GET:讀懂Rage Trade：可組合的全鏈以太坊永續合約協議

原文標題：《三分鐘讀懂RageTrade：可組合的全鏈以太坊永續合約協議》

原文來源：aididiaojp.eth，ForesightNews

RageTrade是什么？

RageTrade是一個基于Arbitrum生態的永續合約協議，旨在通過80-20Vaults和Omnichainrecycledliquidity等創新性機制設計來建立流動性較強、可組合的全鏈以太坊永續合約協議。RageTrade還將在LayerZero集成，以允許金庫能夠從任何L1和L2中獲得流動性。

RageTrade通過Omnichainrecycledliquidity機制整合來自其他鏈的DeFi流動性，當這些流動性進入80-20Vaults后，其中不超過20%將以虛擬流動性的方式注入RageTrade的vAMM池，為RageTrade提供集中流動性，另外80%仍然保留在外部協議中來為LP獲得收益，同時LP提供者還能從合約交易者那里賺取費用。主鏈Arbitrum和LP鏈通過LayerZero的跨鏈消息傳遞協議傳遞消息。

在初始狀態時100%LP在協議外部，當以太坊價格波動，協議頭寸開始增加時，外部流動性開始以虛擬流動性的方式進入Rage。通過RebalancePnL操作，Rage能夠再次將協議產生的收益從協議中轉移到外部協議。RageTrade會根據最新價格每日調整一次集中流動性的做市范圍，如果保險庫累積的LP流動性超過20%，RageTrade將通過重置流動性操作，關閉保險庫，并重新部署流動性。

RageTrade協議收入包含10%的80-20valuat所產生收益和萬分之五的交易手續費，交易手續費的千分之一將作為LP的代幣激勵。

RageTrade具有哪些創新點？

zkSync與加密基礎設施公司Espresso Systems合作，將集成CAPE技術以實現隱私交易:1月19日消息，基于ZK Rollup的以太坊二層網絡 zkSync 正與加密基礎設施公司 Espresso Systems 合作，將集成“可配置資產隱私”CAPE（Configurable Asset Privacy）的新技術，以實現隱私交易。任何用戶都可以在不暴露區塊鏈的私人數據的情況下進行交易，從而為不希望余額、鏈上活動和其他可公開訪問的私人數據暴露的機構消除障礙。

據悉，該合作仍在計劃中，尚未部署在 zkSync 的測試網上，預計今年晚些時候將更新現實世界資產、供應鏈、身份、支付和貿易融資的代幣化。[2023/1/19 11:20:18]

RageTrade具有全鏈可回收流動性Omnichainrecycledliquidity和80-20Vaults等核心創新點，同時與GMX合作，將推出DeltaNeutralGLP金庫。

全鏈可回收流動性Omnichainrecycledliquidity

RageTrade允許所有在現有其他協議中的流動性資金進入，其中包括AMM、貨幣市場和衍生品協議。這些協議中的流動性都可以以ETH-USDLP的形式被整合到80-20Vaults中，然后進入RageTrade的ETHperp流動性池。具體過程如下圖所示：

RageTrade的perp、金庫和業務均部署在主鏈Arbitrum，其他提供流動性的鏈被稱為LP鏈。為了對全鏈流動性進行整合，RageTrade使用LayerZero的跨鏈消息傳遞協議來在主鏈和LP鏈之間傳遞消息，并用Stargate發送和接收資產。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量達728.82億美元:金色財經報道，Tokenview鏈上數據顯示，當前DeFi項目總鎖倉量（TVL）為728.82億美元。鎖倉量資產排名前五（美元）：

Curve（153.78億，-0.01%）；

Aave （65.88億，+2.46%）；

Maker（55.38億，-0.03%）；

Uniswap V3（50.01億，-0.03%）；

WBTC（39.15億，0%）。[2022/11/30 21:11:42]

當LP鏈向協議存入流動性時，LP鏈將向主鏈發送消息，以將虛擬流動性注入RageTrade的vAMM池；反之，則將其從vAMM池中抽出。

80-20Vaults

80-20Vaults是RageETHperp的LP運行策略，其靈感來源于Hayde和Scott發布的解決方案。在80-20Vaults中，存入RageTrade協議中的流動性，80%仍將維持在外部協議如Curve、GMX、Sushi等中獲得收益，最多為RageTrade提供20%的集中流動性。

80-20Vaults依賴三個核心操作：RebalancePnL、更新范圍和重置流動性。

初試狀態時，100%的TVL處于產生收益的LP位置，金庫提供圍繞當前價值的集中流動性頭寸。

當ETH價格變動時，LP金庫累積定向永續合約頭寸。例如隨著ETH價格上漲，金庫ETH永續合約空頭頭寸開始增加。RebalancePnL操作從這些頭寸實現PnL，并將資產轉移到可生成收益的服務中，最大限度地提高了資本效率，同時保持了足夠的抵押率。

Michael Novogratz：無法收回持有的約7700萬美元FTX敞口:金色財經報道，加密貨幣金融服務公司Galaxy Digital 的首席執行官 Michael Novogratz稱，他們無法收回與陷入困境的加密貨幣交易所FTX相關的7700萬美元風險敞口。此外，Novogratz表示，聽聞薩爾瓦多的加密貨幣資產存放在 FTX 上，但不確定是否屬實。

此前消息，Galaxy Digital在Q3收益報告中披露持有約7700萬美元FTX敞口。[2022/11/10 12:44:57]

注：PnL代表交易組合價值的逐日變化，通常使用以下公式計算：PnL=今天的價值-前一天的價值。

隨著ETH價格的變動，集中的流動性頭寸可能會導致vETH和vUSDC失衡。通過更新范圍操作，RageTrade會根據最新價格每日調整一次集中流動性的做市范圍。

如果價格出現大幅波動，導致金庫累積的LP流動性超過20%，RageTrade將通過重置流動性操作，關閉保險庫，并重新部署流動性。

每一個80-20Vaults都可以接受不同的LP頭寸作為抵押品來提供Rage的ETHperp流動性。80-20Vaults旨在Uniswapv2中獲得ETH-USDLP收益的同時，為LP頭寸賺取額外收益。為了吸引所有可能產生收益的ETH-USD資產，LP將能從所有LayerZero兼容鏈中回收流動性。

馬斯克發布推特規則，強調隱私、真實性等5個重點:11月7日消息，馬斯克發布推特規則（The Twitter Rules），分別從安全、隱私、真實性、執法和上訴，以及視頻內容中的第三方廣告共計 5 個重點領域進行規則闡述。[2022/11/7 12:28:56]

通過80-20Vaults，外部LP頭寸實際上可以通過為RageTrade提供流動性來獲得額外收益如交易手續費、RAGE代幣激勵等。并且其中80%的資產是在隔離協議中，不存在清算風險，這一設計或許將吸引大批流動性。

80-20Vaults雖沒有清算風險，但仍然面臨兩種形式的外生風險：

Arbitrum停機時間：如果Arbitrum網絡停機時間過長，金庫收益可能會偏離預期的UNIv2收益。產生收益的資產風險：Curve的Tri-Crypto等產生收益的資產可能會經歷自身的無常損失，這可能導致收益偏離UNIv2。

DeltaNeutralVault

RageTrade的DeltaNeutralVaults是一組流動性智能合約，允許用戶匯集資金，以delta中立的方式在GMX上提供流動性，同時在GMX上賺取ETH獎勵。該保險庫在鏈上運行，通過在兩個獨立的風險金庫的幫助下對Aave和Uniswap進行做空，最大限度地減少對ETH和BTC的風險敞口。

兩個獨立的風險金庫包括：

Risk-OffVault：允許用戶存入可作為Aave抵押品的USDC，同時根據資產利用率從GMX賺取Aave供應APR和部分ETH獎勵。Risk-OnVault：通過GLP賺取收益，同時抵消ETH和BTC的價格風險。由于ETH和BTC的比例在GMX上可能會發生變化，因此金庫會在每次重新平衡時更新未平倉空頭。

Robinhood第二季度加密貨幣業務營收環比增長7%達到5800萬美元:金色財經消息，美股經紀商Robinhood第二季度營收環比增長6%至3.18億美元；凈虧損為2.95億美元，上一季度為虧損3.92億美元。第二季度基于交易的收入環比下降7%，達到2.02億美元；其中加密貨幣業務環比增長7%，達到5800萬美元。[2022/8/3 2:54:34]

Rage的vAMM如何運作？

RageTrade由通過虛擬自動做市商vAMM設計的UNIv3提供支持。UNIv3vAMM池持有虛擬代幣例如：vETH-vUSDC，它們代表現貨市場中基礎代幣即ETH-USDC。交易員和流動性提供者LP使用虛擬代幣在vAMM上下交易訂單。

RageTrade如何建立流動性和精準的資金費率？

RageTrade使用OmnichainLiquidity和80-20Vaults為ETHperp建立深度流動性，此外還設計了一種稱為前瞻性指導的資金利率機制來確保資金利率與CEX利率相匹配。當CEX資金費率和Rage資金費率不同時，前瞻性指導的資金利率機制允許治理模塊在3種資金費率計算方法之間切換，以保持費率接近公允價值。

資金費率機制專為UXD、Lemma、Frax等穩定幣設計。這使穩定幣發行人能夠在賺取CEX基礎收益率的同時獲得delta中性perp頭寸即由ETH抵押的1倍空頭頭寸。

如何使用RageTrade？

存款和取款

首先使用FundMovr將ETH資產橋接到Arbitrum：

然后需要同時持有ETH和USDC。用戶需要通過USDC余額在Rage開交易頭寸，同時需要ETH來支付Gas費用。可以選擇用Uniswap進行資產交換：

在RageTrade上添加USDC代幣

首先需要連接個人錢包：

然后添加USDC代幣：

最后存入開倉所需要的USDC金額：

建立多頭頭寸

以建立多頭頭寸為例，分析如果在RageTrade上進行交易。

首先在交易界面選擇做多，并確認交易資產：

然后輸入想要做多的代幣數量，交易界面會自動充值所需的USDC，并設置可接受滑點

最后再點擊Swap來啟動交易，并查看交易數據：

一旦交易被確認：持倉情況和賬戶數據將會顯示在頁面上。

如果想要平倉，只需要點擊ClosePosition平倉按鈕，在確認平倉前注意查看彈窗窗口。

團隊信息

RageTrade官網并未披露團隊信息，但可以從GitHub庫中找到與項目相關三位開發人員的帳號。其中名為0xDosa的用戶賬號介紹顯示他不僅是RageTrade的核心開發者，還活躍在GMX保險庫和Strategy保險庫開發中。

主要競品

以GMX為代表的多方博弈模式

GMX是一個基于Avalanche和Arbitrum的永續期貨和現貨協議，采用由ETH、USDC等基礎資產按照一定比例組成的GLP指數代幣提供流動性。GMX具有零滑點、10bps費用和高杠桿率等特點，能夠以較低成本在網絡上快速交易BTC、ETH、AVAX等代幣。

GMX將期貨原有的多空博弈的過程變成了多方、空方及GLP持有者的三方博弈，簡單來說就是如果交易者失敗，則LP獲利；如果交易者獲勝，則LP失敗。協議獲利的主要來源是交易者在交易時扣除的借款費用，同時協議手續費的70%會作為激勵發放給LP。

與GMX采用類似機制的協議還有DeriProtocol等。

以Perpetual為代表的vAMM模式

Perpetual在2020年創建了虛擬AMMvAMM，成為鏈上Perp的先驅。Perpetualv1使用單幣模擬x*y=k恒定乘積模型。簡單來說就是用戶存入USDC保證金，可以在虛擬流動性池中進行交易。以ETH-USDC虛擬池為例，x和y分別代表虛擬池中ETH和USDC兩類代幣的數量，協議給定K值。

vAMM可以實現更便捷的流動性進出，并能支持杠桿交易和避免無常損失。Perpetualv2整合了vAMM機制與Uniswapv3的聚合流動性，同時提供PERP流動性激勵和上線限價單功能。

與Perpetual所采用vAMM模型類似的協議還包括MCDEX、FutureSwap、Drift等。

以dYdX為代表的中央限價訂單簿模式CLOB

dYdX是一個基于L2的衍生品交易所，提供類似于CEX的包括永續合約、杠桿交易和借貸等多種衍生品服務。該協議旨在建立一個完全去中心化的衍生品交易所。

交易者在dYdX上通過訂單薄進行點對點交易，并使用資金費率機制平衡凈頭寸，與CEX永續期貨合約原理相似。訂單薄系統可以提供更復雜的訂單類型，但比較依賴做市商及提供流動性。

與dYdX一樣采用訂單薄模型的協議還包括Injective、MangoMarket等。

小結

去中心化衍生品市場雖然已經出現諸如GMX、dYdX和Perpetual等具有不同機制且相對成熟的應用，但就其市場規模而言，仍有很大的發展空間。RageTrade通過創新性的80-20Vaults設計，在提高資金效率和有效隔離部分風險的同時，仍能保持良好的交易體驗。此外，Omnichainrecycledliquidity機制能夠幫助其整合現有DeFi零散流動性，為交易的深度提供了有效保障。因此RageTrade有望成為去中心化衍生品領域的一匹黑馬。

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