區塊鏈:谷燕西：從Coinbase三千五百萬用戶看券商未來職能

我們都知道，Coinbase現在正在計劃上市。最近有媒體報道，在對Coinbase2020年上半年的機構性分析當中，揭示出Coinbase現在擁有3500萬的用戶，包括機構和個人用戶。這個報道沒有說這些用戶在全球范圍內的分布如何。但是鑒于Coinbase的發展歷史，我認為它的相當一部分用戶是在美國海外的。所以我們可以推斷，Coinbase目前在全球范圍內擁有3500萬的機構和個人用戶。

Coinbase是一個加密數字貨幣交易平臺，是一個中心化的交易平臺，而不是建立在分布式記賬技術之上的，盡管它交易的是加密數字貨幣。另外一個非常明顯的特點是它是一個沒有券商的交易平臺。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

這同現在的主流證券交易所的安排是完全不一樣的。現在的主流證券交易市場，不管是在哪個地區，都有券商這個層級。券商通過招攬用戶，服務用戶，向用戶提供交易通道服務來獲得交易傭金和開展其它業務。 即使是在現在正在出現的一些新興的數字資產交易所，不管它們交易的是傳統的主流的股權產品還是新型的數字資產產品，這些交易所依然保留了券商這個層級。譬如正在美國申請成立的波士頓證券型通證交易所以及瑞士數字資產交易所。但是，我們看到Coinbase這個沒有券商的交易平臺，依然能發展到在全球范圍內的3500萬交易用戶。而且迄今為止還運行正常。這就不能不讓人思考，在未來的數字資產交易市場當中，是否還有必要設置券商這個層級。

谷燕西：數字穩定幣競爭優勢是其底層清算結算系統及相應的配套設施:9月7日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從USDT到Libra，分析數字穩定幣的商業模式》稱，數字穩定幣的競爭優勢就是其底層清算結算系統以及相應的配套設施。譬如對于在以太坊上發行的數字穩定幣來說，經營方完全不必另外開發底層清算結算系統，支付終端方面的工作也會非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可觸及的用戶的范圍非常廣。這些優勢是通常的金融機構所不具備的。與此同時，他還表示，這樣的一些優勢并不能保證這樣的機構能夠只依據穩定幣來獲得足夠的收入。對于數字穩定幣的經營方來說，只有在一個能夠充分發揮數字穩定幣優勢的具體應用場景，才能保證這個數字穩定幣的持續經營。從另外一個角度說，如果一個數字穩定幣是作為一個通用性質的數字貨幣推向市場，那么這個商業模式就很難持續下去。如果是這種情形的話，這個穩定幣的規模越大，其失敗的幾率也就越大。[2020/9/7]

區塊鏈技術正在為目前的證券行業帶來范式的改變。我已經在我的視頻和文章中對此進行多次分享。證券行業的交易品種，流程，其中的機構都會發生很大的改變。券商的職能也會發生很大的改變。現在券商的一個主要業務收入就是通過提供交易通道服務而收取交易傭金。但現在交易所的系統的水平已經能夠完全直接服務交易用戶。譬如Coinbase就直接能服務3500萬用戶，而不需要券商來匯總交易來降低對交易所系統的壓力。所以即使在目前的證券交易行業當中，券商的交易通道服務實際上其市場需求已經大幅下降了。另外，在未來的數字資產交易市場當中，底層的分布式記賬技術會同時支持點對點之間的直接交易和中心化的撮合交易，也就是現在的場內和場外交易。因此券商目前在交易和清算結算方面提供的服務的市場需求就會減少。券商（或者說是相關的金融機構）因此就要面對市場發展帶來的改變，并采取相應的策略。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

在未來的數字金融生態當中，由于金融市場基礎設施是基于分布式記賬技術，所以相應的生態中的組織形式和職能也需要進行相應的改變。目前的交易所的組織形式是一個獨家經營的模式。但在未來的數字金融生態當中，交易所的組織模式會在平等基礎之上的會員性質的組織形式。也就是擁有用戶的金融機構（包括目前的券商）共同發起經營的交易所。這樣的交易所為會員機構提供交易服務，會員共同決定交易所的發展方向。相應地，目前的券商的業務也需要進行相應的調整。有一點可以肯定的是，券商不會再收取交易傭金了。對于主流的交易產品，數字資產交易所會提供免傭金的交易服務，因此券商更沒有賺取傭金收入的機會了。零傭金的趨勢不只是區塊鏈技術的應用帶來的。

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

目前證券行業的發展趨勢已經是如此。看看免交易傭金的Robinhood的用戶人數的增長就知道了。在會員性質的交易所方式方面，行業發展的趨勢同樣如此。譬如在美國現在申請成立的一個交易所MEMX就是如此。MEMX的原意就是Members Exchange，意思就是會員組織的交易所。它是由一些金融機構（包括服務零售客戶的券商）聯合發起，來更好地服務自己用戶的交易所。

另外，區塊鏈技術的發展所要求的與之最相匹配的組織形式就是在平等基礎上合作的會員性的組織。這個方面最明顯的例子就是Libra協會。當Facebook最初想做穩定幣的時候，它是計劃自己做，然后尋找合作伙伴來支持它。但是當它同其它機構溝通的時候，其它機構都明確地告訴Facebook，它們是不可能參與一個由Facebook主導，它們為輔的這樣的合作的。所以當Libra正式公布的時候，它就變成了由100個會員在平等的基礎上組織而成的會員性的組織，共同推進Libra的生態，也就是基于Libra區塊鏈和Libra穩定幣構成的生態。這樣的一個組織形式才能在全球范圍內有非常強的可擴展性。因此我認為在未來的數字金融生態當中，很有可能就是金融機構聯合來共同組織建立這么一個交易所，來向其會員的用戶提供交易服務。

對于券商來說，它的最終的核心競爭力還是它向用戶提供有價值服務的能力，以及因為這些服務而對用戶產生的凝聚力。如果券商能夠在新的數字金融生態當中找好自己的定位和業務模式，那么就依然有可能在這個新的數字金融生態當中，占據一個非常重要的市場地位。

Tags：區塊鏈穩定幣LIBLIBRA區塊鏈運用的技術中不包括哪一項項香港穩定幣對接DCEPlibra幣現在的價格libra幣怎么挖礦

LTC