEX:你需要知道的 DeFi 原語和技術棧

原文標題：《DeFiEcosystem:PrimitivesandTechnologyStack》

撰文：AwKaiShin

編譯：ChinaDeFi

隨著社區繼續構建新的原語、資產和軌道，承諾創造更大的價值，這使得DeFi生態系統一直充滿著創新。

特定于DeFi，堆棧由8個不同的層組成：

分析：它們是幫助大眾理解區塊鏈交易數據的應用程序和工具。這些都是只讀應用程序，有助于加強領域的透明度。

錢包：用戶擁有的錢包，用于存儲和管理用戶的私鑰。這些自保管錢包支持交易簽名以及用戶與DeFi協議的交互。

優化器：一組構建在DeFi原語之上的應用程序，目的是通過實現特定策略來實現收益最大化。

DeFi原語：DeFi生態系統的構建塊，其中每個協議提供特定的金融功能。這些原語可以很容易地與其他原語組合。

預言機：數據提供者，使DeFi協議能夠攝取外部數據，以便在智能合約中進行邏輯處理。

資產：在DeFi生態系統中進行交易的項目/事物，通常以代幣的形式表示(ERC20/721)。

跨鏈橋：使資產能夠安全地跨各種鏈移動的協議。

交易結算：DeFi的基礎層，所有交易都在這里完成并得到保護。

下面的部分通過詳細闡述每一層的核心功能、基本概念以及生態系統效益，概述了每一層的組成部分。每個部分按易讀性排序。此外，還提供了一個非結論性的協議列表，作為每個部分的參考實現。

Maverick Protocol將基于LayerZero全鏈技術推出MAV代幣原生跨鏈橋:6月29日消息，DeFi基礎設施Maverick Protocol將于未來幾天集成LayerZero全鏈技術并推出MAV代幣的原生跨鏈橋。

這種集成將允許用戶在以太坊主網、zkSync Era和BNB Chain之間原生橋接MAV代幣。該橋接解決方案還可針對Maverick部署的未來L1/L2集成進行擴展。[2023/6/29 22:08:57]

資產

穩定幣

核心功能：價值與特定價值掛鉤的代幣。目前，由于美元處于全球儲備貨幣的地位，使得大多數穩定幣都與美元掛鉤。隨著各國爭奪流動性，宏觀經濟等多個因素的影響，可能會創造多穩定幣的未來。

基本概念：穩定幣通常是根據一籃子資產的抵押比率鑄造/銷毀的。這些資產決定了穩定幣的信任假設，范圍從tradFi賬戶(USDC,USDT,PAXG)中持有的資產到加密資產/代幣(DAI,TUSD,FRAX)。穩定幣協議能夠設置一個目標抵押比率，以提高資本效率。

生態系統效益：穩定的核算單位；從tradFi借來的信任；目標掛鉤是直觀的。

協議：Tether、Circle、Binance、Paxos、Maker、Frax、Ampleforth。

代幣化的資產

核心功能：在區塊鏈上表示金融資產。這可以是區塊鏈的原生資產，也可以是區塊鏈外部資產的代幣化表示。在后一種情況下，需要預言機或受信任方將資產橋接到區塊鏈。代幣可以表示任何東西，因為它只是代幣化的數據單元。

德州監管機構：若Alameda成功向Voyager索賠4.45億美元，其他債權人權益將減半:金色財經報道，據美國德克薩斯州監管機構發布的一份法庭文件顯示，若 Alameda Research 對 Voyager 4.45 億美元的索賠成功，Voyager 債權人的資產回收率可能會從 51% 降至 24% 至 26%，而相比之下讓 Voyager 破產清算可能會使得債權人回收更多資產。該文件稱，Binance.US 對 Voyager 的收購應取消，Voyager 并未對 Alameda 的索賠以及用戶個人信息可能被轉移至海外司法管轄區進行充分地警告。

此外，德克薩斯證券委員會執法主任 Joe Rotunda 表示，Binance.US 的質押計劃不同于傳統的加密貨幣質押，可能構成了非法證券發行。[2023/2/27 12:32:16]

基本概念：大多數代幣將由智能合約定義，該合約將代幣描述為可替代代幣(ERC20)或不可替代代幣(ERC721)。

生態系統效益：數字資產可訪問性；優化結算和注冊流程；交易的透明度；基于新代幣估值的新流動性；有效的實時終結性。

協議：Propy、Polymath、Purplefi、Maecenas、YugaLabs、DapperLabs、SkyMavis。

流動性質押

核心功能：通過使用戶能夠利用鎖定在質押資金中的價值，就可以增加現金流的靈活性。用戶在獲得流動性的同時，仍然可以通過質押獲得回報。

基礎概念：權益證明代幣被提供給流動性質押提供者，然后該提供者將資金匯集起來質押在協議上。用戶會收到一個代幣，代表他們所持資金的份額，可以把它用于其他目的。

Multichain攻擊者將79萬枚DAI換成USDC后跨鏈至BNB Chain上地址:金色財經報道，據MetaSleuth數據顯示，北京時間2023年2月3日13:02:59，Multichain攻擊者將約79萬枚DAI換成約79萬枚USDC，并將所有USDC跨鏈至BNB Chain上0x803df地址。[2023/2/4 11:47:09]

生態系統效益：降低質押的最低資本成本；激勵更大的質押量，提高協議安全性；為基本上處于休眠狀態的基金增加流動性；確定價值流的靈活性。

協議：Lido、RocketPool、Ankr。

DeFi原語

AMMDEX

核心功能：非托管代幣互換。只要代幣合約符合ERC20/ERC721標準，就可以創建新的交易對。DEX依靠外部套利者和預言機來確定代幣的價格比率。流動性是由做市商提供的，他們向智能合約提供代幣，以換取交易費用的削減。

基礎概念：代幣流動性池由智能合約定義，該合約管理合約所持有的代幣比例。代幣的存款、交易和提款都是沿著價格曲線進行的，這確保了池的穩定性。這使得做市能夠自動化，這誘導出了一種被稱為自動化做市商(AMM)的機制。

生態系統效益：對交易對(包括穩定幣)沒有限制；沿定制價格曲線的瞬時流動性；為做市商自動生成收益；降低穩定對的費用。

協議：Uniswap、Curve、SushiSwap、Bancor、Balancer、PancakeSwap。

近3.2萬枚ETH轉入Coinbase:金色財經報道，據Whale Alert監測，31,979枚ETH從未知錢包轉入Coinbase，約合3820萬美元。[2022/12/30 22:16:46]

訂單簿DEX

核心功能：用于交換代幣的傳統訂單簿交易流程。除了傳統的訂單匹配外，大多數訂單DEX還會尋找在AMMDEX上結算訂單的機會。

基本概念：訂單由用戶簽署(加密提交)，并分布在交易對手網絡中。一旦發現交易對手，訂單就會提交到鏈上。由于結算的GAS成本，訂單必須在鏈下匹配。

生態系統效益：基于歷史先例的直觀交換模型；能夠制定目標價格；減少滑點風險。

協議：0x、Loopring、Serum。

抵押貸款

核心功能：加密資產的借貸。加密貨幣提供者能夠通過將加密貨幣存入特定池來賺取利息。借款人可以通過抵押加密貨幣來獲得貸款。通過允許在各種加密貨幣之間進行抵押和貸款，用戶能夠根據流動性偏好來混合和匹配他們的當前和借來的資產。

基本概念：貸款合約定義了儲備資產以及每個借款人/貸款人的份額。支付給貸款人或借款人的利息是根據市場機制和協議治理目標的組合動態確定的。利用率和抵押率可以用來提高資本效率。

生態系統效益：利用休眠資產(即杠桿)產生額外流動性；不需要出售資產來獲得收益；建立清算市場。

方案：Aave、Compound、Cream、Salt。

分析：Crypto.com誤轉ETH至Gate系此前因出售分叉幣將其列入白名單:11月13日消息，神魚發推分析稱，Crypto.com之前為了去Gate.io賣ETH的分叉幣將其交易所地址添加到白名單，白名單還沒綁定幣種，不知道為啥后面手抖把32萬枚ETH也轉過去了。

據此前報道，針對“Crypto.com曾誤將ETH發送至Gate.io，隨后已協商退回”一事，Crypto.com首席執行官Kris Marszalek表示，“原本是要轉到一個新的冷錢包地址，但被發送到一個被列入白名單的外部交易所地址。我們與Gate.io團隊合作，資金隨后被退回到我們的冷錢包。為了防止這種情況再次發生，我們實施了新的流程和功能。”

Gate.io創始人Han Lin澄清稱，在Crypto.com誤轉ETH之前兩日，10月19日，Gate.io和美國審計公司Armanino完成100%儲備金證明。10月21日，Crypto.com誤將32萬枚ETH轉到其Gate.io賬戶。10月28日Gate.io已將資金退回。[2022/11/13 12:58:29]

閃電貸

核心功能：加密資產的無抵押貸款，通過將多個策略疊加到單個以太坊交易中實現盈利策略。這是可能的，因為交易的最終性取決于區塊時間，這使得貸款可以在同一個區塊內獲得和償還。如果交易最終證明無利可圖，可以取消交易。在盈利交易的情況下，協議對閃電貸收取固定費用。

基本概念：閃電貸合約定義了貸款條款和實施策略。閃電貸合約必須與各種其他DeFi產品相互作用才能實現盈利(貸款、DEX、聚合器)。所有的閃貸策略都被分組到一個單獨的交易中，由網絡自動處理。

生態系統效益：瞬時流動性；無需抵押品，無違約風險；瞬時套利帶來更高的穩定性。

協議：Aave、DefiSaver、Furucombo。

保險

核心功能：資產風險管理，在發生資產損失時購買保險(黑客攻擊、智能合約漏洞等)。承銷商能夠選擇要承銷的協議/事件以換取費用。基于保險池，用戶可以通過向該保險池支付保險費來為自己投保。支付決定可以通過投票過程或事件驅動代碼進行。

基本概念：智能合約定義了要投保的風險以及索賠/賠付的條件。包括保險費在內的資金存入合約，從而能夠確定各自的池份額。

生態系統效益：實現更細粒度的風險管理；由于損失最小化而增加信任；創建一個保險市場，保險公司可以根據他們對項目的相對信心為項目提供資金。

協議：NexusMutual、Unslashed、Insurace、Solace、inSure。

債券

核心功能：通過向協議金庫出借資產獲得固定收益。所借出的資產不必是協議代幣，而是通過金庫治理確定的。同樣，利息支付不僅限于協議代幣。

基本概念：智能合約用于在金庫中存儲代幣，以及實現基于治理投票的規則。代幣債券在到期時被解鎖和認領。

生態系統效益：激勵協議擁有的流動性，從而提高對協議代幣的信任；可以根據DAO治理分配金庫儲備。

協議：Olympus。

衍生品

核心功能：為對沖、杠桿或向下投機創造市場。通過更先進的策略，用戶能夠管理他們的風險，并通過衍生資產，如期貨、永續合約、期權和利率掉期，最大化他們的潛在回報。

基本概念：大多數衍生品的實現都涉及創建代表衍生品的代幣。這些資產通常是在確保資金的智能合約上創建的。然后，衍生品可以自由交易，同時通過清算市場保護協議免于破產。

生態系統效益：暴露于任何資產的價格變動(即跟蹤股票價格的合成資產)；允許賣空；更精細的風險管理選項。

方案：DYDX、Synthetix、Opyn、Perp、Barnbridge。

優化器

DEX聚合器

核心功能：通過多個DEX進行交易路由，以獲得有效價格的最佳組合以及最低的交易成本。DEX聚合器的存在是因為不同的DEX在任何時間點對同一代幣對都有不同的價格。

基本概念：DEX聚合器根據請求的交易對查詢多個DEX協議。通過過濾和排序潛在的交易，DEX聚合器可以發現最優的交易路徑。這包括交易gas費用以及每個代幣的交易費用。

生態系統效益：基于最佳利率進行交換；流動性根據實際交易價值分布在DEX中；激勵跨DEX的價格穩定。

協議：1inch、Matcha、Slingshot、Paraswap。

收益金庫

核心功能：自動組合流動性供應，以最大化潛在收益，同時最大限度地降低與DEX智能合約交互的成本。根據風險承受能力，不同的金庫策略會產生不同的預期回報。金庫能夠通過協議獎勵、杠桿(通過借款)和其他收入流來提高收益。

基本概念：金庫合約定義了將要實現的策略。來自指定池的流動性提供者能夠將其流動性份額委托給金庫合約。合約管理用戶的流動性，并自動復合獎勵。

生態系統效益：提高資本效率和收益；減少獎勵代幣的風險；降低流動性管理交易費用。

協議：Yearn、Beefy、Autofarm、Homora。

治理提升

核心功能：通過控制底層DEX協議的費用分配和投票，實現收益最大化。這是可能的，因為大多數DEX協議根據代幣投票將獎勵流向不同的流動性池。

基礎概念：用戶能夠使用Convex/Ellipsis，從底層協議鎖定他們的流動性提供者代幣。這使他們有資格獲得Convex交易費用的份額，以及通過重新分配治理投票獲得的額外獎勵。

生態系統效益：在基礎協議之上創建費用和投票市場，帶來新的流動性；通過復利獎勵實現收益最大化。

協議：Convex、Ellipsis。

跨鏈橋

核心功能：支持跨不同鏈的資產互換。大多數橋都有附加的DEX功能，這有助于在不同的鏈之間交換資產。

基本概念：大多數實現都涉及跨鏈消息傳遞協議，該協議支持跨鏈橋接資產。這種橋接可以通過打包資產來實現，其中源鏈上的資產被智能合約鎖定。或者，跨鏈資產也可以通過穩定交換池獲得。

生態系統效益：基于跨鏈互換機會的交易量呈指數級增長；跨鏈的瞬時流動性；防止價值鎖定在結算層。

協議：Multichain、RenBridge、Rubic、Synapse、Umbria。

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