比特幣:分析 | 虛擬貨幣出資設立公司的法律風險研究

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近年來，隨著加密貨幣市場的不斷繁榮，促使私人持有的虛擬貨幣不斷增多。很多投資者也想自己當股東，投資實體企業分紅盈利。不少投資者便想用自己持有的虛擬貨幣作價出資來設立公司，或者作為新增股本的出資形式。但是，目前囿于國內對虛擬貨幣的監管一直持謹慎消極態度，國內關于這種形式設立公司的案例鮮少。本文結合我國《公司法》、《關于防范比特幣風險的通知》等相關法律規定，對虛擬貨幣作價出資設立公司時，可能面臨不同代幣出資設立的法律風險、虛擬貨幣出資設立公司的評估事項法律風險及虛擬貨幣作價出資設立公司的代持股協議等法律風險，逐一進行分析。

虛擬貨幣出資設立公司的形式

我國《公司法》規定，股東可以用非貨幣財產作價出資，該非貨幣財產不得是法律法規禁止出資的財產。

分析 | BTC可能在9月末重回主趨勢拉升走勢:分析師K神表示，BTC周線收陽，并成看漲吞沒形態，陽線實體將上周的陰實體吞沒，表明大趨勢方向依舊向好。而且，前期BTC自19年上半年強勢站上7000美元開始，整體走勢仍處于2015年上一輪牛市初始階段形成的長期上升通道內運行，目前已逐步向14000美元拐頭回落的大三角末端貼近，周線MACD死叉并未向下快速發散，說明空頭力度有限，整體仍處于寬幅震蕩走勢，預計持續到9月末，BTC將一直圍繞10000美元關口激烈爭奪，中長期看BTC很可能在構筑一個三角形上漲中繼形態，幣價波動從左至右逐步減少，多空雙方的防線逐步靠近，直至雙方交火，形成幣價的最終變盤突破，處于大趨勢方向繼續看漲BTC，洗盤蓄勢后向上突破的可能性大些。[2019/9/9]

主要法律依據：

分析 | 以太坊30天ROI 持續走低 主流交易所相關交易量下滑:據TokenGazer數據分析顯示，截止至7月30日11時，以太坊價格為$206.93，總市值為$22,262.76M，主流交易所交易量約為$124.10M，環比昨日縮水24.05%；以太坊對比特幣匯率近階段保持穩定；基本面方面，以太坊鏈上交易量有一定回升，活躍地址數、算力、鏈上DApp交易量平穩波動；以太坊30天開發者指數約為2.33；以太坊與BTC的關聯度緩慢下滑，目前約為0.796；以太坊30天ROI 持續走低；ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的67.11%，保持穩定。[2019/7/30]

《公司法》第二十七條?股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資;但是，法律、行政法規規定不得作為出資的財產除外。???《公司登記管理條例》第十四條，股東不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。虛擬貨幣由于種類不同，直接會影響到其能否作為非貨幣財產出資。因此有必要針對不同類的代幣出資進行分類討論。

分析 | 美股區塊鏈概念股性活躍，不排除走出一波行情的可能:據中國證券報消息，在美股市場上，區塊鏈概念股RiotBlockchain和MarathonPatent、中概股迅雷、比特幣信托品種Grayscale股價近日頻頻異動。市場人士認為，美股區塊鏈概念股性活躍，不排除走出一波行情的可能，美股市場對于該概念的熱情還可能傳導到A股。Wind編纂的區塊鏈指數近日呈現觸底反彈態勢。最近5個交易日，科藍軟件、新晨科技、安妮股份成為板塊領漲個股。[2019/6/20]

實用型代幣作價出資設立公司

實用型代幣主要以BTC、ETH、USDT等為代表，此類虛擬貨幣可以出資設立公司嗎？我們在明確了此類虛擬貨幣的性質基礎上，就可明確其是否可以作價出資的問題了。

關于比特幣的法律性質，早在2013年12月5日中國人民銀行等五部委《關于防范比特幣風險的通知》中明確規定“比特幣應當是一種特殊的虛擬商品，不具有與貨幣同等的法律地位，不能且不應當作為貨幣在市場上流通使用”，由此可以看出，我國只是禁止比特幣作為貨幣流通使用，但對比特幣作為特殊商品的的持有和使用以及流轉并未禁止。USDT、ETH等虛擬貨幣與比特幣均屬于實用型代幣，幾者的性質相同，它們均屬于私人持有的虛擬商品。最后，根據我國《民法典》第一百二十七條之規定，實用型代幣屬于公民合法持有的虛擬財產。

分析 | Coindesk分析：BTC短期內有跌破8000美元的風險:據Coindesk分析，BTC在上周收出了一個十字星，短期內有降至8000美元以下的風險。若價格低于8000美元，日線圖上將轉為看跌，下一個支撐在30日均線（現7643）。但只要價格高于5月低點5263美元，長期前景仍然看漲。如果比特幣能從看漲的5周移動平均線反彈（現8220），并最終回到今日的高點8756美元，則短期修正的情況將會減弱。[2019/6/3]

因此，公民可以以此類虛擬貨幣作價出資設立公司，或者增加股權/股本。

證券型代幣作價出資設立公司

證券型代幣屬于主流的虛擬貨幣之外的代幣，此種虛擬貨幣實踐中更大概率誘發各種詐騙、洗錢、恐怖主義融資等違法犯罪行為。因此，此種類型的代幣交易受到各國的嚴厲監管。比如，在美國，若被認定為證券型代幣，要經歷多且嚴格的審批程序，相應的區塊鏈項目才能發行。在我國，《關于防范代幣發行融資風險的公告》禁止代幣ICO的非法融資行為，立法初衷主要就是此類代幣的各種詐騙項目較多，為整治國內金融秩序才出臺，此類虛擬貨幣作價出資設立公司應當謹慎。

分析 | 金色盤面：BTC/USDT 恐慌殺跌 再創新低:金色盤面綜合分析：BTC/USDT夜盤多頭失守6400之后，市場出現恐慌性拋售，價格逼近6000，目前尚未出現止跌信號。但在2小時K線圖可以看到MACD出現了明顯的背離，這是一個值得關注的信號，一旦底背離形成，多頭有望發動反擊。[2018/8/11]

虛擬貨幣出資設立公司的評估問題

根據我國《公司法》等相關法律規定，非貨幣財產出資設立公司，應當注意兩個問題，一是非貨幣財產可以依法進行評估，二是非貨幣財產可以依法進行轉讓。對于虛擬貨幣作價出資的可轉讓問題，本文此處先不探討。虛擬貨幣作價出資時，有適合的評估機構對其價值進行評估嗎？如果有，應當按照什么標準進行評估呢？

主要法律依據：

《公司法》第二十七條第二款??對作為出資的非貨幣財產應當評估作價，核實財產，不得高估或者低估作價。法律、行政法規對評估作價有規定的，從其規定。第三十一條??有限責任公司成立后，發現作為設立公司出資的非貨幣財產的實際價額顯著低于公司章程所定價額的，應當由交付該出資的股東補足其差額;公司設立時的其他股東承擔連帶責任。?《公司法司法解釋》第九條，出資人以非貨幣財產出資，未依法評估作價，公司、其他股東或者公司債權人請求認定出資人未履行出資義務的，人民法院應當委托具有合法資格的評估機構對該財產評估作價。評估確定的價額顯著低于公司章程所定價額的，人民法院應當認定出資人未依法全面履行出資義務。目前，我國并沒有一個權威的資產評估中介機構，能夠對于虛擬貨幣的價值進行評估。鑒于此種情形，筆者建議，若股東采用虛擬貨幣作價出資，股東應在公司設立之初就達成協議。約定虛擬貨幣的價值應當按照某一日某個交易平臺某一時的價值進行換算得出出資額。這樣做也避免在日后，公司設立失敗，針對設立前的出資問題產生爭議，而無依據可尋。

此種出資形式也會給股東帶來一定的風險。一旦被司法機關、債權人等認定為出資不實或者未全面履行出資義務。此時，以虛擬貨幣出資的股東會被法院認定要對虛擬貨幣評估。但苦于沒有中介機構對其價值得出適合的意見，司法機關是否就會以虛擬貨幣出資違反法律規定，屬于不得出資的非貨幣財產進行判決等。另外，除了前述的問題，投資者還可能需承擔補足出資額的義務，并且其向已履行出資義務的股東承擔違約責任，向債權人在未出資本息范圍內承擔補充連帶責任。以上均是因為虛擬貨幣出資評估事項而可能引發的法律風險。

虛擬貨幣出資的代持股協議問題

很多區塊鏈行業的從業者實際上并不愿意公開自身的私人信息、身份，或者其可能還在國外的一些企業任職。出于種種原因，投資者便與他人簽訂了代持股協議。投資者自身用虛擬貨幣作價出資，但是股東名冊上的股東卻不是自己。筆者認為，只要不具有《民法典》第一百五十三等條規定的情形，代持股協議一般是有效的。

主要法律依據：

《公司法司解三》第二十五條第一款??有限責任公司的實際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實際出資人出資并享有投資權益，以名義出資人為名義股東，實際出資人與名義股東對該合同效力發生爭議的，如無《民法典》規定合同無效的情形，人民法院應當認定該合同有效。?《民法典》第一百五十三條第一款規定，違反法律、行政法規的強制性規定的民事法律行為無效。但是投資者與名義股東簽訂代持股協議會面臨以下的風險。比如：名義股東私自處置股權問題；隱名股東難上位的問題；名義股東在隱名股東出資額不到位時，仍應對外承擔責任的問題等等。投資者與他人簽訂的代持股協議有眾多的法律隱患，投資者應當謹慎簽訂代持股協議。

虛擬貨幣對于大眾已經不再陌生，甚至私主體之間交易流通虛擬貨幣也司空見慣，但也不意味著其法律行為的自由有保障。在國內并未出臺政策對虛擬貨幣的性質進行明確規定時，投資者用虛擬貨幣作價出資設立公司仍應謹慎為之。

全球區塊鏈合規聯盟

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