COIN:Coinbase上市有何阻礙？對加密行業有何影響？

關鍵要點?

●?Coinbase?--全球最大的數字貨幣交易所之一，有可能放棄常規的IPO進行上市。

●?該交易所最新估值約為80億美元，自2012年以來增長了400倍，市盈率約為49倍，市凈率約為14.7倍。

●?據估計，Coinbase在2019年創造的收入為5.43億美元，利潤為1.63億美元。

●?Coinbase的上市可能會真正改變整個行業的游戲規則。

據路透社報道，Coinbase正計劃在今年晚些時候或明年直接（非常規的基于區塊鏈的IPO）上市。

這家數字貨幣交易所擁有超過3500萬用戶，托管資金超過70億美元，自2012年推出以來，已促成約2200億美元的交易。最近，在2018年第4季度，Coinbase升級了其托管系統，并將其客戶的約85萬枚比特幣轉移到新地址。根據目前的價值（1個比特幣≈9200美元），其客戶資產估計約為79億美元。

Coinbase 發布針對機構客戶的主經紀商解決方案測試版:5月26日消息，加密交易所 Coinbase 發布針對機構客戶的主經紀商解決方案 Coinbase Prime 測試版，Coinbase Prime 可為機構客戶提供托管、高級交易、數據分析等服務。Coinbase Institutional 產品套件包括 Coinbase Exchange 和 Coinbase Prime ，Coinbase Prime 與 Coinbase Exchange 不同，是根據金融機構、機構投資者、加密貨幣公司參與數字資產所需的特定要求和服務而構建的產品套件，為機構提供解決方案來管理加密資產。[2021/5/26 22:45:22]

盡管Coinbase迅速崛起并持續加速增長，但它自成立以來仍需跨越多重障礙。根據彭博社查閱的一份文件，Coinbase在2017年創造了9.23億美元的收入和3.8億美元的利潤，與2016年創造的1700萬美元收入相比，實現了巨大的飛躍。?Coinbase最初預測2018年實現收入近13億美元，利潤4.56億美元。這種激進的預測屬于夸大之詞——這可能是（至少在某種程度上）一種策略，為的是在E系列融資期間將其股票估值抬高到80億美元以上——而預期也被熊市的低迷所抑制。

KuCoin (庫幣)將于4月29日上線STND:據KuCoin (庫幣) 官方公告， KuCoin宣布將首發上線Standard Protocol (STND) 項目并支持STND/USDT和STND/ETH交易對 ，將于4月29日12:00 (UTC+8)開啟STND充值服務，22:40正式開放交易。 據悉，Standard Protocol是基于波卡?態系統的混合式抵押彈性供應穩定幣協議。以“全民的交易所”著稱， KuCoin (庫幣) 旨在發掘全球優質區塊鏈項目，為來自207個國家的800萬用戶提供幣幣、法幣、杠桿、合約、礦池、借貸等一站式服務。[2021/4/29 21:08:56]

文儲節點云Filecoin節點 IPFS-Force 入駐中幣QFIL生態:今日，區塊鏈基礎設施服務商——廣東文儲及節點云的Filecoin 聯盟節點 IPFS-Force 和中幣（ZB）平臺達成合作，并宣布入駐QFIL生態。

在第一輪太空競賽中，文儲節點云聯盟節點 IPFS-Force 排名全球第四。[2020/10/16]

資料來源:?彭博社

盡管存在樂觀的基調，但BQ Intel --?一家區塊鏈數據分析公司--在2020年1月發布的季度分析報告中描繪了一幅更為保守的畫面。該市場情報機構表明，Coinbase在2018年創造了5.29億美元的收入和1.59億美元的利潤；2019年這兩個數字分別上升到5.43億美元和1.63億美元，總的凈利潤率為30%，與主流的受監管同行相當。

幣贏CoinW將于7月2日19:00上線XOR:據官方消息，幣贏CoinW將于7月2日19:00(UTC+8)在平臺潛力區上線Sora(XOR)，并開放XOR/USDT交易。7月2日-7月16日交易XOR瓜分10000枚CWT（約等值2500USDT）。

據悉，SORA是去中心化自治經濟（DAE）屬于生產者，網絡參與者和維護者的整個生態系統。Sora去中心化自治經濟（DAE）是世界上第一個去中心化經濟，每個人都能參與其中，共同創造更美好世界。[2020/7/2]

資料來源:?BQ Intel?

從上圖來看，Coinbase從2017年到2018年的收入大幅下滑是由于比特幣的貶值和客戶群的萎縮。早期風險投資公司Tribe Capital收集的數據也證實了這一點，數據顯示，2017年12月至2018年9月期間，Coinbase在美國的所有月度活躍用戶下降了約80%。

動態 | Coinbase Ventures等公司向Nomics投資300萬美元:據coindesk報道，Coinbase Ventures向加密數據初創公司Nomics投資300萬美元，此次投資為A輪融資，將用于充實Nomics工程團隊。投資參與者還有CoVenture Crypto、Digital Currency Group、BitGo聯合創始人Ben Davenport、CityBlock Capital、King Capital、PolyMath和TokenSoft。[2018/12/18]

Coinbase最終確實在2019年實現了一定程度的穩定發展。根據從bitcoinity檢索到的數據，以美元計算的交易量持平，以比特幣計算的交易量下降了3%。

Coinbase已成功從九輪戰略投資中籌集了5.473億美元。該公司的股權投資者名單聲名顯赫，包括Andreessen Horowitz、三菱日聯資本、紐約證券交易所(NYSE)、機構創投公司(IVP)等知名投資者。

資料來源:?Crunchbase

Coinbase最近的E輪融資由Tiger Global Management于2018年10月領投。這家美國對沖基金向這家新興的數字貨幣交易平臺投資了3億美元，融資中Coinbase估值達到80億美元--是其2012年初始估值的400倍。

資料來源: Coinbase, Bybit Insight?

整個系列融資的股權分布情況見上表。該公司E輪估值是其2019年預計利潤的49倍，是其2019年預測收入的14.7倍。這些數據看似驚人，但卻凸顯出美國股市的狀況：對于蓬勃發展的公司來說，市銷率達到100倍并不特別罕見。

雖然由于一些備受矚目且廣為報道的失敗投資，導致投資者的審查力度加大，投資者的行為發生了輕微的轉變，但如果目前的市場情緒持續下去，這可能是Coinbase上市的最佳時機。該公司決定不在IPO中募集資金，意味著只有現有的股權持有者才有權利出售股票，從而減輕了在交易所達不到其上市估值目標時所面臨的額外銷售壓力。?

資料來源: Coinbase, Bybit Insight

如果Coinbase成功上市，很可能會對整個加密行業產生積極的影響。不僅比特幣、以太坊和其他加密貨幣的價格會逐步上漲，而且該交易所潛在的直接股市上市會消除使用障礙，從而進一步“認證”該行業，并因此推動主流市場的大規模采用。?

Coinbase目前在美國作為聯邦一級的貨幣服務企業運營，并在每個運營州都獲得了許可證。?此外，它還進行了大量投資，以遵守最新的監管和合規工作，這可能會消除直接上市的任何潛在障礙，使這項任務變得更加順利和吸引人。

唯一仍然存在的問題是，SEC（美國證交會）將如何看待Coinbase平臺上的山寨幣交易。SEC過去一直堅持認為，比特幣不是一種證券形式，也不在其監管范圍之內。然而，其他一些山寨幣可以被歸類為證券，并且SEC此前曾將山寨幣視為具有“欺詐性和操縱性”。這可能使加密貨幣歸類方面的問題進一步復雜化。

這可能會帶來潛在的問題，我們計劃密切監測最新的事態發展，以便更好地評估局勢和解決問題的方法。

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