昨日拜登政府1.9萬億經濟刺激方案通過關鍵環節獲參議院同意后,加密貨幣市場在股市、債市休市時出現大幅回彈,反映了市場對通脹前景的預期。
然而,今日10年期美債收益率兩次突破1.6%最終站上1.6%上方,續刷近13個月以來新高;美元指數續刷三個半月新高,突破92;亞股高開低走,中日韓三地股市全線收跌,其中以中國股市跌勢慘烈,被稱作遭遇“黑色周一”并進入技術性熊市,滬指、深證成指、創業板指分別跌2.30%、3.81%、4.98%,恒指跌超2%。
在美股指數、納指期貨轉跌后,加密市場也出現普跌,其中比特幣一度跌至5萬美元/枚下方。截至發稿,比特幣仍在5萬美元/枚附近震蕩,這也是全球資產市場拉鋸的狀態。
2年期美債收益率突破4%,續創2007年以來新高:9月21日消息,數據顯示,2年期美國國債收益率自2007年以來首次突破4%。基準10年期國債收益率最新報3.536%,下跌約4個基點。同時,對政策敏感的2年期國債上漲4個基點至4.006%。[2022/9/22 7:12:09]
究竟怎樣理解1.9萬億經濟刺激計劃和不斷上行的美債收益率?美元指數在這種背景下悄然走強意味著什么?全球股市面臨風格切換,對主流加密資產有什么影響?
通脹可能不及預期
上一篇文章提到美債收益率/無風險利率/名義利率=實際利率+通脹率,這組公式不能說是錯的,但對于當下的情況,理解容易出現偏差。中金公司Kevin策略研究最新報告指出,更準確的寫法是通脹預期=名義利率-實際利率,兩者之差才是所謂的通脹預期。
十年期美債收益率短線跳漲,現報1.65%:行情顯示,十年期美債收益率短線跳漲,現報1.65%,日內漲1.65%。現貨黃金短線跌幅擴大至10美元,現報1821.9美元/盎司。[2021/5/12 21:54:53]
這組邏輯說的是,如果實際利率以與名義利率同樣甚至階段性更快速上行,債券對于投資者來說吸引力削弱,若實際利率不會走高,名義利率走高則在通脹情況下持有債券是合適的。而中金認為當前的情形指的恰恰是第一種。
若實際利率走高會帶來什么情況?黃金與實際利率呈現負相關,在真實回報率抬升的背景下,現金流為“負”的黃金資產吸引力下降,另外,實際利率抬升意味著實際的融資成本走高,對于高估值、擁擠交易部分的邊際影響相比單純通脹預期抬升時更大。
十年期美債收益率突破1.6%,日內漲4.79%:行情顯示,十年期美債收益率突破1.6%,日內漲4.79%。[2021/3/12 18:39:30]
根據東北證券首席經濟學家付鵬的觀點,若只關注通脹預期,很多資產變動對不上通脹預期。但如果按照實際利率上升的這個解釋,當前市場出現的美債賣壓、美股風格調整、美元指數走強以及金價下跌的信息就能夠對得上了,盡管美聯儲的官員聲稱并未觀察到實際利率有多大變動,后者可能指的是實際利率仍在美聯儲能接受的范圍內。
法興銀行:預計到今年年底十年期美債收益率將達到2%:法興銀行:考慮到財政支持、基本面改善、金融環境寬松以及美聯儲的寬松支持,預計到今年年底十年期美債收益率將達到2%,該預期面臨的關鍵風險在于美聯儲方面的回應。(金十)[2021/3/9 18:27:17]
本周美國財政部將標售620億美元的美債,根據CFTC報告,資產管理公司凈空10年期國債創下2016年以來最高。
摩根士丹利美國首席股票策略師邁克爾·威爾遜稱,10年期國債收益率的非線性波動終于讓投資者意識到了風險,股市的投資者已經明白10年期國債收益率是一個“假利率”,美聯儲在2月份將資產負債表擴大了1800億美元,比其目標高出50%,然而美債收益率卻反而飆升了,“市場正在引導美聯儲,而不是美聯儲引導市場"。
比特幣當然可以繼續持有
實際利率上升對于投資的影響,根據中金Kevin策略,股票資產>原油和工業金屬在內的大宗商品,國債和公司債在內的債券類資產表現最差。板塊層面,上中游周期品和下游消費品表現最佳,金融類板塊其次,防御類板塊相對落后。
注意,實際利率上升影響的是估值、擁擠交易的高風險資產,在美國科技股和成長股身上演繹得淋漓盡致,而比特幣雖然是高風險高波動資產,這類資產卻不會產生現金流。
但在市場前景尚不明朗的情況下,高盛重啟旗下加密貨幣交易部門,其加密數字資產全球市場部的負責人MattMcDermott在播客上公布對客戶的調查情況,情況顯示目前40%的客戶在加密貨幣有旺盛的需求。另外其進行的另一項類似調查的結果顯示,33%的人預計到年底將超過8萬美元。
錢通常是聰明的,長期主義也沒有過時。知名財經大V“秋源俊二”今日撰文稱:“宏觀不可觀測,也不知道的怎么變動,現在市場都盯著十年期美國國債利率變化做投資決策,和之前,拿著零利率,長久期算穩定性公司的估值,一樣是有問題的。”
比特幣短期會受宏觀經濟因素影響,但長期還是看供需。
據官方博客消息,1月25日,治理促進者和MakerFoundation智能合約團隊已將一項執行投票納入投票系統,已決定是否批準1月治理周期捆綁建議.
1900/1/1 0:00:00狗狗幣Dogecoin的誕生起源于其創始人的一句玩笑。誰能想到,這個玩笑項目會成為加密貨幣市值排行榜中的第9大項目,市值近84億美元.
1900/1/1 0:00:00據Digiconomist的比特幣能源消費指數的最新數據,比特幣的能源消費自2020年末以來一直處于歷史最高水平。據估計,比特幣每年的消耗量約為77.8TWh,相當于智利的消耗量.
1900/1/1 0:00:00本文來源:界面新聞,作者:崔璞玉美國財政部長耶倫周一警告了比特幣對投資者和公眾可能構成的危險。盡管本周開始比特幣暴跌,但該加密貨幣的價格依然位于54000美元上方.
1900/1/1 0:00:003月8日,巴比特8問大事件“開年大直播”正式開啟。在以“你看不懂的NFT,NBA已經入場”為主題的直播活動中,CryptoC發起人、碳鏈價值前主編唐晗表示,我們處于數字時代,越來越多的數字商品開.
1900/1/1 0:00:00Highway協議是支撐著Casper網絡的共識機制。該報告由CasperLabs與UCSanDiego,CardinalCryptography及EthereumResearch合作完成,報告.
1900/1/1 0:00:00